业绩总结 - 公司发布的2023年报&2024年一季报显示，营业收入和归母净利润同比增长较快，净利率再创新高[1] - 2024年一季度需求边际改善显著，速冻火锅料表现突出，火锅料业务增长快于行业[1] - 公司主业净利率再创新高，但小龙虾价格低迷对整体盈利水平造成一定拖累[1] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将继续增长，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格波动、食品安全风险是公司面临的风险[2] 未来展望 - 安井食品2026年预计营业总收入为202亿元，较2023年增长44.2%[4] - 2026年预计净利润为24.2亿元，同比增长60.3%[4] - 2026年预计每股净资产为64.23元[4] - 2026年预计ROIC为12.45%，ROE为12.63%[4] - 2026年预计P/E为11.38，P/B为1.44[4]

业绩总结 - 公司实现营业收入和归母净利润同比增长，2024年Q1表现较好[1] - 主业净利率再创新高，但小龙虾价格低迷拖累整体盈利水平[1] - 公司预计2024-2026年营收和归母净利润将保持增长，维持“买入”评级[1] - 安井食品公司2026年预计营业总收入为20,200万元，较2023年增长44.0%[4] - 预计2026年净利润为2,415万元，同比增长60.9%[4] - 公司资产总计预计在2026年达到24,988万元，较2023年增长44.6%[4] 产品和技术 - 公司速冻火锅料龙头地位明显，产品结构提升，需求边际改善显著[1] 风险提示 - 行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格波动、食品安全风险是风险提示[2]

业绩总结 - 公司2023年总收入为140.45亿元，归母净利为14.78亿元，同比增长分别为15.29%和34.24%[1] - 公司2023年速冻调制食品收入稳健增长，其中速冻菜肴制品增速领先，销量同比增长32.71%[1] - 公司2023年经销渠道收入占比81%，电商渠道增速领先，同比增长145.92%[2] - 公司2023年华东地区收入占比43%，各地区均增长稳健，华北、西北地区增速领先[2] - 公司2023年毛利率为23.21%，同比增长1.25pct，归母净利率为10.52%，同比增长1.49pct[3] 未来展望 - 公司2024年归母净利预计为16.88亿元，同比增长14.22%，维持“买入”评级[4] - 公司2024年营业收入预计为15927.91万元，同比增长13.40%[4] - 公司2024年每股收益预计为5.76元，市盈率为15.86倍[4] - 2026年预测营业收入为19861.70百万元，较2022年增长61.9%[5] - 2026年预测净利润为2210.01百万元，较2022年增长97.7%[5] - 2026年预测ROE为12.78%，较2022年增长35.6%[5]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业总收入同比增长17.67%、归母净利润同比增长21.24%[1] - 预计2024-2026年公司收入预测分别为161.6/184.15/205.47亿元，同比增长15.06%/13.95%/11.58%[5] - 预计2024-2026年公司归母净利润预测分别为17.74/20.45/23.14亿元，同比增长20.01%/15.26%/13.18%[5] - 公司2024年Q1毛利率为26.55%，同比增长1.85%[4] - 公司2024年Q1归母净利率为11.68%，同比增长0.34%[4] 未来展望 - 公司2024年Q1主业净利率达到单季度新高，预计全年可实现双位数稳定增长[3] - 公司2024年Q1费用规划相比去年有所增长，但整体费用率仍有下行空间[4] - 2026年预计营业收入将达到20547百万元，年复合增长率为11.6%[9] - 2026年预计ROE为12.8%，ROIC为22.9%[9] 投资评级 - 公司维持“买入”评级，对应未来三年EPS分别为6.05/6.97/7.89，对应PE分别为15/13/12倍[6] 公司信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰[12] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，提供相关服务[16] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[20]

业绩总结 - 安井食品2023年营收为140.45亿元，同比增长15.28%[1] - 公司2023年归母净利润为14.78亿元，同比增长34.24%[1] - 预计2024-2026年公司收入将分别为159.1/180.3/205.2亿元，归母净利润为16.3/18.3/20.3亿元，同比增长率分别为10%/12%/11%[7] - 公司2023年毛利率同比增长1.3pct至23.2%，Q4毛利率为32.6%，同比增长7.9pct[5] 未来展望 - 安井食品的营业收入在未来几年将持续增长，预计2026年达到205.21亿[9] - 公司的净利润增长率呈现逐年提升的趋势，2026年预计达到10.99%[9] - 公司的ROE在未来几年将保持在11%左右的水平[9] 市场展望 - 行业整体回报预计将高于沪深300指数5%以上[10] - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上，建议买入[11] 财务展望 - 公司总资产在未来几年将持续增长，2026年预计达到253.88亿[9] - 公司的销售净利率在未来几年将保持在10%左右的水平[9] - 公司的EPS预计将逐年增长，2026年预计达到6.93[9] - 公司的PE比率在未来几年将逐渐下降，2026年预计为12.12[9] - 公司的现金流量表显示经营性现金流逐年增加，2026年预计达到24.36亿[9]

