报告行业投资评级 - 报告给予TCL集团"领先大市-A维持"的投资评级[1] 报告的核心观点 - TCL集团拟通过子公司TCL华星光电收购LG Display在广州的8.5代面板厂和模组厂,以及相关技术和支持服务,基础购买价格为108亿元人民币[1] - 收购完成后,TCL华星广州工厂和LG Display广州工厂将组成"双子星"工厂,有利于优化资源配置、降低运营成本、提高运营效率,提升产线竞争力[1] - 该次收购将进一步增强国产面板厂商的话语权,面板行业有望通过持续的供给优化实现产业获利能力的提升,同时也将带来下游TV等终端品牌的全球化发展[1] 行业发展概况 - 根据TrendForce集邦咨询数据,中国大陆LCD电视面板厂的市场占有率于2023年进一步提升至70.4%,市场占有率前三的京东方、TCL华星、惠科在2023年仍将是LCD电视面板出货量前三大厂商[1] - 自2011年中国大陆首条G8.5 TFT-LCD产线建成以来,中国大陆面板产能成绩突飞猛进,到2017年产能成功超越韩国,位列全球第一[1] 行业发展趋势 - 国产面板厂商话语权的加强也将带来下游TV等终端品牌的全球化发展,根据奥维睿沃发布的《全球TV品牌出货月度数据报告》,2024年一季度全球电视出货量TOP5品牌中,三星以840万台排名第一,但同比下滑9.5%,中国企业占据三席[1] - 国产面板厂商话语权加强也将有利于上游国产供应渗透率持续提升,为相关赛道增长进一步打开空间[1]