业绩总结 - 宁波银行2023年全年归母净利润同比增长10.66%[1] - 公司营业收入同比增长6.40%，全年年化加权ROE为15.08%[1] - 宁波银行净息差为1.88%，较上半年下降5bp，资产结构优化[3] - 2026年预计归母净利润将达到545亿元，同比增长13.3%[12] - 资产负债表显示2025年总资产将达到34201亿元，同比增长9.7%[12] 资产负债情况 - 公司总资产、总负债、总贷款、总存款同比增长分别为14.60%、14.19%、19.76%、20.76%[5] 不良率和拨备覆盖率 - 2023年末宁波银行不良率为0.76%，拨备覆盖率为461.04%[4] - 不良率方面，宁波银行的不良率为3.0%[11] - 拨备覆盖率方面，宁波银行的拨备覆盖率为600%[11] 市场展望 - ROAE预计在2026年将达到14.76%，呈现稳定增长趋势[12] 其他 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[24] - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上[24] - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[25] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[26]

业绩总结 - 宁波银行2023年全年实现营业收入615.85亿元，同比增长6.4%[1] - 归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%[1] - 全年净息差1.88%，不良率0.76%，拨备覆盖率461.04%[1] - 公司2024E/2025E营业总收入和归母净利润预测分别为645.87亿元/277.56亿元和714.50亿元/308.25亿元[5] - 公司2024年目标市净率0.95X，对应目标价28.15元，维持“推荐”评级[4] 贷款情况 - 全年贷款新增2067亿元，同比增长19.8%，贷款占比46.2%[2] - 零售信贷单季新增333亿，消费贷款占比上升至25.6%[2] - 宁波银行2023年贷款总额预计将达到2,111,029百万元，同比增长约68.3%[6] 存款情况 - 全年存款新增2692亿元，同比增长20.8%[2] 风险指标 - 不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率下行至461%[2] - 预计2026年净息差将略有增加至1.52%[6] - 2023年不良率为0.76%，拨备覆盖率为459%，资本充足率为15.01%[6] 团队成员 - 徐康是宁波银行金融组的首席分析师，曾获多个金融分析师奖项[7] - 贾靖是宁波银行金融组的高级研究员，曾获多个银行业最佳分析师奖项[8] - 刘潇伟是宁波银行金融组的研究员，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究[9] - 陈海椰是宁波银行金融组的助理研究员，主要覆盖保险行业及养老金领域研究[10] - 崔祎晴是宁波银行金融组的助理研究员，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究[11] - 林宛慧是宁波银行金融组的研究员，主要负责银行业研究[12]

业绩总结 - 宁波银行2023年累计实现营收616亿元，同比增长6.4%[1] - 宁波银行2023年归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 宁波银行2023年贷款、存款总额分别同比增长19.8%、20.8%[2] - 宁波银行2023年末净息差为1.88%，资产端定价较稳[3] - 宁波银行截至2023年末总资产同比增速为20%[6] - 宁波银行截至2023年末总负债同比增速为25%[6] - 宁波银行截至2023年末净息差为2.02%[6] - 宁波银行截至2023年末生息资产平均收益率为3.0%[7] - 宁波银行截至2023年末计息负债平均成本率为2.0%[7] - 宁波银行截至2023年末不良率为0.8%[7] - 宁波银行截至2023年末拨备水平拨备覆盖率为520%[7] 未来展望 - 宁波银行预测2026年归母净利润增速为10.2%[8] - 资产负债表显示2026年贷款总额预计达到201.87亿元[8] - 每股净资产预计2026年将达到38.27元[8] - 拨备覆盖率预计2026年将降至372.3%[8] - ROAA预计2026年为0.90%[8] 投资建议 - 评级标准中，相对基准指数涨幅15%以上为推荐[10] - 投资建议中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间[10] 免责声明 - 免责声明中指出报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[11] - 报告内容基于已公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性[11] - 公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易[11] 公司信息 - 民生证券研究院总部位于上海浦东新区，北京和深圳分别设有办事处[12] - 上海办公地址为浦明路8号财富金融广场1幢5F，邮编200120[12] - 北京办公地址为建国门内大街28号民生金融中心A座18层，邮编100005[12] - 深圳办公地址为福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元，邮编518026[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入616亿元，同比增长6.4%[1] - 公司2023年归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年AUM达9870亿元，同比增长22.5%[2] - 公司2023年营业收入和归母净利润分别为61,585百万元和25,535百万元，同比增长6.4%和10.7%[4] - 公司2023年摊薄每股收益为3.75元，市盈率为5.6倍，市净率为0.79倍[4] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为274/295亿元，同比增速7.3%/7.7%/8.1%[3] - 2026年预计每股收益为4.71元，较2022年增长39.1%[5] - 2026年预计营业收入为78亿元，同比增长34.5%[5] - 2026年预计总资产为3809亿元，同比增长11.0%[5] 其他新策略 - 不良贷款率在2022年至2026年间保持稳定在0.76%[5] - ROE在2022年至2026年间逐年下降，预计2026年为13.5%[5] - 投资评级为中性，股价表现介于市场代表性指数±10%之间[7]

