[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 味知香(605089)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 [Table_Title] 二季度承压，积极开发渠道资源 ——味知香 2024 年中报点评 [Table_Invest]增持|维持 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。24H1，公司实现总营收 3.27 亿元，同比-21.53%， 归母净利 0.42 亿元，同比-43.37%。24Q2，公司实现总营收 1.61 亿元，同 比-24.94%，归母净利 0.23 亿元，同比-40.12%。 商超渠道增厚收入，渠道数量稳步拓展 1）上半年商超渠道收入实现增长。24H1，公司零售/商超/批发/直销及其他 /电商客户渠道分别实现收入 2.20/0.15/0.84/0.04/0.01 亿元，同比19.98%/+6.50%/-25.57%/-54.01%/-27.05%；24Q2，前三大渠道零售/批发 /商超渠道分别实现收入 1.07/0.45/0.07 亿元，同比-22.92%/-26.15%/- 7.95%。 2）加盟店数量有所调整。截至 24 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司业绩如期兑现,北美整体转盈。[2] 2) 公司国际化市场战略加速,海外产能有序落地。公司在美国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥等国家分别设立制造工厂,为客户提供更快捷高效的服务,也为深入拓展全球平台业务提供保障。[2] 3) 公司产品平台化战略持续推进,包括内饰功能件、轻量化底盘、空气悬架、智能座舱、线控制动IBS、线控转向EPS等项目订单逐步开始量产,其中空气悬架项目增长迅速,为公司长远发展奠定基础。[2] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营收122.22亿元,同比增长33.42%;实现归母净利润14.56亿元,同比增长33.11%。[2] 2) 预计公司2024-2026年营业收入分别为270.05、343.02、425.74亿元,归母净利润分别为28.95、37.14、47.71亿元,对应基本每股收益分别为1.72、2.20、2.83元。[3] 3) 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持较高的增长率,ROE也呈现上升趋势。[8]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收17.52亿元,同比增长1.01%;归母/扣非归母净利润分别为0.75/0.72亿元,同比变化-9.64%/+6.74% [3] 2) 风电滚子业绩兑现低于预期,热管理系统零部件贡献最大营收增量 [4] 3) 公司毛利率同比上行,销售投入加大 [5] 4) 公司在新能源汽车和机器人领域持续进行技术创新,开发新产品 [6] 5) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,维持"增持"评级 [7] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年预计营收分别为33.31/40.85/47.20亿元,归母净利润为1.73/2.22/2.66亿元,EPS为0.47/0.60/0.73元 [7] 2) 公司2024-2026年预计毛利率分别为17.73%/18.12%/18.25%,净利率分别为5.20%/5.43%/5.63% [11] 3) 公司2024-2026年预计ROE分别为5.74%/7.01%/7.99% [11]

报告公司投资评级 报告维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 单车营收与毛利率有望探底回升，单车净利润环比高增 - 扣除比亚迪电子影响后，公司2024年Q2单车营业收入约为13.5万元，环比下降1.9万元，单车毛利率约为22.3%，环比下降3.9pcts。主要受上游原材料价格下降、行业价格战激烈以及公司Q2主力车型为荧耀版车型等因素影响。[3] - 公司2024年Q2单车扣非归母净利润为0.87万元，环比增长0.27万元，主要系公司规模效应带动以及研发费用下降所致。随着固定资产折旧下降和规模效应持续显现，单车净利润有望持续改善。[3] 腾势Z9预售成绩亮眼，有望成为公司布局中高端市场拐点 - 在全球新能源车渗透率持续向上的大背景下，公司有望实现国内与海外市场份额的同步提升。[4] - 腾势Z9预售成绩亮眼，有望成为公司布局中高端市场的拐点。[4] 盈利预测 - 预计2024-2026年，公司归属母公司股东净利润分别为365.52、526.37和714.90亿元，对应基本每股收益分别为12.56、18.08和24.56元。[4]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司专注于中高端数控系统的研发和销售,有望充分受益高档数控系统国产替代的浪潮,长期发展前景看好。[6] 2. 2024年上半年公司数控系统及机床业务营收同比增长3.89%,体现出公司在高端数控系统领域的竞争力。[3] 3. 公司于CCMT2024上海展期间发布"五轴旗舰产品包",推出五轴加工中心和五轴车铣复合产品,突破多项关键技术,五轴加工精度和效率达到国际先进水平。[5] 4. 公司全力推进海外项目交付,法国出口项目首条软包电池模组线已顺利装箱发运,有望带来业绩兑现。[5] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收6.29亿元,同比下降29.02%,主要受新能源动力电池智能装备在手订单执行影响。[2][3] 2. 2024年上半年公司毛利率为34.75%,同比增长4.43个百分点,其中数控系统与机床毛利率同比增长4.33个百分点,盈利能力有所提升。[4] 3. 预计公司2024-2026年营收分别为25.48/31.48/37.64亿元,归母净利润为0.73/1.32/1.85亿元,对应PE为55.21/30.42/21.84倍。[6]

