行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级 [1] 核心观点 - 本周化工行业整体表现良好,基础化工指数涨幅超过上证综指1.52个百分点 [2][3][4][5] - 化工品价格方面,液氯、丙烯酸甲酯等涨幅居前,BDO、煤焦油等跌幅居前 [9] - 化工品价差方面,己二酸、PTMEG等价差涨幅居前,二甲醚、MTO等价差跌幅居前 [9] - 建议关注化工龙头、轮胎、农化、制冷剂等细分领域 [2] 行业表现 - 本周上证综指、深证成指、中小板100指数均有较大涨幅,基础化工指数涨幅超过大盘 [2][3][4] - 化工行业内部各子行业和三级行业涨幅均为正,涨幅居前的个股包括海新能科、宁新新材等 [5][6][7] - 个股中仅*ST宁科出现下跌 [8] 化工品价格 - 本周液氯、丙烯酸甲酯等价格涨幅居前,BDO、煤焦油等价格跌幅居前 [9] - 化工品价差方面,己二酸、PTMEG等价差涨幅居前,二甲醚、MTO等价差跌幅居前 [9] 行业投资机会 - 建议关注化工龙头企业,看好其在成本、技术等方面的优势 [2] - 关注轮胎行业,国内企业凭借性价比优势在全球市场份额持续提升 [2] - 关注磷肥和农药行业,受益于粮食价格高位和新能源需求 [2] - 关注制冷剂行业,三代制冷剂生产销售配额将向龙头集中 [2] 风险提示 - 原油价格大幅波动 - 化工品价格大幅波动 - 地缘政治形势恶化 - 下游需求修复不及预期 - 汇率大幅波动 [35]

报告行业投资评级 - 报告给出了行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 数据为数字经济发展的核心引擎,我国数据资源丰富,但真正开放、共享和使用的数据量很小 [1] - 基于我国大力发展数字经济的方向,数据作为生产要素参与市场为大趋势 [1] - 政策层面,近期陆续出台了多项支持数据要素市场化的政策 [1] - 但数据要素落地的最终路径尚未明确,仍需要最终落地政策的指导 [1] - 数据要素产业化将加速,为相关公司发展带来机会 [1] 报告内容总结 行业发展现状 - 2022年,我国数字经济规模达到50.2万亿元,同比名义增长10.3%,已连续11年显著高于同期GDP名义增速,数字经济占GDP比重高达41.5% [1] - 我国数据产量达到6.6ZB,占全球数据总产量(67ZB)的9.9%,居全球第二位 [1] 政策推进情况 - 2022年12月,财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》,对数据资源进行会计处理 [1] - 2022年12月,《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布,为数据要素发展提供顶层指导 [1] - 各地纷纷制定数据要素相关规定,如北京发布《北京市数据知识产权登记管理办法(试行)》 [1] - 2023年12月31日,《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年)》发布,继续推动数据要素市场发展 [1] - 2023年3月,中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》,部署组建国家数据局 [1] 投资建议 - 数据要素产业化将加速,为相关公司发展带来机会 [1] - 相关标的包括:政府数据及国资云提供商、医疗数据提供商、大宗数据提供商、其他数据软件提供商等 [1] 风险因素 - 政策推进不及预期 [1] - 数据标准体系尚未健全 [1] - 行业竞争加剧 [1]

报告行业投资评级 - 报告给出了行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 数据为数字经济发展的核心引擎,我国数据资源丰富,但真正开放、共享和使用的数据量很小 [1] - 基于我国大力发展数字经济的方向,数据作为生产要素参与市场为大趋势 [1] - 政策层面,近期陆续出台了多项支持数据要素市场化的政策 [1] - 但数据要素落地的最终路径尚未明确,仍需要最终落地政策的指导 [1] - 数据要素产业化将加速,为相关公司发展带来机会 [1] 报告内容总结 行业发展现状 - 2022年,我国数字经济规模达到50.2万亿元,同比名义增长10.3%,已连续11年显著高于同期GDP名义增速,数字经济占GDP比重高达41.5% [1] - 我国数据产量达到6.6ZB,占全球数据总产量(67ZB)的9.9%,居全球第二位 [1] 政策推进情况 - 2022年12月,财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》,对数据资源进行会计处理 [1] - 2022年12月,《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布,为数据要素发展提供顶层指导 [1] - 各地纷纷制定数据要素相关规定,如北京发布《北京市数据知识产权登记管理办法(试行)》 [1] - 2023年12月31日,《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年)》发布,继续推动数据要素市场发展 [1] - 2023年3月,中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》,部署组建国家数据局 [1] 投资建议 - 数据要素产业化将加速,为相关公司发展带来机会 [1] - 相关标的包括:政府数据及国资云提供商、医疗数据提供商、大宗数据提供商、其他数据软件提供商等 [1] 风险因素 - 政策推进不及预期 [1] - 数据标准体系尚未健全 [1] - 行业竞争加剧 [1]

