报告行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [5] 报告的核心观点 - 生猪养殖方面,7月上市公司出栏量有所增加,但近期猪价出现回调,主要受出栏情绪和消费端抑制的影响 [11] - 白羽鸡方面,毛鸡价格持续回调,养殖端仍有挺价情绪,预计短期内肉鸡行情或有窄幅下调空间 [12] - 建议关注基本面确定性高、估值较低的牧原股份,以及成长性强的神农集团、巨星农牧等标的 [11] 行业数据分析 农产品及蔬菜价格 - 截至8月23日,农产品批发价格指数环比下降0.06%,但同比上涨9.22%;蔬菜价格同比上涨11.37% [32][35] 生猪及猪肉价格 - 2024年6月,生猪存栏环比增长1.7%,能繁母猪存栏环比上升1.1% [36][37] 白羽鸡价格 - 截至8月23日,毛鸡价格下降至7.48元/公斤,鸡苗价格下降至3.41元/羽 [41][42][43] 饲料价格 - 截至8月23日,猪配合饲料价格下降至3.44元/公斤,肉鸡配合料价格维持在3.65元/公斤 [67][71] 玉米及大豆价格 - 根据USDA预测,全球玉米库存消费比维持在25%,全球大豆库存消费比上升至33% [54][55]

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Summary] [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 食品饮料 沪深300 28-Aug 9-Nov21-Jan 3-Apr15-Jun 27-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 酒企龙头经营韧性较强，食品新品类 打开成长空间 酒企龙头发力三季度，大众品重视成 长赛道 板块震荡调整，关注中报景气方向 [Table_ReportDate] 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.08.28 核心观点 ⚫ 白酒市场：近期部分白酒上市公司发布中报，业绩表现有所分化。头 部酒企品牌优势彰显，业绩延续高质量增长，部分地产酒龙头经营表 现稳健，延续良好的增长势能。次高端品牌业绩相对承压，舍得酒业 24H1 营收、归母净利同比下滑较明显，由于上半年次高端白酒商务需 求不及预期，公司主动采取控量稳价策略，积极协助经销商提升动销， 对次高端大单品 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司上半年多数产品销量同比保持增长,产销情况相对平稳。价格方面,虽然部分产品价格下滑,但幅度相对有限,公司核心产品磷铵价格仍维持在相对较高水平,销量保持增长。随着秋季备肥的临近,公司磷肥、尿素等产品需求有望提升 [2] 2) 公司各项费率维持在较低水平,严格管控财务成本,压降带息负债规模,优化负债结构,财务费率进一步下降 [2] 3) 磷矿石依旧延续高景气,公司磷矿储量接近8亿吨,上半年磷矿产量达到579.27万吨,磷矿自给率高,矿肥一体化优势明显。工信部等八部门提出了《推进磷资源高效高值利用实施方案》,再次强调磷化工行业高质量发展,公司作为行业龙头有望充分收益 [2] 财务数据总结 1) 2024-2026年归母净利润预计分别为49.66/52.49/55.63亿元,EPS分别为2.71/2.86/3.03元,对应PE分别为8/7/7倍 [3] 2) 2024年上半年公司实现营业收入319.93亿元,同比减少9.16%;实现归母净利润28.41亿元,同比增长6.1% [2]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 43.72 亿元（-0.46%），归属于上市公司股东的净利润 6.62 亿元（-6.33%），扣非后归属于上市公司股东的净利润 7.35 亿元（+6.31%） [11] - 中药业务表现平稳，化学药集采负面影响已充分体现，生物药新适应症获批后有望迎来拐点 [12] - 公司中药创新药研发管线持续丰富，即将进入收入期，未来获批后有望成为中药业务新的业绩增长点 [12] 盈利预测和估值 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 87.80 亿元、94.26 亿元和 101.10 亿元，同比增速分别为 1.2%、7.4%和 7.3% [14] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 11.40 亿元、13.62 亿元和 16.37 亿元，同比增速分别为 6.4%、19.5%和 20.2% [14] - 以 8 月 27 日收盘价计算，公司 2024-2026 年 PE 分别为 18.5 倍、15.5 倍和 12.9 倍 [14] 风险提示 - 中药创新药研发进度/销售金额低于预期 [13] - 存量品种在集采影响下降价幅度超预期 [13]

