报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度实现营业收入22562.79亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润1325.18亿元，同比增长0.66%；2024Q3实现营业收入7024.10亿元，同比减少12.45%，环比减少5.30%；实现归母净利润439.11亿元，同比减少5.31%，环比增长2.29% [2] - 国际油价维持中高位运行，2024年前三季度布伦特原油现货平均价格和WTI现货平均价格分别为82.79美元/桶、77.71美元/桶，分别同比增长0.9%、0.5%。公司原油平均实现价格为76.88美元/桶，同比增长2.1%；国内天然气平均销售价格为8.90美元/千立方英尺，同比增长1.0% [2] - 2024年前三季度，公司原油产量708.3百万桶，同比增长0.3%，天然气产量3803.8十亿立方英尺，同比增长4.0% [2] - 2024年前三季度公司炼油和新材料板块实现营收9238.88亿元，同比增长2.3%。其中炼油部分，公司加工原油1036.2百万桶，同比下降0.7%。公司主要化工产品产量均保持增长，总产量达到2864.3万吨，同比增长9.7%，化工产品板块盈利能力明显提升，今年前三季度该板块实现利润34.99亿元，同比去年同期增长33.68亿元 [2] - 2024年前三季度公司总计销售11988.6万吨，比去年同期下降4.6%，其中煤油销量保持较快增长，汽油、柴油有所下降 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1778.11/1892.92/1966.65亿元，EPS分别为0.97/1.03/1.07元，对应PE分别为8/8/8倍。考虑公司作为石油天然气龙头企业，油气资源丰富，成品油和天然气销售业务有望保持增长，叠加炼化项目陆续投产，公司业绩有望持续增长。同时公司维持高分红率，保障股东利益 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 最新收盘价：8.09元 [1] - 一年内最高/最低价：10.61/6.22元 [1] - 市盈率：20.17 [1] - 市净率：0.99 [1] - 总股本：1,830.21亿股 [1] - 总市值：14,806.40亿元 [1] 盈利预测 - 2024年营收预计为31362.54亿元，同比增长4.2% [3] - 2024年归母净利润预计为1778.11亿元，同比增长10.3% [3] - 2024年EPS预计为0.97元 [3] 资产负债表 - 2024年预计流动资产为1,035,447百万元 [4] - 2024年预计非流动资产为1,910,950百万元 [4] - 2024年预计总资产为2,946,397百万元 [4] 现金流量表 - 2024年预计经营活动现金流为410,617百万元 [4] - 2024年预计投资活动现金流为-35,199百万元 [4] - 2024年预计筹资活动现金流为-38,351百万元 [4] 主要财务比率 - 2024年预计营业收入增速为4.2% [4] - 2024年预计归母净利润增速为10.3% [4] - 2024年预计毛利率为23.4% [4] - 2024年预计净利率为6.3% [4] - 2024年预计ROE为9.8% [4] - 2024年预计资产负债率为38.2% [4]