报告投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2023年实现营收11.30亿元（同比+22.17%），归母净利润1.43亿元（同比+72.41%），扣非净利润1.22亿元（同比+70.31%） [3] - 新品类快速增长,鹌鹑蛋快速增长带动禽类制品同比高增,零食专营渠道快速增长带动线下营收快速增长 [4] - 公司毛利率和净利率均有大幅提升,主要得益于成本降低和规模效应持续提升 [5] - 预计公司2024-2026年收入分别为26.85/33.92/41.41亿元,归母净利润分别为2.76/3.64/4.73亿元,对应EPS分别为0.61/0.81/1.05元 [16] 财务数据总结 - 2023年营收11.30亿元,同比增长22.17% [3] - 2023年归母净利润1.43亿元,同比增长72.41% [3] - 2023年毛利率30.40%,同比提升4.14个百分点 [5] - 2023年净利率12.69%,同比提升3.70个百分点 [5] - 预计2024-2026年营收和净利润均保持30%左右的高增长 [16][17]

[Table_Title] 鼎通科技（688668）2024年中报点评 受益AI公司24H1边际向好，NVL72机柜 也有望带来高速连接器的配套需求 2024 年 08 月 23 日 [【投资要点】 Table_Summary] 2024 年上半年，公司实现营业收入 4.52 亿元，同比增长 36.12%，其 中第二季度实现营业收入 2.58 亿元，同比增长 51.72%。2024 年上半 年，公司实现归母净利润 0.49 亿元，比上年同期增长 9.5%，其中第 二季度实现归母净利润 0.31 亿元，同比增长 163.18%。2024 年上半 年公司综合毛利率 27.56%，同比仍下滑 2.53%，但环比一季度有增长， 显示出边际改善，2024 年上半年公司销售费用率、管理费用率、研发 费用率分别为 1.34%、7.2%、8.84%，除了销售费用率略有上升外，管 理费用率、研发费用率与去年同期相比均有所下降。2024 年上半年公 司合同负债 0.05 亿元，去年同期为 0.01 亿元。 通讯业务回暖，汽车业务调整。1）通讯业务回暖，需求增长。2024 上半年，AI 的高速发展，加大了对通讯连接器的使用，直接客 ...

上能电气投资评级及核心观点 上能电气：大型光储龙头，出货量居前 - 上能电气是全球光伏逆变器出货量第四的企业,已连续11年入选榜单前十 [11] - 公司是国内大储龙头,储能变流器出货量连续3年居全国第一 [12] - 公司专注于电力电子产品的研发、制造与销售,以"技术+市场"双引擎驱动,构建高效领先的产品矩阵和解决方案 [12] 光储市场需求高增 - 印度市场受ALMM清单制度影响,2024Q1新增光伏装机7.5GW,环比增长5倍,公司在印度市场份额位居前列 [18][19] - 中东地区能源战略转型,政策大力推动光储需求,预计2027年中东光伏市场需求将达29-35GW [19] - 美国光储成本持续下降,PPA电价上涨,装机逐季高增 [19][20][22][25][27][28] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营收80/97/117亿元,归母净利润5.2/7.1/9.3亿元,EPS 1.45/1.98/2.59元/股 [29] - 首次覆盖,给予"增持"评级,对应PE 22/16/12倍 [29] 风险提示 - 海外订单需求不及预期 - 市场竞争加剧,单价和单位盈利下降 - 原材料价格大幅波动 [30]

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 天融信（002212）2024年中报点评 天融信 沪深300 降本控费见成效，新业务增长可观 2024 年 08 月 21 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司发布 2024 年度中报。2024 年上半年，公司实现营业收入 8.73 亿元，同比下滑 13.07%，实现归母净利润-2.06 亿元，亏损同比收窄 2.98%，实现扣非归母净利润-2.16 亿元，亏损同比收窄 2.84%。经营 性净现金流为-2.5 亿元。 降本控费见成效，人员优化持续进行中。上半年公司积极应对行业和 市场发展态势，持续推进提质增效战略，实现收入质量的显著提升。 2024H1 毛利率为 63.30%，同比提升 7.86pct,期间费用总计同比下降 2.63%，其中销售/管理/研发/财务费用分别为 4.59/0.98/3.54/-0.03 亿元，所占费用率分别为 52.59%/11.27%/40.59%/-0.40%。从同比变 化情况来看，公司持续保持营销投入，销售费用同比增长 9.71%，管 理费用同比下降 30.64%，主要是由于股份支付费用同比减少所致 ...

