报告公司投资评级 - 买入 [2] 报告的核心观点 - 2024Q3 公司营收增速达 44.01%，前三季度营业收入 24.73 亿元，同比增长 58.12%，归属于上市公司股东的净利润 2.89 亿元，同比增长 145.47%，智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长 [3] - 产品结构改善以及上游成本下降提升毛利率，2024 年前三季度毛利率 33.76%，第三季度毛利率 34.68%，环比提升 1.29 个百分点 [4] - 公司坚持品牌客户战略，下游客户资源广泛，涵盖全球主流安卓手机品牌、专业音频厂商、互联网大厂、知名家电厂商等 [4] - 推出全新的超低功耗无线可穿戴芯片 BES2700iMP，已在品牌客户的手表/手环产品中实现量产出货 [4] - 最新一代 BES2800 已量产，基于 6nm FinFET 工艺集成了 Wi-Fi6，实现超低功耗无线连接 [4] - 盈利预测：预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 4.0/6.1/8.4 亿元，对应 11 月 12 日股价 PE 分别为 73/48/35 倍，维持"买入"评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 [2] - 最新收盘价：243.90 元 - 一年内最高/最低价：286.38/98.22 元 - 市盈率：99.27 - 市净率：4.57 - 总股本：1.20 亿股 - 总市值：292.79 亿元 盈利预测 [5] - 2024E 营收：33.22 亿元，增速 52.63% - 2025E 营收：44.71 亿元，增速 34.58% - 2026E 营收：57.72 亿元，增速 29.12% - 2024E 归母净利润：4.00 亿元，增速 223.64% - 2025E 归母净利润：6.14 亿元，增速 53.45% - 2026E 归母净利润：8.41 亿元，增速 37.04% - EPS：2024E 3.33 元/股，2025E 5.11 元/股，2026E 7.01 元/股 - PE：2024E 73.18，2025E 47.69，2026E 34.80 资产负债表及现金流量表 [7] - 2024E 流动资产：6586.4 百万元 - 2025E 流动资产：7513.3 百万元 - 2026E 流动资产：8633.5 百万元 - 2024E 经营活动现金流：452.4 百万元 - 2025E 经营活动现金流：578.8 百万元 - 2026E 经营活动现金流：788.0 百万元 - 2024E 净利润：400.1 百万元 - 2025E 净利润：614.0 百万元 - 2026E 净利润：841.4 百万元 主要财务比率 [7] - 2024E 毛利率：33.8% - 2025E 毛利率：33.6% - 2026E 毛利率：33.4% - 2024E 净利率：12.0% - 2025E 净利率：13.7% - 2026E 净利率：14.6% - 2024E ROE：6.4% - 2025E ROE：9.1% - 2026E ROE：11.2% - 2024E 资产负债率：10.1% - 2025E 资产负债率：11.4% - 2026E 资产负债率：12.5% - 2024E 总资产周转率：0.49 - 2025E 总资产周转率：0.59 - 2026E 总资产周转率：0.68