三问三答看行情，继续看好消费股 投资评级 领先大市-B维持 9.24 货币政策大礼包、9.26 政治局会议后，股市上涨迅速，食品饮料亦然。我 们统计 9/24 以来五个交易日的涨跌幅，上证综指上涨 21.37%，创业板指上涨 42.12%，其中食品饮料（申万）上涨 36.33%，在 31 个子行业中排名第 3 位。 对于当下市场，投资者一方面关心政策如何，另一方面关心后续行情如何演绎？ 关于消费政策的讨论，我们已在报告《食品饮料：三问三答看政策，坚定看好消 费股》中做了解答。关于后续行情，我们拆分为三大问题，本文一一进行解答。 一问：当前上涨在涨什么？ （1）当下依旧处于预期消化阶段。本次政策转向时间及幅度远超投资者预期， 也就意味着预期落地阶段行情亦会超预期（包括时间+幅度）。我们认为目前依 一年行业表现 旧处于市场情绪高涨期，估值修复尚在进行中。 （2）当下上涨的根基是逻辑。当下食品饮料投资的逻辑在于：政策出台后，居 民收入预期将改善，未来消费将逐步企稳，居民消费将逐步从"必需消费品"转 向"可选消费品"，也就是顺周期赛道未来会迎来复苏。 （3）当下上涨的核心是估值。24/9/24 以来板块估值修复明显， ...

报告的核心观点 1. 美国9月就业数据超预期强劲,劳动参与率维持高位同时失业率连续回落,薪资同比亦回到半年高点,应证了此前"美国就业市场改善'空间打开'"的判断。[4][5] 2. 美国近年来采取的"高赤字+产业保护主义"政策组合叠加刚刚启动的货币宽松周期,可能令美国当前的"高增长+高通胀"格局持续更久,从而可能令美联储本轮降息进程罕见地平坦化。[4][7] 3. 欧央行和英格兰银行行长均表态对当前通胀进展较为满意,欧英央行加速降息的通道或已开启,主要非美发达经济体央行面临的考验已从维持高通胀下的高利率转为通过加速降息对内需进行必要的刺激。[14] 4. 中东局势复杂化事涉伊朗,油价短线飙升,可能对包括美国在内的发达经济体通胀产生新一轮的潜在推升效应,美联储降息可能面临更大的阻力。[15][16] 5. 国庆假期前4天,与旅游出行相关度较高的铁路、民航客运量较2019年同期均有较大幅度上涨,涨幅为年内主要假期新高,或指向国庆旅游人数较2019年同期的恢复强度可能达到新高。[18][19] 6. 自央行9月24日宣布调降存量房贷利率、拉平首套和二套住房贷款首付比例以来,各地陆续颁布了相应的措施,国庆假期商品房销售同比有一定改善,但除一线城市温和释放了此前积压的部分需求外,二、三线城市的改善幅度相对平缓。[21][22][23] 7. 国内主动去杠杆,同时外部环境又呈现美国经济"双高"的短期表现可能持续更久并与其他发达经济体拉开更大差距,两项因素叠加,货币政策现阶段的放松更可期待的效果预计是在防止房地产市场风险和金融系统性风险相互传染叠加的方面,而可能并非直接拉动杠杆式增长方面。[24][25] 报告分组总结 美国经济形势分析 - 美国9月就业数据超预期强劲,应证了此前"美国就业市场改善'空间打开'"的判断。[4][5] - 美国近年来采取的"高赤字+产业保护主义"政策组合叠加货币宽松,可能令美国当前的"高增长+高通胀"格局持续更久,从而可能令美联储本轮降息进程平坦化。[4][7] 非美发达经济体央行政策 - 欧央行和英格兰银行行长表态对当前通胀进展较为满意,欧英央行加速降息的通道或已开启。[14] - 主要非美发达经济体央行面临的考验已从维持高通胀下的高利率转为通过加速降息对内需进行必要的刺激。[14] 地缘政治因素影响 - 中东局势复杂化事涉伊朗,油价短线飙升,可能对发达经济体通胀产生新一轮推升效应,美联储降息可能面临更大阻力。[15][16] 国内经济政策 - 国庆假期前4天,与旅游出行相关度较高的铁路、民航客运量较2019年同期均有较大幅度上涨,涨幅为年内主要假期新高。[18][19] - 各地陆续颁布房地产市场放松政策,国庆假期商品房销售同比有一定改善,但除一线城市外,二、三线城市改善幅度相对平缓。[21][22][23] - 国内主动去杠杆,同时外部环境又呈现美国经济"双高"的短期表现可能持续更久,两项因素叠加,货币政策现阶段的放松更可期待的效果预计是在防范风险方面,而非直接拉动杠杆式增长。[24][25]