投资评级 - 报告给予思源电气"增持"评级[6] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入61.66亿元,同比增长16.27%;实现归属于母公司净利润8.87亿元,同比增长26.64%[2] - 线圈类产品业绩增速较快,开关类产品毛利率显著提升[4] - 公司坚持海外战略,海外收入和毛利率均有所提升,海外市场需求长期景气[5] - 期间费用增加,主要是市场拓展和期权费用的影响,所得税费用增加主要是合并范围内各公司利润总额变动及使用不同税率[5] - 存货和合同负债大幅增长,反映公司订单充沛,后续增长动力充足[5] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为151.6/177.6/203.4亿元,同比增速分别为21.7%/17.1%/14.5%[13] - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.4/25.3/30.5亿元,同比增速分别为31.1%/23.7%/20.8%[13] - 对应EPS分别为2.64/3.27/3.95元,现价对应PE分别为25/20/17倍[13]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 二季度业绩情况 - 二季度扣非净利润较一季度小幅回落 [2] - 2024H1年公司实现营业收入24.22亿元，同比下降32.8%；实现归母净利润4.73亿元，同比下降68.5%；实现扣非后归母净利润4.45亿元，同比下降70.2% [2] - 2024Q2实现收入12.96亿元，同比下降15.3%，环比增长15.0%；实现归母净利润2.17亿元，同比下降46.7%，环比下降15.4%；实现扣非后归母净利润2.17亿元，同比下降44.0%，环比下降5.1% [2] - 2024H1年毛利率和扣非后销售净利率分别为41.6%和18.4%，2024Q2公司毛利率和销售净利率分别为44.7%和17.1% [2] 锂矿和铯铷业务表现 - 上半年自有矿锂盐销量同比高增长127.3% [3] - 锂盐业务实现毛利率35.6%，同比回落30.2个百分点 [3] - 铯铷业务实现毛利率72.4%，同比上行6.1个百分点 [3] 成本降低措施 - Bikita矿山通过输变电线路建设和光伏发电项目建设,有效降低了生产成本 [4] - 在碳酸锂价格弱势背景下,公司锂盐利润端仍然保持了较强的韧性 [3] 新项目布局 - 公司以5850万美元收购了Kitumba铜矿65%的权益,Kitumba铜矿区累计探获的保有铜矿产资源量为2790万吨,铜金属量61.4万吨,铜平均品位2.20% [4] - Kitumba铜矿的开发将为公司中长期发展提供新的利润增长点 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为47.5亿元、58.2亿元和73.0亿元;归母净利润分别为8.1亿元、11.6亿元和19.1亿元,对应EPS分别为1.11元、1.59元和2.61元,对应PE分别为24.4倍、17.1倍和10.4倍 [15][16]

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 欧圣电气（301187）2024年中报点评 业绩快速增长，中期分红注重股东回报 2024 年 08 月 20 日 [【投资要点】 Table_Summary] 公司 2024 年半年度业绩：24H1 实现营收 7.39 亿元（yoy+55.16%）、 归母净利 0.97 亿元（yoy+46.88%）、扣非净利 0.92 亿元（yoy+54.41%） 2024Q2 实现营收 4.13 亿元（yoy+77.53%）、归母净利 0.54 亿元 （yoy+14.99%）、扣非净利 0.52 亿元（yoy+20.33%）。公司不断拓展 新品类及型号带来业绩增量，小型空压机产品毛利率显著提升，增长 势能有望延续。 业绩大幅提振，收入逐季恢复。分产品来看：2024H1 公司干湿两用吸 尘器/小型空压机/配件及其他分别实现营收 3.8 亿元/2.5 亿元/1.1 亿元，同比+39%/72%/+94%。公司不断推进产品功能迭代，丰富产品 种类，推出洗地机等新产品，不断提升产品竞争力。分地区来看：公 司外销收入占比超过 99%，主要布局北美地区。公司具备优质海外渠 道 ...

