高争民爆（002827）2024年三季报点评 Q3利润持续增长，受益西藏基建发展 2024 年 11 月 08 日 【投资要点】 公司公布 2024年三季报。2024年前三季度公司实现收入 11.7 亿元, 同比+1.37%，归母净利润 1.1 亿元，同比+33.47%；对应 Q3 实现收入 4.48 亿元,同比-4.29%,归母净利润 0.56 亿元,同比+11.46%。 西藏地区项目高景气,前三季度收入保持稳定增长。受益于于西藏地 区基建设施和矿山项目等逐步开工，西藏地区民爆行业保持高景气, 1-9 月销售产值 3.32 亿元，同比+102.06%，从而使得公司 2024 年以 来收入保持稳健增长,其中单三季度公司收入同比小幅下降,我们判 断主要因为部分项目结转季节性所致。 降本增效。期间费用率下降。2024年前三季度，公司毛利率 26. 91%, 同比下降 2.63 个百分点，对应 Q3 单季度毛利率 28.79%，同比下降 1.91 个百分点,判断主要因为结转项目毛利率正常波动。但 2024年 前三季度，公司降本增效成效显著,期间费用率同比下降 3.7个百分 点，从而使得公司利润保持增长。 � � 现 ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.48亿元，同比下降4.29%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为11.72亿元，同比增长1.37%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5,582.21万元，同比增长11.46%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长33.47%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.20元，同比增长11.11%[3,6] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.40元，同比增长33.33%[3,6] - 公司2024年第三季度营业总收入为11.72亿元，同比增长1.37%[13] - 公司2024年第三季度净利润为1.16亿元，同比增长20.6%[14] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长33.4%[15] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.40元，同比增长33.3%[15] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为27.11亿元，较上年度末增长3.17%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为8.88亿元，较上年度末增长8.24%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为27.11亿元，较期初增加8.33%[10] - 公司2024年第三季度末流动资产为18.83亿元，较期初增加7.22%[10] - 公司2024年第三季度末应收账款为8.65亿元，较期初增加10.06%[11] - 公司2024年第三季度末货币资金为6.52亿元，较期初下降11.71%[10] - 公司2024年第三季度末流动负债为8.99亿元，较期初增加9.21%[11] - 公司2024年第三季度末非流动负债为6.81亿元，较期初下降8.66%[12] - 公司2024年第三季度末归属于母公司所有者权益为8.88亿元，较期初增加8.22%[12] - 公司2024年第三季度末少数股东权益为2.44亿元，较期初增加1.84%[12] - 公司2024年第三季度末总负债为15.80亿元，较期初增加0.72%[12] - 公司2024年第三季度末总股本为2.76亿股，较期初无变化[12] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2,514.54万元，同比下降50.60%[3,6] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为9.69亿元，同比增长4.4%[16] - 收到其他与经营活动有关的现金为44,726,977.98元[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为593,640,436.06元[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为229,656,494.49元[17] - 支付的各项税费为86,641,299.16元[17] - 经营活动产生的现金流量净额为25,145,387.22元[17] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为17,869,128.64元[17] - 投资支付的现金为32,000,000.00元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-44,677,539.24元[17] - 取得借款收到的现金为261,937,070.89元[17] - 偿还债务支付的现金为274,160,611.21元[17] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为61,281,886.60元[17] 股东情况 - 公司前十大股东中,西藏建工建材集团有限公司持股比例为58.60%[7]

佳力奇（301586） - 公司长期服务于军用航空领域，下游客户主要是航空工业下属的飞机主机厂和科研院所，这些客户的高认可度和强粘性为公司提供了稳定的订单来源[1] - 民用飞机对结构减重有迫切的需求，近来复合材料已经在民用飞机最主要受力部件机翼、机身部位得到应用，并伴随着客机的升级换代，用量逐步提升[3] - 公司积极拓展民用飞机复材零部件领域，力争实现业务的多元化发展，预计2024-26年归母净利润为1.11/1.34/1.6亿元，同比增长9%/20%/20%[4][5] 高争民爆（002827） - 民爆行业当前供需格局改善，景气度向上，到2025年民爆生产企业数量将小于50家[13] - 西藏将推动一大批重点项目建设，特别是雅鲁藏布江下游水电项目总额预计将超1万亿，公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头有望显著受益[10][11] - 公司现有乳化炸药设计产能2.4万吨、许可产能1.2万吨，申请提高行政许可产能而无需新建产线即可增加实际生产能力[15]

