%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨兴发集团（ ） 600141.SH [Table_Title] 景气触底有望提升，拟开展员工持股计划 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m24ar一y]季报，实现营业收入68.9亿元（同比+4.8%，环比+11.5%），实现归属净利 润3.8亿元（同比-15.1%，环比-14.3%），实现归属扣非净利润3.6亿元（同比-13.0%，环比- 17.6%）。 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年04月 28 日 兴发集团 (600141) 公 司 研 ——产品价格下跌导致利润下滑，矿山开采和特种化学 究 / 公 品贡献主要利润，业绩符合预期 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 增持 （维持）  公司发布 2024 年一季报，业绩符合预期。公司 1Q24 实现营业收入 68.88 亿元 （yoy+4.8%,QoQ+11.5%）,实现归母净利润为3.82亿元（yoy-15.1%，QoQ-14.3%）， 扣非后归母净利润为3.58亿元（yoy-13.1%,QoQ-17.6%），1Q24整体销售毛利率同比 证 环比分别下降1.58pct、12.44pct至14.45%，毛利率环比下滑较多是由于1Q24贸易业 券 市场数据： 2024年04月26日 务环比增加，贸易业务毛利率低，拉低了平均水平，销售费用、管理费用、财务费用同比 研 分别增长136.67%、21.48%、9.55%至0.76、0.84、0.89亿元，销售费用同比大幅增长 收盘价（元） 21.41 究 一年内最高/最低（元） 26.05/14.31 的原因是1Q24年贸易业务增加较多所致， ...

财务数据 - 公司2024年第一季度营收为68.88亿元，同比增长4.82%，环比增长11.50%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为3.82亿元，同比下降15.07%，环比下降14.27%[1] - 公司销售毛利率为14.45%，同比下降1.58%，环比下降12.44%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为315、343、362亿元，归母净利润分别为20.23、24.11、28.18亿元[9] - 兴发集团盈利预测表显示2026年ROE预计为11%，EPS预计为2.55元[15] - 兴发集团2023年营业收入为28105百万元，2026年预计将达到36245百万元[15] 产品和技术 - 兴发集团主要产品季度经营数据来源于公司公告和国海证券研究所[13] - 磷矿石价格情况和黄磷价格价差情况数据来源于wind和国海证券研究所[13] - 草甘膦价格情况和有机硅价格情况数据来源于wind和国海证券研究所[14] - 磷酸一铵价格价差情况和磷酸二铵价格情况数据来源于wind和国海证券研究所[14]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 [Table_industryInfo] 基础化工/原材料 [ Table_Main[兴ITnaf 发bol]e 集_Ti团tle]( 600141) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 一季度业绩符合预期，草甘膦价格上涨 目标价格： 25.07 上次预测： 22.90 公 ——兴发集团2024 年一季报点评 当前价格： 21.41 司 钟浩(分析师) 钱伟伦(分析师) 2024.04.28 更 021-38038445 021-38038878 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zhonghao027638@gtjas.co qianweilun027712@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880522120008 S0880523040003 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 15.05 2- 32 ,5 6. 271 1 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,103/1,103 二 ...

基础化工/农化制品 公 司 研 兴发集团（600141.SH） Q1 业绩同环比承压，拟完善硅石矿资源保障并发布 究 2024年04月28日 员工持股计划 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 日期 2024/4/26 金益腾（分析师） 徐正凤（联系人） 当前股价(元) 21.41 jinyiteng@kysec.cn xuzhengfeng@kysec.cn 公 一年最高最低(元) 26.05/14.31 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790122070041 司 信 总市值(亿元) 236.21 ⚫ Q1归母净利润同环比承压，拟完善硅石矿资源保障并发布员工持股计划 息 流通市值(亿元) 236.21 公司发布2024一季报，实现营收68.88亿元，同比+4.82%、环比+11.50%；归母 更 总股本(亿股) 11.03 净利润 3.82 亿元，同比-15.07%、环比-14.27%；扣非净利润 3.58 亿元，同比 新 报 流通股本(亿股) 11.03 -13.05%、环比-17.58%，非经常性损益主要是 4,702 万元政府补助和 1,489 万元 告 近3个月换手 ...