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 商贸零售 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 商社周报：7 月社零有所恢复，阿里 京东业绩、指引靓丽 商社周报：食品带动 7 月 CPI 上行， 资生堂业绩受核污水拖累 周报： 亚马逊财报显示海外需求回 落，餐饮盈利多承压 [Table_Title] 商社周报：中报密集发布，关注结构性机会 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.08.27 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.8.19-2024.8.25）主要宽基指数下跌。上证综 指数下跌 0.87%，深证成指下跌 2.01%，创业板指下跌 2.80%。商贸 零售子板块方面， 细分行业均下跌。其中专 ...

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010- 81152683 甄理 行业分析师 SAC 执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 基础化工 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 液氯涨幅居前，凯赛生物上半年利润 同比增长 维生素 A 涨幅居前，金石资源半年利 润同比增长 维生素继续领涨，龙佰集团与四川资 源集团签订合作协议 【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 [Table_Title] 维生素 A 涨幅居前，华鲁恒升上半年利润同比增长 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2024.08. ...

[Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Summary] [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 燕京啤酒 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 最新收盘价（元） | 9.46 | | 一年内最高/最低价（元） | 10.67/7.49 | | 市盈率（当前） | 29.99 | | 市净率（当前） | 1.83 | | 总股本（亿股） | 28.19 | | 总市值（亿元） | 266.63 | 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 高端化稳步推进，经营效率持续提升 [Table_Title] 产品结构升级持续，利润弹性有望释放 [Table_Rep ...

[Table_ReportDate] 九典制药(300705)公司简评报告 | 2024.08.27 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入为 13.66 亿元（+12.19%）， 归属于上市公司股东的净利润为 2.84 亿元（+43.77%），扣非后归属于 上市公司股东的净利润为 2.55 亿元（+43.24%）。 ⚫ 盈利能力持续提升，洛索洛芬钠凝胶贴膏有望继续保持平稳增长。2024 年上半年公司收入增速慢于利润增速，我们认为主要是由于各省集采结 果陆续执行，洛索洛芬钠凝胶贴膏单价有所下降。公司经营效率持续优 化，盈利能力持续提升，2024 年上半年公司销售费用率为 39.98%，同 比下降 8.74pct，主要由于集采推进和半自营模式的推广，我们认为洛索 洛芬钠凝胶贴膏的品牌和渠道建设已经较为成熟，销售费用率仍有下降 空间；管理费用率为 2.99%，同比下降 0.61 ...

行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 并购方案过审 - 思瑞浦收购创芯微的并购方案已经过审批 [7][10] 并购标的股东差异化定价 - 创芯微的股东有三种差异化的定价方案,对应的股权估值分别为8.72亿元、11.5亿元、16.2亿元 [11] 季度营收增速回正 - 思瑞浦季度营收增速经历了6个季度负增长后,2024Q2收入增速回到正增长,毛利率也出现向上拐点 [12][14] 电子板块行情略强于大盘 - 8月19日至8月23日,上证指数下跌0.87%,中信电子板块下跌2.89% [16] - 年初至今,上证指数下跌4.05%,中信电子板块下跌15.88% [20] 电子各细分行业涨幅 - 8月19日至8月23日,电子细分行业中,涨幅靠前的是消费电子设备、面板、消费电子、消费电子组件、光学光电 [33][35] 个股涨跌幅 - 8月19日至8月23日,电子行业涨幅前十的公司包括力源信息、晶赛科技、云里物里等 [39][40] 投资建议 - 推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体和智能眼镜行情 [43] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期 [44]

[Table_Title] Q2 利润环比大幅增长 核级海绵锆或成未来增长点 [Table_ReportDate] 三祥新材(603663)公司简评报告 | 2024.08.27 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -1 0 1 2 三祥新材 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 最新收盘价（元） | 14.88 | | 一年内最高/最低价（元） | 22.18/7.58 | | 市盈率（当前） | 100.66 | | 市净率（当前） | 4.75 | | 总股本（亿股） | 4.23 | | 总市值（亿元） | 63.01 ...