报告核心观点 - 2024年11月8日全国人大常委会办公厅发布会通过12万亿化债方案，规模为近年力度之最，从化债效果看作用直接力度大，减轻地方债务压力超8成，且释放财政政策积极预期，化债思路转变更重要，有助于重启地方经济发动机，外部扰动不影响中国经济向好趋势，内需政策后置预留政策空间，配置方面看多A股核心资产和关注新质生产力中长期投资机会 [2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件相关 - 2024年11月8日十四届全国人大常委会第12次会议闭幕通过《议案》，当天下午4时人大常委会新闻办公厅举行新闻发布会介绍有关情况 [1] 化债方案相关 - 12万亿化债方案包括新增地方债务限额6万亿（2024 - 2026年每年2万亿元）、从新增地方政府专项债券中安排4万亿元（2024 - 2028年每年8000亿元）、2万亿棚改隐债（2029年及以后年度到期按原合同偿还），规模为近年力度之最，监督更细化更重纪律，以债务置换形式为主控制城投平台融资 [2] - 从化债效果看，“6+4+2”方案协同发力，2028年之前地方需消化隐性债务总额从14.3万亿元降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，化债压力大大减轻 [2] - 本次化债思路转变，大规模债务置换对城投松绑，减轻地方化债压力，使地方能腾出资源发展经济，提振经营主体信心，争取调整资产负债结构的时间窗口 [5] 财政政策相关 - 后续财政政策将结合明年经济社会发展目标实施更“给力”的财政政策，包括利用赤字空间、扩大专项债券发行规模等多方面，并且会尽快推动尚未出台的政策出台，如房地产相关税收政策等 [2] 外部因素相关 - 特朗普赢得美国总统大选，其竞选期间主张贸易保护主义，对华政策或将延续强硬立场，11月7日美联储降息25BP，这些外部扰动虽可能干扰我国稳经济政策落地时机和经济运行节奏，但不改变中国经济向好趋势，内需提振政策后置可应对外部波动 [5] 配置建议相关 - 强政策筑底，战略看多A股核心资产，如中证A100、中证A500等核心资产宽基指数，新兴技术、绿色经济和高端制造等新质生产力行业将受益于宽松政策和行业复苏，建议关注其中长期投资机会 [6]