报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[1] 报告的核心观点 1. 公司新媒体业务保持稳健发展,旗下综艺节目具备较强的市场竞争力[1] 2. 人工智能等相关技术的在应用端的落地有望在长线助力公司提升经营效率,实现降本增效[1] 3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.71/21.56/24.19亿元,对应PE为25x/23x/21x[3] 公司业绩表现 1. 2024年第三季度公司实现营业收入33.18亿元,同比下降7.14%;归母净利润3.80亿元,同比下降27.41%[1] 2. 2024前三季度公司实现营业收入102.78亿元,同比下降0.85%;归母净利润14.44亿元,同比下降18.96%[1] 3. 公司年内利润水平同比下降明显,主要是受到税收政策到期的影响[1] 新媒体业务发展 1. 公司旗下芒果TV共上线31部各类综艺节目,在"爱优腾芒"四个平台中排名第一[1] 2. 多款经典热门综艺节目如《你好,星期六2024》《中餐厅8》《披荆斩棘4》表现突出,位列台综、网综霸屏榜前列[1] 3. 《中餐厅》系列播放量已突破3亿,公司在综艺节目制作、播映领域已处于领先地位[1] 文化科技融合发展 1. 公司旗下"芒果大模型"已通过网信办备案审核,能够支持多种行业应用场景[1] 2. 基于大模型和AIGC打造面向短剧的垂类工具--山海短剧智能制作平台有望在近期发布[1] 3. AIGC技术的不断应用有望进一步实现公司的降本增效,管理费用率同比下降1.3pct[1]

报告评级 - 公司投资评级为"增持"[5] 报告核心观点 - 受奥运会分流、大屏行业治理等影响,公司Q3业绩短暂承压,但Q4以来《再见爱人4》开启综艺开门红,精品大剧供给显著优于前三季度[3] - 芒果TV影响力在海内外持续扩大,会员数突破7000万,国际APP下载量在一年时间内实现从1.3亿至2.1亿的增长,全年2.6亿目标达成可期[10] - 公司通过强化会员定制综艺、增加会员特权等方式激励会员付费,平均客单价提升40%[10] - Q4以来已上线《锦绣安宁》《日光之城》等热播剧集,《小巷人家》《好运家》等头部剧集将陆续上线,公司还储备了《国色芳华》《五福临门》等2025年开年大剧[10] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现总营收102.8亿元,同比下滑0.9%;实现归母净利润14.4亿元,同比下滑19%[10] - 2024年Q3单季度实现营收33.2亿元,同比下滑7.1%;实现归母净利润3.8亿元,同比下滑27.4%[10] - 预计2024-2026年EPS分别为1.04/1.32/1.5元[10] - 2024年营业收入预计15,252百万元,同比增长4.3%;归母净利润预计1,951百万元,同比下滑45.1%[11] - 2025年营业收入预计17,340百万元,同比增长13.7%;归母净利润预计2,477百万元,同比增长27.0%[11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级 [7] - 给予公司2025年26.0x的PE估值,对应目标价为31.5元 [9] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入基本持平,但利润端承压,主要受企业所得税优惠政策变化影响 [4] - 公司营收结构不断优化,会员业务增长动力足,芒果综艺持续领跑,芒果TV独播综艺节目流量保持行业第一 [5] - 公司关注热播综艺、精品大剧在Q4的表现,以及短剧、出海等新业务方向的进展 [6] 财务数据分析 - 公司预计2024-2026年收入为149.75亿元、164.81亿元、178.13亿元,净利润为19.25亿元、22.65亿元、24.81亿元 [9] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为-10.8%、6.7%、2.4%、10.1%、8.1% [11] - 公司2022-2026年净利润增长率分别为-13.7%、94.8%、-45.9%、17.7%、9.5% [11] - 公司2022-2026年毛利率分别为33.8%、33.0%、30.0%、30.5%、31.0% [11] - 公司2022-2026年净利润率分别为13.3%、24.3%、12.9%、13.7%、13.9% [11]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 芒果综艺扩大头部优势,剧集突破 [5] - Q4 综艺仍丰富,重点储备剧集将陆续上线 [5] - 出海进行时,有望打开长期会员收入及内容发行空间 [5] - 下调盈利预测,考虑到广告业务仍需要时间恢复 [5] 公司经营情况总结 收入情况 - 24Q3 实现营业收入 33.2 亿元,同比下降7.1% [4] - 前三季度实现营业收入 102.8 亿元,同比下降0.9% [4] - 收入端表现较弱受广告业务、运营商业务拖累,但会员量价均继续增长 [4] 利润情况 - 24Q3 归母净利润 3.8 亿元,同比下降27.4% [4] - 前三季度归母净利润 14.4 亿元,同比下降19.0% [4] - 单Q3利润下滑幅度环比扩大,受收入端及经营杠杆影响,但成本费用进行有效控制 [4] 财务数据预测 - 下调24-26年归母净利润预测为17.25/19.65/22.59亿元 [5] - 24年营业收入预计为14,149百万元,同比下降3.3% [6] - 24年归母净利润预计为1,725百万元,同比下降51.5% [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司内容播放量持续上涨,综艺和剧集有效播放量分别同比上涨22%和16%,内容优势显著 [1] - 会员业务C端持续深耕会员权益,B端不断拓展渠道合作,会员规模超7000万,有效会员数达2.68亿 [1] - 公司全平台协同融合,加快打造内容生态矩阵,金鹰卡通与芒果TV形成协同效应 [1] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润17.7/20.4/22.6亿元,同比变动50%/+15%/+11% [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为15,192/16,266/17,432百万元,同比增长3.9%/7.1%/7.2% [1][8][9][10] - 2024-2026年归母净利润预计为1,771/2,043/2,257百万元,同比变动-50.2%/+15.4%/+10.5% [1][8][9][10] - 2024-2026年EPS预计为0.95/1.09/1.21元,对应PE为28.3/24.5/22.2倍 [1][8][10] - 2024-2026年ROE预计为7.6%/8.1%/8.3% [8][10]