XR头显和智能眼镜 - PICO将于8月20日举办新品沟通会，可能推出PICO 4 Ultra MR一体机[3] - 机构预计AI+AR眼镜中期有望实现千万出货量[4] - 创维数字已有多款成熟的VR/MR产品并实现销售[5] - 慈文传媒和智象未来在AR数字内容等领域开展合作[5] 智能电网 - 国家能源局印发配电网高质量发展行动方案，重点推进供电能力、抗灾能力和承载能力提升[7] - 东方电子在电力行业形成了完整的产业链布局[9] - 金利华电专注于特高压输变电绝缘器材开发[9] 铬盐行业 - 振华股份2024年1-6月净利润为2.41亿元，同比增长24.54%[21] - 公司铬盐产品总体出货量约13.3万吨，二季度单季净利润约1.56亿元[21] - 公司拥有维生素K3产能合计2300吨/年[21] 市场热点 - 8月13日成交额超10亿的个股中，汽车、无人驾驶、华为概念股数量最多[12,13] - 创一年新高个股中，医药、节能环保、高股息概念股数量最多[18,19] - 高争民爆获多家机构大笔买入[22]

营业收入和净利润 - 公司2024年上半年营业收入为724,050,776.95元，同比增长5.23%[19] - 归属于上市公司股东的净利润为55,051,435.23元，同比增长66.88%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为44,801,857.00元，同比增长40.51%[21] - 基本每股收益为0.20元/股，同比增长66.67%[22] - 稀释每股收益为0.20元/股，同比增长66.67%[22] - 加权平均净资产收益率为6.54%，同比增长2.36%[22] - 公司主要营业收入为7.24亿元，同比增长5.23%[45] - 归母净利润为5505.14万元，同比增长66.88%[45] - 公司2024年上半年营业收入为724,050,776.95元，同比增长5.23%[59] - 民爆器材营业收入为299,438,806.54元，占营业收入的41.35%，同比增长15.80%[59] - 爆破服务营业收入为408,722,419.79元，占营业收入的56.45%，同比下降0.10%[59] - 工业炸药营业收入为138,055,715.99元，占营业收入的19.07%，同比增长10.01%[59] - 工业管类营业收入为145,278,168.39元，占营业收入的20.06%，同比增长25.35%[59] - 西藏自治区营业收入为615,123,128.47元，占营业收入的84.96%，同比增长12.85%[59] - 2024年上半年，民爆行业累计实现利税总额67.85亿元，同比增长11.47%[31] - 2024年上半年，民爆行业累计实现利润总额51.73亿元，同比增长16.22%[31] - 2024年上半年，民爆行业爆破服务收入累计实现150.82亿元，同比下降2.60%[31] - 2024年上半年，民爆生产企业累计完成生产总值192.55亿元，同比下降5.49%[32] - 2024年上半年，民爆生产企业累计完成销售总值187.84亿元，同比下降6.70%[32] - 2024年上半年，民爆生产企业累计实现主营业务收入203.17亿元，同比下降10.62%[32] - 2024年上半年，民爆生产企业累计实现利税总额59.63亿元，同比增长14.66%[32] - 2024年上半年，民爆生产企业累计实现利润总额46.26亿元，同比增长19.92%[32] - 2024年上半年，民爆生产企业累计实现爆破服务收入145.72亿元，同比下降2.00%[32] - 成远矿业开发股份有限公司上半年营业收入、营业利润、净利润较上年同期均有所下降[182] - 西藏高争爆破工程有限公司上半年收入和利润增加，因增加爆破项目作业面[182] - 西藏高争运输服务有限公司上半年利润下降，因客户丢失导致收入减少[182] - 西藏高争一伊科技有限公司上半年利润增加，因销量增加导致营业收入增加[182] 财务状况和资产 - 经营活动产生的现金流量净额为-42,944,537.27元，同比下降489.92%[22] - 总资产为2,669,482,129.23元，同比增长1.60%[22] - 归属于上市公司股东的净资产为835,585,227.38元，同比增长1.89%[22] - 货币资金为664,029,673.31元，占总资产比例为24.87%，上年末为738,799,834.31元，占总资产比例为28.12%[90] - 应收账款为900,371,709元，占总资产比例为33.73%，上年末为785,771,214元，占总资产比例为29.91%[91] - 营业成本为5.376亿元，同比增长9.66%[54] - 销售费用为2277.23万元，同比增长10.56%[54] - 管理费用为7681.12万元，同比下降15.91%[54] - 财务费用为921.02万元，同比下降7.41%[54] - 研发投入为1669.72万元，同比下降38.42%[55] - 经营活动产生的现金流量净额为-4294.45万元，同比下降489.92%[55] - 投资活动产生的现金流量净额为-3763.59万元，同比增长71.92%[55] - 筹资活动产生的现金流量净额为125.58万元，同比下降99.42%[55] - 民爆器材毛利率为39.00%，营业收入同比增长15.80%，营业成本同比增长20.97%，毛利率同比下降2.60%[60] - 爆破服务毛利率为16.80%，营业收入同比下降0.10%，营业成本同比增长5.93%，毛利率同比下降4.74%[60] - 工业炸药毛利率为40.15%，营业收入同比增长10.01%，营业成本同比增长13.84%，毛利率同比下降2.01%[60] - 工业管类毛利率为42.06%，营业收入同比增长25.35%，营业成本同比增长31.85%，毛利率同比下降2.86%[60] 政府补助和其他收益 - 计入当期损益的政府补助为12,166,946.82元[26] - 其他收益为8,480,839.98元，占利润总额比例为13.92%[88] 投资和筹资活动 - 投资收益为-66,424.14元，占利润总额比例为-0.11%[86] - 资产减值为-749,013.75元，占利润总额比例为-1.23%[87] - 信用减值损失为-3,854,642.28元，占利润总额比例为-6.33%[89] - 公司2016年公开发行募集资金总额为37,858万元，募集资金净额为34,952.82万元[124] - 截至报告期末，已累计使用募集资金总额为35,350.62万元，累计变更用途的募集资金总额为18,413.36万元，占比52.68%[124] - 尚未使用募集资金总额为800.62万元，存放在银行专户[124] - 西藏高争爆破工程有限公司增资项目承诺投资总额为10,505.73万元，截至期末累计投入金额为10,505.73万元，投资进度为100.00%[138] - 年产3,000万发工业雷管生产线建设项目承诺投资总额为6,722.3万元，截至期末累计投入金额为154.21万元，投资进度为100.00%[139] - 信息化平台二期建设项目承诺投资总额为4,502.9万元，截至期末累计投入金额为3,649.81万元，投资进度为

