业绩总结 - 2023年三美股份营业收入为33.34亿元，同比下降30.12%[1] - 2024年一季度三美股份实现营收9.59亿元，同比增长23.28%[1] - 预计2024-2026年三美股份归母净利润分别为7.65、12.12、14.22亿元，对应PE分别为34、22、18[3] - 2023年三美股份PE为93，2024年预计下降至34[5] 业务展望 - 2024年三美股份氟制冷剂板块业务量价齐升，业绩有望持续增长[2] 行业分类 - 三美股份(603379)属于基础化工行业[7] 投资建议 - 投资建议评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上[8] 免责声明 - 本报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[9]

业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为33.34亿元，同比下降30.12%；归母净利润为2.80亿元，同比下降42.41%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入9.59亿元，同比增长23.28%；归母净利润为1.54亿元，同比增长672.53%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.45/6.38/7.62亿元，同比增速分别为95.0%/17.0%/19.5%[2] - 公司2023年净利润为280百万元，同比下降42.4%；2024年预计净利润为545百万元，同比增长95.0%[3] 用户数据 - 公司氟制冷剂和氟化氢产品均价分别为20,329.93元/吨和7,540.80元/吨，同比下滑了-21.18%和-7.37%[9] - 公司氟发泡剂产品销售均价上涨了15.95%，达到20,928.70元/吨[9] - 公司2024Q1氟制冷剂产品均价达到23,829.03元/吨，同比增长8.47%[10] - 公司氟化氢产品产销量分别为3.29万吨和1.83万吨，同比增长22.14%和22.68%[10] 未来展望 - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税），合计拟派发现金红利1.40亿元（含税）[1] - 公司计划将部分募集资金投资项目延期至2024年10月，总投资2.34亿元，拟使用募集资金2.18亿元[5] - 公司拟将部分募集资金投资项目的剩余募集资金1.39亿元投向新项目，用于催化剂生产线及研发中试建设项目[6] - 公司将重点推进5,000吨/年聚全氟乙丙烯及5,000吨/年聚偏氟乙烯项目[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收33.34亿元，同比-30.12%；实现归母净利润2.80亿元，同比-42.41%[1] - 公司2024Q1实现营收9.59亿元，同比+23.28%；实现归母净利润1.54亿元，同比+672.53%[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为9.55、15.35、19.24亿元，EPS分别为1.56、2.51、3.15元[1] 用户数据 - 公司2023年氟制冷剂产销量同比-16.75%、-12.39%，均价同比-21.18%；2024Q1产销量同比+32.86%、+19.89%，均价同比+8.47%[1] - 公司Q1制冷剂实际均价和价差或低于数据库水平，预期Q2业绩或将表现不错[2] 未来展望 - 预计2025年营业利润将达到1986百万元，较2022年增长超过3倍[5] - 2026年预计每股收益将达到3.15元，呈现逐年增长的趋势[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年向全体股东每10股派发现金红利2.30元，拟派发现金红利1.40亿元，现金分红比例为50.21%；回购0.8-1.6亿元公司股份[2] 市场扩张和并购 - 公司2022A至2026E营业收入、归母净利润、EPS、P/E等指标呈现不同年份的变化趋势[4] 其他新策略 - ROE预计在2026年将达到19.1%，表现较为稳健[5] - 营业利润率在2024年预计将达到310.8%，呈现较大增长[5]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为33.34亿元，同比下降30.12%；净利润为2.80亿元，同比下降42.41%[4] - 公司2023年营业总收入为4,771百万元，同比增长17.8%；净利润为280百万元，同比下降42.4%[3] - 公司2023年营业总收入为3,334百万元，同比下降30.1%；净利润为280百万元，同比下降42.4%[3] 用户数据 - 公司计划向股东派发每10股现金红利2.30元[1] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.45/6.38/7.62亿元，同比增速分别为95.0%/17.0%/19.5%[2] - 公司在巩固现有客户基础上，积极开发新客户，拓展销售渠道，保证生产经营平稳有序[12] 新产品和新技术研发 - 公司计划在半导体方向上开展年产5万吨微电子蚀刻材料二期项目的建设[20] - 公司将重点推进5,000吨/年聚全氟乙丙烯及5,000吨/年聚偏氟乙烯项目[20] 市场扩张和并购 - 公司2023年原材料采购均价较2022年同期显著下滑，部分主营产品价格也有所下调[7] - 公司2023年萤石粉采购均价上涨15.74%[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收33.34亿元，同比下降30.12%[1] - 公司2024年一季度实现营收9.59亿元，同比增长23.28%[2] - 公司2024年Q1销售毛利率达22.77%，同比提升12.63个百分点[4] - 预计2024-2025年公司归母净利润分别为6.94、7.83亿元，2026年预计为8.06亿元[7] - 公司现有原料产能和配额情况[6] 未来展望 - 三美股份公司2026年预计营业收入将达到558.3亿元，较2023年增长67.3%[10] - 三美股份公司2026年预计净利润为8.06亿元，较2023年增长187.9%[10] - 平安证券研究所对三美股份股票投资评级为强烈推荐，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[11]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为958,608,904.06元，同比增长23.28%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为154,292,124.48元，同比增长672.53%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为154,335,459.55元，同比增长610.63%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为137,126,386.76元，同比下降38.47%[4] - 基本每股收益为0.25元，同比增长733.33%[4] - 稀释每股收益为0.25元，同比增长733.33%[4] - 加权平均净资产收益率为2.58%，较上年同期增加2.23个百分点[4] 股东持股情况 - 公司前十名股东中，胡荣达持股数量最多，为230,913,959股，占比37.83%[7] - 公司前十名股东中，胡淇翔持股数量为103,738,226股，占比16.99%[7] - 公司前十名股东中，武义三美投资有限公司持股数量为48,937,288股，占比8.02%[7] 公司资产状况 - 浙江三美化工股份有限公司2024年第一季度流动资产合计为43.05亿元，较上一季度增长0.5%[12] 公司业绩 - 公司2024年第一季度营业总收入为95.86亿元，同比增长23.3%[15] - 公司2024年第一季度营业利润为18.44亿元，较去年同期增长505.7%[15] 现金流量 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为137,126,386.76元，同比下降85,728,079.96元[18] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-127,755,704.79元，较去年同期减少49,627,989.14元[19] - 公司现金及现金等价物净增加额为13,460,502.87元，期末现金及现金等价物余额为3,135,441,403.56元[19]