财联社财经通讯社打开APP20:09:00【芒果超媒：第三季度净利润同比下降27.41%】财联社10月25日 电，芒果超媒公告，2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润5.23亿元，同比下降27.41%。 芒果超媒+4.65%A股公告速递财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自担。 2024-10-25 20:09:00143627 阅读商务合作发送 ...

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为33.18亿元，同比下降7.14%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为102.78亿元，同比下降0.85%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比下降27.41%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14.44亿元，同比下降18.96%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.20元，同比下降28.57%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.77元，同比下降18.95%[2] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.70%，同比下降0.89个百分点[2] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.55%，同比下降2.46个百分点[2] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.26亿元，同比下降129.86%[2] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.78亿元[18] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-88.73亿元[18] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为29.94亿元[18] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为326.23亿元，较上年度末增长3.82%[3] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为30.14亿元[10] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为19.45亿元[10] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为43.66亿元[10] - 公司2024年第三季度末预付款项余额为18亿元[10] - 公司2024年第三季度末其他流动资产余额为43.71亿元[10] - 公司2024年第三季度末无形资产余额为85.04亿元[10] - 公司2024年第三季度末应付票据余额为15.86亿元[11] - 公司2024年第三季度末应付账款余额为57.26亿元[11] - 公司2024年第三季度末合同负债余额为13.26亿元[11] - 公司2024年第三季度末应交税费余额为5.65亿元[11] 经营情况 - 前三季度营业收入、营业利润总体保持平稳[7] - 受企业所得税优惠政策变化的影响，确认所得税费用较去年同期增加约2.8亿元，导致归属于上市公司股东的净利润同比下降18.96%[7] - 货币资金较年初下降74.63%，主要系公司购买的以摊余成本计量的定期存款、大额存单增加所致[7] - 交易性金融资产较年初增加84.86%，主要系未到期的银行结构性存款增加所致[7] - 预付账款较年初增加77.10%，主要系影视剧采购预付款增加所致[7] - 其他流动资产较年初增加3257.89%，主要系一年以内的定期存款、大额存单列报在此科目[7] - 应付职工薪酬较年初下降71.30%，主要系支付上年已计提未发放的薪酬及本年人力成本减少所致[7] - 应交税费较年初增加108.38%，主要系计提的企业所得税费用增加所致[7] - 投资收益较上年同期增加203.68%，主要系定期存款、大额存单、结构性存款利息收入增加所致[7] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降129.86%，主要系本期加大头部内容储备所致[7]

