3206.65/6212.31/4203.45/4082.11/2539.41/323.67/2467.13 元/吨，YoY 分 别为 14.25%/-25.10%/-25.39%/-19.88%/15.87%/31.26%/-0.92%。 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 18 日 三美股份（603379.SH） 制冷剂行业景气提升，公司业绩改善，看好公司氟化工一体化布局 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|----------------|--------------------------|-------------------------------------------------------|---------------------|----------- ...

国内氟化工头部企业，经营业绩快速增长 - 三美股份是国内氟化工头部企业，主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售 [1][10] - 公司氟碳化学品主要包括氟制冷剂和氟发泡剂,无机氟产品主要包括无水氟化氢、氢氟酸等 [11][12] - 公司拥有完善的生产线、供应链和销售网络,产品涵盖主要氟化工品种,是知名汽车、空调生产企业的冷媒供应商 [9][10] 三代制冷剂进入景气上行周期，公司盈利能力大幅提升 - 受宏观经济放缓和行业政策限制影响,公司2019-2023年营收和净利润呈下降趋势 [15][16] - 进入2024年,三代制冷剂进入配额冻结期,供给受限,下游需求改善,公司业绩有望大幅反弹 [15][16] - 2024H1公司营收和净利润同比大幅增长,显示三代制冷剂进入景气周期 [16][17] 制冷剂供需格局优化，行业进入上升周期 - 《蒙特利尔议定书》推动制冷剂进行代际更新,二代制冷剂正在加速退出,三代制冷剂进入配额冻结期 [21][22][25] - 三代制冷剂供给受配额政策限制,行业集中度大幅提升,龙头企业具有较强的议价能力 [35][39] - 三代制冷剂下游需求具有刚性,空调、汽车等行业需求稳定增长,为制冷剂行业提供持续动力 [41][43][48] 积极拓展氟化工产业链，布局新兴业务 - 公司依托新材料产业园,以含氟新材料为主要方向,延伸氟化工产业链,丰富产品结构 [55] - 公司布局年产3000吨双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)项目,LiFSI作为新型锂盐具有优异性能 [63][64][66] - 公司与日资企业合资建设电子级氢氟酸项目,布局高端湿电子化学品市场 [69][77] 投资评级及盈利预测 - 在供给强约束和需求刚性的背景下,公司作为制冷剂头部企业,盈利中枢有望持续上行 [82][83] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将分别达到39.2/46.3/52.7亿元和8.8/12.9/16.1亿元 [82][83] - 首次覆盖给予公司"买入"评级 [83]

浙江三美化工股份有限公司 2024 年 8 月 27 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | |---------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 | þ 特定对象调研 ¨ 分析师会议 ¨媒体采访 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨三美股份（603379.SH） [Table_Title] 业绩大幅增长，制冷剂业务景气提升 报告要点 | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Summary] 公司发布 2024 年半年报，实现收入 20.4 亿元（同比+17.5%），实现归属净利润 3.8 | | 比+195.8%），实现归属扣非净利润 3.7 亿元（同比+197.8%）。其中 Q2 单季度实现收入 | | 亿元（同比+12.8%，环比+12.8%），归属净利润 2.3 亿元（同比+109.1%，环比 | | 现归属扣非净利润 2.2 亿元（同比+111.5%，环比+42.4%）。 | 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 三美股份（603379.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 业绩大幅增长，制冷剂业务景气提升公司 ...

三美股份（603379.SH） 2024 年 08 月 28 日 2024H1 利润同比增长 195.83%，向上趋势或将延续 ——公司信息更新报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------------|--------------------------|--------------------------------------------------|-----------------------------| | 投资评级：买入（维持） | | 金益腾（分析师） | 毕挥（分析师） | 李思佳（联系人） | | | | jinyiteng@kysec.cn | bihui@kysec.cn | lisijia@kysec.cn | | 日期 | 2024/8/27 | 证书编号：S0790520020002 | 证书编号：S0790523080001 | 证书编号：S0790123070026 | | 当前股价(元) | 27.14 | 2024H1 利润同比 | +195.83%，向上趋势依旧，维持"买入"评级 ...

证券研究报告 | 2024年08月27日 三美股份（603379.SH） 优于大市 制冷剂盈利能力提升，产品布局不断完善 制冷剂产品同比量价齐升，2024 年上半年归母净利润同比增长 195.83%。 2024 年 8 月 26 日晚，三美股份发布 2024 年半年度报告，报告显示，2024 年上半年公司实现营业收入 20.40 亿元，同比增长 17.51%，实现归母净利润 3.84 亿元，同比增长 195.83%，实现扣非后归母净利润 3.74 亿元，同比增 长 197.83%。2024 年上半年，受益于制冷剂产品盈利能力提升，公司销售毛 利率、销售净利率同步提升至 26.91%、18.81%。 制冷剂方面，公司不断优化产品销售策略，制冷剂产销量总体呈现出增长态 势：2024 上半年，公司实现制冷剂产量/销量分别 7.81/6.61 万吨，分别同 比+12.52%/+5.83%。价格方面，据我们编制的市场价格指数，截至 6 月 30 日，国信化工制冷剂市场价格指数的季度涨幅（相较于 1 月 1 日）达到 47.8% （国内市场价），其中 R22、R32 受家用空调需求提振、供给端配额收紧影 响，2024 年 ...

