报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 芒果综艺扩大头部优势,剧集突破 [5] - Q4 综艺仍丰富,重点储备剧集将陆续上线 [5] - 出海进行时,有望打开长期会员收入及内容发行空间 [5] - 下调盈利预测,考虑到广告业务仍需要时间恢复 [5] 公司经营情况总结 收入情况 - 24Q3 实现营业收入 33.2 亿元,同比下降7.1% [4] - 前三季度实现营业收入 102.8 亿元,同比下降0.9% [4] - 收入端表现较弱受广告业务、运营商业务拖累,但会员量价均继续增长 [4] 利润情况 - 24Q3 归母净利润 3.8 亿元,同比下降27.4% [4] - 前三季度归母净利润 14.4 亿元,同比下降19.0% [4] - 单Q3利润下滑幅度环比扩大,受收入端及经营杠杆影响,但成本费用进行有效控制 [4] 财务数据预测 - 下调24-26年归母净利润预测为17.25/19.65/22.59亿元 [5] - 24年营业收入预计为14,149百万元,同比下降3.3% [6] - 24年归母净利润预计为1,725百万元,同比下降51.5% [6]