业绩总结 - 安井食品2023年营收为140.45亿元，同比增长15.28%[1] - 公司2023年归母净利润为14.78亿元，同比增长34.24%[1] - 预计2024-2026年公司收入将分别达到159.1/180.3/205.2亿元，归母净利润为16.3/18.3/20.3亿元，同比增长率分别为10%/12%/11%[7] - 公司2023年毛利率同比增长1.3个百分点至23.2%[5] - 2024Q1公司毛利率同比提升1.8个百分点至26.6%[5] - 公司2023年销售/管理/研发费用率分别为6.6%/2.7%/0.7%，同比下降0.9/-0.1/-0.1个百分点[5] 股票评级 - 预计2024年公司PE为20倍，目标价111.26元，维持“买入”评级[7] 财务预测 - 公司2023A至2026E的营业收入和净利润增长率分别为15.29%/34.24%、13.25%/10.23%、13.36%/12.37%、13.81%/10.99%[8] - 公司2023A至2026E的摊薄每股收益分别为5.04、5.56、6.24、6.93元[8] - 公司2023A至2026E的市盈率分别为20.76、15.12、13.45、12.12[8] 公司展望 - 安井食品的经营持续向上，盈利水平再创新高[9] - 公司预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[10] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，买入评级[11] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[12] - 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格[13]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收同比增长18%[1] - 公司2024年一季度速冻面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品营收分别同比增长4%/28%/31%/12%[2] - 公司2024年一季度各区域营收均呈现稳步增长，东北/华北/华东/华南/华中/西北/西南/境外区域同比增长分别为25%/20%/19%/17%/-0.5%/27%/22%/67%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为5.84/6.79/7.83元，维持“买入”投资评级[6] - 公司盈利预测显示，2026年营业收入预计达到20,822百万元，较2023年增长48.1%[8] - 预测2026年净利润将达到2,331百万元，同比增长55.2%[8] 财务指标 - 营业收入增长率预计在2023年至2026年间逐年下降，分别为15.3%、16.1%、14.3%和11.7%[8] - 毛利率预计在2023年至2026年间逐年提升，分别为23.2%、23.6%、23.8%和24.1%[8] - ROE预计在2023年至2026年间逐年增长，分别为11.5%、12.2%、13.1%和13.8%[8] - EPS预计在2023年至2026年间逐年增长，分别为5.04元/股、5.84元/股、6.79元/股和7.83元/股[8] - P/E比率预计在2023年至2026年间逐年下降，分别为18.1、15.6、13.4和11.7[8] - 资产负债率预计在2023年至2026年间逐年下降，分别为25.4%、24.2%、23.1%和21.7%[8] - 总资产周转率预计在2023年至2026年间逐年提升，分别为0.8、0.9、0.9和1.0[8] - 投资活动现金净流量预计在2023年至2026年间逐年增长，分别为217百万元、171百万元、215百万元和242百万元[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收140.45亿元，同比增长15.29%[1] - 公司24Q1实现营收37.55亿元，同比增长17.67%[1] - 公司计划未来三年分红比例不低于可分配利润40%[1] - 公司主要产品收入增长稳定，菜肴制品和农副产品表现突出[1] - 公司2023/24Q1实现毛利率分别为23.21%和26.55%[1] - 公司2024-2026年归母净利润分别为16.90/20.05/22.71亿元[2] - 公司给予2024年23倍PE的目标价为132.49元[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预测逐年增长[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润同比增长14%/19%/13%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到203.88亿元，较2023年增长45.1%[5] - 公司2026年预计净利润为23.07亿元，每股收益为7.74元[5] - 公司2026年预计ROE为13.3%，ROIC为17.7%[5] - 公司2026年预计资产负债率为31.4%，净利率为11.3%[5] - 公司2026年预计P/E为11，P/B为1，EV/EBITDA为64[5] 风险提示 - 风险提示包括新品推广不及预期、原材料成本上涨、食品安全风险以及B端需求恢复不及预期[3] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[12] - 买入评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 持有评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[12] - 中性评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12] - 回避评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间[12] - 卖出评级表示未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收140.5亿元，归母净利润14.8亿元，同比增长15.3%和34.2%[1] - 公司2024年第一季度实现营收37.5亿元，归母净利润4.4亿元，同比增长17.7%和21.2%[1] - 公司23年全年收入稳健增长，主要产品收入同比增长，区域市场增速领先[1] 财务状况 - 公司23年毛利率连续四个季度上行，销售费用率和管理费用率稳定[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为17.4/19.9/22.8亿元，同比增长17.6%/14.6%/14.6%[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到16376.75百万元，营业收入将达到20735.16百万元[6] 风险提示 - 公司风险提示包括竞争超预期、行业需求下滑、成本压力超预期和食品安全风险[3] 未来展望 - 公司24年第二季度有望延续稳健增长和盈利改善，投资建议维持"推荐"评级[2] - 公司预测2024-2026年营业收入和净利润呈增长趋势，PE逐年下降[5] - 公司预测2026年的净利润为2318.61百万元，归属母公司净利润为2283.83百万元[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营收140.45亿元，同比增长15.29%[1] - 公司2024年Q1实现营收37.55亿元，同比增长17.67%[6] - 公司2024-2026年预计收入将分别为158.01/179.99/205.93亿元，同比增长12.5%/13.9%/14.4%[4] - 公司2023年收入同比增长15.29%，略低于预期[7] - 主业收入同比增长11.64%，火锅料同比增长11.18%，自产菜肴同比增长22.66%[7] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到205.93亿元，较2023年增长46.5%[14] - 预计2026年每股收益将达到7.58元，较2023年增长50%[14] - 公司2026年ROE预计将达到13.7%，较2023年增长15.1%[14] - 公司2026年资产负债率预计将达到28.0%，较2023年增长10.3%[14] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[18] - 报告中的信息和意见仅供参考，不代表正式观点，投资者需独立评估[18] - 过往业绩不预示未来回报，投资决策需谨慎[18] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[19]