业绩总结 - 销售收入为36.61亿美元，同比下降16%，环比下降10.2%[2] - 净利为11.05亿美元，同比下降34%，环比下降19.4%[2] - 摊薄EPS为1.2美元，同比下降35%，环比下降14.2%[2] - 模拟业务收入为28.36亿美元，同比下降14%，环比下降9.1%[3] - 嵌入式业务收入为6.52亿美元，同比下降22%，环比下降13.3%[3] - 其他业务收入为1.73亿美元，同比下降33%，环比下降15.6%[3] 未来展望 - FY2Q24指引收入为36.5-39.5亿美元，市场预期为37.46亿美元[4] 新产品和新技术研发 - Capex为12.48亿美元，同比增长27.1%，环比增长8.7%[4]

财务数据 - 公司2023年营业收入为1138.58亿元，同比增长3.5%[6] - 公司2023年派息率为核心利润的40%，同比增长1.4%[6] - 公司2023年经营现金流为96.12亿元，同比下降4.9%[5] - 公司2023年资本开支为74.4亿元，同比降低1.1%[5] - 公司2023年净负债比率为25.3%，同比下降0.5个百分点[5] - 公司预计2024-2026年归母核心利润分别为76.19、80.06、84.98亿元，同比变动+0.4%、+5.1%、6.1%[6] 业务表现 - 公司2023年天然气零售业务毛利同比下降6.1%至60.49亿元[2] - 公司2023年燃气批发业务毛利同比下降60%至10.95亿元[2] - 公司2023年泛能业务毛利同比增长22.6%至19.1亿元[3] - 公司2023年智家业务毛利同比增长21.1%至25.2亿元[4] 业务展望 - 公司预计2024-2026年归母核心利润分别为76.19、80.06、84.98亿元，同比变动+0.4%、+5.1%、6.1%[6] - 公司历史PE走势图显示风险提示为全国天然气消费量增速放缓，上游天然气价格大幅上涨[14] 其他信息 - 公司在信息披露方面履行信息披露义务，客户可登录公司网站查询静默期安排和关联公司持股情况[18] - 公司投资评级标准为股票评级和行业评级，评级分为买入、增持、中性、减持、无评级、推荐、回避[17]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到1982亿元人民币，同比增长8.6%[2] - 公司2023年海外收入达892亿元人民币，占比45.0%，同比增长6.0%[4] - 公司2023年新订单达到62.91亿元人民币，其中北美业务增长强劲，新订单同比增长70%[4] - 公司2023年预计营业收入将达到2236亿元人民币，归母净利润为37.5亿元人民币，ROE为2.96%[5] - 公司2026年预计公司营业收入将达到284,176百万元人民币，较2023年增长13.0%[9] - 公司2026年预计公司ROE将达到5.2%，较2023年增长4.1个百分点[9] 债务结构 - 公司持续优化债务结构，平均债务成本微升至5.60%，2023年总债务占总资本比率为50.4%[3] - 公司历年平均债务成本逐年上升，2023年调整后NAV为19.0港元/股[7] 风险提示 - 公司主要风险包括公共卫生事件、宏观经济下行、生态协同效果不及预期、二级市场波动[7] 股票评级 - 报告建议股票评级为买入，预计公司股价相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[11]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为5.9亿美元，同比增长19.4%[1] - 公司2023年毛利率录得46.9%，同比增加17.9个百分点[2] - 非亚马逊渠道收入同比增长61.2%，占比22.0%[3] - 公司计划2024-2026年营业收入分别达到6.9/8.2/9.5亿美元，同比增长18.2%/18.6%/15.3%[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别达0.91/1.08/1.26亿美元，同比变动+17.2%/+18.8%/+17.1%[5] 未来展望 - 公司维持“增持”评级[6] - 市场竞争加剧、新产品市场接受度不及预期、汇率变动、贸易政策变化是风险提示[7] - 流动资产和营业收入在未来几年呈现稳步增长趋势[8] - 归母净利润增长率较高，显示公司盈利能力强[9] 其他新策略 - 股票评级为买入，预计公司股价将相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[10]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为347.6亿元，同比增长11.9%；归母净利润为26.4亿元，同比增长22.2%[1] - 公司2023年实现两轮车销量1652.2万台，同比增长17.9%，市场份额达到30.2%[1] - 2023年上/下半年单车平均价格分别约为2075/2132元，环比明显改善[1] - 公司2024年预计营业收入将达到465.62亿元，归母净利润将达到39.30亿元[5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为32.39/39.30/47.11亿元，维持“买入”评级[4] 产品和技术 - 公司发布第一代钠离子电池及其配套车型极钠G25，表现优异在安全性、使用寿命、充电速度、低温耐受等方面[2] 市场扩张和并购 - 公司计划未来几年在海外建设多座工厂，越南基地总产能规模预计为200万台，预计2025年投产[2] - 公司持续推动供应链垂直整合，布局上游关键技术，有望降低生产成本，支撑未来产品技术快速迭代及全球市场扩张[1] 风险提示 - 公司面临的风险包括新品投放及需求不及预期，海外政策波动，原材料价格波动[5]