报告的核心观点 - 在财政补贴拉动消费、以及近期政策加码令企业信心回升的共同作用下,9月制造业PMI大幅改善并向上接近荣枯线 [1] - 企业对国内经济供需循环的信心已经开始明显升温,主要有两方面原因:一是随着8月以来各地陆续开始实施7月底决定的特别国债腾挪加码消费补贴政策,大宗可选商品消费可能已经迎来一轮现实的需求改善;二是9月底货币政策及政治局会议确定的一系列重磅增量政策组合拳已经开始令企业生产信心明显升温 [1] - 服务业PMI小幅回落,反映服务业企业对假期旅游消费期待不高,与近两年旅游消费稳健但不超预期的改善路径一致 [1] - 建筑业PMI略上行0.1至50.7,但仍陷于历史低位附近,显示建筑业者并不认为本轮政策加码组合拳会改变过去几年不断强化的地方债务风险加速化解的主动去杠杆要求 [1] - 当前经济发展阶段,政策协同加码不能简单等同于重走加杠杆的外延式增长老路,而是处处体现着稳增长和优结构的微妙平衡 [1] 报告分类总结 制造业 - 9月制造业PMI大幅上冲0.7至49.8,为近5个月最高水平,供需两侧均大幅改善 [1] - 生产指数、新订单指数分别上行1.4和1.0至51.2和49.9,生产信心上行幅度更大并大幅跃升至荣枯线以上,显示企业对需求侧的连续改善抱有期待 [1] - 内外需信心背离加剧,新出口订单大幅回落1.2至47.5,一方面与近期国际贸易和产业竞争环境日趋复杂严峻的现实相呼应,另一方面也显示出企业对内需信心改善的程度比新订单指数的反弹幅度更大 [1] - 9月消费品制造业PMI上行达1.1至51.1,上行幅度与高基数制造业(上行1.3)接近,超过装备制造业(0.8)和持续低迷的高耗能制造业(0.2) [1] 服务业 - 9月服务业PMI小幅回落0.3至49.9,既显示出高温尾部和台风等极端天气的直接影响,也反映服务业企业对假期旅游消费期待不高 [1] 建筑业 - 9月建筑业PMI略上行0.1至50.7,但仍陷于历史低位附近,除高温极端天气影响施工进度之外,也显示建筑业者并不认为本轮政策加码组合拳会改变过去几年不断强化的地方债务风险加速化解的主动去杠杆要求 [1] 库存 - 9月产成品库存指数小幅回落0.1至48.4,尽管耐用消费品内需可能在财政补贴作用下有一定的改善,但幅度相对仍然较为温和,并且地产和基建投资仍持续受到房地产市场深度调整和地方债务杠杆加速化解的持续压制,共同导致本轮补库存周期呈现出"L"型平坦曲线而非"V"型反弹的罕见现象 [1][6] - 当政策预期强烈时,库存是典型的滞后指标,期待本轮政策加码组合拳能够尽快落实到国内有效需求上 [1] 政策 - 9月底,经济政策展现出巨大的稳增长加码力度之决心,但这与高质量增长、经济结构持续优化升级的追求并无矛盾 [1] - 货币地产政策方面主抓合理力度投放、降低居民成本、缓释地产流动性风险、做好与金融风险的隔离,整体采取稳妥兜底姿态而非激进刺激需求立场 [1] - 当前主要的内需增量或在于耐用消费而非投资,或在于中央财政高效扩张而非一味货币宽松 [1] - 政治局会议对于财政政策的表述,打开了想象空间但尚需细节充实,长假之后,中央财政一般公共预算内能否如预期加码10000亿普通国债并主要用于可持续地补贴耐用消费或用于新一轮个税减税及低收入人群补贴,预计将成为高涨的情绪重归理性之后最硬核的试金石 [1]

1.变压器龙头企业，"储能+数字化"开启新征程 - 金盘科技前身为海南金盘特种变压器厂，成立于1977年，是集研发、生产、销售与服务于一体的国家级高新技术企业 [7] - 公司运用数字化制造模式不断为新能源（含风能、太阳能、储能等）、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备 [8] - 公司股权结构清晰稳定，实控人为企业创始人李志远 [14][15] - 公司主要业务包括干式变压器系列、储能系列等产品的研发、生产及销售，并致力于为制造业企业提供数字化工厂整体解决方案 [17][18] - 公司2023年实现营业收入66.68亿元，同比增长40.50%，其中干式变压器收入占比61.38% [19][20] - 公司毛利率在2021-2022年短期承压后有所回升，2023年达到22.81% [24][25][26] - 公司毛利率高于同行业平均水平,主要系产品结构、应用领域、客户群体与同行有所差异 [31][32] 2.