TVB财务状况 - TVB连续亏损6年，去年减员13%[1] - 2023年，TVB录得收入33.23亿港元，股东应占亏损为7.63亿港元[2] - 电子商贸业务收入下跌44%，近乎腰斩[3] - TVB电商业务收入增长263%，但受疫情影响，香港消费者恢复线下购物[7] - TVB采取开源节流措施，合并士多和邻住买以提升效率[10] - TVB对电视广播进行重组，合并频道并节省内容成本[11] - TVB减少雇员人数13%，节省运营成本[12] - TVB拿下两笔融资，解决资金问题[13] TVB业务拓展 - TVB与邵氏兄弟控股收购士多集团，带动电子商贸业务增长近750%[6] - TVB加快走向内地市场步伐，与优酷、腾讯视频合作[15] - TVB与优酷签订合作协议，推出的《新闻女王》在港拿下2023年收视冠军[16] - TVB与优酷合作加深，阿里大文娱集团推出“港艺振兴计划”，与TVB签署全面合作框架协议[17] - 2023年TVB内地合拍剧收入上升72%，带动TVB中国内地业务收入增加4%至7.29亿港元[18] TVB直播带货业务 - TVB直播带货业务增长，直播频率增加，直播收益情况和未来规划尚未得到TVB回复[20]

业绩总结 - 23Q4收入同比增长7.1%为1552亿元，Non-IFRS下归母净利润同比增长43.7%至426.8亿元[1] - 23Q4整体毛利率同比提升7.3pct至50.0%，盈利能力持续提升[2] - 公司拟每股派发3.4港元股息，并宣布2024回购规模至少翻倍[2] - 2024年至2026年，腾讯预计Non-IFRS归母净利润分别为1893.1亿元、2092.5亿元和2280.3亿元[6] - 腾讯控股2023年至2026年的营业收入增长率分别为9.8%、9.9%、7.2%和7.5%[12] - 腾讯控股2023年至2026年的经调整归母净利润增长率分别为36.4%、20.1%、10.5%和9.0%[12] - 腾讯控股2023年至2026年的毛利率分别为48.1%、50.0%、51.1%和52.0%[12] 用户数据 - 游戏市场收入同比下降3%为270亿元，小游戏保持高速增长[3] - 海外游戏收入同比增长1%为139亿元，游戏收入占比为34%[4] - 2023年腾讯广告收入同比增长21%，达到298亿元[5] 未来展望 - 2024年腾讯合理市值区间约为44439~50984亿元，对应合理价值区间为523.77~600.92港元/股[6] - 腾讯2024年增值服务业务及广告业务收入预计为4363亿元[7] - 腾讯控股的增值服务&广告业务板块预计在24年将实现4363亿元人民币的收入，较23年增长9.1%[11] 新产品和新技术研发 - 金融科技业务板块预计在24年将实现1830亿元人民币的收入，估值倍数为8，预计估值为14643亿元人民币[11] - 云计算业务板块预计在24年将实现452亿元人民币的收入，估值倍数为8，预计估值为3616亿元人民币[11] 市场扩张和并购 - 网易-S公司2026年每股收益预测最高，为12.39元/股，市盈率最低为12倍[8] - 360金融公司2026年市销率最低，为2.03倍，股价为18.51元/股[9] - 亚马逊公司2025年市销率最高，为2.88倍，股价为178.30元/股[10]

业绩总结 - 4Q23 国内游戏收入同比下降3%[5] - 4Q23 网络广告营收同比增长21%[6] - 2024年第一季度营收为676,279百万人民币，同比下降3%[7] - 2024年第一季度每股收益为18.69人民币，同比增长5%[7] - 2024年毛利率将同比提升至48.8%至51.4%[7] 未来展望 - 预计2024年国内游戏将同比减少6%，国际游戏将同比增长5%[5] - 预计1Q24/2024年广告营收将同比增长18%/18%[6] - 公司计划在2024年提高年度分红至每股3.40港元，总计320亿港元[7] - 公司计划将2024年的股票回购规模至少翻倍至超过1,000亿港元[7] 新产品和新技术研发 - 公司已获批代理的游戏包括《大航海时代：海上霸主》、《世界启元》、《西行纪燃魂》等[1][2][3] - 公司已获批自研的游戏包括《手工星球》、《宝可梦大集结》、《王牌战士2》等[4][5][6] - 公司待定推出的游戏包括《王者荣耀世界》、《无畏契约手游》、《舞动极光》等[7][8][9] 市场扩张和并购 - 管理层计划在视频号电商业务方面提供开放和闭环平台，闭环广告对微信广告总收入的贡献率仍为50%以上[11] - 公司认为腾讯云业务当前聚焦供应链优化以及从基础设施升级销售到具体云平台服务，有望保持成本竞争力[12] - 公司2024年待定推出的游戏包括《王者荣耀世界》、《无畏契约手游》、《舞动极光》等[7][8][9]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为6090亿元人民币，同比上升10%[6] - 2023年全年Non GAAP归母净利润为1577亿元人民币，同比上升36%[6] - 2023年游戏业务收入同比上升5%，达到1799亿元人民币[9] - 2023年金融科技和企业服务收入同比增长15%，达到2038亿元人民币[10] - 2023年网络广告业务收入同比增长21%，达到298亿元人民币[11] 未来展望 - 公司计划改进主流旗舰款游戏，预计游戏收入将在2024年第二季度开始有所改善[17] - 2024年，金融科技和企业服务部门预计经营利润率为21.3%[1] - 2026年预测收入为806,104百万人民币，较2022年实际收入增长45.5%[1] - 2026年预测毛利率为51.0%，较2022年实际毛利率提高7.9%[1] - 2026年预测净利率为24.3%，较2022年实际净利率增长10.3%[1] 新产品和新技术研发 - 公司游戏业务在海外市场表现良好，海外游戏收入增长率高于本土游戏[16] - 公司递延收入总额同比上升，主要受季节性因素影响[18] 市场扩张和并购 - 公司目标价为450港元，较上一收盘价有56.05%上升空间，维持买入评级[3] - 公司的总负债在过去五年中逐渐增加，从2019年的703,565增加到2023年的764,360[1] - 现金持有量从2019年的156,739增加到2023年的689,242，增长幅度较大[1]

