业绩总结 - 公司发布的23年业绩显示，收入同比增长7.0%，达到276.0亿元，归母净利润同比下降21.6%至31.9亿元[1] - 公司下半年主动砍单发货，导致批发收入同比下降10.5%，全年批发收入同比增长0.6%，电商业务收入同比增长0.9%[2] - 公司全年直营收入同比增长29%，直营店同店销售增势稳健，大装门店全年净关店55家，直营/批发门店净开店+68/-123家至1498/4742家[3] 财务状况 - 公司全年GPM同比持平为48.4%，全年销售费用率增加4.6ppt至32.9%，管理费用率增加0.3ppt至4.6%[4] - 流动资产在FY2023A至FY2026E年间呈现逐年增长趋势，从13,653百万元增长至17,815百万元[15] - 营业成本也随着收入增长，从14,246百万元增长至16,684百万元，毛利逐年增加，从13,352百万元增长至16,482百万元[15] 盈利能力 - 归母净利润在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，从3,187百万元增长至4,226百万元，EPS也呈现逐年增长趋势，从1.23元增长至1.63元[15] - ROE在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，从13.1%增长至14.3%，显示公司盈利能力稳步提升[15] 财务指标 - 资产负债率在FY2023A至FY2026E年间逐年下降，从28.7%降至24.6%，公司偿债能力逐年提升[15] - 流动比率和速动比率在FY2023A至FY2026E年间逐年增加，分别从1.88和1.54增长至2.39和2.11，显示公司流动性良好[15] 估值和投资 - 每股收益和每股净资产在FY2023A至FY2026E年间逐年增长，分别从1.23元增长至1.63元，9.44元增长至11.85元，公司盈利和净资产表现稳健[15] - PE和PB在FY2023A至FY2026E年间逐年下降，分别从15.1和1.97降至11.4和1.57，公司估值比率逐年改善[15] 其他信息 - 公司投资评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%，显示市场对公司未来发展持乐观态度[17] - 公司信息披露完善，客户可通过官方网站查询静默期安排和关联公司持股情况，公司在知晓范围内履行信息披露义务[18]