公司业绩 - 公司2023年全年收入同比增长27.9%，达到36.8亿美元，经调整后EBITDA同比增长50.2%至7.1亿美元[1] - 公司可比收入货币中性同比增长30%，对比19年增长17.5%[2] - 公司高端品牌Tumi表现领跑，可比收入同比增长36%[3] - 公司全年亚洲可比收入同比增长62%，中国内地/新加坡增速领跑，分别同比增长88%/101%[4] - 公司全年DTC线下同店可比收入同比增长29%，线上可比收入同比增长31%[5] - 公司全年毛利率同比提高3.5ppt至59.3%，历史新高[6] - 公司全年经调整后经营利润为6.6亿美元，同比增长56.5%[8] - 公司全年自由现金流2.9亿美元，同比增长241%，净杠杆率回到收购16年Tumi以来最低水平[9] 未来展望 - 公司预计24年可比收入同比增长10-12%，并继续维持接近60%毛利率水平[10] - 公司预计24/25/26年归母净利润分别为4.84/5.59/6.28亿美元，同比分别+16.0%/+15.5%/12.4%，首次覆盖，予以“增持”评级[10] 财务状况 - 流动资产和非流动资产在2023A至2026E年度间呈现增长趋势[12] - 营业收入、毛利润和净利润预计在2023A至2026E年度间持续增长[12] - ROE在2023A至2026E年度间保持在30%以上的高水平[12] - 资产负债率在2023A至2026E年度间逐渐下降[12] - 每股收益和每股净资产在2023A至2026E年度间呈现增长趋势[12] - PE和PB在2023A至2026E年度间逐渐下降[12]

业绩总结 - 公司发布的23年业绩显示，收入同比增长7.0%，达到276.0亿元，归母净利润同比下降21.6%至31.9亿元[1] - 公司下半年主动砍单发货，导致批发收入同比下降10.5%，全年批发收入同比增长0.6%，电商业务收入同比增长0.9%[2] - 公司全年直营收入同比增长29%，直营店同店销售增势稳健，大装门店全年净关店55家，直营/批发门店净开店+68/-123家至1498/4742家[3] 财务状况 - 公司全年GPM同比持平为48.4%，全年销售费用率增加4.6ppt至32.9%，管理费用率增加0.3ppt至4.6%[4] - 流动资产在FY2023A至FY2026E年间呈现逐年增长趋势，从13,653百万元增长至17,815百万元[15] - 营业成本也随着收入增长，从14,246百万元增长至16,684百万元，毛利逐年增加，从13,352百万元增长至16,482百万元[15] 盈利能力 - 归母净利润在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，从3,187百万元增长至4,226百万元，EPS也呈现逐年增长趋势，从1.23元增长至1.63元[15] - ROE在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，从13.1%增长至14.3%，显示公司盈利能力稳步提升[15] 财务指标 - 资产负债率在FY2023A至FY2026E年间逐年下降，从28.7%降至24.6%，公司偿债能力逐年提升[15] - 流动比率和速动比率在FY2023A至FY2026E年间逐年增加，分别从1.88和1.54增长至2.39和2.11，显示公司流动性良好[15] 估值和投资 - 每股收益和每股净资产在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，分别从1.23元增长至1.63元，9.44元增长至11.85元，公司盈利和净资产表现稳健[15] - PE和PB在FY2023A至FY2026E年间逐年下降，分别从15.1和1.97降至11.4和1.57，公司估值比率逐年改善[15] 其他信息 - 公司投资评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%，显示市场对公司未来发展持乐观态度[17] - 公司信息披露完善，客户可通过官方网站查询静默期安排和关联公司持股情况，公司在知晓范围内履行信息披露义务[18]

