[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010- 81152683 甄理 行业分析师 SAC 执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 13-Nov 24-Jan 5-Apr16-Jun 27-Aug 7-Nov 基础化工 沪深300 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 前三季度增收不增利，未来供需格局 有望好转 若美国对华出口加征关税，对化工行 业影响几何？ 硫酸涨幅居前，华鲁恒升前三季度利 润同比保持增长 硫酸涨幅居前，兴发集团前三季度业 绩同比增长 [Table_Title] PET 切片涨幅居前，凯赛生物定向增发通过审核 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2024.11.12 核心观点 [⚫Table_Summary 本周（ ...

分组1：报告评级 - 行业投资评级为看好[2] 分组2：核心观点 - 舜宇光学手机镜头10月出货量同比下降1.9%手机摄像模组10月出货量同比下降37.5% [3][4] - 电子板块行情略强于大盘11月4日 - 11月8日上证指数上涨5.51%中信电子板块上涨9.01%年初至今上证指数上涨16.05%中信电子板块上涨22.18% [5] - 短期内手机出货量或承压但AI手机有望带来新机会推荐关注以算力为主的半导体行情[23] 分组3：相关目录总结 舜宇光学出货量 - 10月舜宇光学手机镜头出货量1.16亿件同比下降1.9%环比下降2.6%玻璃球面镜片出货量247万件同比增长7.1%环比下降9.6%车载镜头出货量871万件同比增长11.5%环比下降6.5%手机摄像模组出货量3378万件同比下降37.5%环比下降8.1% [3][4][9] 电子板块与大盘对比 - 11月4日 - 11月8日上证指数上涨5.51%中信电子板块上涨9.01%年初至今上证指数上涨16.05%中信电子板块上涨22.18% [5][12][14] 电子各细分行业涨幅 - 11月4日 - 11月8日半导体设备、半导体、显示零组、半导体材料、集成电路涨幅分别为16.97%、11.94%、11.78%、11.59%、11.08% [6][18][19] 个股涨跌幅 - 11月4日 - 11月8日电子行业涨幅前十的公司有力王股份、银河磁体、威贸电子等分别上涨65.0%、48.2%、44.9%等[7][20]

行业投资评级 - 行业评级为看好，表示行业超越整体市场表现[1]。 报告核心观点 - 建材行业指数表现良好，本周（11月2日 - 11月8日）上证综指周涨幅5.51%，深证成指周涨幅6.75%，中小板100指数周涨幅5.22%，申万建材指数周涨幅3.68%，跑输上证1.83pct，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第25，3个二级子行业和7个三级子行业涨幅均为正[1][2]。 - 建材行业个股多数上涨，76家上市公司中有67家涨幅为正，涨幅居前的个股有科创新材、纳川股份等，跌幅居前的标的有华立股份、华新水泥等[1][4]。 - 水泥行业短期前景稳定，本周（2024.11.2 - 2024.11.8）全国多地水泥价格基本持平，截止11月8日，水泥市场均价为366元/吨，环比变动0元/吨（0.00%），需求方面北方需求逐步减少南方部分地区存赶工需求整体需求平稳，供应方面本周水泥总产量有所下降未来全国停窑范围将有所增加，预计后市行情平稳[1][8]。 - 玻璃后市预计稳中向好，本周（11月2日 - 11月8日）多地5mm平板玻璃现货价格上涨，现货成交良好，截止11月8日，全国整体平板玻璃均价为1393元/吨，环比上涨57元/吨，涨幅约为4.27%，供应方面本周产量有所减少需求有所提高，未来仍需关注政策对地产终端需求的延续性，本周生产成本维持稳定对价格起到支撑作用，预计后市玻璃市场受政策影响稳中向好[1][17]。 - 投资建议方面，目前房地产市场、基建市场、新能源市场仍处于调整状态，房地产政策仍在密集出台，政策指引逐渐加强，预计未来建材市场边际改善，行业板块将有良好表现，近期需要持续关注短期政策给房地产、基建、新能源市场带来的影响，相关标的有海螺水泥，华新水泥等[1]。 根据相关目录分别进行总结 本周股价回顾 - 建材行业指数表现方面，与上证综指、深证成指、中小板100指数相比，申万建材指数周涨幅3.68%，在申万一级行业涨跌幅排名中处于第25位，其二级子行业和三级子行业涨幅均为正[1][2]。 - 建材行业个股情况为76家上市公司中67家涨幅为正，如科创新材、纳川股份等，同时也列出了跌幅居前的个股如华立股份、华新水泥等，并给出了部分个股的股价和涨跌幅数据[1][4][5][7]。 水泥行业周数据跟踪 - 本周（2024.11.2 - 2024.11.8）全国多地水泥价格基本持平，11月8日水泥市场均价为366元/吨，环比无变动，需求方面北方减少南方部分地区有赶工需求整体平稳，供应方面本周产量下降且未来停窑范围将增加，预计后市行情平稳，还给出了不同地区水泥价格和库存的相关图表[1][8][9][10][11][12][13][14][15][16]。 玻璃行业周数据跟踪 - 本周（11月2日 - 11月8日）多地5mm平板玻璃现货价格上涨，11月8日全国整体平板玻璃均价为1393元/吨，环比上涨57元/吨涨幅约4.27%，供应方面产量减少需求提高，生产成本稳定对价格有支撑，需关注政策对地产终端需求延续性，预计后市受政策影响稳中向好，同时给出了不同地区平板玻璃价格的相关图表[1][17][18][19][20][21]。 玻纤行业周数据跟踪 - 给出了多种玻纤产品如2400texSMC合股纱、2400tex缠绕直接纱等的价格走势相关图表，但未对玻纤行业整体情况进行文字总结[23][24][25][26]。 消费建材周数据跟踪 - 给出了消费建材及原材料如沥青、MDI等的价格及变动情况，包括价格、环比、同比数据，并给出了部分地区相关产品价格走势的图表，但未对消费建材行业整体情况进行文字总结[27][28][29][30][31][32][33]。 重点公司公告 - 长海股份、北京利尔、坚朗五金等公司的回购进展，包括回购股份数量、占总股本比例、最高成交价、最低成交价、成交总金额等数据[34]。

行业评级 - 看好[1] 核心观点 - 周度行情方面，本周（2024.11.4 - 2024.11.8）多数宽基指数上涨，上证综指上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板指上涨9.32%，商贸零售（申万）和社会服务（申万）指数上涨，商贸零售指数上涨10.51%，强于沪深300，社会服务指数上涨6.21%，强于沪深300，子板块中商贸零售板块一般零售表现最好、贸易最弱，社会服务板块酒店餐饮表现最好、教育最弱[2][4] - 本周末商贸零售指数、社会服务指数PE上升，当前商贸零售指数PE估值处于十年69.6%分位处，社会服务指数PE估值位于4.35%分位[2][8] - 2024年10月全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.3%，环比表现弱于季节性[3][10] - 投资建议看好受益于居民新生活状态下消费习惯的相关板块、增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固且估值有吸引力的企业、政策出台预期强烈且估值具备吸引力的高竞争力龙头[3] 各部分总结 行情回顾 - 本周（2024.11.4 - 2024.11.8）多数宽基指数上涨，商贸零售和社会服务指数上涨且强于沪深300，子板块表现各有不同[4] 高频数据跟踪 - 本周末商贸零售指数、社会服务指数PE上升，且给出了商贸零售指数PE估值的十年分位和社会服务指数PE估值[8] - 2024年10月全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.3%，环比表现弱于季节性[10]

