业绩总结 - 金徽酒2024年一季度营业收入为10.8亿元，同比增长20.4%[1] - 金徽酒2024年一季度归母净利润为2.2亿元，同比增长21.6%[1] - 金徽酒2024年一季度毛利率为65.4%，同比增长0.4个百分点[4] - 金徽酒2024年一季度销售/管理/研发/财务费用率分别为18.0%/7.9%/0.8%/-0.6%，同比基本保持稳定[4] - 金徽酒2024年一季度归母净利率为20.6%，同比增长0.2个百分点[4] 未来展望 - 金徽酒维持2024-26年盈利预测分别为4.1/5.2/6.4亿元[5] - 金徽酒2024年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到4.3亿元[7] - 金徽酒2024年预计净利润将逐年增长，2026年预计达到6.43亿元[7] - 金徽酒2024年预计每股收益将逐年增长，2026年预计达到1.27元[7] 市场推荐 - 平安证券研究所强烈推荐金徽酒公司股票投资[9]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营业总收入10.76亿元，同比增长20.41%[1] - 300元以上产品收入增速较高，占比提升至69.6%[7] - 产品结构改善下，净利率同比提升至20.6%[10] - 公司现金流优于收入，回购计划稳步推进[11] 未来展望 - 金徽酒2024-2025年预计营业收入将分别为30.1亿元和35.9亿元，同比增长18.2%和 19.4%[13] - 金徽酒2024-2025年预计归母净利润将分别为4.1亿元和5.1亿元，同比增长23.4%和 26.3%[13] - 贵州茅台2024年归母净利润预计为87.4亿元，2025年预计为101.3亿元，PE分别为23.7和20.4倍[14] - 金徽酒2025年PE为19.1倍，维持“买入”评级[14] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级[17] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[18] - 报告明确指出不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者需自行承担风险[19] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[20] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，用于分析证券价值、市场走势和投资分析意见[21]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现总收入10.76亿元，同比增长20.41%[1] - 公司300+元产品收入同比增长86%，达到1.91亿元[1] - 公司省内收入同比增长23%，达到8.48亿元[2] - 公司毛利率为65.40%，同比增长0.43个百分点[4] - 公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别增长0.15%/0.69%/-0.50%/-0.30%[4] - 公司信用减值损失占收入比例为0.64%，同比增加0.57个百分点[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.04/4.94/6.00亿元，维持“增持”评级[4] - 公司2024年预计营业收入为3071.66万元，同比增长20.57%[5] - 公司2024年预计归母净利润为404.41万元，同比增长22.97%[5] - 公司2024年预计每股收益为0.80元，市盈率为24.25[5] 未来展望 - 2026年预测营业收入为4296.02百万元，较2022年增长113.5%[6] - 2026年预测净利润为597.49百万元，较2022年增长113.5%[6] - 2026年预测每股收益为1.18元，较2022年增长114.5%[6] - 2026年预测ROE为14.36%，较2022年增长61.8%[6] - 2026年预测资产负债率为25.97%，较2022年略微增长[6]

2024年04月21日 公 司点评 公 增持 / 维持 司 金徽酒(603919) 研 究 目标价: 21.87 昨收盘:19.33 一季度开门红表现稳健，产品结构持续优化 事件：金徽酒发布2024年一季报，2024Q1实现营收10.76亿元，同 ◼ 走势比较 比+20.41%，归母净利润2.21亿元，同比+21.58%，扣非归母净利润2.22 亿元，同比+22.48%。 30% 公司业绩表现稳健，产品结构持续优化。公司一季度业绩稳定增长符 太 18% 合预期，开门红表现稳健。2024年第一季度300元以上/100-300元/100 平 元以下分别实现营收1.91/5.51/3.24亿元，同比+86.5%/+24.1%/-4.2%， 6% 分别占比 17.9%/51.7%/30.4%，同比+6.3/+1.5/-7.8pct，公司产品结构 洋 证 (1( 86 %% ))12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 持 入续 成优 效化 凸， 显3 ，00 金元 徽以 1上 8、产 金品 徽增 2速 8超 逐预 步期 放主 量因 ；公 10司 0-在 30大 0客 ...

[Table_Stock] 金徽酒（603919） 证 券 产品升级显著，蓄力高质量发展 研 究 ——金徽酒2024年一季报点评 报 告 [Table 买_R 入at （ing 维] 持） [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu食st品ry]饮 料 4 月 19 日，金徽酒发布 2024 年一季度业绩。24Q1 公司实现营收 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m2a1r日k 10.76 亿元，同比+20.41%；归母净利润 2.21亿元，同比+21.58%； 扣非归母净利润2.22亿元，同比+22.48%。 [T分ab析le师_A: utho王r]慧 林 Tel: 15951919467 产品结构优化显著，省内外市场增长稳健。一季度公司300元以上 E-mail: wanghuilin@shzq.com 产品表现亮眼，实现营收1.91亿元，同比增长86.48%；100-300 SAC编号: S0870524040001 元产品实现营收5.51亿元，同比增长24.13%，百元以上产品占比 联系人: 赖思琪 较去年同期提升7.84pct至69.62%。百元以 ...

