行业投资评级 - 报告给出行业评级为"看好" [1] 报告核心观点 - 工业金属价格小幅回升,铜铝库存有所下降 [1] - 碳酸锂价格小幅下跌,短期价格难见反转 [1] - 镁价窄幅波动,静待下游需求回暖 [1] - 美联储降息落地,贵金属价格上涨 [1] 行业数据总结 铝相关 - SHFE铝上涨1.65%,LME铝上涨0.53%;三大交易所铝库存减少10683吨至114.47万吨 [1] - 国内社会铝库存减少0.87万吨至75.17万吨,铝棒铝板企业有所复产 [1] 铜相关 - SHFE铜上涨2.54%,LME铜上涨2.47%;三大交易所铜库存减少27677吨至50.93万吨 [1] - 进口铜矿TC均价5美元/吨,9-10月冶炼厂检修增加,电解铜供应短缺或将持续 [1] 锂相关 - 电池级碳酸锂价格下降0.13%,电池级氢氧化锂价格下降1.29% [1] - 碳酸锂库存减少2400吨至28250吨,氢氧化锂库存增加115吨至16105吨 [1] - 国内碳酸锂产量略有下滑,价格下跌逼近自有矿成本,盐厂减停产现象增加 [1] 钴相关 - 国内电解钴价格下降0.59%,硫酸钴价格下降0.17%,MB钴价格下降3.11% [39][44] - 钴矿砂及精矿进口量大幅下降,钴湿法冶炼中间品进口量大幅上升 [38] - 下游三元前驱体及四钴备货即将结束,部分四钴企业订单有所下滑 [43] 镁相关 - 金属镁价格小幅下行,99.90%镁锭均价下调50元/吨至17897元/吨 [48] - 中秋节后,需求暂无明显好转,市场观望氛围较浓 [48] 稀土相关 - 镨钕、镝铽价格稳中上调,市场询单增加,场内报价上调 [50] - 预计短期内镨钕镝铽价格高位运行 [50] 贵金属相关 - 伦敦现货黄金上涨1.19%,COMEX黄金上涨1.57%,COMEX银上涨1.38% [54][55][56] - 美联储降息50个基点,贵金属价格有望继续维持高位震荡 [1]

行业投资评级 - 报告给出行业投资评级为"看好" [1] 核心观点 - 本周化工行业整体表现良好,基础化工指数涨幅超过上证综指0.1个百分点 [1] - 化工品价格方面,国际汽油、天然橡胶等涨幅居前,液氯、苯胺等跌幅居前 [2] - 化工品价差方面,MEG价差、苯乙烯价差等涨幅居前,己二酸价差、苯胺价差等跌幅居前 [2] - 建议关注化工龙头、轮胎、磷化工、氟化工等投资主线 [2] 行业表现 - 本周化工行业423家上市公司中,242家涨幅为正,涨幅前十的个股包括江天化学、华软科技等 [5][6] - 跌幅前十的个股包括联创股份、*ST红阳等 [7] 化工品价格 - 本周化工品价格涨幅居前的有国际汽油、天然橡胶等,跌幅居前的有液氯、苯胺等 [8][9] - 化工品价差方面,MEG价差、苯乙烯价差等涨幅居前,己二酸价差、苯胺价差等跌幅居前 [10] 上市公司公告 - 东方盛虹决定不行使"盛虹转债"的转股价格向下修正权利 [11] - 三美股份拟投资环氧氯丙烷、四氟丙烯、聚偏氟乙烯等项目 [11] 行业投资主线 - 建议关注化工龙头企业,如万华化学、华鲁恒升等 [2] - 建议关注轮胎企业,如赛轮轮胎、森麒麟等 [2] - 建议关注磷化工和农药板块,如川恒股份、扬农化工等 [2] - 建议关注制冷剂行业,如巨化股份、永和股份等 [2] 风险提示 - 原油价格大幅波动 - 化工品价格大幅波动 - 地缘政治形势恶化 - 下游需求修复不及预期 - 汇率大幅波动 [34]

