业绩总结 - 公司2023年总收入为25.48亿元，同比增长26.64%[1] - 公司2023年归母净利为3.29亿元，同比增长17.35%[1] - 公司2023年300元以上白酒销量同比增长52%[1] - 公司2023年销售费用率为21.02%，同比增长0.13%[2] - 公司2023年实际所得税率为15.04%，同比增长7.23%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.04/4.94/6.00亿元，维持“增持”评级[3] - 公司2023年营业收入为25.48亿元，2024年预计达到30.71亿元[3] - 公司2023年归母净利润为3.29亿元，2024年预计达到4.04亿元[3] 市场扩张和并购 - 公司省内市场占有率持续提升，全国化布局加速[3] 新产品和新技术研发 - 2026年预测营业收入为4296.02百万元，较2022年增长113.5%[4] - 2026年预测净利润为597.49百万元，较2022年增长113.5%[4] - 2026年预测每股收益为1.18元，较2022年增长114.5%[4] - 2026年预测ROE为14.36%，较2022年增长61.8%[4] - 2026年预测EBITDA为877.50百万元，较2022年增长114.5%[4]

证券代码：603919 证券简称：金徽酒 金徽酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 日期：2024年3月16日 地点：金徽酒股份有限公司（线上） 接待人职务及姓名：副总裁石少军、财务总监谢小强、董事会秘书任岁强、总裁助理樊兰 来访人员 国泰君安、浙商证券、招商证券、中金证券、中信证券、广发证券、海通证券、华金证券、 方正证券、天风证券、兴业证券、东吴证券、开源证券、上海证券、安信证券、西部证券、 东北证券、华创证券、华鑫证券、华福证券、国信证券、国金证券、华泰证券、德邦证券、 中泰证券、中信建投、信达证券、西南证券、民生证券、光大证券、长城证券、太平洋证券、 平安证券、华安证券、申万证券、华西证券、汇添富、永赢基金、国联基金、新华基金、华 宝基金、银华基金、平安基金、上海曜川基金、西部利得、同犇投资、信达澳亚、汇华理财、 太平资产、雪石资产等109位分析师、投资者。 调研形式： □ 公司现场接待 ☑ 电话接待 □ 其他场所接待 □ 公开说明会 □ 定期报告说明会 □ 重要公告说明会 ...

食品饮料 公 2024年03月18日 司 报 金徽酒(603919.SH) 告 结构持续升级，省外拓展有序 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年年报，2023年实现营业收入25.5亿元，同比增长26.6%，归 股价:22.45元 母净利3.3亿元，同比增长17.3%，其中4Q23实现营业收入5.3亿元，同比增长 公 主要数据 17.3%，实现归母净利0.56亿元，同比下滑15.4%。 行业 食品饮料 司 平安观点： ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收25.48亿元，同比增长26.64%[1] - 公司2023年归母净利润3.29亿元，同比增长17.35%[1] - 公司2023年各产品营收表现分别为300元以上产品4.01亿元、100-300元产品12.88亿元、100元以下产品8.16亿元，同比增长分别为37.13%、32.28%、14.22%[2] 未来展望 - 公司计划力争实现2024年营收30亿元、净利润4亿元，中长期西北市场稳步精耕、华东贡献增量，成长空间进一步打开[4] 资产及利润预测 - 公司资产总计预计在2026年将达到5591百万元，呈逐年增长趋势[10] - 营业收入预计在2026年将达到4237百万元，增长率为16.8%[10] - 营业利润预计在2026年将达到740百万元，增长率为20.1%[10] - 归属母公司净利润预计在2026年将达到609百万元，增长率为20.3%[10]

业绩总结 - 金徽酒2023年总营业收入为25.48亿元，同比增长27%[1] - 金徽酒2023年归母净利润为3.29亿元，同比增长17%[1] - 金徽酒2023年毛利率为62.44%，同比下降0.3个百分点[1] - 金徽酒2023年销售费用率为21.02%，同比增长0.1个百分点[1] - 金徽酒2023年净利率为12.66%，同比下降1个百分点[1] 渠道营收 - 金徽酒2023年经销商/直销/互联网渠道营收分别为23.77/0.70/0.59亿元，分别同比增长26%/10%/128%[2] 股份回购计划 - 金徽酒拟通过股份回购方案回购357.14-714.29万股股份，占总股本比例为0.70%-1.41%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.80/1.01/1.24元，对应PE分别为28/22/18倍[5] - 公司预计2024-2026年主营收入增长率分别为19.7%/17.9%/15.4%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润增长率分别为23.6%/25.9%/22.6%[6] 2026年展望 - 2026年预测营业收入为414.8百万元，较2023年增长61.9%[7] - 2026年预测净利润为625百万元，较2023年增长93.6%[7] - 2026年预测ROE为15.1%，较2023年增长5.2个百分点[7] 其他 - 报告版权归华鑫证券所有，未经授权不得转载[16] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[16] - 投资者慎重使用未经授权的研究报告[16]