财务表现 - 宁波银行2023年实现营收616亿元，同比增长6.4%[1] - 归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 2023年拟定分红率15.99%，较2022年提升1.19%[1] - 2023年贷款同比增长19.8%，存款同比增长20.8%[4] - 2023年息差同比下降15bps至1.88%[7] - 贷款收益率下行至5.13%[7] - 存款付息率上行至2.01%[7] - 2023年末拨备覆盖率下降至461%[9] - 2023年存贷款增速表现亮眼，但拨备计提因素影响下，业绩增速略低于预期[10] - 宁波银行2023年营业收入同比增长5.5%[12] - 利息净收入贡献率为5.9%[12] - 拨备贡献利润占比为7.2%[12] - 零售贷款在总贷款中的占比逐年增加，2023年达到40.5%[13] - 净息差为1.93%[13] - 生息资产收益率为4.17%[13] - 总存款的付息负债成本率为2.08%[13] 风险提示 - 风险提示包括经济复苏低于预期、息差持续承压等因素[11] 未来展望 - 宁波银行2026年预计净利息收入将达到58157百万元，同比增长13.4%[15] - 预计净利润为36444百万元，同比增长13.6%[15] - 每股净资产为38.99元，同比增长13.5%[15] - 每股股东净利润为5.39元，同比增长14.0%[15] - 股东权益为282288百万元，同比增长12.2%[15] - 资产总额为4011345百万元，同比增长13.2%[15] - 负债总额为3727829百万元，同比增长13.3%[15] - 不良贷款余额为14345百万元，同比增长16.1%[15] - 拨备覆盖率为338.99%，同比下降36.91%[15] - 资本充足率为12.51%，同比下降0.77%[15] 其他 - 中国银行股的平均P/E为5.44，P/B为0.55，ROAE为10.5%，ROAA为10.2%[17] - 证券分析师承诺本报告独立客观，不受推荐意见影响[18] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[19] - 投资评级体系分为买入、增持、中性和减持四个等级[20] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[21] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，投资者应综合考虑多方观点[22] - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[23] - 本报告提供的信息仅供客户参考，并不构成出售或购买证券的邀请[24] - 客户应自主作出投资决策并承担投资风险，不应将本报告作为唯一决策因素[25] - 本报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[26]