报告行业投资评级 - 整车建议关注: 比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽 [5] - 建议关注华为智选进展 [5] - 智能驾驶建议关注: 德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利 [5] - 特斯拉产业链建议关注: 拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份 [5] - 优质零部件建议关注: 星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技 [5] 报告的核心观点 - 9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆,同比增长26% [1][5] - 新车密集上市,包括乐道L60、岚图梦想家、腾势Z9GT、极氪7X、深蓝L07等 [6] - 9月1-15日,乘用车新能源市场零售44.5万辆,同比增长63% [5] 报告内容总结 行业投资评级 - 整车股票推荐 [5] - 智能驾驶相关公司推荐 [5] - 特斯拉产业链公司推荐 [5] - 优质零部件公司推荐 [5] 行业数据情况 - 9月第二周乘用车零售同比增长26% [1][5] - 9月1-15日乘用车新能源销量同比增长63% [5] - 各车型销量变化情况 [12][13] - 行业库存及预警指数情况 [14][15] 行业新闻 - 多地出台政策支持新能源汽车发展 [20] - 行业上市公司重要公告 [20]

1. 报告行业投资评级 报告给出了看好的行业投资评级。[1] 2. 报告的核心观点 1) 预计2025年晶圆代工产值将年增20%,优于2024年的16%。[3][4] 2) 2025年先进制程如3nm、5/4nm、7/6nm将贡献全球晶圆代工营收达45%,晶圆工厂向先进制程升级有望带动芯片产品升级换代。[4] 3. 行业数据分析 3.1 电子行业指数表现 - 9月16日至9月20日,上证指数上涨1.21%,中信电子板块下跌0.14%。年初至今,上证指数下跌8%,中信电子板块下跌19.68%。[5][6][8] - 9月16日至9月20日,电子细分行业中涨幅靠前的有消费电子设备、面板、安防、光学光电、分立器件。[9][10] 3.2 个股表现 - 9月16日至9月20日,电子行业涨幅前十的公司包括波长光电、慧为智能等。[12][13][14] 4. 投资建议 推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体行情。[15] 5. 风险提示 下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。[15]

行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 长期看好受益于居民生活新生活状态下的消费习惯,如富裕渐久的中高产出境、短途行,大众消费中对寄宿精神价值的 IP 产品需求、具有现实价值的文化培训需求等 [4] - 看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业,如股东回报显著增加的头部平台电商,向综合贸易服务商转型、有望再上新台阶的小商品城等 [4] 行情回顾 - 本周（2024.9.9-2024.9.13）主要宽基指数下跌,上证综指数下跌 2.23%,深证成指下跌 1.81%,创业板指下跌 0.19% [5] - 本周商贸零售指数小幅下跌 2.09%,好于沪深 300;社会服务指数小幅下跌 3.71%,弱于沪深 300 [5] - 细分行业中,商贸零售板块贸易涨幅最大,专业连锁跌幅最大;社会服务板块专业服务跌幅最小,教育跌幅最大 [7][8] 估值跟踪 - 本周末商贸零售指数PE估值处于十年28.67%分位处,社会服务指数PE估值位于0.00%分位 [9][10][11] 月度数据跟踪 - 8月社零数据较7月环比下降0.01%,较7月增速下降,在CPI环比走强的背景下,环比表现较为乏力 [12][13] 行业动态 - 中秋文旅消费中,舒适、生活感成新亮点,出行平台数据显示中短途出游需求旺盛,博物馆、美术馆等文化场馆也受到关注 [14][15] 风险提示 - 宏观消费复苏不及预期、系统性风险、地缘风险等 [16]

行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 以旧换新政策发力,带动行业销量增长 [4] - 华为发布问界 M9 的 5 座版本,智界 R7 开启预定 [9] 行业数据总结 1) 汽车整体: - 2024年8月汽车销量245.3万辆,同比-5.0%;2024年1-8月汽车累计销量1876.6万辆,同比+3.0% [15] 2) 乘用车板块: - 2024年8月乘用车销量218.1万辆,同比-4.0%;2024年1-8月乘用车累计销量1615.7万辆,同比+3.3% [15] 3) 新能源汽车: - 2024年8月新能源车销量110.0万辆,同比+30.0%;2024年1-8月新能源汽车累计销量703.7万辆,同比+30.9% [15] 4) 车型结构: - 2024年8月SUV销量同比+0.6%,轿车同比-2.1%,MPV同比-3.9% [15] 5) 乘用车库存: - 2024年8月各品牌库存系数为1.16,其中合资1.13,豪华&进口1.29,自主1.12;库存预警指数为56.2 [15]

