报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级 [7] - 给予公司2025年26.0x的PE估值,对应目标价为31.5元 [9] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入基本持平,但利润端承压,主要受企业所得税优惠政策变化影响 [4] - 公司营收结构不断优化,会员业务增长动力足,芒果综艺持续领跑,芒果TV独播综艺节目流量保持行业第一 [5] - 公司关注热播综艺、精品大剧在Q4的表现,以及短剧、出海等新业务方向的进展 [6] 财务数据分析 - 公司预计2024-2026年收入为149.75亿元、164.81亿元、178.13亿元,净利润为19.25亿元、22.65亿元、24.81亿元 [9] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为-10.8%、6.7%、2.4%、10.1%、8.1% [11] - 公司2022-2026年净利润增长率分别为-13.7%、94.8%、-45.9%、17.7%、9.5% [11] - 公司2022-2026年毛利率分别为33.8%、33.0%、30.0%、30.5%、31.0% [11] - 公司2022-2026年净利润率分别为13.3%、24.3%、12.9%、13.7%、13.9% [11]