财务数据 - 宁波银行2023年营业收入为615.9亿，同比增长6.4%[1] - 宁波银行2023年归母净利润255.4亿，同比增长10.7%[1] - 宁波银行2023年息差环比仅降1bp，全年净息差为1.88%[1] - 宁波银行2023年不良贷款率为0.76%，环比持平[4] - 宁波银行2023年拨备覆盖率为461%，环比下降20pc[5] - 宁波银行2023年总资产为2.7万亿，贷款余额1.3万亿[6] - 宁波银行2023年存款规模为1.57万亿，下半年活期存款占比下降3.3pc至33.0%[8] - 宁波银行2023年财富管理AUM规模为9870亿元，较年初增速22.5%[9] - 宁波银行2023年零售公司客户数43.2万户，存款余额2413亿，较年初增长21%[10] 业务表现 - 宁波银行2023年永赢租赁净利润21.3亿，不良率仅0.21%[11] - 宁波银行2023年宁银消金净利润2.02亿，较去年增长[11] 展望预测 - 宁波银行展望2024-2026年归母净利润分别为281.42/310.46/343.84亿，维持“买入”评级[13] - 2026年归母净利润预计为34,384百万元，同比增长10.75%[15] - 2024年资本充足率预计为14.20%，较2023年下降0.81个百分点[15] - 不良贷款率预计在2025年将降至0.72%[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入616亿，同比增长6.4%[1] - 公司2023年归母净利润255亿，同比增长10.7%[1] - 公司2023年非息收入同比增速为1.6%[8] - 公司2023年净其他非息收入增速为15.7%[8] - 公司2023年息差较前三季度收缩1bp至1.88%[7] - 公司2023年拟每10股派息6元，分红比例为15.99%[11] 不良贷款和资本情况 - 公司2023年不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率保持同业领先[9] - 公司2023年不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为480.6%[14] - 公司2023年资本充足率为15.01%，一级资本充足率为11.01%[14] 未来展望 - 公司2022年至2026年的营业收入预测逐年增长[12] - 公司2022年至2026年的净利润预测逐年提升[12] - 公司2022年至2026年的P/E比率逐年下降[12] - 公司2026年预计净利润为3.5178亿元，同比增长11.05%[15] - 预计2026年每股收益为5.31元，较2025年增长11.05%[15] - 预计2026年市盈率为3.98倍[15] - 预计2026年市净率为0.54倍[15] - 预计2026年资本充足率为14.29%[15] - 预计2026年核心一级资本充足率为10.18%[15]

财务数据 - 2023年宁波银行营收同比增长6.4%[8] - 归母净利润同比增长10.7%[8] - 4Q23净利息收入环比上升6.7%[12] - 单季年化净息差环比上行4bp[12] - 存贷两端零售贡献明显[3] - 资产端信贷单季新增359.3亿[3] - 净非息收入同比上升1.5%[4] - 净手续费收入同比-22.8%[4] - 不良率稳定，拨备覆盖率461.07%[5] - 分红比例提升至15.99%[6] - 公司2024E、2025E、2026E PB分别为0.71X/0.63X/0.56X[7] - 规模增长和拨备释放是主要正向贡献[9] - 其他非息收入对业绩的贡献由负转正[9] - 2023年业绩同比增长拆分：规模增长和拨备释放是主要正向贡献[10] - 资产端收益率上行至4.21%[12] 业务展望 - 2023年新增贷款结构中，企业存款占比15.6%，较去年下降[17] - 个人存款增长保持较高增速，同比增46.2%[14] - 2023年分红比例提升至15.99%[29] - 前十大股东变动，雅戈尔时尚股份增持至10.00%[31] 资产质量 - 不良率为0.76%[20] - 不良净生成率环比上升18bp[20] - 关注率环比上升11bp[20] - 拨备覆盖率下降19.47个百分点[20]