报告评级 - 公司投资评级为"买入" [3] 报告核心观点 - 2024年上半年,公司氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢业务板块产品外销量分别为66115.92、5120.06、35594.21吨,同比分别增长5.83%、14.21%、2.61% [4] - 2024年上半年,公司氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢业务板块外售均价分别为24940.16、16557.17、7622.78元/吨,同比分别增长16.29%、下降27.31%、增长2.37% [4] - 2024年上半年,公司氟制冷剂板块毛利率修复至29.71%,达到自2019年以来的高点 [4] - 自2024年制冷剂进入配额元年,价格价差开启上行通道。二代制冷剂R22价格上涨53.85%,价差上涨91.95%;三代制冷剂R32价格上涨105.80%,价差上涨371.77% [4] - 公司作为制冷剂行业龙头之一,未来将充分受益于行业景气周期。公司二代制冷剂R22国内占比5.29%,三代制冷剂R32/R134a/R125国内占比分别为11.6%/23.88%/19.01% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为8.28/12.63/17.52亿元,EPS分别为1.36/2.07/2.87元,对应PE分别为21/14/10倍 [5] - 2024-2026年公司营收预计分别为53.50/56.67/61.58亿元,同比增速分别为60.5%/5.9%/8.7% [5] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为24.1%/33.6%/42.2%,净利率预计分别为15.5%/22.3%/28.4% [6] - 2024-2026年公司ROE预计分别为12.7%/16.4%/18.8%,ROIC预计分别为16.0%/21.5%/25.0% [6]

行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 生猪价格分析 - 2024年9月13日全国生猪出栏均价19.49元/公斤,单日跌幅0.92% [3] - 福建、湖南、贵州等地猪价小幅上涨,其余大多数区域猪价均以下跌为主,其中陕西、山西等地跌势明显 [3] - 2022年9-11月份生猪价格保持小幅上涨,2023年同期猪价震荡走低,2024年同期猪价持续高位震荡盘整 [3] - 屠宰企业逐步开启备货,需求端有所提振;集团场及散户节前加快生猪出栏节奏,导致中大猪阶段性供应明显增多,预计猪价呈现震荡下行态势 [3] 白羽鸡价格分析 - 2024年9月14日产区肉鸡苗均价3.57元/羽,周环比上升2% [3] - 2024年9月14日产区毛鸡均价7.36元/公斤,周环比下降2.90% [3] - 养殖户挺价惜售带来的市场上毛鸡数量减少;屠宰企业控价限杀,但随着节假日到来有望提振,预计短期价格以震荡为主 [3] 重点上市公司 - 建议关注基本面确定性高、低估值龙头牧原股份,以及资产负债率较低、养殖成本具有优势、成长性强的神农集团、巨星农牧 [3] - 禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份 [3] 行业风险 - 畜禽价格波动风险、疫病突发风险、行业竞争加剧、食品安全风险 [4]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级[1] 报告的核心观点 - 能耗伴随算力需求增加而增加,人工智能大模型催生对算力需求,芯片供应商通过升级算力芯片来提升算力,但算力的提升会带来功耗增加的副作用[1] - 氮化镓具有优异的电子迁移率和较高的饱和漂移速度,使其在高频率和高功率电子器件中具有优异的性能,适用于高速、高频的应用场景[1] - 氮化镓有助于降低AI数据中心能耗,可用于AI处理器供电的电压转换[1] 行业发展概况 - 英飞凌推出全球首款12英寸功率氮化镓晶圆,相较于8英寸晶圆,12英寸晶圆芯片生产在技术上更先进,每片晶圆上的芯片数量增加了2.3倍,效率也显著提高[1] - 大尺寸氮化镓晶圆有助于释放氮化镓的潜力,从8英寸升级到12英寸,有助于降低氮化镓功率器件的成本,与硅基功率器件成本看齐,刺激氮化镓器件更大规模的应用[1] 投资建议 - 推荐关注氮化镓产业链相关公司[1] 风险提示 - 氮化镓成本下降不及预期 - 氮化镓器件研发进度缓慢[1]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级[1] 报告的核心观点 - 能耗伴随算力需求增加而增加,人工智能大模型催生对算力需求,芯片供应商通过升级算力芯片来提升算力,但算力的提升会带来功耗增加的副作用[1] - 氮化镓具有优异的电子迁移率和较高的饱和漂移速度,使其在高频率和高功率电子器件中具有优异的性能,适用于高速、高频的应用场景[1] - 氮化镓有助于降低AI数据中心能耗,可用于AI处理器供电的电压转换[1] 行业发展概况 - 英飞凌推出全球首款12英寸功率氮化镓晶圆,这将极大地推动GaN功率半导体市场的发展[1] - 大尺寸氮化镓晶圆有助于降低氮化镓功率器件的成本,与硅基功率器件成本看齐,刺激氮化镓器件更大规模的应用[1] 投资建议 - 推荐关注氮化镓产业链相关公司[1] 风险提示 - 氮化镓成本下降不及预期 - 氮化镓器件研发进度缓慢[1]