全球手游市场表现 - 腾讯《王者荣耀》在2024年2月全球手游市场表现强劲，吸金2.48亿美元，连续蝉联全球手游畅销榜冠军[1] - Scopely《Monopoly GO!》以2.44亿美元的收入位列榜单第2名，其中79.2%的收入来自美国市场[2] - Dream Games《Royal Match》、腾讯《PUBG Mobile》和《Roblox》分别位列收入榜前五[3] 全球手游市场趋势 - 全球手游玩家在App Store和Google Play付费65亿美元，同比增长7.7%，美国依然是全球移动游戏收入最高的市场[4]

苹果公司 - 苹果与百度就中国市场iPhone使用文心大模型进行初步谈判[1] - 苹果公司CEO库克表示爱中国，将持续加大在华研发投资，Apple Vision Pro头显产品将在中国市场上市[15] - 苹果公司与供应链合作伙伴共同使用超过15千兆瓦的可再生能源[16] 阿里巴巴 - 阿里回应出售哔哩哔哩ADR，表示出售主要基于资本管理目标，不影响业务合作[3] 饿了么 - 饿了么召开百人团会议，俞永福表示相信饿了么会成为资本市场一块很好的交易，离独立上市的路径会越来越近[4] - 饿了么在百人团会议上表示，相信经过努力，三年内会走过一个新周期，距离独立上市的路径会越来越近[6] 滴滴 - 滴滴2023年第四季度营收同比增长55.4%，中国出行单量创新高，全年总收入1924亿元，同比增长36.6%[7][8] 华为 - 华为芯片奠基人徐文伟宣布退休，曾牵头完成华为重大产品研发，海思半导体正式成立[8][9][10][11][12] - 华为Mate60系列未停产，消费者反响强烈[16] - 华为手机供应链公司已开始向华为P70系列高端旗舰手机批量供货，预计P70系列市场需求量旺盛[19] 美团 - 美团2023年全年营收2767亿元，同比增长26%，CEO王兴表示将减少补贴，优化商业模式[13][14][15] 周鸿祎 - 周鸿祎认为未来手机都是AI的最佳载体，不转向AI的手机厂商会成为下一个“诺基亚”[16] 中国手机厂商 - 中国手机厂商有机会像新能源汽车一样实现“科技平权”[17] 腾讯 - 腾讯计划在中东扩大云业务，关注AI发展[17] - 腾讯在中东地区积极开展投资，部分客户已开始使用其数据中心训练AI模型[18] - 腾讯音乐董事会调整，总裁谢振宇辞任，CFO胡敏加入[18] Kimi智能助手 - Kimi智能助手开发商月之暗面科技有限公司开放平台面向所有合规开发者和企业用户开放[18] - 月之暗面的应用“Kimi智能助手”引发了AI热潮，相关个股涨势依旧，华策影视、掌阅科技均连续两天涨停[19] Stability AI公司 - Stability AI公司的CEO辞职，公司核心研发团队集体辞职，公司考虑出售[21] 技术 - microLED技术是一种新型技术，虽然具有多方面优势，但目前面临着量产难、高昂成本等问题[25] 亚马逊 - 亚马逊对法国监管机构的3200万欧元罚款提出上诉，因为被指过度监控员工[30] OpenAI - OpenAI拟携Sora进军电影市场，与好莱坞工作室和导演开会[32] 马斯克 - 马斯克表示Neuralink的“盲视”植入物在猴子身上产生效果[32] 日本 - 日本拟通过新型H3火箭与SpaceX竞争[32] - 三菱重工计划每年至少进行6次发射以满足卫星需求[33] - 日本工会宣布创纪录的最大涨薪幅度[33]