分组1：报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好，表示行业超越整体市场表现[59] 分组2：报告的核心观点 - 有色行业中不同金属本周价格有涨有跌，各金属的库存、供应与需求情况也各有不同电解铝价格大涨，铜矿TC价格费稳定碳酸锂价格反弹，库存持续减少镁价小幅下跌，需求恢复仍然疲软金价下跌，短期或将承压[1] 分组3：根据相关目录分别进行总结 有色板块行情一览 - 本周（2024.11.4 - 2024.11.8）大盘涨幅为5.51%，有色金属板块整体涨幅为3.36%，相对大盘下跌2.15%各子板块涨跌幅不一，镍钴锡锑（中信）、其他稀有金属（中信）、铝（中信）、锂（中信）、铅锌（中信）、钨（中信）、铜（中信）分别上涨8.36%、7.72%、7.53%、5.17%、2.33%、1.02%、0.8%，贵金属（中信）下跌4.26%相关个股标的中，利源股份、永杉锂业、云南锗业、深圳新星、银邦股份领涨，盛达资源、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、北矿科技领跌[10][11][12][13][14] 行业一周要闻及公告速递 - **本周行业重点新闻**：塞尔维亚罗戈兹纳项目见厚层矿体厄瓜多尔六年多来首次重启和升级矿权系统缅甸稀土矿开采仍停滞北方稀土连续三个月上调挂牌价业内：行业有望回春麦格纳矿业在加拿大Shakespeare项目发现高品位铜矿Codelco为Andina矿6.5亿美元持续用水项目寻求环境许可卡莫阿–卡库拉10月份创纪录产铜4.2万吨矿商：智利推迟加快采矿许可的改革对行业影响“严重”美国太平洋矿业公司在Palmer项目发现高品位铜锌湖南裕能磷酸铁锂项目获重要进展紫金矿业拟收购泛美白银旗下秘鲁LaArena金矿和二期项目100%权益[15][16] - **本周行业重点公告**：赣锋锂业为子公司提供担保进展众源新材提供担保相关情况紫金矿业收购秘鲁LaArena金矿和二期项目盛达资源控股子公司金山矿业完成采矿许可证延续登记鑫铂股份为子公司向银行申请授信额度提供最高额担保中科三环回购股份结果暨股份变动赣锋锂业股东部分股份质押和解除质押明泰铝业2024年10月经营快报[17][18][19][20][21] 有色金属数据库 - **工业金属数据库** - **价格方面**：LME铜下跌1.11%，收于9433美元/吨；LME铝上涨0.92%，收于2627美元/吨；LME铅下跌0.74%，收于2023.5美元/吨；LME锌下跌2.67%，收于2984美元/吨；LME锡下跌0.08%，收于31775美元/吨；LME镍上涨1.18%，收于16310美元/吨上海期货交易所SHFE铜上涨0.76%，收于77100元/吨；SHFE铝上涨4.3%，收于21690元/吨；SHFE铅上涨0.3%，收于16890元/吨；SHFE锌上涨0.64%，收于25025元/吨；SHFE锡上涨1.91%，收于260760元/吨；SHFE镍上涨4.46%，收于129580元/吨[22] - **库存方面**：本周LME铜库存增加1025吨至27.24万吨，SHFE铜库存减少13559吨至13.97万吨，COMEX铜库存减少216吨至8.88万吨，三大交易所库存共减少12750吨至50.09万吨LME铝库存减少4300吨至73.19万吨，SHFE铝库存减少5527吨至26.94万吨，COMEX铝库存减少1950吨至3.16万吨，三大交易所库存共减少11777吨至103.29万吨[22][29] - **供应&需求方面（以铝和铜为例）** - **铝**：本周中国电解铝行业供应较上周少量减少，减产体现在广西、河南地区，复产体现在贵州地区，新投产体现在贵州、新疆地区需求方面，本周铝棒铝板产量较上周减少，减量主要体现在甘肃、广西、山东以及河南地区，对电解铝的理论需求减少，出口方面，铝材出口继续向好[29] - **铜**：供给方面，本周进口铜矿TC均价持稳于12美元/吨，短期TC价格有所回升，但中长期看，铜矿供应偏紧依然对于TC价格的反弹形成限制作用需求方面，终端客户刚需释放使多家线缆企业新增订单明显好转，部分线缆企业为实现全年目标推出让利促销政策，但中小线缆企业新增订单一般变压器对漆包线需求订单持续旺盛，以旧换新使家电对漆包线需求订单回暖铜管以旧换新和出口需求使11月空调、冰箱、洗衣机排产增加制冷门阀等需求开始恢复，海外水暖卫浴四季度需求或增加，但铜棒行业内