1 大品种新纳入医保/新增适应症持续放量，相关公司股价超额收益显著 - 艾力斯的甲磺酸伏美替尼片在二线治疗适应症的基础上，新增"表皮生长因子受体（EGFR）外显子 19 缺失或外显子 21（L858R） 置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗"适应症，新增适应症后药品的可及性大幅增加，在一线患者中的渗透率持续提升，公司股价取得了较为明显的超额收益 [2][3] - 凯因科技的可洛派韦（凯力唯®）的医保报销适应症由基因非 1b 型扩展为"基因 1、2、3、6 型"，覆盖国内主要基因型，患者覆盖范围有了较大幅度提升，公司股价取得了较为明显的超额收益 [3][4] - 海思科的环泊酚全部适应症纳入医保目录后快速放量，公司麻醉药品收入持续增长，公司股价取得了较为明显的超额收益 [5][6] 2 关注有望新进入医保或新增适应症的潜力品种 - 关注创新药临床价值突出，本年度首次参与谈判，未来 1-3 年内有望进入放量阶段，业绩有望实现较快增长的公司，包括康方生物、海思科、迪哲医药、泽璟制药、京新药业和恒瑞医药 [7] - 关注已上市创新药在本年度进行新增适应症谈判，与现有适应症相比，新增适应症有覆盖患者数量有大幅增加的公司，包括贝达药业、微芯生物 [7] 3 风险提示 - 重点品种是根据初步形式审查信息整体，存在未通过专家评审，医保谈判失败的可能 [11] - 谈判成功后医保支付价低于预期 [11] - 纳入医保后，销售额不及预期 [11]

1 大品种新纳入医保/新增适应症持续放量，相关公司股价超额收益显著 - 艾力斯的甲磺酸伏美替尼片在二线治疗适应症的基础上，新增"表皮生长因子受体（EGFR）外显子 19 缺失或外显子 21（L858R） 置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗"适应症，新增适应症后药品的可及性大幅增加，在一线患者中的渗透率持续提升，公司股价取得了较为明显的超额收益 [2][3] - 凯因科技的可洛派韦（凯力唯®）的医保报销适应症由基因非 1b 型扩展为"基因 1、2、3、6 型"，覆盖国内主要基因型，患者覆盖范围有了较大幅度提升，公司股价取得了较为明显的超额收益 [3][4] - 海思科的环泊酚全部适应症纳入医保目录后快速放量，公司麻醉药品收入持续增长，公司股价取得了较为明显的超额收益 [5][6] 2 关注有望新进入医保或新增适应症的潜力品种 - 关注创新药临床价值突出，本年度首次参与谈判，未来 1-3 年内有望进入放量阶段，业绩有望实现较快增长的公司，包括康方生物、海思科、迪哲医药、泽璟制药、京新药业和恒瑞医药 [7] - 关注已上市创新药在本年度进行新增适应症谈判，与现有适应症相比，新增适应症有覆盖患者数量有大幅增加的公司，包括贝达药业、微芯生物 [7] 3 风险提示 - 重点品种是根据初步形式审查信息整体，存在未通过专家评审，医保谈判失败的可能 [11] - 谈判成功后医保支付价低于预期 [11] - 纳入医保后，销售额不及预期 [11]

