①日企出局！苹果将在明年以后发布的所有iPhone上使用OLED显示屏，这家公司在OLED材料本土化 应用等领域承担国产品牌领头羊的角色； ②5家企业同时宣布上调报价！草甘膦淡季频出涨价函并不寻 常，分析师看好价格有望低位回暖，这家公司产能规模居国内第一； ③海外映射：Vaxcyte涨 36.39%，旗下肺炎球菌结合疫苗显示出与辉瑞竞品相似安全性。 【个股竞价和连板数据（新版）】 很明显近期短线情绪的"生命线"便是二进三的晋级率，如果晋级率高、当日的情绪大概率会好，反之亦 然。 【市场主线】 周二市场全天震荡分化，深成指、创业板指反弹，沪指盘中一度跌破2800点。盘面上，电子烟概念股 开盘走强，华为概念股持续活跃，动力电池概念股一度拉升，此外银行等高位红利股集体调整。指数层 面，就像这两天所强调的，市场一直是动态变化的，由于有了七月和八月的前车之鉴，这两天的行情明 显在加速推进，昨日创业板指的走势就和8月6日很像，并且成交额也回落至了6000亿元左右。这也引 出今日的第二个话题——量能，虽然近两日量能的回撤幅度较大，但考虑到上周五放量过于夸张（在部 分量化资金被监管的环境下，9000亿元或相当于过去的万亿以上 ...

①年内赛点2.0关注两点与年初市场底部相似的特征；②5家企业同时宣布上调报价！草甘滕淡季频出涨 价函并不寻常，当前行业正处于此轮去库周期尾声，叠加出口数据持续改善，农药行业或迎来底部回 暖；③今日全市场机构研报共发布571篇，海兰信等3股评级得到上调，13家公司获得首度覆盖，其中 广电计量等3股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，东鹏饮料首次上榜，前五名依 次为五粮液>山西汾酒>珀莱雅>泸州老窖>东鹏饮料。 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

兴发集团（600141.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 30,311 | 28,105 | 29,970 | 31,595 | 32,409 | | 增长率 yoy（%） | 26.8 | -7.3 | 6.6 | 5.4 | 2.6 | | 归母净利润（百万元） | 5,852 | 1,379 | 1,743 | 2,257 | 2,548 | | 增长率 yoy（%） | 36.7 | -76.4 | 26.4 | 29.5 | 12.9 | | ROE（%） | 31.8 | 6.3 | 7.9 | 9.8 | 10.2 | | EPS 最新摊薄（元） | 5.30 | 1.25 | 1.58 | 2.05 | 2.31 | | P/E（倍） | 3.8 | 16.3 | 12.9 | 10 ...

报告投资评级 - 公司投资评级为"增持"(首次覆盖) [7] 报告核心观点 - 磷矿石、特种化学品维持较高盈利水平,农药、肥料业绩表现转好 [8] - 公司重点项目有序推进,巩固产业链优势 [9] - 需求旺季叠加新增产能逐步投放有望巩固公司盈利水平 [10][11] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为18.09/21.34/22.45亿元,对应PE为11.0/9.3/8.8倍 [10][13] - 2022-2026年营业收入、归母净利润、ROE等主要财务指标预测 [13][17][18]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司毛利率恢复,达到17.4%,同比提升3.9个百分点 [4] 2) 公司矿山采选和特种化学品业务为主要的毛利润贡献来源 [4] 3) 公司在建项目推进顺利,向产业链上下游不断延伸 [5] 4) 考虑到主营产品价格下跌,预测公司2024-2026年盈利有所下调 [6] 公司投资评级 1) 报告维持公司"买入"评级 [6] 2) 公司盈利能力有望得到持续修复 [6] 公司财务数据 1) 2024年上半年公司实现营收134.04亿元,同比下滑2.1%;实现归母净利润8.05亿元,同比增长29.9% [3] 2) 2024年上半年公司矿山采选业务实现营收12.96亿元,约为2023年全年的80.9%;特种化学品业务实现营收26.07亿元,毛利率提升3.7个百分点至25.5% [4] 3) 预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.51亿元(下调8.7%)、20.92亿元(下调3.6%)、24.41亿元 [6]

