财务数据 - 公司23Q4营收为737亿元，超过预期，其中核心本地商业收入为551亿元，新业务收入为186亿元[1] - 23Q4经调整净利润为44亿元，对应经调整净利率为5.9%，2023全年经调整净利润为233亿元[1] - 现金的期末余额从33,340增长到144,099，增长率达到333.6%[1] - 调整后的每股收益（EPS）从3.78增长到9.73，增长率达到157.67%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到418,043百万元，同比增长13.3%[7] - 公司2026年预计经调整净利润（亏损）将达到59,892百万元，同比增长26.8%[7] - 公司2026年预计经调整净利润率将达到14.3%[7] - 公司的毛利率在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到37.0%[10] - 公司的ROE在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到17.9%[10] - 公司的ROA在2023年至2026年间逐年增长，2026年预计将达到11.2%[10] 业务展望 - 到家业务保持韧性，外卖日均单量5742万单，闪购日均单量达830万单，预计24年补贴力度将减弱[2] - 到店酒旅全年GTV高速增长，预计到店酒旅业务将在2024年继续保持较高GTV增长[2] - 优选将不再强调规模扩张，新业务有望在24年实现大幅减亏，24Q1优选亏损明显收窄[4] - 小象超市（原美团买菜）2023年全年交易金额同比增长约30%[5] - 公司通过加大营销投入与加速市场下沉等策略推动核心业务的韧性增长，新业务仍然承压[6] 投资建议 - 公司的投资评级为买入，预计股价将相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%[2] - 报告中的投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级为买入、增持、中性、减持、无评级和推荐，行业评级为中性、回避[2] 公司关系 - 与JinJiangRoad&BridgeConstructionDevelopmentCoLtd等多家公司有财务权益及商务关系[13] - 济南城市建设集团有限公司与Jinan Urban Construction International Investment Co., Limited有投资银行业务关系[1] - 浙江省新昌县投资发展集团有限公司与Zhejiang Anji Construction Development Group Co., Ltd.有投资银行业务关系[2] - 陕西金融资产管理股份有限公司与Shaanxi Financial Asset Management Co., Ltd.有投资银行业务关系[3]

业绩总结 - 海螺环保2023年营收同比增长8.8%，达到18.8亿元，归母净利润同比下降19.6%至2.6亿元[1] - 工业一般危废处置单价持续下行，全年归母净利润同比下降19.6%至2.6亿元，低于预期[2] - 公司正推动预付款机制落地，继续提高现金流质量，预计2024年收入为21.33亿元，同比增长13.4%[9] - 2026年预计营业收入将达到31.73亿元人民币，较2023年增长68.2%[12] - 2026年预计净利润将达到5.77亿元人民币，较2023年增长89.8%[12] - 2026年预计每股收益将达到0.26元人民币，较2023年增长85.7%[12] 公司信息 - 本报告涉及的公司包括JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、成都经开资产管理有限公司等多家公司[16] - 济南城市建设集团有限公司、龙川海外投资有限公司等公司也在海外公司跟踪报告中被提及[17] 其他重要信息 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[19] - 报告中的资料来源被认为可靠，但公司不保证其准确性或完整性[19] - 公司不对使用报告中材料导致的任何损失承担责任[19] - 过往业绩表现不应作为日后回报的预示[19] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易[19] - 投资者应考虑公司及相关人员可能存在的利益冲突[19]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入173.9亿元，同比增长17.1%[1] - 公司在2023年归母净利润为6.05亿元，同比增长10.6%[1] - 公司在2023年每股派息15港仙，对应派息率为73%[1] - 公司在2023年经营性现金流净额同比增长106.5%至14.4亿元[2] 未来展望 - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为7.22/8.35/9.41亿元，分别同比增长19.2%/15.7%/12.7%[4] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年新拓年饱和营收43.2亿元，非住业态占比46.9%[3] 市场扩张和并购 - 公司的风险提示包括市场拓展不及预期、收缴率不及预期、增值业务拓展不及预期[5]