行业投资评级 报告给出了看好的行业投资评级。[2] 核心观点 1) 生猪养殖: - 全国生猪出栏均价下跌,除浙江和江苏等地外,其他地区均价跌破19元/公斤,新疆价格最低跌至17.8元/公斤。[3] - 供给端方面,集团企业出栏计划增多,养殖户认卖积极性较强,市场生猪供给较为宽松。西南及华南地区中大猪存栏较多,南方猪价明显低于北方。[3] - 需求端方面,牛羊肉等替代品价格持续低位,猪肉消费表现不及预期,屠宰开工率较节前明显下降,预计短期猪价以震荡为主。但随着天气转凉及国庆假期临近,居民需求有望进一步增加。[3] - 建议关注基本面确定性高、低估值的牧原股份,以及资产负债率较低、养殖成本优势、成长性强的神农集团、巨星农牧。[3] 2) 白羽鸡: - 肉鸡苗价格下降7.65%,毛鸡价格下降2.97%,呈现稳中有跌态势。[3] - 市场鸡源供应相对充足,消费终端也无提振。屠宰企业以控价限杀为主,国庆备货尚未启动,市场观望情绪较浓,预计短期以窄幅震荡为主。[3] - 建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份。[3] 风险提示 1) 畜禽价格波动风险 2) 疫病突发风险 3) 行业竞争加剧 4) 食品安全风险[4]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 8月挖掘机内销延续增长势头,出口同比增速转正 [1] - 2024年1-8月,中国挖掘机销量13.16万台,同比下降2.21%;其中国内6.63万台,同比增长7.32%;出口6.52万台,同比下降10.3% [1] - 2024年8月中国地区小松开工小时数为93小时,同比增长3.3% [3] - 2024年8月装载机销量8329台,同比增长15.2%;其中国内市场销量4036台,同比增长9.0%;出口销量4293台,同比增长21.8% [1] - 2024年8月销售电动装载机955台,电动化渗透率11.5% [1] - 2024年1-8月,装载机销量合计7.37万台,同比增长4.7%;国内市场销量3.74万台,同比增长0.57%;出口销量3.63万台,同比增长9.33% [1] - 国内头部主机厂海外占比持续提升,盈利能力稳步提升 [1] 报告分类总结 挖掘机行业 - 8月挖掘机内销延续增长势头,出口同比增速转正 [1] - 2024年1-8月,中国挖掘机销量13.16万台,同比下降2.21%;其中国内6.63万台,同比增长7.32%;出口6.52万台,同比下降10.3% [1] - 2024年8月中国地区小松开工小时数为93小时,同比增长3.3% [3] 装载机行业 - 2024年8月装载机销量8329台,同比增长15.2%;其中国内市场销量4036台,同比增长9.0%;出口销量4293台,同比增长21.8% [1] - 2024年8月销售电动装载机955台,电动化渗透率11.5% [1] - 2024年1-8月,装载机销量合计7.37万台,同比增长4.7%;国内市场销量3.74万台,同比增长0.57%;出口销量3.63万台,同比增长9.33% [1] 行业整体 - 国内头部主机厂海外占比持续提升,盈利能力稳步提升 [1] - 三一重工、徐工机械、恒立液压、长龄液压等公司被建议关注 [1]

报告行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 2022~2032年中国大陆半导体产能累计增长86%,增速放缓但仍较高 [2] - 2024年全球半导体市场将增长16% [2] - 美国半导体行业占全球半导体收入的50.2%,远高于其他地区,中国大陆半导体收入占比仅7%,上升空间较大 [2] 行业发展概况 - 2022~2032年全球半导体产能将增长108%,美国增速最高达203% [2] - 中国大陆半导体产能增速将放缓至86%,低于美国 [2] - 中国台湾半导体产能增速在2022~2032年间增长97%,超过2012~2022年的67% [2] 投资建议 - 与美国相比,中国大陆半导体产业在收入占比和产能扩张速度上仍有较大的成长空间,值得关注 [2]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"看好"的投资评级[1] 报告的核心观点 半导体设备市场前景乐观 - 2027年半导体设备市场规模有望创历史新高,预计将达到1305亿美元,年复合成长率为12%[1] - 人工智能服务器对高带宽内存(HBM)需求强劲,带动存储晶圆厂技术投资增加,DRAM设备支出预计将在2027年达到252亿美元,年复合成长率为17.4%[1] - 3D NAND的投资预计将在2027年达到168亿美元,年复合成长率为29%[1] 中国市场投资保持高位 - 在政府激励措施和芯片国产化政策推动下,中国市场未来四年将保持每年300亿美元以上的投资规模,继续引领全球晶圆厂设备支出[1] - 中国台湾地区和韩国的设备投资也将有所增加,分别从2024年的203亿美元和195亿美元增加到2027年的280亿美元和263亿美元[1] - 美洲地区的300mm晶圆厂设备投资预计将从2024年的120亿美元提高到2027年的247亿美元[1] 投资建议 - 推荐关注半导体设备产业链相关公司[1] 风险提示 - 全球300mm晶圆厂投资不及预期[1] - 中国市场晶圆厂投资不及预期[1]

报告行业投资评级 - 报告给予电子行业"看好"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出大力发展股权转让、并购市场的政策支持[1] - 电子行业市值小于30亿元的公司占比28.8%,市值较大的公司集中度较低[1] - 科创板电子行业公司数量最多,达到141家[1] - 推荐关注中国半导体公司的并购机会,外延式并购是全球半导体公司做大做强的方式[1] 行业概况 - 截至2024年9月19日,电子行业(中信)公司市值超过1000亿元的有7家,占比1.4%[1] - 市值大于等于500亿元小于1000亿元的公司有10家,占比2.1%[1] - 市值大于100亿元小于500亿元的公司109家,占比22.4%[1] - 市值大于等于50亿元小于100亿元的公司86家,占比17.7%[1] - 市值大于等于30亿元小于50亿元的公司135家,占比27.8%[1] - 市值小于30亿元的公司139家,占比28.6%[1] 行业并购机会 - 在国家政策的号召下,结合半导体产业自身发展规律,推荐关注中国半导体公司的并购机会[1] - 外延式并购是全球半导体公司做大做强的方式,并购整合比内生式增长见效更快[1] - 2024年上半年宣布的多起半导体公司并购案例[1]