行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 生猪价格分析 - 2024年9月13日全国生猪出栏均价19.49元/公斤,单日跌幅0.92% [3] - 福建、湖南、贵州等地猪价小幅上涨,其余大多数区域猪价均以下跌为主,其中陕西、山西等地跌势明显 [3] - 2022年9-11月份生猪价格保持小幅上涨,2023年同期猪价震荡走低,2024年同期猪价持续高位震荡盘整 [3] - 屠宰企业逐步开启备货,需求端有所提振;集团场及散户节前加快生猪出栏节奏,导致中大猪阶段性供应明显增多,预计猪价呈现震荡下行态势 [3] 白羽鸡价格分析 - 2024年9月14日产区肉鸡苗均价3.57元/羽,周环比上升2% [3] - 2024年9月14日产区毛鸡均价7.36元/公斤,周环比下降2.90% [3] - 养殖户挺价惜售带来的市场上毛鸡数量减少;屠宰企业控价限杀,但随着节假日到来有望提振,预计短期价格以震荡为主 [3] 重点上市公司 - 建议关注基本面确定性高、低估值龙头牧原股份,以及资产负债率较低、养殖成本具有优势、成长性强的神农集团、巨星农牧 [3] - 禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份 [3] 行业风险 - 畜禽价格波动风险、疫病突发风险、行业竞争加剧、食品安全风险 [4]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级[1] 报告的核心观点 - 能耗伴随算力需求增加而增加,人工智能大模型催生对算力需求,芯片供应商通过升级算力芯片来提升算力,但算力的提升会带来功耗增加的副作用[1] - 氮化镓具有优异的电子迁移率和较高的饱和漂移速度,使其在高频率和高功率电子器件中具有优异的性能,适用于高速、高频的应用场景[1] - 氮化镓有助于降低AI数据中心能耗,可用于AI处理器供电的电压转换[1] 行业发展概况 - 英飞凌推出全球首款12英寸功率氮化镓晶圆,相较于8英寸晶圆,12英寸晶圆芯片生产在技术上更先进,每片晶圆上的芯片数量增加了2.3倍,效率也显著提高[1] - 大尺寸氮化镓晶圆有助于释放氮化镓的潜力,从8英寸升级到12英寸,有助于降低氮化镓功率器件的成本,与硅基功率器件成本看齐,刺激氮化镓器件更大规模的应用[1] 投资建议 - 推荐关注氮化镓产业链相关公司[1] 风险提示 - 氮化镓成本下降不及预期 - 氮化镓器件研发进度缓慢[1]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级[1] 报告的核心观点 - 能耗伴随算力需求增加而增加,人工智能大模型催生对算力需求,芯片供应商通过升级算力芯片来提升算力,但算力的提升会带来功耗增加的副作用[1] - 氮化镓具有优异的电子迁移率和较高的饱和漂移速度,使其在高频率和高功率电子器件中具有优异的性能,适用于高速、高频的应用场景[1] - 氮化镓有助于降低AI数据中心能耗,可用于AI处理器供电的电压转换[1] 行业发展概况 - 英飞凌推出全球首款12英寸功率氮化镓晶圆,这将极大地推动GaN功率半导体市场的发展[1] - 大尺寸氮化镓晶圆有助于降低氮化镓功率器件的成本,与硅基功率器件成本看齐,刺激氮化镓器件更大规模的应用[1] 投资建议 - 推荐关注氮化镓产业链相关公司[1] 风险提示 - 氮化镓成本下降不及预期 - 氮化镓器件研发进度缓慢[1]