干变下游高景气，市场份额稳步提升 - 干式变压器具有安全性高、体积较小、损耗低等优点,在发电、输配电、用电等领域均有重要应用 [41][42] - 全球电力需求快速上升,干式变压器市场规模预计将从2017年的30.4亿美元增至2024年的45.7亿美元 [50][51] - 公司干式变压器产品在国内市场占有一定份额,2019-2021年产量分别占国内总产量的7.84%/9.43%/11.68% [54] - 风电领域是公司干式变压器的重要应用领域,公司在风电领域的市场份额较高,2019-2021年分别为16.90%、19.10%、25.50% [66][67] - 公司在光伏和轨道交通领域的干式变压器市场份额也较高,2019-2021年分别为8.09%/8.35%/10.69%和29.16%/30.76%/34.80% [75][76][71][72][73] - 多部门发文强调变压器节能改造,预计将带动高效节能变压器需求 [79][80] 3.海外电网建设开启新周期，变压器出海东风已至 - 全球风电和光伏新增装机容量持续高增长,2023年全球风电新增装机116.6GW,光伏新增装机444GW [82][83] - 电网发展滞后及老化问题突出,电网阻塞导致可再生能源弃电严重 [83][84][87] - 电网投资需求大幅提升,2022-2030年电网年均投资将达到4500亿美元,2041-2050年将达到8700亿美元 [88][89] - 取向硅钢供应紧张,价格上涨对变压器毛利率产生较大影响 [90][91] - 电气设备老龄化严重,更新需求旺盛 [92][93] - 中国变压器出口金额增速可观,2023年1-12月出口金额达52.94亿美元,同比增长19.90% [114][112] - 公司重视海外市场布局,2024年上半年实现海外营收7.91亿元,同比增长48.53% [113][114] 4.高压级联技术+数字化转型，新业务未来可期 - 储能可分为发电侧、输配电侧和用电侧,是支撑高比例可再生能源接入和消纳的关键技术 [117][118] - 公司具备高压级联储能技术,产品性能优于传统低压储能系统 [121][122][123][124][129] - 公司中高压直挂全液冷热管理技术布局领先,2022年发布全球首例中高压直挂全液冷储能系统 [130][131] - 公司构网型储能技术持续突破,可提升电网安全性和可靠性 [132][133][134][135] - 公司数字化转型全面推进,已建成5座数字化工厂,数字化制造优势日益凸显 [145][146][147][149] - 公司数字化整体解决方案业务订单充沛,2024年上半年签订订单4.76亿元 [150][151][152] 5.投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.74、9.12和11.35亿元,EPS为1.47、1.99和2.48元/股,给予"买入"评级 [161][162] - 公司估值水平合理,2024-2025年平均PE为16.4倍,低于同行业平均水平 [158][159] - 主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨、贸易摩擦与汇率风险、储能等新业务拓展不及预期等 [168]

1. 我国剧集及微短剧行业快速发展 - 文化产业作为高附加值的新兴产业,持续健康发展有赖于宏观政策的支持。[4] - 人们生活水平的提高和文化消费观念的转变以及政府对文娱产业的日益重视,文娱产业市场需求呈现多元化趋势。[4] - 中国影视行业政策注重内容端的输出,创作者们将从创作立意、创作模式、作品篇幅、连贯性与协同创作等方面提升影视产品质量。[4] - 2021-2022年中国消费者偏好的不同形式影视作品中,电视剧以74.5%的喜好度高居榜首。[4] 2. 影视产业全面回暖 - 在政策支持与大批资本涌入的背景下,影视内容行业出现爆发式发展。[7] - 影院占领半数票房分账,互联网公司进军影业,流媒体成为新渠道。[7] - 2023年中国内地电影票房全面回暖,国庆档结束时,中国内地电影年度总票房已破470亿元。[7] 3. 剧集生态构建完善 - 中国的剧集行业由电视剧和网络剧两种类型组成。[10] - 视频内容的变现方式包括内容授权、内容营销及内容订阅。[10] 4. 