公司基本信息 - 公司总股本为610,479,037股，计划每10股派发现金红利2.30元，总计拟派发现金红利140,406,682.51元（含税）[4] - 公司持股49%的参股公司为浙江盛美锂电材料有限公司[9] - 公司名称为浙江三美化工股份有限公司，简称为三美股份[24] 产品信息 - 公司主要产品包括氟制冷剂、氟发泡剂和氟化氢，其中氟制冷剂销售收入同比下降30.95%[36] - 公司主要产品为HFCs制冷剂，其中HFC-134a产能6.5万吨、HFC-125产能5.2万吨、HFC-32产能4万吨、HFC-143a产能1万吨[39] 财务信息 - 公司2023年营业收入为33.34亿元，同比下降30.12%；净利润为2.8亿元，同比下降42.41%[28] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为4.83亿元，同比下降23.05%[28] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为58.92亿元，同比增加3.20%；总资产为67.29亿元，同比增加4.65%[28] 市场信息 - 公司2023年第一季度营业收入为777,604,061.17元，同比增长约20.6%[32] - 公司2023年第四季度净利润为41,611,826.80元，同比下降约62.1%[32] 行业政策 - HCFC-22是中国广泛使用的制冷剂，主要用于工业、商业、家庭空调系统的制冷剂或用于生产含氟高分子化合物的原材料[12] - HFC-32是一种制冷剂，不破坏臭氧层，主要用于生产混配制冷剂[15] - 1991年，中国加入《关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书》；2007年，《蒙特利尔议定书》第19次缔约方会议通过关于加速淘汰HCFCs的调整案[62] - 2013年，我国正式实施ODS用途HCFCs的生产和消费冻结，并对HCFCs的生产和消费实行配额管理[63] - 2010年4月8日，国务院颁布《消耗臭氧层物质管理条例》，规定国家对消耗臭氧层物质的生产、使用、进出口实行总量控制和配额管理[63] 公司治理 - 公司设立了审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会，加强公司治理结构[134] - 公司审议通过了多项重要议案，包括财务报表审计、年度报告、内部审计工作报告等[135][136][137] - 公司审议通过了关于增加日常关联交易额度、对外投资项目、外汇衍生品交易业务等议案[138][139][140][141][142][143][144][145][146] 社会责任 - 公司秉承企业使命，将企业发展与社会责任相统一，努力做好主营业务、追求经济效益的同时，履行社会责任，包括对外捐赠、公益项目投入421.48万元，惠及6,205人[176] - 公司保护股东和债权人权益，建立健全内控制度体系，提升规范治理水平，平等对待股东，完善投资者交流渠道，保障债权人权益实现[177] - 公司保护员工权益，不断完善人力资源管理制度和薪酬体系，提供各项福利和培训，保障员工权利得到实现，组织丰富多彩的集体活动，关爱员工健康[177]