财务表现 - 公司2024年一季度营业收入为10.76亿元，同比增长20.41%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为2.21亿元，同比增长21.58%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润为2.22亿元，同比增长22.48%[1] - 公司2024年一季度毛利率同比提升0.43个百分点至65.40%[3] - 公司2024年一季度销售费用率/管理费用率分别为17.98%/7.91%[4] - 公司2024年一季度现金流表现亮眼，销售收现/经营性现金流量净额同比分别增长33.05%/46.60%[4] - 公司2024年一季度合同负债为6.31亿元，环比增加0.56亿元[4] 未来展望 - 公司未来发展潜力将逐渐释放，维持“增持”评级[6] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为4.11/4.99/6.07亿元[6] - 该公司2026年的ROE预计将达到16%，较2023年的10%有显著增长[9] - 预计2026年的EPS将达到1.20，较2023年的0.65有较大提升[9] - 2026年的P/E预计将降至16.17，较2023年的37.88有明显下降[9] - 营业收入预计在2026年将达到4475百万元，较2023年的2548百万元有显著增长[9]

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 金徽酒（603919） 2024 一季报点评：高价位带快增引领，Q1 开 2024 年 04月 21日 局表现亮眼 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 2,012 2,548 3,057 3,588 4,249 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 12.49 26.64 19.98 17.38 18.44 归母净利润（百万元） 280.24 328.86 402.26 487.77 596.05 股价走势 同比（%） (13.73) 17.35 22.32 21.26 22.20 金徽酒 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.55 0.65 0.79 0.96 1.18 P/E（现价&最新摊薄） 34.99 29.82 24.38 20.10 16.45 19% 1 94 %% [ [TT aab ...

业绩总结 - 公司24Q1实现营收10.76亿元，同比增长20.41%[1] - 公司产品结构表现亮眼，300元以上产品收入同比增长86.5%[1] - 公司24Q1毛利率同比增加至65.4%[1] - 金徽酒2026年预计营业总收入将达到449.2亿元，较2022年增长123.2%[2] - 2026年预计净利润为67亿元，较2022年增长139.3%[2] - 2026年预计资产总额将达到579.3亿元，较2022年增长41.4%[2] - 金徽酒的EBIT率预计将从2022年的14.0%增长至2026年的17.0%[2] - 金徽酒的净资产收益率(ROE)预计将从2022年的8.9%增长至2026年的16.5%[2] 投资评级 - 公司维持“增持”评级，目标价为28.7元，预测2024-26年EPS分别为0.82、1.04、1.32元[1] - 报告中提到的投资评级分为股票评级和行业评级，其中股票评级包括增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10] - 投资建议的比较标准是以报告发布后的12个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅来评定股票和行业的投资评级[10] 联系方式 - 报告中提供了国泰君安证券研究所的联系方式，包括上海、深圳和北京三个地点的地址、电话和邮箱信息[10]

上 市 公 司 食品饮料 2024 年04月 20 日 金徽酒 (603919) 公 司 研 究 —— 24Q1 点评：产品结构提升，业绩符合预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司发布2024年一季报，2024年一季度实现营业收入10.76亿，同比增长20.41%， 归母净利润2.21亿，同比增长21.58%。我们在业绩前瞻中预测公司24Q1营业收入同比 证 市场数据： 2024年04月19日 增长20%，归母净利润同比增长25%，公司收入业绩基本符合预期。 券 收盘价（元） 19.33 研 一年内最高/最低（元） 30.8/17.2  投资评级与估值：维持盈利预测，预测24-26年归母净利润分别为4.02亿、4.73亿、5.44 究 市净率 2.8 报 息率（分红/股价） - 亿，同比增长22%、18%、15%，当前股价对应的PE分别为24x、21x、18x，维持增持 告 流通A股市值（百万元） 9805 评级。我们认为，公司营销转型效果初显，产品升级有望维持。未来3年公司主要增长来 上证指数/深证成指 3065.26/9279.46 源于发力政商务 ...

业绩简评 2024 年 4 月 19 日，公司披露 24 年一季报，期内实现营收 10.8 亿元，同比+20.4%；归母净利 2.2 亿元，同比+21.6%，业绩符合 预期。 经营分析 省内市场挖掘增量，结构升级明显加快。1）分区域看，公司聚焦 省内，布局全国，省内/外经销商数量环比 23 年末分别+11/+17 个至283/609 家，对应收入8.5/2.2 亿元，同比+22.5%/+13.2%， 其中省内市场贡献主要收入且增速更快。2）分产品看，300 元以 上/100-300元/100 元以下分别实现营收1.9/5.5/3.2 亿元，同比 +86.5%/+24.1%/-4.2%，我们推测系公司聚焦资源推动结构升级， 百元以上产品营收占比同比提升7.8pct 至 69.6%。3）分渠道看， 公司积极尝试多元化渠道布局，经销/团购/互联网收入 10.1/0.3/0.3 亿元，同比+19.4%/+31.3%/+57.7%。 人民币(元) 成交金额(百万元) Q1 毛利率稳步提升，加大费投积极扩张。24Q1 公司毛利率同比 32.00 1,000 +0.4pct 至65.4%，主要系公司结构升级带动盈利能力改善 ...