业绩总结 - 小鹏汽车2023年第四季度交付量环比增长50.4%，营业收入环比增长53.0%[1] - 小鹏汽车2023年第四季度汽车销售毛利率环比改善10.2个百分点，达到4.1%[1] - 小鹏汽车2023年第四季度净资产为369.1亿元，公司现金及现金等价物达457.0亿元[1] 新产品和新技术研发 - 小鹏汽车推出首款超智驾大七座MPV车型X9，定价35.98万起，预计能提升销量和市场份额[3] 未来展望 - 小鹏汽车预计2024-2026年汽车销量分别为20.7万辆、32.8万辆、45.3万辆，营业收入分别为516.53亿元、755.44亿元、1022.19亿元[3] - 小鹏汽车2024年预计毛利润将大幅增长至4,979百万元，同比增长1003.6%[5] - 小鹏汽车2024年预计归母净利润将转正为8,094百万元[5] - 小鹏汽车2024年预计每股收益将逐年增长，PS从2.16降至0.65[5] 市场扩张和并购 - 小鹏汽车销售网络持续优化扩张，自营充电站网络稳步拓展[2] 其他新策略 - 流动资产和营业收入在2023A至2026E年度呈现逐年增长趋势[6] - 营业利润率和净利率在2023A至2026E年度逐年改善[6] - 资产负债率在2023A至2026E年度逐年增加[6] - EPS在2023A至2026E年度逐年改善[6] - 每股净资产在2023A至2026E年度逐年下降[6] - 资产周转率和存货周转率在2023E至2026E年度逐年提升[6] - PS和PB在2023E至2026E年度逐年下降[6]

业绩展望 - 公司归母净利润预计2024-2026年分别为28.56、37.24、48.62亿元，同比增长分别为+13.8%、+30.4%、+30.5%[1] - 公司计划2024-2026年进行不低于25亿元的股权回购注销或分红，其中2024年计划回购股票并注销至少6.8亿元[2] 产品和技术研发 - 公司颗粒硅产能扩充，产量大增，同比增长达346%至20.36万吨[3] 财务数据 - 流动资产在2023A至2026E年间呈现下降趋势，从34,691百万元人民币下降至36,903百万元人民币[8] - 应收贸易款项及其他应收款项在2023A至2026E年间也呈现下降趋势，从17,901百万元人民币下降至16,820百万元人民币[8] - 毛利在2023A至2026E年间逐年增长，从11,692百万元人民币增至14,006百万元人民币[8]

公司概况 - 中国核电发电量占全国总发电量比重为4.7%，低于世界平均水平9.2%[1] - 公司归母净利润2014-2022年CAGR达7.2%，未来核电电价与度电成本有望保持稳定[3] - 公司派息率持续提升，现金流状况良好，现金及现金等价物余额为106亿元[4] - 公司2014-2022年营业收入由208亿元增长至828亿元，年均复合增长率19%[13] - 公司2017-2023年装机容量CAGR达6.1%，2023-2028年预计达到5.0%[14] 业绩展望 - 公司2017-2023年上网电量由1570亿千瓦时增长至2141亿千瓦时，CAGR达到7.6%，2023年同比增长8.0%[16] - 公司预测2023-2025年实现营收分别为921.49亿/996.74亿/1061.30亿元，同比增长率分别为+11.3%/+8.2%/+6.5%[21] 电力销售 - 公司核电机组平均利用小时数在2016年至2022年间呈现逐年下降趋势，从8000小时降至5000小时左右[17] - 公司上网电量市场化交易比例在2016年至2022年间从3.59%增长至55.3%[17] - 公司市场化交易电量占比从2016年至2023年上升至55.3%[19] 财务状况 - 公司派息额由2015年每股0.042港元增长至2022年每股0.087港元，年均复合增长率为11%[20] - 公司现金及现金等价物余额为106亿元，现金流状况良好，将支撑未来分红派息与资本开支[20] 风险提示 - 公司风险提示包括电力行业监管政策风险、电价、铀价变化风险以及项目建设不及预期风险[22]