卷加剧致盈利空间编窄临近年末和海外假期使终端市场仍存备货需求，促新增订单稳步增长，但铜箔成品库存增加压低加工费而放缓排产进度[31] - **小金属数据库** - **价格方面**：本周工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、电解钴涨幅领先，其中工业级碳酸锂上涨2.3%，收于71300元/吨；电池级碳酸锂上涨2.03%，收于75400元/吨；电解钴上涨1.43%，收于177500元/吨；五氧化二钒下跌3.7%，收于78000元/吨；镁锭下跌1.13%，收于17450元/吨；钒铁下跌1.1%，收于90300元/吨[35] - **各小金属板块情况（以锂、钴、镍、镁、稀土为例）** - **锂板块**：价格上，电池级碳酸锂价格上涨2.03%，全国均价为7.54万元/吨，电池级氢氧化锂价格不变，全国均价为7.48万元/吨库存方面，碳酸锂库存减少1250吨至23000吨，氢氧化锂库存不变，库存为16325吨供应方面，本周国内碳酸锂产量小幅上涨，受需求及价格上涨影响，部分厂家生产积极，开工上行，多寻代工订单需求方面，下游正极需求向好，头部电池企业订单增长，带动材料厂11月排产，但增量订单压价严重，仅下游头部大厂接单[38] - **钴板块**：价格上，本周国内电解钴上涨1.43%，为17.75万元/吨，本周国内硫酸钴下降1.44%，为2.735万元/吨，本周国内MB钴上涨1.21%，为10.88美元/磅，本周国内钴中间品下降1.63%，为6.05美元/磅供应方面，进出口数据有诸多变化需求方面，目前国内电解钴市场报价小幅调整，下游企业正常补库采购，暂无明显新的需求增加[42] - **镍板块**：价格上，SHFE镍上涨4.46%，收于129580元/吨；LME镍上涨1.18%，收于16310美元/吨，本周国内硫酸镍下降0.26%，为28950万元/吨供应方面，本周国内硫酸镍产量预计28000吨，较上周产量减少，开工率同步下调需求方面，小动力市场仍在发力，且业界普遍认为小动力市场仍有发展空间，动力市场四季度需求回暖，但较难有效传导至镍盐冶炼端，市场需求弱势运行[44] - **镁板块**：价格上，99.90%镁锭均价为17287元/吨，较上周下降205元/吨，降幅1.17%；陕西周均价17350元/吨，较上周下降130元/吨，降幅0.74%供应方面，厂家出货不畅，库存压力较大需求方面，下游用户买货谨慎，维持较低补仓量，贸易商随行就市，市场成交较少，供大于求状态短期难以缓解[46] - **稀土板块**：本周稀土产品价格区间内波动，镨钕产品报价居高但高位出货承压，实际成交僵持，金属厂挺价为主，磁材大厂招标成交对价格有所支撑，散货成交不足镝铽价格小幅波动，下游新增需求有限，采购周期较长，市场成交不足，价格偏弱，但进口缅甸矿受限，后市供应预期缩紧，当前大厂收铽，低价出货减少，报价相对坚挺[48] - **贵金属数据库**：伦敦现货黄金下跌1.94%，收于2691.15美元/盎司；美元指数上涨0.63%，收于104.96；COMEX黄金下跌1.97%，收于2691.7美元/盎司；COMEX银下跌3.53%，收于31.43美元/盎司[53]

行业投资评级 - 看好[3] 报告核心观点 - 生猪养殖方面，2024年11月8日全国生猪出栏均价16.81元/公斤，距8月中旬年内高点累计下跌4.5元/公斤，规模场出栏积极，需求端购销一般，白条走货缓慢，部分地区剩货，终端消费提振乏力，屠宰企业压价意愿强，短期猪价震荡，建议关注牧原股份、神农集团、巨星农牧[3] - 白羽鸡方面，11/11产区肉鸡苗均价4.08元/羽，周环比下降0.24%，11/11产区毛鸡均价7.76/公斤，周环比上升0.52%，本周毛鸡价格先跌后涨，供应增加，市场走货不快，经销商拿货积极性不高，屠宰企业库存有压力，建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份[4] 重要信息更新 - 上周农林牧渔板块涨6.04%，跑赢上证0.53pct，渔业、农产品加工、饲料、动物保健、种植业、养殖业周涨跌幅分别为18.85%、7.63%、7.44%、7.11%、5.38%、4.56%，周涨幅前五公司为康乐种业、欧福蛋业、田野股份、秋乐种业、国联水产[7] 