证券研究报告 公 2024年03月17日 司 报 告 金徽酒(603919) 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ │ 公 司 当前价格： 22.45元 收入坚实高增，短期加大投入以图品牌壮大 年 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布23年年报，公司2023年营收25.48亿元，同增26.64%；归母净 总股本/流通股本(百万股) 507.26/507.26 利润3.29亿元，同增17.35%；扣非净利润3.28亿元，同增21.03%。其中 流通A股市值(百万元) 11,387.99 2023年第四季度营收5.29亿元，同增17.35%；归母净利润0.56亿元，同 每股净资产(元) 6.56 减15.44%；扣非净利润0.54亿元，同减2.29%。收入符合预期，利润不及 预期。 资产负债率(%) 24.52 ➢ 公司业绩坚实增长，产品结构持续优化 一年内最高/最低(元) 30.80/17.20 公司全年营收和扣非均实现20%以上增长；经营活动现金流4.50亿元，同 股价相对走势 比增加 41.01%；合同负债5.75 亿元，同比增加 12.84%，呈现高质量发展 态势。公司产品结构持续优化，中高档产品营收大幅提升。2 ...

业绩总结 - 金徽酒2023年实现营收25.48亿元，同比增长26.64%[1] - 公司23年毛利率分别为78.14%、65.15%、51.17%[2] - 公司预计2024年实现营业收入30亿元、净利润4亿元的发展目标[3] - 金徽酒2026年预计营业总收入将达到458.3亿元，较2023年增长79.7%[6] - 2026年预计净利润率为12.41%，ROE为13.74%[6] - 2026年预计每股收益将达到1.12元，股息收益率为2.72%[6] 其他新策略 - 民生证券研究院具备证券投资咨询业务资格[10]

[Table_Header] 公司点评●白酒Ⅱ 2024年 03 月17 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 金徽酒(603919) 仍处成长期 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2023 年度业绩点评 核心观点： 分析师 [T able事_S件um：m金ar徽y]酒 3 月 16 日发布 2023 年度报告，2023 年公司实现营业收入 25.5 [刘Ta来b珍le_ Authors] ：021-20252647 亿元，同比+26.6%；扣非归母净利润 3.3亿元，同比+21%。 年末合同负债 5.8 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 亿元，时点值同比+12.8%。 分析师登记编码：S0130523040001  公司处于成长期。此前公司设定力争 2023 年营业收入 25亿元、净利润 4亿 研究助理：韩勉 元的目标，从 2023年实际情况看，收入目标超额达成、净利润目标未达成。 ：010-80927653 整体来看公司处于成长期。2024年公司目标力争实现收入 30亿元、净利润 4 ：hanmian_yj@ ...

公司基本信息 - 公司中文名称为金徽酒股份有限公司[7] - 公司法定代表人为周志刚[8] - 公司注册地址位于甘肃省陇南市徽县伏家镇[8] 财务数据 - 公司2023年度实现净利润为437,536,479.11元[3] - 公司2023年度营业收入达到2,547,607,453.56元，比上一年增长26.64%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为328,862,305.61元，比上一年增长17.35%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为450,174,649.97元，比上一年增长41.01%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,326,014,810.59元，比上一年增长5.59%[10] 产品与销售 - 公司主营业务为白酒生产及销售[17] - 公司销售费用为535,385,626.67元，较上年同期增长27.40%[40] - 公司300元以上高档产品销售收入较上年同期增长37.13%[34] - 公司主要销售客户前五名销售额为21,209.01万元，占年度销售总额的8.33%[38] 发展规划 - 公司计划在2024年实现营业收入30.00亿元、净利润4.00亿元，主要通过智能酿造生产试验项目、生产技术攻关和营销转型等措施来实现增长[68] - 公司将深入推进营销数字化、生产数字化、精益管理数字化建设，全面提升企业运营效率和经济效益，同时制定人力资源五年规划，建立人才库以支持公司转型发展[68] 环保与社会责任 - 公司已建立完善的环保设施，取得“环境保护标准化A级企业”审核认证，但存在未来环保法律法规变更可能增加环保支出风险[70] - 公司实际控制人豫园股份自愿减持金徽酒5%股份，计划在2023年5月25日前完成[137]

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 金徽酒(603919)公司首次覆盖报告 2024年03月12日 [Table_Title] 陇上美酒，C 端置顶 [Table_I 增nvest 持] |首次推荐 ——金徽酒（603919）首次覆盖报告 [报Ta告ble要_S点um：m ary] [ Table_TargetPr ice]  金徽酒：甘肃领先酒企，深耕西北、布局全国 1）甘肃领先酒企。公司是我国甘肃省领先酒企，地处秦岭腹地、嘉陵江畔， 毗邻世界自然遗产九寨沟。2022 年，公司收入/归母净利为 20.12/2.80 亿 [基Ta本bl数e_据Ba se] 元，2011-2022 年 GAGR 分别为 10.27%/11.41%。23Q1-3，公司收入/归 52周最高/最低价（元）： 30.11 / 18.00 母净利为20.19/2.73亿元，同比+29.32%/+27.55%。 A股流通股（百万股）： 507.26 2）亚特集团重获公司控制权。2022年9-11月，海南豫珠向亚特集团转让 金徽酒 8%股份、豫园股份向亚特一致行动人陇南科立特转让金徽酒5%股 A股 ...