证券代码：603379 证券简称：三美股份 浙江三美化工股份有限公司 2024 年 3 月 5、7、8 日投资者关系活动记录表 编号：2024-0308-004 投资者关系 þ特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 ¨业绩说明会 活动类别 ¨新闻发布会 ¨路演活动 þ现场参观 ¨线上会议 参与单位及 华泰证券庄汀洲、张雄、邓薇，富国基金周宁、吴奇，申万宏 人员 源证券宋涛、孙利群、邵靖宇，国寿资产龚诚、戴梦、王礼 彬、胡心瀚，民生证券刘隆基，中信保诚基金姚思洲 2024年3月5日上午 9:30--10:30、7日上午 10:00--10:50、8日 时间 下午15:10--16:00 地点 公司会议室 公司接待 董事会秘书胡宇超 人员 ...

三代制冷剂市场 - 公司在2024年三代制冷剂配额核发中占比较高[1] - 预计2024-2026年主流三代制冷剂供需格局可能扭转，出现供需缺口[5] - 预测2023-2025年公司实现营收35.33、43.70、52.10亿元，归母净利润分别为3.13、7.05、8.11亿元[6] - 2024年R32价格上涨超40%，高配额企业业绩或将实现较好的触底回升[2] - 2024年HFCs总量锁定在74.6万吨，主要三代制冷剂品种配额集中在头部企业[3] - 公司在2024年三代制冷剂生产总量中获取高配额，有望在氟化工产业长景气周期中实现较好的业绩反弹[6] 公司业绩展望 - 公司预测2023-2025年营收分别为35.33、43.70、52.10亿元，归母净利润分别为3.13、7.05、8.11亿元[78] - 三美股份首次覆盖报告给予“推荐”评级，认为公司业绩将实现较好的反弹[79] - 公司2025年营业收入预计为5210百万元，净利润为811百万元，毛利率预计在2025年达到22.4%[82] - 公司2025年每股收益预计为1.33元，每股经营现金流为1.22元，P/E为32.7倍，P/B为3.8倍，EV/EBITDA为22.8倍[82] 市场趋势展望 - R32将全面替代传统冷媒，未来供需缺口较大，在新装家用空调市场占比快速增长[42] - 中国每百户家庭空调拥有量不断提高，对R32需求提供稳中有升的支撑[45] - 2024年国内R32需求年复合增速约为3%，供需缺口约为1.0万吨[46] - 2023-2026年国内R134a需求年复合增速约为5%[63] 公司战略布局 - 公司通过向关联方企业采购萤石粉降低成本并保障原料供应的稳定性[68] - 公司地处浙江省金华市武义县，附近具有高品质萤石矿及浮选处理设备的供应商[69] - 公司氢氟酸产能规划预期增加至14.9万吨，外销量占比逐年增长[70] - 公司含氟制冷剂和发泡剂产销量逐年增长，2024-2025年有望投产新项目带来增量收益[72]

证券代码：603379 证券简称：三美股份 浙江三美化工股份有限公司 2024 年 2 月 28、29 日投资者关系活动记录表 编号：2024-0229-003 投资者关系 þ特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 ¨业绩说明会 活动类别 ¨新闻发布会 ¨路演活动 þ现场参观 ¨线上会议 参与单位及 国信证券张玮航，南方基金郑勇、刘宇堂，长江证券王呈，长 人员 盛基金赵启超，华商基金黄露禾，贝莱德基金王瀚仪，汇添富 基金李云鑫，华宝基金杨奇 时间 2024年2月28日下午14:00--15:00、29日上午10:30--11:30 地点 公司会议室 公司接待 董事会秘书胡宇超 人员 主要内容 Q：三代制冷剂配额实施后，公司的定价策略、报价情况？ ...