报告行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 苹果发布了 iPhone 16 系列新品以及第二代 3nm A18Pro 芯片 [1][2] - 新 A18Pro 芯片采用 3nm 工艺,能够为 iPhone 16 Pro 带来强悍的性能和能效表现 [1][2] - 苹果的人工智能 Apple Intelligence 将在 10 月推出,iPhone 16 是首款搭载该系统的手机,有望带来换机潮和产业链投资机会 [1] - 华为发布了三折叠屏手机 MateXT 非凡大师,相比对折叠屏手机有更大的屏幕,可替代部分平板电脑和PC功能,有望带来手机更新换机潮 [2][3] - 电子板块整体略弱于大盘,但PCB、元器件等细分行业表现相对较好 [4][5][6][9] - 个股方面,电子行业涨幅前十的公司包括华映科技、德福科技等 [11][12][13] 报告内容总结 行业投资评级 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 苹果新品发布 - 苹果发布了 iPhone 16 系列新品,包括 iPhone 16、16 Plus、16 Pro 和 16 Pro Max [1][2] - 新 A18Pro 芯片采用 3nm 工艺,能够为 iPhone 16 Pro 带来强悍的性能和能效表现 [1][2] - 苹果的人工智能 Apple Intelligence 将在 10 月推出,iPhone 16 是首款搭载该系统的手机,有望带来换机潮和产业链投资机会 [1] 华为新品发布 - 华为发布了三折叠屏手机 MateXT 非凡大师,相比对折叠屏手机有更大的屏幕,可替代部分平板电脑和PC功能,有望带来手机更新换机潮 [2][3] 行业整体表现 - 电子板块整体略弱于大盘,但PCB、元器件等细分行业表现相对较好 [4][5][6][9] - 个股方面,电子行业涨幅前十的公司包括华映科技、德福科技等 [11][12][13] 投资建议 - 报告推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体和智能眼镜行情 [14] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期 [14]

报告公司投资评级 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 1) 上半年营收有所承压,大本营护城河较为稳固 [2] - 分产品:液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他营收分别同比-9.67%/-2.33%/-42.99%/-7.49% [2] - 分地区:上海/外地/境外营收分别同比-5.75%/-19.87%/+2.63% [2] - 分渠道:直营/经销营收分别同比-14.93%/-8.32% [2] 2) 扣非归母净利率同比提升 [2] - 24H1毛利率19.83%,同比-0.29pct [2] - 24H1归母净利率2.21%,同比-0.18pct;24H1扣非归母净利率2.74%,同比+0.50pct [2] 3) 深耕"领鲜"战略,推进渠道下沉 [2] - 产品方面:持续提升头部品牌,加快基础产品市场渗透,不断推出新品 [2] - 渠道方面:加强渠道和网点建设,推动渠道拓展和网点下沉,同时加大电商渠道布局 [2] 财务数据总结 1) 预测2024-2026年营收分别为246.5/255.9/265.7亿元,同比-6.9%/3.8%/3.8% [3] 2) 预测2024-2026年归母净利润分别为4.8/5.4/6.0亿元,同比-50.2%/11.7%/12.4% [3] 3) 预测2024-2026年EPS分别为0.35/0.39/0.44元,PE分别为21.2/19.0/16.9倍 [3] 4) 2023-2026年毛利率维持在19.7%-20.1%,净利率维持在2.0%-2.1% [4] 5) 2023-2026年ROE分别为10.8%/5.3%/5.7%,ROIC分别为8.0%/5.5%/6.0% [4] 6) 2023-2026年资产负债率分别为52.9%/50.0%/48.6%,净负债比率分别为13.8%/10.3%/8.4% [4]

报告评级 - 公司投资评级为"增持" [2] 报告核心观点 - 非洛地平集采影响短期业绩表现,公司积极进行产品结构调整,通过外延式并购和自主研发布局,补充产品线,打造长期增长动力 [4] - 医药工业收入恢复增长,益气和胃胶囊、盐酸羟考酮缓释片等潜力大品种有望持续放量,公司业绩有望迎来新一轮增长 [4] - 预计2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元,同比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0%;归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元,同比增速为-15.3%、28.6%和27.4% [5] 财务数据总结 - 2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元,同比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0% [5] - 2024年至2026年公司归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元,同比增速为-15.3%、28.6%和27.4% [5] - 公司2023年至2026年的毛利率分别为51.5%、71.2%、73.1%和74.9% [8] - 公司2023年至2026年的净利率分别为12.3%、13.5%、14.5%和15.5% [8] - 公司2023年至2026年的ROE分别为12.1%、8.1%、8.8%和9.4% [8] - 公司2023年至2026年的ROIC分别为13.0%、14.3%、16.1%和16.8% [8]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 上半年营收有所承压,大本营护城河较为稳固 [2] - 扣非归母净利率同比提升 [2] - 深耕"领鲜"战略,推进渠道下沉 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比分别-50%、12%、12% [3] 公司财务数据总结 - 2023-2026年营收分别为264.9亿元、246.5亿元、255.9亿元、265.7亿元,同比变化为-6.1%、-6.9%、3.8%、3.8% [3] - 2023-2026年归母净利润分别为9.7亿元、4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比变化为168.2%、-50.2%、11.7%、12.4% [3] - 2023-2026年毛利率分别为19.7%、19.7%、20.1%、20.5% [4] - 2023-2026年净利率分别为3.7%、2.0%、2.1%、2.3% [4] - 2023-2026年ROE分别为10.8%、5.3%、5.7%、6.1% [4] - 2023-2026年ROIC分别为8.0%、5.5%、6.0%、6.4% [4]