公司发展战略 - 公司积极探索差异化发展道路，持续积累比较优势，专注为客户创造价值[9] - 公司致力于打造具备核心竞争力的现代商业银行，不断优化业务策略以增强市场竞争力[9] - 公司以支持实体经济发展为宗旨，持续提升普惠金融服务的质效[9] - 公司风控理念为“经营银行就是经营风险”，不断完善全面风险管理体系以确保稳健可持续发展[9] - 公司将金融科技作为重要生产力之一，致力于融合创新，转型升级[9] 公司财务表现 - 公司2023年度营业收入为615.85亿元，较上一年增长6.40%[11] - 公司2023年度净利润为256.09亿元，较上一年增长10.71%[11] - 公司2023年度每股基本收益为3.75元，较上一年增长10.95%[11] - 公司2023年末总资产规模为2711.66亿元，较上一年增长14.60%[11] - 公司2023年末客户贷款及垫款本金为1252.72亿元，较上一年增长19.76%[11] - 公司2023年末总负债为2509.45亿元，较上一年增长14.19%[11] - 公司2023年末股东权益为202.21亿元，较上一年增长19.99%[12] - 公司2023年末资本净额为271.77亿元，较上一年增长15.45%[12] - 公司2023年末风险加权资产净额为1811.20亿元，较上一年增长16.77%[12] 资产负债情况 - 公司总资产27,116.62亿元，较上年末增长14.60%；各项存款15,662.98亿元，较上年末增长20.76%；各项贷款12,527.18亿元，较上年末增长19.76%[17] - 公司2023年末总资产收益率为1.01%，成本收入比为38.99%[14] - 公司2023年末风险加权资产净额为1811.20亿元，较上一年增长16.77%[12] - 公司2023年末客户存款总额为1735.145亿元，同比增长12.29%[13] 财务绩效指标 - 公司2023年贷款日均规模占生息资产的比重为53.46%，同比提升0.80个百分点[26] - 公司2023年存款日均规模占付息负债的比重为65.38%，同比提升4.60个百分点[26] - 公司2023年贷款收益率为5.13%，同比下降21个基点[26] - 公司对公贷款平均收益率为4.39%，同比下降5个基点[26] - 公司个人贷款平均收益率为6.34%，同比下降58个基点[26] 客户存款情况 - 公司2023年客户存款利息支出达305.47亿元，同比增长41.21%，占全部利息支出的61.27%[27] - 公司对公客户存款日均规模达11,494.20亿元，同比增长16.76%；对私客户存款日均规模达3,699.80亿元，同比增长55.40%[27] 公司治理结构 - 公司董事会下设战略委员会、审计委员会、关联交易控制委员会、风险管理委员会、提名委员会、薪酬委员会、消费者权益保护委员会七个专门委员会[113] - 公司董事会下设专门委员会共召开20次会议[113] - 公司董事会全体董事积极履职，认真审议各项议案，对重大事项审慎决策，切实维护公司整体利益和股东的合法权益[112] 公司员工情况 - 公司在2023年末共有29,209名员工，其中母公司员工26,146人，子公司员工3,063人[114] - 公司员工中，大学本科及以上学历占比98.7%[114] - 公司为员工提供良好的培训、职业发展机会和薪酬福利待遇，薪酬政策适用于公司各类型机构和员工[114]

财务表现 - 宁波银行2023年营收增速为6.40%[1] - 宁波银行2023年四季度单季归母净利润增速为5.13%[1] - 宁波银行2023年新增存款规模较2022年多增250亿元[2] - 宁波银行净息差逆势提升[3] - 宁波银行非息收入同比增长30%[3] - 宁波银行其他非息净收入同比增长508.2%[4] - 宁波银行资产质量总体平稳[5] - 宁波银行单季广义口径信用成本为0.12%[6] - 宁波银行2024年预计营收增速为3.30%[9] - 宁波银行2022年至2026年的营收增速分别为9.67%，6.40%，3.30%，9.07%，12.99%[10] - 宁波银行2022年至2026年的归母净利润增速分别为18.05%，10.66%，8.20%，10.66%，12.65%[10] - 宁波银行各项存款占总存款比例在过去几个报告期内呈现不同的变化趋势[15] - 宁波银行各项负债成本率在不同报告期内有所变化[11] - 宁波银行手续费收入结构中，代理类业务占比最大[12] - 宁波银行资产质量指标显示不良率、关注率、逾期率等指标在不同季度间有所波动[16] - 宁波银行单季广义口径信用成本在不同季度间有所波动[17] - 宁波银行2026年预计净利息收入将达到554.02亿[18] 未来展望 - 宁波银行2024年预计营收增速为3.30%[9] - 宁波银行2026年预计净利息收入将达到554.02亿，增速为15.33%[18] 其他 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[19] - 报告中提到的信息、资料、建议及推测仅反映公司发布当日的判断[22] - 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设[25] - 估值结果和分析结论存在局限性，请谨慎使用[25] - 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权[25]