报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入17.62亿元,同比下降37.0%;实现归母净利润12.97亿元,同比下降36.0%[2] - 2024年二季度公司收入和利润环比显著改善,收入11.5亿元,同比下降19.4%,环比增长86.8%;归母净利润7.7亿元,同比下降30.6%,环比增长45.1%[2] - 上半年公司子公司藏格钾肥补税共4.8亿元,包含资源税等,对上半年业绩构成拖累[2] 主要业务表现 - 氯化钾二季度销量环比大幅修复,2024年上半年实现收入11.2亿元,同比下降32.7%;销量54.0万吨,同比下降8.4%;2024年二季度销量40.1万吨,环比增长186.9%[3] - 碳酸锂业务2024年上半年实现收入6.3亿元,同比下降43.4%;销量7630吨,同比增长56.8%;平均价格9.4万元/吨,同比下降63.9%[3] - 公司2024年上半年从巨龙铜业取得投资收益8.6亿元,同比增长46.1%[3] 在建项目进展 - 麻米错盐湖项目目前已完成生产车间选址、前期土地平整、部分矿企公路修建等工作,正在有序推进采矿权证的办理[4] - 老挝盐湖项目公司向老挝政府提交的勘探报告已获批,估算该盐湖探明+控制+推断钾盐矿石总量62.85亿吨,其中氯化钾资源总量9.7亿吨[4] - 西藏藏青基金正有序推进西藏国能矿业发展有限公司34%股权的交易进程[4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为34.7亿元、36.9亿元和43.4亿元;归母净利润分别为25.9亿元、28.7亿元和39.9亿元,对应EPS分别为1.64元、1.82元和2.52元,对应PE分别为13.9倍、12.5倍和9.0倍[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [13][14] 报告的核心观点 - 公司持续加强"两只老虎""小羚羊"等品牌建设,加快品牌发展,进一步提升服务质量 [3] - 公司拥有一系列治疗慢性疼痛、跌打损伤的外用产品,其中通络扶痛膏、活血消痛膏为公司独家产品,在同品类产品中具有较高的市场占有率 [4] - 公司积极布局化药贴剂,启动引进美辛贴片等产品上市,不断丰富公司产品种类 [4] - 公司持续深化营销管理,进一步优化销售渠道及费效比,提高公司的盈利能力 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司实现营业收入19.06亿元,同比增长12.07%;归属净利润4.13亿元,同比增长30.30% [3] - 公司毛利率为76.04%,同比增加0.72个百分点;销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为44.85%、6.86%、-0.65%,同比分别下降1.68个百分点、0.64个百分点、上升0.24个百分点 [5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为37.52/42.26/47.25亿元,归属净利润分别为6.81/7.99/9.38亿元,EPS分别为1.20/1.41/1.65元 [14][16][17]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[15] 报告的核心观点 业绩稳步提升 1) 2024年上半年,公司实现营业收入59.67亿元,同比增长8.17%;实现归属净利润24.93亿元,同比增长11.74%。[4] 2) 公司毛利率和净利率均有所提升,分别达到65.13%和41.10%。[13] 主营业务保持稳健增长 1) 公司主营的楼宇媒体业务实现收入55.05亿元,同比增长7.25%。[6] 2) 其中,日用消费品广告投放表现持续强劲,实现收入35.22亿元,同比增长11.66%。[6] 3) 房产家居、交通、通讯等行业广告收入也实现不同程度增长。[6] 积极探索新业务布局 1) 公司积极布局低线城市业务,与美团等平台展开合作,后续有望提高渗透率。[7] 2) 公司持续开拓海外市场,上半年国际客户广告收入同比增长约20%,后续将逐步布局中东等市场。[7] 3) 截至7月31日,公司共有点位313.3万个,较2023年底增长3.9%,其中电梯电视媒体点位增长11.7%。[7] 盈利预测 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为130.67/138.42/144.01亿元,归属净利润分别为54.13/58.65/61.82亿元。[15] 2) 对应PE分别为15.88/14.65/13.90倍。[15]

