报告投资评级 - 买入维持评级 [1] 报告核心观点 - 医药行业景气低迷期影响业务拓展，2024上半年新签不含税合同金额4.3亿元（-31.9%），二季度订单市场需求逐步回暖，新签不含税合同金额环比一季度增加112.1%，2024年前三季度公司实现收入5.9亿元（同比+9.2%），但归母净利润7226.4万元（同比-28.4%）、扣非归母净利润6249.9万元（同比-27.4%），主要系根据业务需求储备了业务人员使营业成本增加，2024Q3公司实现收入2.0亿元（同比+2.0%）、归母净利润1734.1万元（同比-55.5%）、扣非归母净利润1410.4万元（同比-61.2%） [1] - 截至2024半年度报告期末，公司存量不含税合同金额为18.3亿元（+4.1%），公司SMO服务能力持续增强，截至报告期末，公司在执行SMO项目数量为2011个，公司累计承接SMO项目超过3400个，员工人数由2023年末的4186人继续增至4692人，其中专业业务人员近4500人，累计服务超过940家临床试验机构，临床试验机构可覆盖能力超过1300家，服务范围覆盖全国超过190多个城市 [1][2] - 预计公司2024 - 2026年营收增速分别为9.20%/12.00%/12.50%，归母净利润增速分别为29.16%/21.39%/20.20%，对应EPS为1.20/1.46/1.75元/股，对应PE为25.12/20.70/17.22X [3]