公司概况 - 芒果超媒股份有限公司是一家上市公司，证券代码为300413，证券简称为芒果超媒[1] - 公司将参加由湖南证监局指导、湖南省上市公司协会举办的"湖南辖区2024年度投资者网上集体接待日"活动[1] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行[1] - 投资者可登录"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载全景路演APP参与本次互动交流[1] - 活动时间为2024年10月10日（星期四）15:30至17:00[1] - 届时公司将就经营情况、公司治理、发展战略等投资者关心的问题，在线与投资者进行沟通与交流[1] 公司邀请 - 公司欢迎广大投资者积极参与本次活动[1]

报告公司投资评级 报告维持公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收69.6亿元，同比增长2.46%；实现归母净利润10.65亿元，同比下降15.45%，主要受企业所得税优惠政策变化影响[1] 2) 会员业务呈现高速增长态势，2024年上半年实现收入24.86亿元，同比增长27%，占互联网视频业务收入的50%以上[1] 3) 广告业务受宏观因素影响呈下降态势，但同比降幅持续收窄，2024年上半年实现收入17.21亿元，同比下降4%[1] 4) 运营商业务受电视行业治理影响短期下滑，2024年上半年实现收入7.5亿元，同比下降46%[1] 5) 新收购的金鹰卡通业务利润总额同比增长约15%，持续领跑亲子少儿内容收视[1] 6) 小芒电商2024年上半年GMV达66.5亿元，同比增长近50%，减亏近四成[1] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年实现收入152.8/167.4/178.4亿元，实现归母净利润18.6/21.0/24.1亿元[3] 2) 2024年毛利率预计为29.2%，ROE预计为8.0%[3]

报告公司投资评级 报告给予芒果超媒(300413)的投资评级为"买入"(维持)。[1] 报告的核心观点 营业利润稳健 - 2024H1营收69.6亿元(同比+2.46%),营业利润12.3亿元(同比+2.15%),归母净利润10.65亿元(同比-15.45%)。主要系所得税政策影响,扣非归母净利润9.12亿元(同比-22.96%)。[4] - 分季度来看,2024Q1/Q2营收33.2/36.4亿元(同比+7.2%/-1.52%),营业利润5.47/6.86亿元(同比+3.7%/+0.95%),归母净利润4.7/5.9亿元(同比-13.85%/-16.68%)。[5] 会员业务获突破,广告/运营商业务短期承压 - 会员业务营收24.86亿元,同比增长26.77%,占芒果TV收入的50.1%(同比+12.0pct)。爆款综艺/剧集拉动会员数快速增长,创新会员增值业务提高用户付费意愿和ARPPU值。[7] - 广告业务营收17.21亿元,同比下降3.85%,主要系广告行业整体复苏相对乏力。未来公司将通过稳定头部客户投放预算、开发蓝海客户等措施夯实广告业务。[8] - 运营商业务营收7.5亿元,同比下降46.0%,短期承压。长期看公司有望受益于电视大屏行业高质量发展。[10] 综艺夯实领先优势,剧集投入加大 - 2024H1芒果TV上线56档综艺(同比+17档)。《乘风2024》期均播放量5.6亿,与前作基本持平;《歌手2024》各期收视率均位列同时段省级卫视第一,全网传播总量1589亿次。[11][12] - 2024H1芒果TV上线17部剧集,积极加大内容投入,储备影视剧超80部。[13] - 推出"芒果短剧"竖屏短剧频道,2024年累计上线150余部,全年预计不少于300部。[14] 其他业务稳健发展,小芒GMV增长强劲 - 金鹰卡通利润总额同比增长约15%。小芒电商2024H1GMV达66.5亿元,同比增长约50%。艺人经纪稳健发展,共签约11名新艺人。[15][16] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年营业收入为150.22/166.47/179.95亿元,归母净利润为19.16/21.91/23.80亿元,对应PE为18/16/15X,维持"买入"评级。[17]