亚辉龙(688575)
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亚辉龙:点评报告:非新冠业务表现靓丽,再推股权激励业绩确定性强
湘财证券· 2024-09-05 16:14
报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 1. 新冠业务大幅下降致营收下降10.69%,但归母净利增长22.25% [3] 2. 毛利率大幅提升,非新冠业务同比增长超30% [4] 3. 化学发光仪器装机数持续提升,化学发光核心项目营收快速增长 [5] 4. 重视研发投入,新一期股权激励充分调动员工积极性 [6][7] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司营收分别为22.68/29.10/36.85亿元,归母净利润分别为4.82/6.54/8.47亿元,对应EPS分别为0.85/1.15/1.49元 [8] 2. 2024-2026年毛利率预计分别为61.43%/62.85%/64.14%,ROE预计分别为16.79%/19.72%/21.85% [8][9]
亚辉龙:业绩表现亮眼,发光业务持续高增
国联证券· 2024-09-04 20:40
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 发光业务维持高增,仪器装机表现亮眼 - 2024H1公司实现营收9.6亿元(同比下降10.69%),主要为去年同期仍有部分新冠业务收入。2024H1非新冠自产业务营收7.90亿元(同比增长44%),其中自产发光营收7.17亿元(同比增长48%)。单Q2亦维持高增态势,自产化学发光营收增速达48%,体现公司自产业务增长韧性。在发光仪器装机方面,2024H1公司新增装机1170台,其中国内638台,海外532台。目前公司发光仪器累计装机达9430台,流水线累计装机129条。未来有望持续带动试剂放量。[8] 降本增效成效显现,盈利能力持续改善 - 2024H1公司毛利率为62.26%(同比增长12.93个百分点),净利率为16.19%(同比增长5.64个百分点),公司盈利能力持续实现改善,得益于新冠业务逐步出清,高毛利的自产业务营收占比大幅增长。同时公司降本增效效果显著,2024Q2销售费用率、管理费用率和研发费用率累计达41%,跟2024Q1相比,环比下降8个百分点,Q2归母净利润增速(同比增长77%)显著快于营收增速(同比增长27%)。[9] 盈利预测及估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为21.82/28.24/35.97亿元,同比分别增长6.26%/29.43%/27.37%;归母净利润分别为4.80/6.50/8.50亿元,同比增速分别为35.23%/35.48%/30.74%。EPS分别为0.84/1.14/1.50元/股。基于公司为国内发光五虎之一,自产业务实现快速增长,维持"买入"评级。[10]
亚辉龙:发光核心业务高速增长,盈利水平稳步向上
华源证券· 2024-09-04 17:38
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 发光业务高速增长 - 2024上半年公司非新冠业务收入9.60亿元(yoy+31.89%),其中化学发光收入7.17亿元(yoy+48.46%),代理业务1.52亿元(yoy-9.92%) [3] - 公司新增装机1170台,累计装机9430台,流水线累计装机129条 [3] - 术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能、心肌标志物等试剂收入增长52.48%,自身免疫类试剂收入同比增长37.24% [3] - 生化业务收入1340.68万元(yoy+47.07%) [3] 毛利率和盈利能力提升 - 2024年上半年公司主营业务毛利率为61.94%(yoy+12.58pct),主要因非新冠自产收入大幅增长,非新冠业务毛利率69.95%(yoy+1.7pct) [4] - 销售净利率16.19%(yoy+5.64pct) [4] - 我们预计2024-2026年公司总营收分别为22.02/27.91/34.69亿元,增速分别为7.27%/26.72%/24.29%;2024-2026年归母净利润分别为4.80/6.46/8.29亿元,增速分别为35.11%/34.74%/28.29% [4] 研发投入持续增加 - 销售费用1.92亿元(yoy+10.70%),主要因仪器装机量提升导致折旧费增加 [4] - 研发投入1.55亿元(yoy+8.79%),公司持续加大新产品研发投入,其中在微流控、测序、流式荧光多重检等方面投入比重39.60%,iTLA Max实验室智能化自动化流水线系统国内获批上市 [4]
亚辉龙:发光业务持续高增,提质增效利润表现亮眼
华福证券· 2024-09-03 18:09
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 发光业务持续高增长 - 2024H1公司非新冠业务营收9.6亿元(+31.9%),其中国内非新冠自产6.9亿元(+42.7%),海外非新冠自产1.0亿元(+52.3%),自产发光营收7.2亿元(+48.5%) [2] - 2024Q2非新冠营收同比+31.9%,自产发光+48.9% [2] - 常规/自免业务也实现了同步放量 [2] 装机进展顺利,结构持续优化 - 2024H1化学发光仪器新增装机1,170台,其中国内新增638台,其中600速机301台(占比47.2%),高端机型带动客户结构持续优化,三甲医院覆盖率已超70% [2] - 海外实现装机532台,其中300速机器新增45台,同比+275%,公司海外拓展顺利,业务覆盖110个国家和地区 [2] 利润表现亮眼,盈利水平有望延续 - 2024Q2利润环比大幅提升,综合毛利率62.2%,费用率有所下降 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为4.8/6.5/8.2亿元,对应PE为24/18/14倍 [2] 其他 - 公司是国内化学发光的领先企业,高增潜力有望持续释放 [2]
亚辉龙:化学发光装机加速,自产业务放量提升盈利能力
申万宏源· 2024-09-03 15:10
医药生物 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 02 日 亚辉龙 (688575) —— 化学发光装机加速,自产业务放量提升盈利能力 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据: | 2024 年 09 月 02 日 | | 收盘价(元) | 20.11 | | 一年内最高/最低(元) | 26.60/16.80 | | 市净率 | 4.4 | | 息率(分红 / 股价) | 1.36 | | 流通 A 股市值(百万元) | 11,448 | | 上证指数/深证成指 | 2,811.04/8,172.21 | | 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产(元) | 4.56 | | 资产负债率 % | 36.83 | | 总股本 ...