网络视频爆发增长 - 网络视频行业爆发式发展,2016年网络长视频市场规模超过600亿,至2020年已快速增长至近1200亿。[13] - 新盈利模式出现,以视频网站为代表,传媒行业由单一的内容-流量-广告的变现模式,发展为流量广告+用户付费模式。[13] - "互联网模式"出现,拥有资金优势的互联网公司,通过横向、纵向并购,进一步获取技术、内容与渠道优势。[13] 5. 短视频行业用户覆盖超10亿 - 2017年后,短视频行业呈爆发式增长态势,2022年用户覆盖已超10亿,是第一大网络视听应用。[19] - 政策引导、经济发展、社会民生、技术跃进以及移动网络普及等多因素为短视频行业形成助力。[19] 6. 网络文学成为微短剧基石 - 中国网络文学市场规模呈上升趋势,2023年我国网络文学市场营收规模达到383.0亿元。[23] - 中国微短剧市场规模呈上升趋势,2023年中国微短剧市场规模达373.9亿元,预计2027年超1000亿元。[23]

行业投资评级 - 报告给出食品饮料行业的投资评级为"领先大市-B维持" [1] 报告的核心观点 上周行情回顾 - 上周食品饮料（申万）行业上涨26.06%，在31个子行业中排名第1位，跑赢上证综指13.24pct，跑输创业板指3.35pct [6] - 二级（申万）子板块中，白酒涨幅最高，上涨29.49%，食品加工涨幅相对较小，上涨14.90% [6] - 三级子行业中，白酒、乳品、预加工食品涨幅领先，分别上涨29.49%、24.33%、21.96%，肉制品、软饮料、其他酒类涨幅靠后 [6] 政策利好频出 - 上周利好政策频出，包括促消费类政策和提收入类政策 [9][10][11] - 政策效果预计短期将受益于消费券等政策，中长期将受益于稳收入等政策 [11] 投资建议 - 目前处于急涨阶段，建议积极拥抱，待情绪消化后将进入长期趋势性上涨 [12][13] - 从估值层面来看，食品饮料行业和白酒行业均处于低位，具有配置价值 [13] - 建议短期关注次高端白酒、预调酒、连锁等公司，中期关注高端白酒、地产酒、调味品等公司，长期关注零食饮料、保健品、宠物等公司 [13] 公司公告 - 山西汾酒：部分独立董事任期届满辞职 [15] - 安琪酵母：拟在印尼设立子公司并购置土地，近日发生一般安全事故已整改完成 [15][16] - 安琪酵母：拟发行不超20亿元公司债券 [16] - 宝立食品：2024年半年度权益分派10派1.5元 [16] - 千禾味业：部分董事高管合计减持47.45万股 [16] - 南侨食品：8月份归母净利润同比增长5.41% [16] - 安井食品：副总经理合计完成减持111万股股份 [17] - 香飘飘：股东杨冬云累计质押1813.57万股 [17] - 东鹏饮料：2024年半年度权益分派，每股派发现金红利2.5元 [17][18] - 东鹏饮料：天津君正减持超1%股份 [18] 行业要闻 - 泸州老窖：回购注销部分限制性股票并调整回购价格 [19] - 古井贡酒：携手百度APP推出品牌智能体，开启白酒行业首次"生成式AI"营销 [19][20] - 酒业：9月中旬白酒价指下跌0.01% [20] - 皇台酒业：在重庆设立子公司 [20] - 海天味业：换帅 [20] - 华润饮料：通过港交所上市聆讯，今年前四月收入超41亿元 [20] - 伊利股份：发力餐饮渠道，新推1L装乳饮 [20] 行业数据 - 白酒价格方面，主要白酒品牌批发价格总体保持稳定 [24][25][26] - 肉制品方面，生猪、猪肉价格同比上涨，白条鸡价格环比上涨 [37] - 乳制品方面，国内生鲜乳价格持平，国际恒天然全脂奶粉拍卖价格环比上涨 [38][39][40][41] - 调味品方面，大豆现货价和美豆到港成本同比下降，CBOT大豆期货价格下跌 [42][43] 风险提示 - 食品安全问题 - 业绩不及预期 - 居民消费意愿下滑 - 宏观经济增长不及预期 [44]

