报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [3] 报告的核心观点 下游需求恢复，公司业绩大幅增长 - 2024年前三季度公司营业收入20.22亿元，同比增长10.61%，实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长107.02% [4] - 收入增长受益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复，市场终端需求持续回暖 [4] 精细化管理成效显著，盈利能力大幅提升 - 受益于成本端改善及精细化管理，公司2024年前三季度毛利率14.1%，净利润率7.89%，相比较去年同期、以及2023年均有提升 [4] - 公司加强了技术自主创新、成本费用管控，2024年前三季度管理费用同比下降17.37%，财务费用同比下降48.69% [4] 持续分红回购，资本运作积极 - 公司自2017年上市以来已连续7年每年分红，2023年向全体股东每10股派1.60元人民币现金 [4] - 公司于2024年4月回购股份的方案已实施完毕，累计回购股份32,831,660股，成交总金额3.00亿元 [4] 募投项目加快推进，布局全色系产品 - 公司新增"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"，适时调整"Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目"的实施进度 [4] - 截至2024三季度末，上述项目已累计投入募集资金2.76亿元 [4] 财务数据总结 营收和利润持续增长 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为28.1/32.8/38.1亿元，同比增长13.1%/16.8%/16.3% [5] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2.0/2.5/3.1亿元，同比增长67.4%/22.9%/23.1% [5] 盈利能力不断提升 - 预计公司2024/2025/2026年毛利率分别为14.3%/14.6%/14.8%，净利率分别为7.2%/7.6%/8.1% [6] - 预计公司2024/2025/2026年ROE分别为6.8%/7.8%/8.9%，ROIC分别为14.5%/16.1%/21.0% [6] 财务状况良好 - 预计公司2024/2025/2026年资产负债率分别为48.6%/46.8%/53.6%，净负债比率分别为-53.6%/-50.0%/-55.1% [6] - 预计公司2024/2025/2026年流动比率分别为1.5/1.5/1.4，速动比率分别为1.4/1.4/1.3 [6]