财务数据 - 公司2023年实现营收150.62亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2023年归母净利润为13.80亿元，同比增长24.0%[1] - 公司2023年每股派息0.998元，同比增长98.4%[1] - 公司2023年现金流净流入24.16亿元，盈利质量高[1] - 公司2023年在管面积和合约面积分别为7.2和9.2亿平米，同比增长24.9%和19.5%[2] - 公司2023年新拓单年合同金额为29.70亿元，同比增长7.4%[2] 业绩展望 - 公司2023年归母净利润预计分别为15.83/18.05/20.33亿元，同比增长14.7%/14.0%/12.7%[4] - 公司2023年营业收入预计分别为17,038/19,400/21,720百万元，同比增长13.1%/13.9%/12.0%[6] - 公司2023年每股股息预计分别为1.00/1.15/1.31元[6] 财务指标 - 流动资产和营业收入在2023A至2026E年度呈现逐年增长趋势[7] - 营业利润和净利润增长率分别为21.7%和24.0%[7] - ROE在2023A至2026E年度稳步增长，分别为16.8%至17.9%[7] - 资产负债率在40.3%至39.7%之间波动[7] - 每股收益和每股净资产逐年增长，分别为2.51至3.69元和15.8至21.7元[7] - PE和PB分别为9.6至6.6倍和1.5至1.1倍[7] 投资建议 - 投资建议评级标准包括买入、增持、中性、减持、无评级和推荐[9] 公司信息披露 - 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况[10] - 兴证国际证券有限公司及/或其关联公司与多家公司有财务权益及商务关系[11] - 海外公司跟踪报告中涉及多家公司的评级情况[12] - 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供公司客户使用[13] - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[14] - 报告中的数据和建议并未考虑到投资者的具体投资目的、财务状况和特定需求，客户应独立评估并考虑自身情况[14] - 过往业绩表现不应作为未来回报的预示，回报预测可能基于假设，任何假设变化都可能影响预测回报[14] - 公司不保证报告中的信息保持最新状态，投资者应关注更新或修改，过往业绩表现不预示未来回报[14] - 报告中的资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，公司可能发出与报告不一致的信息，投资者应自行关注更新[14] - 公司不对使用报告材料导致的任何损失承担责任，报告中引用的业绩数据代表过往表现，不预示未来回报[14] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突，不应将报告作为唯一决策依据[15]

业绩总结 - 公司2023年营收为802.2亿元，同比增长10.8%[1] - 公司2023年归母净利润为31.9亿元，同比下降19.4%[1] - 公司2024年销售目标为1470亿元，同比增长约3.5%[2] - 公司2024年城市更新项目预计总可售货值约255亿元[3] - 公司2023年至2026年毛利率逐年下降，ROE逐年增长[6] 未来展望 - 公司2023年新增土储491万平米，95%位于一线和重点二线城市[2] - 公司2023年加权平均借贷成本同比下降至3.82%[4] - 公司预计2024年核心净利润为32.46亿元，同比-7.0%[5] - 公司2026年预计营业收入为963.43亿元人民币，较2023年增长20.3%[7] - 公司2026年预计净利润为58.12亿元人民币，较2023年增长27.1%[7] - 公司2026年预计每股收益为1.01元，较2023年增长18.8%[7] - ROE在2026年预计达到6.5%[7] - 净资产负债率在2026年预计降至20.8%[7] 其他新策略 - 兴证国际证券有限公司及/或其关联公司与多家公司有财务权益及商务关系[11] - 海外公司跟踪报告中列举了多家公司的评级情况[12] - 兴业证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，报告仅供公司客户使用[13] - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[14] - 报告中的数据代表过往表现，不应作为日后回报的预示[14] - 公司对报告保留版权，未经授权不得以任何方式复制或再分发[14] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[14] - 投资者不应将报告视为投资或其他决策的唯一依据[14] - 公司的研究报告地址分别位于上海、北京、深圳和香港[15]

业绩总结 - 公司2023年的归母净利润为19.0亿港元，同比增长51.7%[2] - 公司2023年的每股派息为40港仙，派息率50%[3] - 营业收入在2024E年下降24.5%，但在2025E和2026E年有轻微增长[9] - 营业利润在2024E年增长19.6%，但在2026E年下降至-9.2%[9] - 归母净利润在2024E年增长89.8%，但在2026E年下降至-15.5%[9] 资产和财务状况 - 流动资产在2023A至2026E年间呈现逐年增长趋势，从20,444百万港元增至41,508百万港元[9] 公司信息披露 - 本报告涉及多家公司的财务权益及商务关系披露[13] - 乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司等海外公司被跟踪评级[14] - 兴业证券股份有限公司已获得证券投资咨询业务资格，本报告仅供公司客户使用[15] 免责声明 - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[16] - 报告中的资料来源被认为可靠，但公司不保证其准确性或完整性[16] - 公司不对使用报告所包含材料产生的任何损失承担责任[16]

