[Table_Title] Q2 利润环比大幅增长 核级海绵锆或成未来增长点 [Table_ReportDate] 三祥新材(603663)公司简评报告 | 2024.08.27 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -1 0 1 2 三祥新材 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 最新收盘价（元） | 14.88 | | 一年内最高/最低价（元） | 22.18/7.58 | | 市盈率（当前） | 100.66 | | 市净率（当前） | 4.75 | | 总股本（亿股） | 4.23 | | 总市值（亿元） | 63.01 ...

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收9.17亿元,同比下降5.58%;归母净利润1.03亿元,同比下降24.35% [7] - 受下游需求波动影响,试验设备和环试服务板块收入下滑,但集成电路验证与分析服务收入增长18.22% [8] - 公司毛利率小幅下滑,期间费用率增加,导致净利率下滑 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.36亿元、4.13亿元、5.18亿元,对应PE分别为17.5、14.2、11.3倍 [8] 业务板块总结 试验设备 - 2024年上半年收入2.91亿元,同比下降14.57%,主要受下游客户资本开支需求减弱和下游产业链终端市场竞争加剧影响 [8] - 毛利率31.21%,同比下降1.31个百分点 [8] 环境与可靠性试验服务 - 2024年上半年收入4.61亿元,同比下降1.72%,主要因前期投入的产能仍处于爬坡阶段 [8] - 毛利率55.74%,同比下降2.23个百分点 [8] 集成电路验证与分析服务 - 2024年上半年收入1.28亿元,同比增长18.22%,主要因公司强化试验能力建设和推广能力 [8] - 毛利率42.87%,同比提升5.34个百分点 [8]

[Table_Title] 受益于新兴业务增长，2024H1 收入表现亮眼 [Table_ReportDate] 鼎泰高科(301377)公司简评报告 | 2024.08.26 [Table_Rank] 评级： 增持 核心观点 [Table_Authors] 曲小溪 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-8115 2676 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 0.5 鼎泰高科 沪深300 -0.5 0 25-Aug 5-Nov16-Jan 28-Mar 8-Jun19-Aug 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 最新收盘价（元） | 15.84 | | 一年内最高/最低价（元） | 24.38/11.81 | | 市盈率（当前） | 32.10 | | 市净率（当前） | 2.69 | | 总股本（亿股） | 4.10 | | 总市值（亿元） | 64.94 | 资 ...

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 有色金属 沪深300 28-Aug 8-Nov19-Jan 31-Mar 11-Jun 22-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 有色行业周报：金价再创历史新高 工 业金属价格底部反弹 有色行业周报：流动性危机导致贵金 属价格波动增加 工业金属价格继续调 整 有色行业周报：有色金属板块继续下 跌 静待商品价格企稳 [Table_Title] 有色行业周报：降息情绪升温 金属价格有望走强 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2024.08.26 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 铜价逐步企稳，电解铝反弹明显 1）铜：本周 SHFE 铜下跌 0.58%，收于 73500 元/吨；LME 铜上 涨 1.31%，收于 929 ...

报告评级 - 报告给予京新药业"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司成品药重回增长轨道,创新药有望开始贡献业绩增量 [4] - 经营效率持续优化,利润率仍有改善空间 [5] 业绩预测 - 预计2024年至2026年公司营业收入分别为44.17亿元、49.48亿元和55.05亿元,同比增速分别为10.5%、12.0%和11.3% [6] - 预计2024年至2026年归母净利润分别为7.30亿元、7.98亿元和9.17亿元,同比增速分别为17.9%、9.4%和14.8% [6] - 对应PE分别为13.4倍、12.3倍和10.7倍 [6] 其他 - 公司加强营销网络建设,新的营销业务模式成功落地,带动院外市场快速增长 [4] - 2024年3月地达西尼胶囊开始上市销售,预计从2024年下半年起将开始贡献业绩增量 [4] - 新昌大明市制剂和山东化学新基地完成首期产能扩建,陆续投入使用 [5]

[Table_Title] 商社周报：7 月社零有所恢复，阿里京东业绩、指引靓 丽 [Table_ReportDate] 商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.08.23 核心观点 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李田 分析师 SAC 执证编号：S0110522090002 litian11@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 商贸零售 沪深300 22-Aug 3-Nov15-Jan 28-Mar 9-Jun21-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 商社周报：食品带动 7 月 CPI 上行， 资生堂业绩受核污水拖累 周报： 亚马逊财报显示海外需求回 落，餐饮盈利多承压 周报： 行业估值进一步下修，董宇辉 离职东方甄选 [Table_Summary] ⚫ 周度行情：本周（2024.8.12-2024.8.18）主要宽基指数涨跌互现。上 证综指数上涨 0.6%，深证成指下跌 0.52%，创业板指下跌 0.26%。商 贸零售子板块方面， 细分行业多数上 ...