证券研究报告 | 2024年04月28日 兴发集团（600141.SH） 买入 一季度净利润承压，看好草甘膦在需求旺季量价齐升 核心观点 公司研究·财报点评 农化、有机硅板块市场景气度下行，公司2024年一季度净利润承压。兴发 基础化工·农化制品 集团发布《2024年第一季度报告》，一季度公司实现营业收入68.88亿元， 证券分析师：杨林 联系人：王新航 同比增加4.82%;实现归母净利润3.82亿元，同比减少15.07%。公司一季度 010-88005379 0755-81981222 yanglin6@guosen.com.cn wangxinhang@guosen.com.cn 净利润同比减少主要受公司农化、有机硅板块市场景气度下行影响，2024年 S0980520120002 一季度公司草甘膦、有机硅系列产品销量分别为5.82万吨、5.16万吨，分 基础数据 别同比增加2.85、0.73万吨，销售价格却分别同比下降34.75%、15.30%。 投资评级 买入(维持) 2024年一季度，公司销售毛利率为14.54%，同比下降1.58 pcts。 合理估值 收盘价 21.41元 看好草甘膦在需求旺季量价齐 ...

2024 年第一季度报告 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 湖北兴发化工集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------|-------------------|-------------------|-------|--------------------------------------------------------------| | ...

业绩总结 - 公司2023年第四季度归母净利润环比增长36.85%[1] - 公司2023年实现营业收入281.05亿元，同比下降7.28%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长35.42%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为18.44、22.42、27.38亿元[3] - 兴发集团2026年总收入预测为34967.58百万元[7] 主要产品 - 公司主要产品包括特种化学品、草甘膦系列产品、肥料和矿山采选[1] - 兴发集团2026年草甘膦系列产品毛利率为30.00%[7] - 兴发集团2026年有机硅系列产品毛利率为4.33%[7] - 兴发集团2026年特种化学品毛利率为20.75%[7] 新能源产业 - 公司新能源产业布局全面推进，重点项目建设顺利[2] 未来展望 - 公司2024-2026年维持“优于大市”评级[3] - 公司根据2021-23年的产能利用率、产销率、价格和毛利率假设，对未来产品的销售和利润做出预测[6] - 兴发集团2026年P/E为8.24，P/B为0.80[8] 投资评级 - 本报告的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 投资评级标准包括优于大市、中性、弱于大市和无评级四种[10] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14]

业绩总结 - 公司2023年业绩同比承压，营收281.05亿元，同比下降7.28%[1] - 公司归母净利润13.79亿元，同比下降76.44%[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元，共计派发现金红利6.62亿元，占2023年归母净利润的48.01%[1] 产品业绩 - 公司农化与有机硅板块市场景气度下滑，导致多个主营产品业绩同比承压[2] - 公司有机硅板块业绩环比增长，2023Q3/Q4分别实现营业收入83.18/61.78亿元，环比增长18.18%/-25.73%[3] 新技术研发 - 公司磷产业链有望上行，电子化学品领域发展迅速，公司产品供应链安全考虑，国内电子化学品迎来发展契机[6] - 公司加快实施高端新材料、新能源产业战略布局，持续加码研发投入及成果转化，新能源产业布局全面推进[7] 未来展望 - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为17.68/21.18/25.33亿元，对应EPS为1.60/1.92/2.30元，维持“买入”评级[7] - 公司预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[10] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，买入[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入281.05亿元，同比减少7.28%[1] - 公司2023年归母净利润13.79亿元，同比减少76.44%[1] - 公司特种化学品、草甘膦系列产品、肥料、有机硅系列产品平均售价分别同比下降28.51%、55.33%、14.65%、38.58%[2] - 公司销售、管理、财务、研发费率分别同比增加0.16pct、0.08pct、0.08pct、减少0.1pct[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为18.73/23.4/25.42亿元，EPS分别为1.70/2.12/2.31元，对应PE分别为12/10/9倍[4] - 公司2026年预计现金流量表中的经营活动现金流将从2023年的1453百万元增长至5262百万元[8] - 公司2026年预计净利润将从2023年的1379百万元增长至2543百万元[8] - 公司2026年预计营业利润率将从2023年的-78.7%增长至8.5%[8] - 公司2026年预计净利率将从2023年的4.9%增长至8.0%[8] - 公司2026年预计ROE将从2023年的6.3%增长至10.5%[8]