业绩总结 - 23年全年运营业务收入占比提升至60%，EBITDA利润率提高至40.0%[2] - 全年垃圾处置量同比增长6.8%至4860.3万吨，建造/运营收入同比-52.9%/+3.9%[5] - 预计24/25/26年公司归母净利分别为42/44/45亿港元，维持“增持”评级[8] - 流动资产在2026年预计将达到494亿港元，较2023年增长4.6%[9] - 营业收入在2023年至2026年间呈现逐年下降趋势，2026年预计为310亿港元[9] - 归属股东净利润增长率预计在2023年至2026年间分别为-4.5%、4.8%、4.8%和2.3%[9] 公司信息 - 本报告涉及的公司包括JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、成都经开资产管理有限公司等多家公司[13] - 兴证国际证券有限公司已获得证券投资咨询业务资格[15] - 海外公司跟踪报告中涉及的公司有济南城市建设集团有限公司、龙川海外投资有限公司等[14] 其他重要信息 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[16] - 报告中的资料来源被认为是可靠的，但公司不保证其准确性或完整性[16] - 公司不对使用报告中的材料产生的任何损失承担责任[16] - 公司的资产管理部门可能会做出与报告中意见不一致的投资决策[16] - 报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[16] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易[16] - 公司可能为相关公司提供投资银行业务服务[16] - 香港投资者如有问题可直接联系兴证国际证券有限公司[17] - 海外公司跟踪报告地址分别在深圳和香港[18] - 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明[17][18]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为30.5亿元，同比增长51.0%[2] - 公司2023年净利润为亏损0.27亿元，调整后净利润为878万元，成功实现环比扭亏[2] - 公司2023年整体门店单店日销同比增长10%，同店同比增长9%[3] - 公司2023年净增门店180家，截至年末总门店数为768家，计划2024年新开240家门店[4] 财务数据展望 - 流动资产在2023A至2026E年间呈现波动增长趋势，2026E年达到1,484百万元人民币[7] - 预计2026E年营业收入将达到6,644百万元人民币，增长率为25.3%[7] - 2026E年净利润预计为178百万元人民币，净利润增长率为167.2%[7] - ROE在2026E年预计达到8.0%[7] - 流动比率在2023A至2026E年间呈现下降趋势，2026E年为0.84[7] - 资产周转率在2023A至2026E年间逐年增长，2026E年达到1.19[7] - 每股基本EPS在2026E年预计为1.46元[7] - PE在2026E年预计为32.9倍[7] - PB在2026E年预计为2.6倍[7] 公司信息披露 - 公司提供信息披露渠道为www.xyzq.com.cn[10] - 本报告涉及的公司包括JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、成都经开资产管理有限公司等多家公司[11] - 海外公司跟踪报告中提到的公司有澳门国际银行股份有限公司、大丰银行股份有限公司等[12] - 兴业证券股份有限公司已获得证券投资咨询业务资格，本报告仅供公司客户使用[13]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为414.5亿元，同比增长33.6%[2] - 公司2023年净利润为45.0亿元，同比增长174.6%[2] - 公司2023年毛利率为59.1%，同比增长0.7个百分点[4] - 公司2023年同店销售额分别为9.4/8.5/7.9/16.8万元，同比增长19%/20%/20%/20%[6] - 公司2023年ASP分别为105.7/98.3/92.8/202.8元，同比下降7%/下降6%/下降5%/增长3%[6] 未来展望 - 流动资产和营业收入在未来几年呈现稳步增长趋势[8] - 营业利润和净利润增长率较高，显示公司盈利能力强[8] - ROE在未来几年保持在较高水平，显示公司的盈利能力和资本回报率较好[8] - 资产负债率在未来几年保持在50%以上，公司财务状况相对稳健[8] - 每股收益和每股净资产在未来几年呈现增长趋势，显示公司价值和盈利能力提升[8] 其他新策略 - 兴证国际证券有限公司及/或其关联公司与多家公司有财务权益及商务关系[12] - 海外公司跟踪报告中列举了多家公司的名称[13] - 报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[15] - 公司可能存在利益冲突，投资者不应仅依赖报告做决定[15] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易[16]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入6.9亿美元，同比增长23%，净利润为0.25亿美元，同比扭亏为盈，净利率为3.7%[3] - 公司的毛利率为65.8%，同比增长1个百分点，员工成本、租金成本、其他折旧摊销成本分别为32.9%、7.7%、6.2%，同比下降0.9、1.0、0.5个百分点[4] - 公司的门店经营利润率为9.0%，同比提升4.9个百分点，2023年新开5家餐厅，关闭一家餐厅，新进入阿联酋市场[5] 公司信息 - 本报告涉及的公司包括JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd、成都经开资产管理有限公司等多家公司[13] - 报告中提到的海外公司包括澳门国际银行股份有限公司、大丰银行股份有限公司等[14] 报告相关 - 兴业证券股份有限公司已获得中国证监会批准，具备证券投资咨询业务资格[15] - 报告中的信息仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[16] - 报告中的数据代表过往表现，不应作为日后回报的预示[16] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[16] - 报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司提供[16] - 报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发[16] - 公司可能为提及公司提供投资银行业务服务，投资者应考虑潜在利益冲突[16] - 报告作者持有香港证监会牌照，编号已在报告首页披露[16] - 报告中的资料来源被认为可靠，但公司不保证准确性或完整性[16] - 公司不对使用报告中材料产生的损失承担责任[16] - 客户应独立评估报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[16]