亚辉龙:化学发光高速增长,维持股权激励指引
华安证券· 2024-09-02 13:08
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 非新冠自产持续高增长,海外增速高于国内 - 报告期内,公司非新冠业务实现收入9.60亿元,同比增长31.9%;其中国内非新冠自产业务实现收入6.88亿元(+42.7%),海外非新冠自产业务实现收入1.02亿元(+52.3%) [7] - 公司整体实现自产化学发光业务收入7.17亿元,同比增长48.5% [7] - 报告期内,公司实现化学发光仪器新增装机1,170台,截至期末累计装机9,430台,流水线累计装机129条 [7] 自免带动常规逻辑兑现,三大常规试剂同比增长超50% - 报告期内,公司自身免疫诊断业务快速增长,同比增长37.24%,其中化学发光法自免疫诊断收入同比增长46.23% [8] - 公司化学发光常规试剂收入同比大幅增长,其中术前八项、肿瘤标志物、甲状腺功能及心肌标志物诊断试剂营业收入同比增长52.48% [8] 创新为本+出海加速,形成公司高增长核心驱动力 - 公司是国内化学发光IVD领先企业,从深耕自身免疫病领域,到拓展多项特色领域,形成核心优势高举高打,三甲医院覆盖率70%,居全国第一 [8] - 截至报告期末,公司国内已获批176项化学发光注册证,其中发光自免项目60项 [8] - 报告期内重要进展包括iTLA Max国内获证、iBC 900获批CE、牵头广东省重点研发项目"体外癌症标志物检测芯片与设备研制"等 [8] - 预计下半年日本市场陆续拿证,25H1实现海外日本地区收入放量 [8] 财务数据总结 主要财务指标 - 2024-2026年营业收入有望实现21.71/27.36/33.76亿元,同比增长5.7%/26.0%/23.4% [10] - 2024-2026年归母净利润实现4.85/6.60/9.00亿元,同比增长36.5%/36.1%/36.4% [10] - 2024-2026年EPS为0.85/1.16/1.58元,对应PE倍数为23/17/12X [10] 主要财务比率 - 2024-2026年毛利率为67.3%/70.0%/71.6% [10] - 2024-2026年ROE为15.8%/17.7%/19.5% [10] - 2024-2026年资产负债率为21.8%/18.7%/15.9% [12] - 2024-2026年流动比率为4.38/5.68/7.32,速动比率为2.92/4.07/5.55 [12]
亚辉龙:化学发光增速亮眼,提质增效成果显著
国投证券· 2024-09-02 08:03
证券研究报告 医疗器械 2024 年 09 月 01 日 亚辉龙(688575.SH) 公司快报 化学发光增速亮眼,提质增效成果显著 事件:亚辉龙发布 2024 年中期报告,化学发光增速亮眼,常规 项目持续放量 2024 年上半年,公司实现营业收入 9.60 亿元/-10.7%,其中非新冠 自产业务 7.90 亿元/+43.9%,发光业务收入 7.17 亿/+48.5%,代理业 务 1.52 亿/-9.9%;归母净利润 1.73 亿/+22.3%;扣非净利润 1.61 亿 /+25.9%。 事件:Q2 利润率环比大幅改善,提质增效成果显著。 2024 年上半年,公司综合毛利率 61.9%,同比上升 12.6pct,其中非 新冠自产业务毛利率 70.0%,同比上升 1.7pct;归母净利率 18.0%, 同比上升 4.9pct。上半年管理/销售/研发费用分别同比下降 4.50%、 增加 10.70%、增加 12.26%。 单二季度,公司综合毛利率 62.2%,环比持平;归母净利率 20.2%, 环比上升 4.93pct。单 Q2 管理/销售/研发费用率分别环比上升 0.07pct、下降 2.20pct、下降 6 ...