业绩总结 - 腾讯控股23Q4实现营收1552亿元，同比增长7%[1] - Non-IFRS归母净利润427亿元，同比增长44%[1] - 腾讯控股23Q4综合毛利率为49.5%，同比提升7%[1] - 预计公司24年利润增长将继续快于收入增长，上调盈利预测，维持“买入”评级[2] 用户数据 - 腾讯控股视频号广告总计收入为140亿元，视频号23年用户总花费时间增加一倍以上[2] 未来展望 - 腾讯控股预计2024-2026年公司调整后净利润分别为1847/2102/2305亿元，继续维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司游戏收入预计在24Q2开始恢复，主要受益于《DNF》手游的成功内部测试和加快发布日期[11] 市场扩张和并购 - 腾讯控股网络广告收入在2023Q4达到298亿元，同比增长21%，主要得益于视频号广告需求增加和广告技术平台升级[13] 其他新策略 - 金融科技及企业服务业务收入在2023Q4同比增长15%至544亿元，其中金融科技收入增长快于收入增长[14] - 企业服务方面，4Q23营收同比增长约20%，主要受益于零售和金融行业的云支出增加以及视频号和电商交易的技术服务费增加[15]

业绩总结 - 腾讯23Q4实现收入1552亿元，同比+7%，环比+0.4%，收入表现低于一致预期[3] - 腾讯23Q4实现Non-IFRS归母净利润427亿元，同比+44%，环比-5%，经调净利润高于市场预期[3] - 利润增速持续6季度超越收入增速，盈利能力持续提升，高质增长趋势明确[5] - 24年计划派发股息每股3.4港元，增长42%[6] 产品和技术 - 小游戏增势持续，核心游戏整体稳健，AI驱动广告投放，广告收入维持快速增长[3] - 微信生态持续增值，24年游戏储备丰富，AI布局持续深入[7] 市场扩张和并购 - 金科及企服均实现双位数增长，B端业务持续向好[4] 风险提示 - 产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险，行业监管风险存在[8][9]

业绩总结 - 腾讯23Q4实现收入1552亿元，同比增长7%，略低于预期，调整后归母净利润427亿元，同比增长44%，超预期[1] - 广告Q4收入同比增长21%，超预期，视频号是广告增长的主要动力[4] - 营业收入2022年至2026年分别为5546、6090、6681、7409、7961亿元人民币，同比增长率分别为-1.0%、9.8%、9.7%、10.9%、7.4%[10] - 腾讯2023年营业收入预测为6090亿元，2026年预计达到7961亿元[11] - 腾讯2023年网络广告业务预计增速为23%，2025年预计达到11%[11] 财务展望 - 公司预计24-25年调整后归母净利润为1801/2096亿人民币，26年预测为2301亿人民币[8] - 目标市值从40527亿人民币下调至38184亿人民币，对应目标价为443港元，上升空间为54%[8] - 腾讯2026年预计的毛利润为402.7亿人民币，较2022年增长68.6%[14] 投资评级 - 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师[15] - 投资评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[17] 其他 - 公司提醒投资者应该综合考虑个人情况和整篇报告，不仅仅依赖投资评级[19]

公司业绩 - 公司23Q4实现收入1552亿元，YOY增长7%[1] - 公司全年2023年实现收入6090亿元，YOY增长10%[1] - 公司全年2023年NON-IFRS口径归母净利润1577亿元，YOY增长36%[1] - 预计公司24-26年实现收入6700/7278/7814亿元，同比增长10%/9%/7%[5] - 预计24-26年实现NON-IFRS口径下归母净利润1827/1971/2114亿元，同比增长16%/8%/7%[5] 业务表现 - 本季度网络游戏业务收入409亿元，YOY下降2%[1] - 社交网络业务收入282亿元，YOY下降2%[1] - 网络广告收入达到298亿元，同比增长21%[1] - 金融科技与企业服务业务收入达到544亿元，同比增长15%[2] 产品表现 - 海外市场《PUBGM》收入回升，《VALROANT》维持增长[1] - 本土市场《王者荣耀》、《和平精英》收入减少，被《无畏契约》、《命运方舟》抵消[1] - 本土游戏业务有多款产品储备，二季度有望重回增长趋势[1] 财务数据 - 23Q4 NON-IFRS口径归母净利润472亿元，YOY增长44%[9] - 23Q4毛利润776亿元，YOY增长25%[11] - 23Q4毛利率为40%，销售费用率为24%[13] 股票信息 - 腾讯控股2023Q4财报显示P/E比率为21.6，P/B比率为3.1[1] - 腾讯控股2023Q4财报显示借款增加10540亿，每股经营现金流为23.46元[1] - 腾讯控股2023Q4财报显示股利分配为12736亿，每股净资产为85.27元[1]