公司投资评级 - 公司主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售,主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等 [7] - 公司是国内较早布局均温板产品并实现量产的散热解决方案提供商,在产品性能及市占率等方面均位居行业前列 [22] - 公司深耕电子产品导热散热领域十余年,于2017年前瞻性布局均温板技术,成为国内较早掌握均温板量产能力的厂商 [22] - 公司产品性能方面,所生产均温板厚度最低可达0.22mm、对应传热量均达5W以上、性能指标位居行业前列 [22] - 公司凭借在均温板领域的先发优势和稳定量产能力,在较短时间内获得了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、罗技等知名品牌的产品认证,实现规模化量产出货 [22] 报告的核心观点 - 公司2021-2023年分别实现营业收入7.08亿元/8.41亿元/9.28亿元,同比增长74.40%/18.66%/10.39% [8] - 公司2021-2023年分别实现归母净利润0.65亿元/1.17亿元/1.54亿元,同比增长21.76%/80.84%/32.12% [8] - 公司2024年1-6月实现营业收入4.57亿元,同比增加1.23%;实现归母净利润0.97亿元,同比增加46.40% [8] - 公司管理层初步预测,2024年1-9月营业收入同比增长3.06%至6.00%,归母净利润同比增长24.63%至33.86% [8] - 公司积极开拓新能源汽车领域客户,现已进入蔚来、比亚迪供应链,并有望在2024年获得赛力斯、长安汽车的客户认证 [22] 分组1 - 公司是国内较早布局均温板产品、并实现量产的散热解决方案提供商,在产品性能及市占率等方面均位居行业前列 [22] - 公司深耕电子产品导热散热领域十余年,于2017年前瞻性布局均温板技术,成为国内较早掌握均温板量产能力的厂商 [22] - 公司产品性能方面,所生产均温板厚度最低可达0.22mm、对应传热量均达5W以上、性能指标位居行业前列 [22] - 公司凭借在均温板领域的先发优势和稳定量产能力,在较短时间内获得了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、罗技等知名品牌的产品认证,实现规模化量产出货 [22] 分组2 - 公司2021-2023年分别实现营业收入7.08亿元/8.41亿元/9.28亿元,同比增长74.40%/18.66%/10.39% [8] - 公司2021-2023年分别实现归母净利润0.65亿元/1.17亿元/1.54亿元,同比增长21.76%/80.84%/32.12% [8] - 公司2024年1-6月实现营业收入4.57亿元,同比增加1.23%;实现归母净利润0.97亿元,同比增加46.40% [8] - 公司管理层初步预测,2024年1-9月营业收入同比增长3.06%至6.00%,归母净利润同比增长24.63%至33.86% [8] 分组3 - 公司积极开拓新能源汽车领域客户,现已进入蔚来、比亚迪供应链,并有望在2024年获得赛力斯、长安汽车的客户认证 [22]

行业投资评级 - 报告给出"领先大市-B"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 新能源汽车: - 六氟磷酸锂价格出现1-2k元的上涨,主要得益于原材料碳酸锂价格回弹 [12] - 亿纬锂能与泰科电子签署合作备忘录,将在汽车和储能领域展开合作 [12] - 宁德时代与北京祥龙签约战略合作,在多个领域深化合作 [12] - 恩捷股份拟在马来西亚新建锂电池隔离膜项目,规划产能约10亿平方米/年 [13] - 东风即将量产能量密度350wh/kg的固态电池产品 [13] - 珠海冠宇成为某国内头部新能源车企的定点供应商,为其开发和供应12V汽车低压锂电池 [13] - 英联股份启动股权激励计划,激励对象为公司核心骨干 [13] - 上汽通用与宁德时代联合推出行业首个6C超快充磷酸铁锂电池 [13] - 三一重卡636电动重卡搭载亿纬锂能开源电池Z系列,是开源电池在商用车重卡的首次成功应用 [13] 新能源发电: - 2024年1-8月,德国新增光伏装机容量10.179GW,累计超过93GW [15] - 9月24日,中国中车发布全新20MW级漂浮式海上风力发电机组 [15] - 9月24日,大金重工签署欧洲波罗的海地区某海上风电场单桩基础制造和供应合同,合同总金额约4600万欧元 [15] - 9月26日,明阳智能自主研制的全球单机容量最大、风轮直径最大的海上风电机组MySE18.X-20MW成功并网发电 [15] 储能与电力设备: - 2024年1-8月,全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元,同比增长5.1% [19] - 2024年1-8月,电网工程完成投资3330亿元,同比增长23.1% [19] - 2024年国家电网公司电网投资首次超过6000亿元,新增投资主要用于特高压、电网数字化智能化升级等 [19] - 9月24日,国家能源局印发《电力市场注册基本规则》,明确了8类经营主体进入电力市场的基本条件 [19] 数据概括 新能源汽车: - 金属钴价格17.20万元/吨,同比增长1.8% [20] - 电池级碳酸锂价格7.57万元/吨,同比增长1.9% [20] - 电池级氢氧化锂价格6.87万元/吨,同比下滑0.9% [20] - 5系三元正极材料价格9.55万元/吨,同比持平 [24] - 磷酸铁锂正极材料价格3.29万元/吨,同比增长0.9% [24] - 六氟磷酸锂价格5.55万元/吨,同比增长1.8% [24] 光伏: - 多晶硅致密块料价格40元/kg,同比增长0.5-1.3% [33][34][35][36] - P型单晶硅片价格1.25-1.75元/片,N型单晶硅片价格1.06-1.5元/片 [34] - P型电池片价格0.265-0.29元/W,N型电池片价格0.27-0.29元/W [35] - 182PERC双玻组件价格0.67-0.78元/W,HJT组件价格0.8-0.93元/W [36] 电力设备: - 2024年1-8月,电网工程完成投资3330亿元,同比增长23.1% [19] - 2024年1-8月,电源工程完成投资4976亿元,同比增长5.1% [19]

报告行业投资评级 - 报告给予TCL集团"领先大市-A维持"的投资评级[1] 报告的核心观点 - TCL集团拟通过子公司TCL华星光电收购LG Display在广州的8.5代面板厂和模组厂,以及相关技术和支持服务,基础购买价格为108亿元人民币[1] - 收购完成后,TCL华星广州工厂和LG Display广州工厂将组成"双子星"工厂,有利于优化资源配置、降低运营成本、提高运营效率,提升产线竞争力[1] - 该次收购将进一步增强国产面板厂商的话语权,面板行业有望通过持续的供给优化实现产业获利能力的提升,同时也将带来下游TV等终端品牌的全球化发展[1] 行业发展概况 - 根据TrendForce集邦咨询数据,中国大陆LCD电视面板厂的市场占有率于2023年进一步提升至70.4%,市场占有率前三的京东方、TCL华星、惠科在2023年仍将是LCD电视面板出货量前三大厂商[1] - 自2011年中国大陆首条G8.5 TFT-LCD产线建成以来,中国大陆面板产能成绩突飞猛进,到2017年产能成功超越韩国,位列全球第一[1] 行业发展趋势 - 国产面板厂商话语权的加强也将带来下游TV等终端品牌的全球化发展,根据奥维睿沃发布的《全球TV品牌出货月度数据报告》,2024年一季度全球电视出货量TOP5品牌中,三星以840万台排名第一,但同比下滑9.5%,中国企业占据三席[1] - 国产面板厂商话语权加强也将有利于上游国产供应渗透率持续提升,为相关赛道增长进一步打开空间[1]

新股市场观点 - 市场情绪出现重大转折，新股次新板块全面反弹[1] - 新股发行定价持续平抑，科创创业板新股首日定价回落至历史区间[8][9][10] - 新股首日交投情绪波动较大，但上周已跟随大盘风险偏好急剧升温[9][10] 新股表现分析 - 上周新股次新板块平均周涨幅达13.5%，周内正收益占比约99%[1] - 2023年以来上市新股中,涨幅居前的集中于新能源、计算机等行业[17][18] - 上周新股首日平均涨幅重回200%区间,其中无线传媒表现较优[16] 新股申购及上市预测 - 本周及下周将有3只新股完成申购待上市,发行定价平抑[20] - 本周及下周将有2只新股开启申购,预计将受益于大盘风险偏好改善[20] - 本周及下周将有2只新股开启询价,建议关注苏州天脉和新铝时代[20] 风险提示 - 新股历史波动规律可能发生变化[32] - 数据统计可能存在偏差[32] - 系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等[32]