[Table_Title] 汽车行业专题研究 汽车智能底盘系列（二）：乘高阶智驾 东风，线控转向有望加速渗透 2024 年 08 月 19 日 [Table_Summary] 【投资要点】 政策松绑，2030 年全球 SBW 线控转向市场规模有望超千亿元。2022 年初，汽车转向新国标删除了执行 20 年的不得装用全动力转向机构 的要求(线控转向即为全动力转向)，线控转向有望在智能化趋势下逐 步取代传统转向系统。据电动汽车联盟发布的《智能电动底盘技术路 线图》目标：2025 年线控转向渗透率达到 5%，2030 年渗透率达到 30%。 我们预计 2025 年全球线控转向市场规模为 186 亿元，2030 年为 1004 亿元，期间 GAGR 为 40.2%；2025 年中国线控转向市场规模为 63 亿元， 2030 年为 376 亿元，期间 GAGR 为 42.8%。 冗余 EPS 为短期过渡方案，中长期 SBW 大势所趋。面对安全性、技术 复杂性、成本、法规等诸多方面的压力，SBW 线控转向当前渗透率较 低。要满足高级别智驾场景，冗余 EPS 作为线控转向系统的过渡方案， 有望快速渗透。但从中长期来看，SB ...

报告公司投资评级 - 增持（维持）[8] 报告的核心观点 - 新老游戏表现亮眼，广告业务逆势增长[2] - 公司主营业务优势稳固，后续新老游戏流水持续贡献收入增量，视频号小程序生态商业化提升，AI赋能业务新增长，业绩有望稳健提升[18] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 报告期内，公司实现营业收入1611.17亿元，同比增长8%，环比增长1%；经营盈利507.32亿元，同比增长40%，环比下降-3%；非国际财务报告准则下经营盈利584.43亿元，同比增长27%，环比下降-0.3%；本公司权益持有人应占盈利476.30亿元，同比增长82%，环比增长14%；非国际财务报告准则下本公司权益持有人应占盈利573.13亿元，同比增长53%，环比增长14%[4] 股份回购 - 截至报告期末，公司累计回购股份15473万股，共约523亿港元，回购股份均已注销[5] 业务细分 增值服务业务 - 报告期内，公司增值服务业务实现营业收入788.22亿元，同比增长6%。其中，游戏业务方面，国际游戏市场得益于《荒野乱斗》流水同比增长超十倍和《PUBG MOBILE》的强劲表现，二季度实现营收139亿元，同比增长9%，受收入递延影响，公司在国际游戏市场总流水增速显著高于收入增速；国内游戏市场，《王者荣耀》《和平精英》Q2流水恢复同比正增长，《无畏契约》和新游《地下城与勇士：起源》表现亮眼，报告期内，本土游戏同比增长9%至346亿元；截至报告期末，公司递延收入共1117.69亿元，同比增长16%。社交网络业务方面，长视频和音乐业务上半年付费会员数量分别同比增长13%和18%，报告期内共实现营收303亿元，同比增长2%[6] 网络广告业务 - 受益于视频号、小程序和腾讯视频的增长，二季度共实现营业收入298.71亿元，同比增长19%；但受宏观经济影响，广告主预算缩减，移动广告联盟收入有所下降。金融科技及企业服务业务方面，报告期内共实现营业收入504.40亿元，同比增长4%。其中，商业支付持续承压，金融科技服务增速放缓；但同时，视频号佣金收入以及企业微信商业化提升，企业服务业务收入稳健增长[7] 投资建议 - 结合当前公司经营情况，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为6702/7173/7609亿元；调整后归母净利润分别为1992/2149/2326亿元；调整后EPS分别为21.37/23.07/24.96元，对应PE分别为16/15/14倍，维持"增持"评级[18]

[Table_Title] 金盘科技（688676）2024年中报点评 外销订单高速增长，持续支撑业绩 2024 年 08 月 14 日 [【投资要点】 Table_Summary] 近日，公司发布 2024 年半年报。报告期内，实现营业收入 29.16 亿 元，同比+0.79%，实现归母净利润 2.22 亿元，同比+16.43%；单 Q2 来看，实现营业收入 16.11 亿元，同比+0.94%，环比+23.50%，实现 归母净利润 1.28 亿元，同比+23.02%，环比 35.06%。 费用率方面，报告期内，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务 费 用 率 分别为 4.27%/5.30%/4.94%/0.81% ， 同 比 变 动 分 别 为 +0.98pcts/+0.84pcts/+0.08pcts/+0.83pcts。销售费用提升主要为 扩展海外市场，新增海外销售力量和销售业务费用；财务费用提升主 要为本期汇兑收益减少所致。 外销韧性十足，订单充裕，支撑成长。上半年，公司实现外销收入 7.91 亿元，同比+48.53%，内销收入 21.1 亿元，同比-10.02%，国内收入 同比下滑主要原因为国内 ...