西藏高争民爆业绩预测 - 2024年上半年，西藏高争民爆预计净利润同比增长31.73%至69.36%[4] - 2024年上半年，每股收益预计为0.18元至0.22元[4] - 业绩增长主要受益于西藏地区基建设施和矿山项目逐步开工，民爆器材和爆破服务业务规模提升[6]

公司概况 - 公司是西藏自治区的民爆器材流通企业，近年来通过加大投资不断完善营销网络，目前已在西藏七地市设立了民爆器材销售网点、配送网络及储存仓库[24] - 公司控股子公司成远矿业开发股份有限公司拥有"双一级"资质，控股子公司西藏高争爆破工程有限公司持有营业性爆破作业二级资质、矿山工程施工总承包三级资质[24] - 公司是国资监管部门和行业主管部门重点支持的龙头骨干企业[24] 业务发展 - 2023年民爆物品销售增长迅速，高争一伊公司产品实现量产，成为公司新的增长点[10] - 公司与数码雷管厂家建立了良好的合作关系，2023年高争一伊公司已经盈利，研发费用率达6.2%[13] - 公司爆破服务包括矿山、道路、水电、机场等[16] - 2023年公司藏产炸药销售比例约为40%，内产炸药主要采购自四川、云南、青海等地，毛利率相对较低[17] 科技创新 - 2023年公司共有8个科研项目在国家工信部完成立项备案，成功获西藏自治区科技厅批准筹建"西藏自治区技术创新中心"[18] - 公司自主申报的实用新型专利累计授权10项，开展的"高原地区乳化炸药智能装药设备及其爆破应用"项目经中爆协认定达到"国际先进水平"[18] - 公司与南京理工大学合作的科研项目累计申报发明专利4项，2023年成功入围国家"科改示范企业"[18] 战略规划 - 按照国家、西藏自治区"十四五"发展规划及二〇三五远景目标的要求，以市场和客户需求为导向，持续优化业务结构，聚焦主责主业，逐步拓宽公司经营发展领域[19][3][4] - 公司将抓住发展机遇，聚焦"路、水、矿"，强化重大项目跟踪对接，做精做强民爆主业[19] - 公司将持续优化业务结构，为客户提供民爆产品、运输、爆破一体化综合服务[21] 竞争优势 - 公司治理优势:深化企业内部治理,加强党的领导和完善公司治理相统一,实现各司其职、各负其责、有效制衡的公司治理机制[22][23] - 产业布局优势:覆盖整个西藏自治区的营销网络体系,成立电子雷管芯片模组研发生产销售公司[24] - 安全管理优势:规范有效的安全管理体系和长效机制,企业本质安全水平不断提升[24] - 爆破服务优势:拥有"双一级"和二级、三级资质,提升完善了公司在爆破服务领域的竞争能力[24] - 科技创新优势:持续加强与高科技企业、高等院校和科研院所的合作,获得国家级"高新技术企业"等荣誉[25] 其他 - 2023年公司在雷管芯片模组投入研发经费470万元,当年实现净利润780.54万元[28][29] - 公司运输服务新增危废运输资质,为公司带来了新的收入来源[30]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为259,214,202.74元，同比下降0.96%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为9,072,331.30元，同比增长94.48%[5] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为7,257,041.13元，同比下降63.67%[5] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.0329元，同比增长94.67%[5] - 公司2024年第一季度稀释每股收益为0.0329元，同比增长94.67%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为830,442,856.99元，较上年度末增长1.26%[5] - 公司2024年第一季度营业收入为2.59亿元[12] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为907.23万元[13] - 公司2024年3月31日流动资产合计为17.90亿元[12] - 公司2024年3月31日非流动资产合计为8.59亿元[12] - 公司2024年3月31日资产总计为26.49亿元[12] - 公司2024年3月31日流动负债合计为7.71亿元[12] - 公司2024年3月31日非流动负债合计为8.15亿元[12] - 