报告公司投资评级 公司首次给予"买入-B"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司业绩符合预期,2024年上半年实现归母净利润3.34 - 4.34亿元,同比增加2.04 - 3.04亿元,同比增速为157.19% - 234.35% [3] 2) 受益于配额管理实施与原材料价格下降,三代制冷剂盈利能力提升 [4] 3) 配额政策对供应端形成限制,制冷剂长期格局向好 [5] 4) 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.17、1.39、1.50,对应PE分别为32.2、27.1、25.1,看好制冷剂长景气度下公司盈利能力 [6] 财务数据总结 1) 公司2022-2024年营业收入分别为4,771百万元、3,334百万元、5,296百万元,净利润分别为486百万元、280百万元、847百万元 [7] 2) 公司2022-2024年毛利率分别为16.1%、13.4%、25.8%,净利率分别为10.2%、8.4%、16.0% [7] 3) 公司2022-2024年ROE分别为8.5%、4.7%、11.8% [7] 4) 公司2022-2024年EPS(摊薄)分别为0.80元、0.46元、1.39元 [7] 5) 公司2022-2024年P/E分别为47.3倍、82.1倍、27.1倍,P/B分别为4.0倍、3.9倍、3.2倍 [7]