神马股份（600810）动态点评 回购注销彰显公司信心 2024 年 08 月 09 日 [ 事项 ] 公司 7 月 30 日发布公告，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股 份，回购资金总额 1.5–2 亿元，回购的股份全部用于减少公司注册资本。 7 月 13 日，公司发布上半年预盈公告，预计 24H1 实现归母净利润 4842. 15 万元左右，同比拉다为盈。预计 24H1 实现指非后归寻净利润 4784. 76 万元左右，同比独亏为盈。 【评论】 国购注销考量公司住心。接 7 月 30 日收盘价 5. 89 元/股算，预计回购 股份数量约为 2547–3396 万股, 约占公司目前流通股本的 2. 44%–3. 25%。 本次回购彰显了管理层对公司长远发展的信心，也有助于提高殷东权 海 ◆ 24H1 业绩同比独专。同比独专主委得益于 24H1 公司主营产品质范 66 切片、尼龙６カ片价格较同期有所上升；氢化学公司去年底投产后，尼 龙产业链优势得以发挥，降低了成本，增加了利润；对联营企业的投资 收益也有所增加。 � 公司是尼尼行业龙头,一体化的布局与新产品的推出不断加强公司的竞 争力，我们维持盈利预测，预 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[17] 报告的核心观点 1. 公司2024年上半年实现营业收入14.84亿元,同比增长22.86%,归母净利润2.51亿元,同比增长42.96%。[3] 2. 公司各业务板块表现良好,其中资源与公共事业同比增长48%,机器人与自动驾驶同比增长29%。[3][4][16] 3. 公司在乘用车自动驾驶业务上取得突破,已被指定为多家车企的自动驾驶位置单元供应商,部分车型实现量产。[16] 4. 公司持续投入高精度GNSS、三维点云等核心技术研发,拥有900余项自主知识产权,为公司未来发展奠定了坚实基础。[17] 分业务板块总结 1. 资源与公共事业:公司为农业、林业和公共事业客户提供高精度导航定位服务,农机自动驾驶产品性能优势明显,实现快速推广。[4] 2. 建筑与基建:公司为勘测、设计、施工等行业提供高精度位置信息服务,高精度接收机智能装备和测地通软件获得良好市场反响。[5] 3. 地理空间信息:公司持续投入高精度激光雷达、SLAM等技术研发,为测绘工作提供高效解决方案,无人机海洋测绘产品在水利等领域快速推广。[15] 4. 机器人与自动驾驶:公司为自动驾驶、智能物流等应用提供高精度导航定位产品和解决方案,在乘用车自动驾驶领域取得突破性进展。[16]

报告行业投资评级 - 报告给予电子设备行业"强于大市"的投资评级[6] 报告的核心观点 - 我国在卫星互联网产业方面正加速推进包括卫星批量制造、一箭多星发射等产业链技术成熟和商业模式创新,在竞争中不断发展壮大,挑战SpaceX"星链"计划,在卫星互联网领域获得更好的站位[11][12] - 我国已在国际电信联盟申报5.13万颗卫星,其中上海垣信在原有1296颗基础上再申报2.7808万颗,显示出我国在抢占低轨卫星资源方面的布局和决心[12] - 在卫星互联网产业快速发展的背景下,建议关注相关上市公司股票标的:中国卫通、海格通信、司南导航、华澳导航[12] 行业概况 - 近日,中国版"圣娃"之称的千帆圣座(G60圣娃计划)首批组网卫星发射仪式在太原卫星发射中心举行,"一箭18星"顺利升空入轨[3] - 千帆圣座计划包括三代卫星系统,采用全频段、多星多轨道设计,预计今年完成至少108颗卫星发射,一期将完成发射1296颗卫星,未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网[3] - 低轨卫星应用潜力巨大,在偏远山区以及沙漠、森林、海洋等超过地球70%的区域,地面通信网络难以覆盖的地方,理论上均可以采用低轨卫星覆盖,满足公共事业、商业应用和个人通信的广泛需求[4] 行业发展趋势 - 除了千帆圣座,我国还有中国圣网的GW圣座,以及蓝箭科技旗下鸿鹄科技的Honghu-3圣座等卫星互联网计划[12] - 卫星互联网产业当前处在高度繁荣中,正加速推进包括卫星批量制造、一箭多星发射等产业链技术成熟和商业模式创新,在竞争中不断发展壮大[12] - 我国在国际电信联盟申报5.13万颗卫星,其中上海垣信在原有1296颗基础上再申报2.7808万颗,显示出我国在抢占低轨卫星资源方面的布局和决心[12]

中国电建（601669）深度研究 "水+电"建设龙一，当前时点请乐观 止 2024 年 08 月 08 日 【投资委点】 中国电建：全球清洁能源、水煮源与环境建设引领者。公司系头部建 统夹企之一，流域规划和水利水电龙头、新能源建设领军企业。近年 经营栽好，能源电力订单高增扫动整体，归乒利润保持效位数增长。 行业分析：基走稳使堵长并向头轿夹企办过集中，水利水屯新能源等 未這材埃而承失。 八大建筑夹企新签份领持续拨升，占建筑业新签比例十年间从 24%增至 53%，24 年 H1 市占率呈加速模升态势。 基建稳增长主基调，投资增速维持高个位数水平，细分领域分化， 高烹气方向：1）水利水网：项反重视水资源配置，中央及地方陆续 出台規划政策，查办特别国僚投向支持，水利投资持续高增，提示关 注南水北调工程； 2）能源电力： 国内电力高水及电源电网投资持续 增长，相关政策持续落地，水电投资稳中有升，抽水蓄能呈现爆发， ◆ 风光新能源装机规模快速扩张，水风光一体化办快开发。 公司业务分析：水利水电新能源建设筹一起头，电站资产规模快速堵 * 1）工程：主业优势领先，具有项实的勘测与建设实力，技术背 烹耸厚。能源电力+水利新签占 ...