公司2024年3月31日负债合计为15.86亿元[12] - 公司2024年3月31日归属于母公司所有者权益合计为8.30亿元[12] - 公司2024年3月31日所有者权益合计为10.63亿元[12] - 公司2024年第一季度实现营业收入2.64亿元，同比增长6.5%[15] - 公司2024年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润0.91亿元，同比增长94.5%[15] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为0.73亿元[16] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-3.78亿元[16] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为6.50亿元[16] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为7.73亿元[16] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.0329元[15] - 公司2024年第一季度毛利率为42.5%[15] - 公司2024年第一季度销售费用率为10.2%，管理费用率为12.5%[15] - 公司2024年第一季度研发投入为0.35亿元，占营业收入的1.3%[15] 股东情况 - 公司前十大股东中，西藏建工建材集团有限公司持股比例为58.60%[8] - 公司前十大无限售条件股东中，西藏建工建材集团有限公司持有16,174.0994万股[8] - 公司前十大股东中，西藏国有资本投资运营有限公司持股比例为0.44%[8] - 公司部分股东通过信用交易担保证券账户参与融资融券业务[10]

西藏高争民爆股份有限公司2023年年度报告全文 西藏高争民爆股份有限公司 2023 年年度报告 ...

财务表现 - 西藏高争民爆股份有限公司2023年第三季度营业收入为468,199,105.23元，同比增长39.01%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为50,082,725.84元，同比增长277.20%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为50,902,501.25元，同比增长358.94%[5] - 基本每股收益为0.18元，同比增长260.00%[5] - 加权平均净资产收益率为6.27%[5] - 西藏高争民爆股份有限公司2023年第三季度营业利润为107,866,192.43元，较上期增长约116.1%[20] - 净利润为96,471,555.88元，较上期增长约116.6%[20] - 综合收益总额为96,471,555.88元，较上期增长约116.6%[21] 业务增长原因 - 西藏高争民爆股份有限公司2023年第三季度营业收入增长主要受川藏铁路等客户需求增加影响[8] - 经营活动产生的现金流量净额增加主要是因为收入增加和回款增加[9] - 归属于上市公司股东的净利润增加主要是由于产品销售业务规模较上年同期增幅较大所致[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加主要是由于产品销售业务规模较上年同期增幅较大所致[11] 资产状况 - 公司流动资产中，货币资金为563,794,044.58元，应收账款为716,391,867.69元，存货为110,186,552.29元[17] - 公司非流动资产中，固定资产为616,036,427.46元，无形资产为91,425,748.24元，商誉为62,997,788.47元[18] - 公司资产总计为2,523,485,236.60元，流动负债合计为796,105,255.14元，非流动负债合计为684,696,028.73元[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为50,902,501.25元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-132,090,052.68元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为221,304,472.49元[23]