商社行业周报:8月社零环比表现乏力,舒适、生活感成短途游潮流
首创证券·2024-09-20 14:14
行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 长期看好受益于居民生活新生活状态下的消费习惯,如富裕渐久的中高产出境、短途行,大众消费中对寄宿精神价值的 IP 产品需求、具有现实价值的文化培训需求等 [4] - 看好增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有吸引力的企业,如股东回报显著增加的头部平台电商,向综合贸易服务商转型、有望再上新台阶的小商品城等 [4] 行情回顾 - 本周(2024.9.9-2024.9.13)主要宽基指数下跌,上证综指数下跌 2.23%,深证成指下跌 1.81%,创业板指下跌 0.19% [5] - 本周商贸零售指数小幅下跌 2.09%,好于沪深 300;社会服务指数小幅下跌 3.71%,弱于沪深 300 [5] - 细分行业中,商贸零售板块贸易涨幅最大,专业连锁跌幅最大;社会服务板块专业服务跌幅最小,教育跌幅最大 [7][8] 估值跟踪 - 本周末商贸零售指数PE估值处于十年28.67%分位处,社会服务指数PE估值位于0.00%分位 [9][10][11] 月度数据跟踪 - 8月社零数据较7月环比下降0.01%,较7月增速下降,在CPI环比走强的背景下,环比表现较为乏力 [12][13] 行业动态 - 中秋文旅消费中,舒适、生活感成新亮点,出行平台数据显示中短途出游需求旺盛,博物馆、美术馆等文化场馆也受到关注 [14][15] 风险提示 - 宏观消费复苏不及预期、系统性风险、地缘风险等 [16]