[Table_Main] 公司研究|金属新材料 证券研究报告 安泰科技(000969)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 [Table 难熔钨钼 _Title] 业绩稳增，新产品布局初见成效 ——安泰科技 2024 年半年度报告点评 [事件：公司 Table_Summary 8 月] 29 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 39.22 亿元，同比下降 7.18%；归母净利润 2.80 亿元，同比增长 78.69%；扣非 归母净利润 1.41 亿元，同比下降 6.89%。 点评： 安泰环境完成股权转让，归母净利润大幅增长 2024 年上半年，公司实现营业收入 39.22 亿元，同比下降 7.18%；归母净 利润 2.80 亿元，同比增长 78.69%；扣非归母净利润 1.41 亿元，同比下降 6.89%，主要系报告期内公司处置安泰环境 14%股权，不再纳入合并范围， 产生投资收益 1.3 亿元。分业务板块看，特种粉末冶金材料及制品实现营收 15.24 亿元（同比+0.94%），毛利率 20.29%（同比+4.20pct）；先进功能材 料及器件实现营收 14.21 亿元（同比-9.06 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|耐用消费品与服装 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 朗姿股份(002612)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 [Table_Title] 上半年业绩稳健，医美外延并购持续落地 ——朗姿股份(002612)2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年中报。 点评： 上半年收入及扣非净利润保持稳健增长 2024H1 公司实现营业收入 26.89 亿元，同比增长 6.21%，实现归母净利润 1.52 亿元，同比增长 1.14%；实现扣非后归母净利润 1.40 亿元同比增长 11.49%；Q2 实现营业收入 12.89 亿元，同比增长 1.07%，实现归母净利润 6957.13 万元，同比下滑 12.03%。 上半年医美业务稳健增长，女装板块实现双位数增速 医美业务方面，2024 上半年实现营业收入 11.94 亿元，同比增长 6.02%， 毛利率 54.23%。一季度公司完成对于郑州集美控股权收购，晶肤医美围绕 社区化、生活化业务发展战略，完成 5 家以"晶肤美瑟"为子品牌的生活美容 机构的布局。 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 [Table_TargetPrice] 伊利股份(600887)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 [Table_Title] 短期承压，减值扰动 ——伊利股份 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 599.15 亿元（-9.49%），归 母净利 75.31 亿元（+19.44%），扣非归母净利 53.24 亿元（-12.81%）。2024Q2， 公司实现总收入 273.38 亿元（-16.54%），归母净利 16.08 亿元（-40.21%）， 扣非归母净利 15.97 亿元（-35.61%）。 液体乳、冷饮产品 H1 短期承压，Q2 经销商数量已恢复正增长 1）奶粉及奶制品增长加速。2024H1，公司液体乳、奶粉及奶制品、冷饮、其 他产品收入分别为 368.87、145.09、73.22、4.06 亿元，同比-13.05%、+7.31%、 -20.04%、+26.59%，24Q2 各产品 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 [Table_Finance] 安克创新(300866)公司点评报告 2024 年 09 月 03 日 [Table_Title] 增长动能强劲，品牌强势及供应链优化带动盈利 能力提升 ——公司 24 年中报业绩点评 [Table_ 当前价：TargetPrice 62.50] 元 目标期限： 6 个月 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 报告要点： 公司实现营业总收入 96.48 亿元，同比+36.55%；归母净利润 8.72 亿 元，同比+6.36%；扣非后归母净利润 7.66 亿元，同比增长 40.53%。收入 的增长主要由于上半年新品的不断推出和市场的有效开拓。分业务来看， 24H1 充电储能类（移动电源、充电器、储能等）/创新类（家居、安防等） /音频类（无线耳机、音响、投影仪等）收入分别同比增长 43%/35%/31%， 公司三条主要业务线均实现高速增长。 从盈利端及费用端来看，24H1 公司毛利率 45.18%，同比+2pct，其中 充电储能类、创新类和影音类毛利率分别为 42.98% ...

[Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 铖昌科技(001270)公司点评报告 2024 年 09 月 02 日 [Table_Title]业绩短期承压，看好长期投资价值 ——铖昌科技 2024 半年报点评 [Table_Summary] 事件：2024 年 8 月 23 日，公司发布 2024 年半年报，2024H1 公司实现营业 收入 7,181.91 万元，较上年同期减少 56.55%；归属于母公司所有者的净利 润为-2428.27 万元，较上年同期减少 137.58%；截至报告期末，公司总资产 为 14.78 亿元，较期初减少 0.17%；归属于上市公司股东的所有者权益为 13.57 亿元，较期初减少 3.66%。 点评： T/R 芯片业务下游需求短期承压，下半年业绩有望回升 2024H1 公司实现营收 7,181.91 万元，同比减少 56.55%；实现归母净利润2428.27 万元，同比减少 137.58%。营业收入及净利润同比减少主要是受 T/R 芯片下游客户需求计划和定价机制影响，公司 2024 上半年交付项目产品进 度较慢所致。另外，公司计提信用减值损失增加、研发投入 ...