报告公司投资评级 公司维持"区间操作"评级 [7][10][14] 报告的核心观点 业绩持续修复，农化韧性明显 - 2024年上半年公司业绩同比大幅修复,主要是磷矿石和特种化学品维持较好的盈利能力,支撑业绩;成本端原料价格降幅大于主营产品价格降幅,公司毛利率同比得到修复 [8][11] - 2024年第二季度公司毛利率达20.48%,同比提高9.35%,环比提高6.03个百分点,主要是农化产品价格企稳,价差增大,销量也同比增长,公司盈利得到修复 [12] - 公司后续发展更聚焦于上游资源端和下游高技术含量高附加值的精细化学品,重点项目有序推进 [13] 盈利预测 - 考虑到上半年业绩略超预期但磷酸铁、有机硅等募投项目延迟,我们上修2024年盈利预测并下修2025、2026年盈利预测,预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润16.9/22.6/26.9亿元 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 公司属于化工行业,A股股价为17.95元,总市值198.03亿元,主要股东为宜昌兴发集团有限责任公司(持股20.05%) [2] - 公司产品组合包括农化系列、特种化学品、商贸物流等 [4] 近期评等 - 公司最近两次评等分别为2023年6月"区间操作"和2024年1月"区间操作" [3] 股价相对大盘走势 - 无具体数据 [5] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营收134.04亿元,同比下降2.09%;实现归母净利润8.05亿元,同比增长29.85% [8] - 公司2024/2025/2026年预计实现净利润16.9/22.6/26.9亿元,EPS分别为1.53/2.05/2.44元 [15]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 核心观点 - 公司2024H1实现扣非后净利润7.55亿元,同比增长37.45% [11] - 公司特种化学品、肥料业务保持较好盈利能力,公司发挥循环产业链优势 [11] - 公司积极储备磷矿资源,储量及产能位于行业前列 [13] - 公司重点项目有序推进,为公司带来新的利润增长点 [14] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.67元/股、2.03元/股、2.48元/股,给予2024年15倍PE,对应目标价为25.05元 [15] 业务板块分析 特种化学品 - 公司实现产量28.65万吨,销量24.94万吨,销售金额26.07亿元,同比增长98.49% [12] 肥料 - 公司上半年产量69.84万吨,销量66.28万吨,销售金额20.03亿元,同比增长23.78% [12] 有机硅系列产品 - 公司上半年产量11.42万吨,销量10.54万吨,销售收入11.74亿元,同比下降1.47% [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2][16] 报告核心观点 1) 需求回暖,公司主要产品价格虽仍承压但销量走高,体现出需求端已呈现恢复趋势 [5] 2) 磷矿石价格高景气延续,公司通过新建磷矿选矿项目进一步提升了磷矿资源的综合利用效益,特种化学品板块维持较高盈利水平,农化板块盈利稳定,但有机硅板块受制于需求低迷盈利承压 [6] 3) 公司利润率同环比修复,主要来自于产品需求复苏下开工率及销量提升带来的单位盈利上行,以及新建项目投产对全产业链综合效益的提振,但报告期内公司税金支出较高对利润形成一定拖累 [7] 4) 公司持续深化上下游一体化布局,上游整合资源持续强化成本优势,下游精耕细作持续强化研发领先地位,中长期有望凭借产业链优势实现盈利中枢的稳步提升 [8] 公司投资价值 1) 公司回购注销股票及推出员工持股计划,充分体现了公司对未来发展前景的信心及其中长期投资价值 [9] 2) 基于公司最新业绩表现及主营产品价格价差变化,我们将此前对公司的盈利预测进行调整,并给予2024年15倍目标PE,对应目标价25.50元 [16]

报告公司投资评级 报告给出了"买入"的投资评级。[9] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润8.05亿元,同比增长29.85%。公司科学组织生产经营,积极应对外部严峻环境,有效发挥循环经济产业链优势,保持了积极向好的发展态势。[7] 2. 磷矿及特种化学品盈利能力较好,支撑了公司2024年上半年业绩增长。[7] 3. 2024Q2公司业绩持续修复,实现毛利润13.35亿元,同比增加5.55亿元,环比增加3.40亿元;实现归母净利润4.23亿元,同比增加2.64亿元,环比增加0.41亿元。[8][10] 4. 公司在建项目有序推进,新材料项目陆续投产,为公司培育了新的利润增长点。[12] 5. 公司磷矿资源储量及产能居行业前列,充分利用当地丰富的水电和光伏资源,成本控制能力较强。[13][14] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 1. 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润8.05亿元,同比增长29.85%。[7] 2. 磷矿及特种化学品盈利能力较好,支撑了公司2024年上半年业绩增长。[7] 3. 2024Q2公司业绩持续修复,实现毛利润13.35亿元,同比增加5.55亿元,环比增加3.40亿元;实现归母净利润4.23亿元,同比增加2.64亿元,环比增加0.41亿元。[8][10] 4. 公司在建项目有序推进,新材料项目陆续投产,为公司培育了新的利润增长点。[12] 5. 公司磷矿资源储量及产能居行业前列,充分利用当地丰富的水电和光伏资源,成本控制能力较强。[13][14] 盈利预测和投资评级 1. 预计公司2024-2026年营业收入分别为313、342、364亿元,归母净利润分别为17.96、21.46、25.34亿元,对应PE分别11、9、8倍。[16] 2. 公司磷矿石资源优势突出,新材料项目带来新的利润增长点,维持"买入"评级。[16]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [12] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业总收入134.04亿元，同比下降2.09%；实现归母净利润8.05亿元，同比增长29.85%；实现扣非归母净利润7.55亿元，同比增长37.45% [7] - 2季度公司实现营业总收入65.16亿元，同比下降8.46%，环比下降5.41%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长148.13%，环比增长10.97%；实现扣非归母净利润3.96亿元，同比增长189.03%，环比增长10.74% [7] - 主要原因是磷矿石、特种化学品维持较好的盈利能力，而草甘膦、有机硅、黄磷、磷肥等周期性产品市场价格同比出现较大跌幅 [8] 产业链布局 - 公司专注磷化工发展主线，持续完善上下游一体化产业链。资源端拥有4.03亿吨磷矿资源储量，建有32座水电站和13个分布式光伏发电站，形成了"矿电化一体"的产业链 [9] - 公司形成了规模大、种类全、附加值和技术含量较高的产品链，现有26个系列674个品种，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一 [9] 重点项目进展 - 后坪200万吨/年磷矿选矿及管道输送项目、瓦屋100万吨/年磷矿光电选矿项目等已建成投运，提升了磷矿资源综合利用效益 [10] - 兴晨公司2万吨/年2,4-D项目、湖北兴瑞40万吨/年有机硅新材料项目等项目陆续建成，公司绿色农药、硅基材料、新能源产业综合竞争力进一步增强 [10-11] - 湖北吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造、兴福电子2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气等项目加快推进 [11] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.23、22.25、26.61亿元，对应PE分别为12X、9X、8X倍 [12] - 预计公司2024-2026年营业收入增速分别为4.2%、4.5%、3.7%；净利润增速分别为24.9%、29.2%、19.6% [14] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为15.8%、17.8%、19.2%；ROE分别为8.0%、9.4%、10.1% [14]