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 非洛地平集采影响短期业绩表现,公司积极进行产品结构调整,通过外延式并购和自主研发布局,补充产品线,打造长期增长动力 [4] - 医药工业收入恢复增长,益气和胃胶囊、盐酸羟考酮缓释片等潜力大品种有望持续放量,公司业绩有望迎来新一轮增长 [4] - 预计2024年至2026年公司营业收入和归母净利润将保持19%左右的增长 [5] 财务数据总结 - 2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元,同比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0% [5] - 2024年至2026年归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元,同比增速分别为-15.3%、28.6%和27.4% [5] - 公司毛利率将从2023年的51.5%提升至2026年的74.9%,净利率也将从2023年的12.3%提升至2026年的15.5% [8]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 营收和利润情况 - 2024年上半年公司实现营收32.49亿元，同比增长22.92%；实现归母净利润4.50亿元，同比增长13.62%；实现扣非归母净利润4.18亿元，同比增长7.13% [4] - 2024年第二季度公司实现营收16.07亿元，同比增长15.88%；实现归母净利润2.18亿元，同比下降3.80%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同比下降17.16% [4] - 分地区来看，2024年上半年公司内销和外销分别实现14.55亿元和17.69亿元，同比分别增长34.19%和16.06% [4] - 利润率承压,预计下半年有望逐步修复,受原材料价格上行、生产设备折旧费用增加及海外汇率波动所致 [4] 新能源业务发展 - 公司产品结构从中小件延伸至新能源汽车三电系统核心零部件、汽车结构件、汽车底盘系统零件、智能驾驶等,大吨位压铸机产品占总产销比已超过15% [4] - 公司业务均衡覆盖亚洲、美洲以及欧洲,依托优秀客户资源,全球化体系进一步完善 [4] 全球化布局 - 公司顺应全球化趋势,海外布局北美、东南亚、欧洲等生产基地 [4] - 2023年启动墨西哥二期工厂建设,计划2025年第二季度投入生产,项目涵盖新能源车身部件、电池系统单元、电机电控壳体等 [4] - 马来西亚基地计划于2024年第四季度部分锌合金零件产线量产,注册匈牙利子公司,按客户需求的节奏有序推进产能建设 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为73.7/91.2/116.4亿元,归母净利润分别为10.2/12.7/16.0亿元 [4] - 当前市值对应2024-2026年PE为12.4/10.0/7.9倍 [4] 投资建议 - 维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 原材料价格上涨 - 产能爬坡不及预期 - 客户拓展不及预期 - 新能源汽车销售不及预期 [4]

报告行业投资评级 - 报告给予信创行业"看好"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 信创市场有望进入新一轮加速期,不同领域建设节奏有所不同,党政信创主要在2020-2022年展开建设,县区级党政信创从2023年开始 [1] - 受财政预算紧张等因素影响,近两年信创行业增速有所放缓,但随着新一轮财政支持及信创政策催化,信创建设有望进入新一轮加速期 [1] - 特别国债的发行有望为党政信创建设提供充裕资金支持 [1] - 行业信创21年开始展开并在22年国资委79号文的加持下进一步加速,根据79号文要求,2027年央国企须完成信创替代,行业信创建设预计将继续加速 [1] - 信创产业格局进一步清晰,在芯片、操作系统、数据库、中间件等领域已有龙头企业崭露头角 [1] 行业发展概况 - 移动、PC和服务器招标规模持续增长,反映出信创市场持续进行 [1] - 在运营商方面,三大运营商从19年开始在每年的服务器集采中采购一定数量的国产芯片服务器,服务器采购国产化比例不断提高 [1] - 在金融行业,金融信创试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透,大型银行集采已规模化采购国产芯片服务器 [1] 投资建议 - 相关标的包括金山办公、达梦数据、太极股份、东方通、神州数码、中国软件、中国长城、诚迈科技等 [1] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期 - 信创政策不及预期 [1]