公 司 报 告 三美股份(603379.SH) 有色与新材料 2024 年 8 月 26 日 制冷剂基本面转好，公司业绩增长兑现 推荐（维持） 现价：28.72 元 主要数据 行业 基础化工 公司网址 www.sanmeichem.com 大股东/持股 胡荣达 / 37.83% 实际控制人 胡荣达,胡淇翔 总股本(百万股) 610 流通 A 股(百万股) 610 流通 B/H 股(百万股) -- 总市值（亿元） 175 流通 A 股市值(亿元) 175 每股净资产(元) 10.10 资产负债率(%) 9.91 行情走势图 三美股份 沪深300 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 24-01 24-03 24-05 24-07 相关研究报告 《三美股份(603379.SH)首次覆盖：纯粹的 制 冷 剂龙 头，落定三代高配额》2024-03-05 《三美股份(603379.SH)2023年报和2024年 一季 报点 评：2023年业绩承压，2024Q1量价齐升》2024-04- 30 证券分析师 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@ping ...

2024 年半年度报告 公司代码：603379 公司简称：三美股份 浙江三美化工股份有限公司 2024 年半年度报告 1/163 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人胡淇翔、主管会计工作负责人潘彩玲及会计机构负责人（会计主管人员）陶旭晖 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告包括前瞻性陈述。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未来可能或即将发生的 业务活动、事件或发展动态的陈述（包括但不限于预测、目标、估计及经营计划）都属于前瞻性 陈述。受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前瞻性陈述出现重大差 异。本报告中的前瞻性陈述为本公司于2024年8月24日作出，不构成公司对投资者的实质承诺，投 资者及相关人士均应当对此保持足够的风险 ...

公司规划和政策 - 公司综合考虑制冷剂的市场及订单情况,合理安排生产计划[3] - 公司根据产品的市场行情,与下游客户友好协商后确定长单价格[3] - 制冷剂价格受市场配额、上游原材料价格、下游市场需求等因素影响,产品价格具有不确定性[3] - 同一品种HFCs配额可在生产单位间进行等量调整,不同品种HFCs配额调整需遵循相关政策[3] - HCFCs和HFCs将逐步削减,2025年HCFCs受控用途生产量和使用量分别淘汰基线值的67.5%和73.2%,2030年均淘汰基线值的97.5%[3][4] - 2024年HFCs受控用途生产量和使用量分别冻结在基线值18.53亿和9.05亿吨二氧化碳当量,2029年均削减基线值的10%[3] - HCFC-141b受控用途生产将于2026年完全淘汰,受控用途使用将于2027年7月1日起禁止[4][5] 公司发展规划 - 公司未来现金分红比例不低于当年度经审计合并报表归属于上市公司股东的净利润的30%[5] - 公司正在开展6,000t/a六氟磷酸锂、5,000t/a聚全氟乙丙烯及5,000t/a聚偏氟乙烯项目,预计2024年下半年投产[5] - 公司正在开展年产3,000吨双氟磺酰亚胺锂项目的技改工作[5] - 公司长期发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商[5] 新产品研发 - 公司储备了制备HFO-1234yf的专利,产品处于小试放大阶段,目前尚无第四代含氟制冷剂产能[5] - 四代制冷剂的应用专利尚在保护期内,行业产能较小、产品价格高,还未大规模推广使用[5]

证券代码:603379 证券简称:三美股份 浙江三美化工股份有限公司 2024 年 7 月 16-19 日投资者关系活动记录表 编号:2024-0719-006 投资者关系 þ 特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 ¨业绩说明会 活动类别 ¨新闻发布会 ¨路演活动 þ 现场参观 þ 线上会议 长江证券王呈,西藏东财基金周威,华安证券刘旭升,易方达 基金王俊杰,民生证券刘海荣、刘隆基,旌安投资姜书岳,青 参与单位及 骊投资谢梦飞,复胜资管洪麟翔,浙商资管王圆,开源证券金 人员 益腾,汇添富基金刘高晓,银华基金施航,贝莱德基金王瀚 仪,中欧基金王习,拾贝投资郑晖 2024 年 7 月 16 日 下 午 15:00--16:00 , 17 日 下 午 14:00-- 时间 15:00、16:00--16:40,18 日下午 15:10—16:00,19 日上午 9:35— 10:35 地点 公司会议室 公司接待 人员 董事会秘书胡宇超 主要内容 Q:公司如何规划下半年度制冷剂剩余的配额? A:公司综合考虑制冷剂的市场及订单情况,结合本年度 介绍 剩余的配额量,合理安排生产计划。 Q:公司对长期订单如何定价? A: ...