行业数据跟踪 - 农产品&蔬菜价格指数方面，截止11月8日，农产品批发价200指数环比下降0.19%至124.16，月环比下降7.11%，年同比上升7.71%，蔬菜价格年同比上升9.75%[9] - 生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏方面，24年9月生猪存栏环比增长2.80%，同比下降3.50%，24年9月能繁母猪存栏环比增加0.60%，同比下降4.20%[10] - 毛鸡&鸡苗价格方面，截至11月8日，毛鸡价格上升至7.64元/公斤，鸡苗价格上升至4.17元/羽[12] - 水产行情方面，截至11月8日，海参价格维持在130元/kg，扇贝价格下降至8元/kg，鲍鱼价格维持在70元/kg[13] - 玉米、大豆行情方面，玉米全球消费量环比上升至1229.48百万吨，期末库存环比下降至304.14百万吨，库存消费比环比维持在25%，大豆全球消费量环比下降至402.28百万吨，期末库存环比下降至131.74百万吨，库存消费比环比维持在33%[15] - 饲料行情方面，截至11月8日，猪配合饲料价格下降到3.38元/公斤，肉鸡配合料价格下降到3.45元/公斤[17] 行业信息及重要上市公司公告 - 益生股份2024年10月白羽肉鸡苗销售数量5,314.02万只，销售收入25,844.01万元，同比变动2.06%、48.82%，环比变动7.50%、27.90%，益生909小型白羽肉鸡苗销售数量703.39万只，销售收入1,012.37万元，同比变动135.55%、152.79%，环比变动25.04%、20.36%，种猪销售数量6,358头，销售收入1,528.49万元，同比变动567.86%、422.54%，环比变动190.72%、148.60%[18] - 唐人神2024年10月生猪销量49.74万头（其中商品猪46.70万头，仔猪3.04万头），2023年10月生猪销量38.41万头（其中商品猪35.68万头，仔猪2.73万头），同比上升29.50%，环比上升55.34%，销售收入合计100,865万元，同比上升58.46%，环比上升51.16%，2024年1 - 10月累计生猪销量328.88万头（其中商品猪294.54万头，仔猪34.34万头），2023年1 - 10月累计生猪销量301.50万头（其中商品猪274.18万头，仔猪27.32万头），同比上升9.08%，销售收入592,150万元，同比上升23.27%[19]

[Table_Title] 核心技术攻坚战，加快攻克"卡脖子"技术 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2024.11.12 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Summary] [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 曲小溪 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-8115 2676 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.2 0 0.2 0.4 13-Nov 25-Jan 7-Apr19-Jun 31-Aug 12-Nov 工程机械 沪深300 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 工程机械行业事件点评：9 月挖掘机内 销增速超 20%，出口延续增长势头 工程机械行业事件点评：8 月挖掘机内 销延续增长势头，出口同比增速转正 叉车行业点评报告：7 月叉车内外销均 保持增长，外销同比增加 21.6% [Table_Title] 10 月挖掘机内外销维持景气，未来工程机械需求有望 持续改善 [Table_ReportDate] 工程机械 | 行业简评报告 | 2024.11.14 核心观点 ⚫ 挖掘机内销同比增速连续两月超 20%，出口销量持续增长。 当月挖掘机销量：根据中国工程机械工业协会数 ...