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024 上半年公司实现营收 101.47 亿元，同比增长 20.71%，归母净利润 20.96 亿元，同比下降 4.97% [3] - 2024 年 Q2 单季度营收 56.38 亿元，同比增长 17.29%，归母净利润 10.27 亿元，同比下降 22.19% [3] - 毛利率有所下滑，期间费用率管控良好。2024 年上半年公司销售毛利率 37%，同比下降 5.66 个百分点，净利率 23.54%，同比下降 6.66 个百分点 [3] - 存货和合同负责出现下滑，经营性现金流承压。2024 年 6 月底公司存货规模 137.61 亿元，同比下降 8.33%，合同负债为 83.67 亿元，同比下降 19.44%。2024 年上半年经营活动净现金流为 2.87 亿元，同比下降 71.83% [3] - 公司在硅片端、先进制程领域、功率半导体等方面持续推进设备布局 [3] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 46.62 亿元（下调 20.7%）、53.13 亿元（下调 25.7%）、58.81 亿元（新增），对应 PE 分别为 6.8、6.0、5.4 倍 [3][4] 风险提示 无 [3]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司 24 年上半年营收和净利润均实现高速增长，超出预期 [9] - 公司产品结构不断升级，客户结构向新能源车企转型，海外市场布局持续推进 [9] - 公司供应链一体化布局有利于成本管控和利润增厚 [9] - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将持续增长 [10] 公司投资亮点 营收和盈利能力提升 - 24 年上半年公司营收同比增长 29.20%，净利润同比增长 27.34% [9] - 24Q2 公司毛利率为 20.37%，净利率为 10.64%，同环比均有所提升 [9] 产品结构和客户结构优化 - 公司产品向 ADB/DLP 大灯等智能化升级，提升了产品竞争力 [9] - 公司客户结构向新能源车企转型，覆盖吉利、奇瑞、理想等头部车企 [9] 全球化布局持续推进 - 塞尔维亚新宇产能逐步释放，公司还在墨西哥和美国设立子公司 [9] 供应链一体化布局 - 公司投资建设模具工厂和电子工厂，延伸产业链，有利于成本管控 [9] 未来发展前景 - 预计公司 2024-2026 年营收将达到 132.1/167.9/200.9 亿元，净利润将达到 14.5/18.5/23.2 亿元 [10] - 公司当前市值对应 2024-2026 年 PE 为 22.9/17.9/14.2 倍，估值较为合理 [10]

[Table_Title] 去库存影响境外业务表现，24H2 有望迎来边际改善 [Table_ReportDate] 怡和嘉业(301367)公司简评报告 | 2024.08.22 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152643 ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入为 3.82 亿元（-48.79%）， 归属于上市公司股东的净利润为 9238 万元（-62.08%），扣非归母净利 润为 6650 万元（-69.08%）。 ⚫ 去库存影响境外业务表现，耗材业务保持较快增长。分产品来看，2024 年上半年家用呼吸诊疗产品收入为 2.30 亿元（-60.07%），境外收入 2.19 亿元（-56.04%），主要是受到美国市场渠道呼吸机库存影响，我们预计 随着去库存周期临近尾声，美国市场有望逐步企稳。耗材收入 1.36 亿元 （+26.13%），主要是由于公司加大在美国、欧洲市场推广力度；国内市 场受益于社会对慢病认知度的逐步 ...

[Table_Title] 盈利能力持续改善，海外业务有望加速增长 [Table_ReportDate] 科兴制药(688136)公司简评报告 | 2024.08.22 [Table_Rank] 评级： 增持 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152643 [市场指数走势（最近 Table_Chart] 1 年） 0.5 科兴制药 沪深300 -0.5 0 22-Aug 3-Nov15-Jan 28-Mar 9-Jun21-Aug [Table_Summary] 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 最新收盘价（元） | 16.03 | | 一年内最高/最低价（元） | 22.82/10.61 | | 市盈率（当前） | -24.40 | | 市净率（当前） | 1.99 | | 总股本（亿股） | 1.99 | | 总市值（亿元 ...