公司投资评级 - 给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 理想汽车2024年7月交付新车5.1万辆，同比增长49.4%，创月交付量历史新高 [2] - 渠道不断拓展，公司在全国拥有487家服务中心，覆盖146个城市，售后维修中心及授权钣喷中心411家，覆盖220个城市，后续销量有望持续增长 [3] - 超充生态不断完善，公司超充站累计上线数突破700座，城市理想超充站累计上线突破200座，达到212座，提升用户体验并为后续纯电车型推出夯实基础 [4] - 发布无图NOA自动驾驶技术架构，用户关注度大幅提升，搭载无图NOA功能的ADMax车型订单量大幅增加，有望促进公司盈利能力更好的ADMax车型销量上升 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年预计营业收入为1679.79亿元，归母净利润为112.53亿元，对应EPS为5.30元，对应PE为14倍 [10] - 2024年计划上线理想超充站2000+座，理想充电桩10000+个，重点城市核心城区覆盖率超过90%，国家级高速干线里程覆盖率超过70% [4] 市场表现 - 52周最高/最低股价为185.50/68.6552港元，52周涨幅为-59.55%，52周换手率为132.37% [8] 财务预测 - 2024年预计营业收入为1679.79亿元，同比增长36%，归母净利润为112.53亿元，同比增长-4%，EPS为5.30元 [10][11] - 2024年预计EBITDA为8626百万港元，同比增长38% [11] 投资建议 - 短期随着公司渠道扩张，销量有望不断兑现；中长期随着公司夯实超充生态基础，产品矩阵与能源类型逐步完善，同时智能化水平不断提升，公司的业绩有望持续稳定向上 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[12] 报告的核心观点 - 车规级芯片市场广阔,整体来看,外资巨头占据大部分市场份额,自主车芯供应商正在崛起[13] - 自主芯片研发实力强、芯片产品性能优秀且性价比领先、布局前沿的自主芯片厂商以及整车厂有望获得更多市场份额[13] 行业概况 - 黑芝麻智能和地平线即将上市,自主车芯供应商市占率有望不断提升[2] - 黑芝麻智能是中国自动驾驶芯片领域的主要玩家之一,将于8月8日在港交所上市,发行价为28港元,筹资10.4亿港元[4] - 地平线也将在港交所上市,成为市场领先的乘用车高级辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)解决方案供应商,2021-2023年收入CAGR达82.3%[5] - 车规级芯片国产化率有限但正在提升,智驾域控芯片和座舱芯片国产化进度较快,自主芯片厂商市占率有望继续提升[6]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[11][12] 报告的核心观点 公司业绩高增长 - 2024年上半年归母净利润预计同比增长70.76%-88.51%,扣非归母净利润预计同比增长84.42%-104.91% [3] - 2024年第二季度归母净利润预计同比增长65%-99%,环比增长3%-24%;扣非归母净利润预计同比增长87%-128%,环比增长4%-27% [5] - 业绩高增主要得益于(1)汽车制造装备业务规模增长,(2)零部件业务陆续量产,实现较大增长 [5] 装备业务持续增长 - 公司在汽车白车身制造领域完成了轻量化车身成形装备、智能制造及机器人系统集成、轻量化零部件开发制造的全面布局 [6] - 截至2023年末,公司装备业务在手订单34.19亿元,同比增长12.84% [6] - 随着公司技术实力和市场开拓能力进一步提升,新承接订单有望持续增长 [6] 零部件业务拓展 - 公司在汽车轻量化零部件业务(高强度板、铝合金冲焊件、铝合金精密铸造件等)领域初步构建了完整布局 [7] - 轻量化零部件业务陆续进入量产阶段,已有4款车型定点,其中2款车型已经开始量产,其余2款将在2024年陆续量产 [7] - 随着客户量产车型的增加,公司零部件业务将进一步放量 [7] 未来发展前景 - 公司积极发挥"装备+零部件"一体化优势,打造轻量化零部件第二增长曲线 [12] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持高速增长 [12]