亚辉龙:2024年中报业绩点评:Q2利润增速亮眼,自产业务保持高速成长
中国银河· 2024-08-31 11:30
报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 1. 公司2024年1-6月实现营业收入9.60亿元(-10.69%),归母净利润1.73亿元(+22.25%),扣非净利润1.61亿元(+25.85%)。2024Q2实现营业收入5.29亿元(+27.41%),归母净利润1.07亿元(+77.45%),扣非净利润1.04亿元(+131.58%)。[1] 2. 公司非新冠业务实现营收9.60亿元(+31.89%),其中国内非新冠自产业务收入6.88亿元(+42.69%)、海外非新冠自产业务收入1.02亿元(+52.28%)。公司自产化学发光业务实现营业收入7.17亿元(+48.46%)。[1][2] 3. 公司2024H1发光装机1,170台,累计装机9,430台,其中国内638台、海外532台。发光仪器的顺利装机带动试剂收入大幅增长,部分重点项目试剂收入增长52.48%。[2] 4. 公司持续完善自主产品及解决方案,在仪器和试剂领域不断推出新产品,如iTLA Max智能流水线和13项新增化学发光检测试剂。[2] 5. 公司发布2024年限制性股票激励计划,考核目标涉及非新冠自产产品收入、自产化学发光业务收入、净利润、国内外发光仪器装机等多个维度,充分体现公司对未来高质量发展的信心。[7] 6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.82/6.51/8.53亿元,同比增长35.78%/35.14%/30.86%,EPS分别为0.85/1.14/1.50元。[8] 财务数据总结 1. 2024年1-6月公司营业收入9.60亿元(-10.69%),归母净利润1.73亿元(+22.25%)。2024Q2营业收入5.29亿元(+27.41%),归母净利润1.07亿元(+77.45%)。[1] 2. 公司2024-2026年预测营业收入分别为22.01/27.51/33.60亿元,归母净利润分别为4.82/6.51/8.53亿元,EPS分别为0.85/1.14/1.50元。[8] 3. 公司2024-2026年预测毛利率分别为65.41%/66.78%/67.42%,净利率分别为25.38%/21.90%/23.68%。[8] 4. 公司2024-2026年预测ROE分别为15.76%/17.56%/18.69%,ROIC分别为13.55%/15.45%/16.81%。[8]
亚辉龙(688575) - 2024 Q2 - 季度财报
2024-08-29 16:07
2024 年半年度报告 公司代码:688575 公司简称:亚辉龙 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 233 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内,不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描 述可能存在的相关风险,敬请查阅"第三节管理层讨论与分析/五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人宋永波、主管会计工作负责人廖立生及会计机构负责人(会计主管人员)赵敏声 明:保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来规划、发展战略等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺, 敬请投资者注意投资风险。 九、 是否存在 ...
亚辉龙:化学发光新锐崭露头角,特色+常规检测稳步兑现
华源证券· 2024-07-22 12:00
报告公司投资评级 亚辉龙首次覆盖,给予"买入"评级 [11] 报告的核心观点 1. 发光新锐崭露头角,股权激励彰显公司信心 [19][20][43] 2. 发光市场稳步增长,集采或加速进口替代 [47][49][53][55] 3. 发光新锐奋力追赶,特色+常规试剂突破高端客户 [56][57][59][61] 报告内容总结 公司概况 - 亚辉龙是化学发光免疫检测的新锐,聚焦自身免疫诊断产品切入市场,形成多技术平台 [19] - 公司收入和利润在2023年有所下滑,主要受新冠业务影响,但非新冠业务保持高速增长 [21] - 公司自产业务占比持续提升,2023年达到91.2%,业务结构持续优化 [26][29][31] 行业分析 - 国内化学发光市场容量快速增长,预计2024年达到577亿元,进口替代空间大 [47] - 自身免疫诊断市场也保持快速增长,2023年预计达到22.3亿元 [49] - 集采政策有望加速国产品牌在术前八项、性激素六项等领域的进口替代 [53][55] 公司竞争力 - 公司自免诊断特色项目获得头部医疗机构认可,为常规项目推广奠定基础 [57][59][61] - 新增装机量稳步提升,国内外市场覆盖率不断提高 [62][63] - 公司推出股权激励计划,考核指标涵盖收入、利润及装机等多维度 [43] 财务预测及估值 - 预计2024-2026年公司收入和利润将保持高速增长,毛利率有望进一步提升 [66] - 公司当前估值处于同行业平均水平,给予"买入"评级 [70]