报告投资评级 - 买入评级 [1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入23665.41亿元同比减少4.19% 归母净利润442.47亿元同比减少16.46% 2024Q3实现营业收入7904.10亿元同比减少9.80%环比增长0.54% 归母净利润85.44亿元同比减少52.15%环比减少50.86% [2] - 原油价格维持中高水平勘探领域持续突破油气产量保持平稳增长化工板块承压资本开支巩固资源优势公司有效协调产品结构成品油销量维持增长 [2] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为597.34/630.88/671.63亿元EPS分别为0.49/0.52/0.55元对应PE分别为13/12/12倍考虑到报告研究的具体公司作为石油化工领域龙头企业油气产量稳中有升成品油需求回暖盈利能力持续提升且上市以来持续保持高分红率股息率维持较高水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 最新收盘价6.33元一年内最高/最低价7.64/4.80元市盈率15.06市净率0.94总股本1217.00亿股总市值7703.60亿元 [1] - 2023 - 2026E营收分别为32122.15/31846.10/33318.44/34822.86亿元营收增速分别为-3.2%/-0.9%/4.6%/4.5%归母净利润分别为604.63/597.34/630.88/671.63亿元归母净利润增速分别为-9.9%/-1.2%/5.6%/6.5%EPS分别为0.51/0.49/0.52/0.55元PE分别为12.49/12.90/12.21/11.47 [3] - 2023 - 2026E资产负债表流动资产、现金、应收账款等各项数据非流动资产、长期投资、固定资产等各项数据流动负债、短期借款、应付账款等各项数据非流动负债、长期借款等各项数据以及少数股东权益归属母公司股东权益负债和股东权益等数据利润表中营业收入营业成本营业税金及附加等各项数据以及主要财务比率包含成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标估值比率等数据 [4] 业务板块相关 - 原油价格维持中高水平勘探领域持续突破2024年前三季度油气当量产量为386.06百万桶同比增长2.6%其中原油产量为211.29百万桶同比增长0.3%天然气产量为1048.14十亿立方英尺同比增长5.6%原油和天然气实现价格分别为76.56美元/桶、7.48美元/千立方英尺分别同比+1.1%、+5.4% [2] - 2024年前三季度原油加工量为1.9亿吨同比下降1.6%成品油产量1.17亿吨同比下降0.8%其中柴油产量下降汽油、煤油保持增长2024前三季度成品油销量为18167万吨同比增长0.6% [2] - 化工板块仍面临压力根据产品盈利情况调整装置负荷合成纤维单体及聚合物和合成纤维产量保持增长2024年前三季度资本支出达到863.50亿元在勘探开发板块支出较多 [2]

行业投资评级 - 评级为看好[2] 报告核心观点 - 一次性手套对美出口承压但影响有限，2024年5月美国将从中国进口的医用橡胶手套关税提高，9月又调整幅度和时间，关税加征削弱成本优势，但我国丁腈手套出口2024年量价齐升，出口对美依存度下降且可拓展其他市场或海外建厂继续供应美国市场，长期需求仍有自然增长[2] - 控制医疗费用增长诉求长期存在利好国内制药企业出海，美国通过相关法案及措施控制医疗费用，其处方药价格高卫生支出占GDP比例高，对优质低价稳定药品有持续需求[2] - 投资建议关注国内一次性手套龙头如英科医疗、中红医疗和蓝帆医疗，以及制药出海相关公司如科伦药业/科伦博泰生物、康方生物、百奥泰、通化东宝和甘李药业[2] 根据相关目录总结 一次性手套情况 - 美国加征关税下国内丁腈手套企业业绩受影响有限，2024年以来量价齐升，行业经历产能出清后供需关系回归稳态，盈利能力提升，长期需求有成长性[2] - 我国橡胶医用和外科手套出口至美国比例从2017 - 2023年由55.98%下降至38.33%，可通过拓展非美国市场弥补订单缺口[2] - 国内企业可通过海外建厂继续供应美国市场[2] 制药企业出海情况 - 美国控制医疗费用增长是长期任务，如《通胀削减法案》等措施，无论政局如何变化都有此需求[2] - 美国市场对优质、低成本、供给稳定药品有持续性需求，利好国内医药企业出海[2] 投资建议相关公司 - 一次性手套龙头：英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗[2] - 制药出海相关公司：科伦药业/科伦博泰生物、康方生物、百奥泰、通化东宝、甘李药业[2]