业绩总结 - 宁德时代2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年实现归母净利441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 宁德时代2023年第四季度销售毛利率为25.66%，同比提升3.09个百分点[2] - 宁德时代国内动力电池使用量为171.9GWh，同比增长28.7%[2] - 宁德时代海外动力电池使用量市占率为27.5%，比去年同期提升4.7个百分点[2] 新产品和新技术研发 - 宁德时代推出新产品，包括凝聚态电池和神行超充电池，有望引领行业新潮流[3] 未来展望 - 预计宁德时代2024-2026年实现归母净利455.00/564.73/686.29亿元，对应PE为18.46/14.88/12.24倍[4] - 维持对宁德时代的买入评级，目标价227元[4] 市场扩张和并购 - 2026年公司预计营业收入将达到5978.36亿元，较2022年增长82.1%[6] - 公司的股利支付率在2022年为25.21%，之后逐渐降至8.40%[1] 其他新策略 - 公司的投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据不同评级对应的投资收益率表现[2]

财务表现 - 公司2023年营收达4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 公司2023年归母净利润为441.21亿元，同比增长43.58%[1] - 公司2023年现金分红达221亿元，经营性现金流同比增长51.65%[4] - 公司2023年毛利率逐年增长，分别为22.9%、23.2%、23.7%、24.4%[6] - 公司2023年净资产收益率逐年下降，分别为22.3%、21.1%、19.8%、19.6%[6] - 公司2023年市盈率逐年下降，分别为19、18、16、13[6] 市场表现 - 公司在全球动力电池市场表现强劲，连续7年市占率位列第一[3] - 公司2023年海外动力电池出货量市占率优于大市[8] - 公司2023年中国动力电池出货量市占率优于大市[8] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益将达到14.19元[10] - 公司2026年预计净资产收益率为19.62%[10] - 公司2026年预计资产负债率将降至63.02%[10] - 公司2026年预计现金比率将提高至1.13[10] - 公司2026年预计固定资产周转率将达到4.46[10]

公司背景 - 曾毓群是宁德时代的创始人之一，曾经历过从贫困家庭到成为中国首富的传奇人生[2][3][4][5][6][7][8][9] - 曾毓群在创业过程中遇到了贵人陈棠华，得到了他的赏识和帮助，帮助宁德时代取得成功[4][5][6] - 宁德时代在曾毓群的领导下成功成为全球最大的汽车电池供应商，股价暴涨，曾毓群也因此成为中国首富[8][9] 公司业绩 - 宁德时代2023年营收达4009亿元，同比增长22.01%，净利润为441.2亿元，同比增长43.58%[10] - 宁德时代自2018年上市以来，营收猛增至4009亿元，净利润增至441.2亿元，连续两年营收增幅超过100%[11] - 2023年宁德时代营收和净利润增幅相比前两年有明显下滑，第四季度营收和净利润双双下滑，首次同期营收和净利润下滑[12] 市场竞争 - 宁德时代全球动力电池使用量市占率为36.8%，全球储能电池出货量市占率为40%，保持电池领域行业第一[18] - 比亚迪率先发动价格战，引发新能源汽车降价潮，电池成本将同步下降[20][21] - 宁德时代和弗迪电池占据国内动力电池市场前两位，市场份额接近75%[22] - 宁德时代在国际市场占有率排名第一，但受到LG新能源等竞争对手的挑战[24] - 比亚迪在电池领域发展迅速，市场占有率虽低但增长迅猛，有望进入前三[26] - 宁德时代国内市场份额下降至42.7%，比亚迪市场份额提升至30.1%，竞争日益白热化[28] 未来展望 - 宁德时代2023年财报显示营收和净利润增幅有所下滑，但仍传递出积极增长信号[30] - 面对动力电池领域竞争加剧，宝马、大众、福特等巨头车企选择自研电池，宁德时代未来增长前景不容乐观[30] - 投资人或应有心理准备，宁德时代可能难以再现前两年的增长[30]

公司业绩 - 公司2023年营收为4009亿元，归母净利为441亿元，同比增长22%和43.6%[1] - 公司2022年动力电池系统收入为2366亿元，同比增长159%[8] - 公司2023年预计动力电池系统收入将达到2853亿元，同比增长21%[8] - 公司2024年预计动力电池系统收入将下降至2692亿元，同比减少6%[8] - 公司2025年预计动力电池系统收入将再次增长至3130亿元，同比增长16%[8] - 公司2026年预计动力电池系统收入将达到3755.61亿元，同比增长20%[8] 公司市场地位 - 公司全球动力电池使用量市占率为36.8%，储能电池出货量市占率为40%[2] - 公司连续多年保持全球第一的地位[2] 公司发展策略 - 公司研发投入达183.56亿元，发布新产品如凝聚态电池和神行电池[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为463/539/664亿元，对应EPS分别为10.53/12.25/15.09元[4] - 全球新能源汽车市场预计2024年同比增长27%，达1750万辆[7] - 公司2024年动力电池出货量预计为388GWh，增速为+21%[7] 股票分析 - 公司2026年预计每股收益为15.09元，较2023年增长50.1%[9] - 公司2026年预计P/E为12.41倍，较2023年下降33.5%[9] - 公司2026年预计净资产收益率为18.2%，较2023年略有增长[9] - 公司2026年预计资产负债率为60.1%，较2023年下降9.2%[9]

公司业绩 - 宁德时代2023年全年实现收入4009.17亿元，同比增长22.01%[1] - 宁德时代2023年Q4实现收入1062.4亿元，同比下降10.16%[1] - 预计公司2024、2025年归母净利润分别为484亿元和634亿元[5] - 2026年预计营业总收入将达到6571.61亿元，较2023年增长64.1%[10] - 2026年预计净利润将达到905.75亿元，较2023年增长93.9%[10] - 2026年预计每股收益将达到18.32元，较2023年增长55.4%[10] 公司评级 - 公司评级标准包括看好、中性、看淡和无投资评级[11] - 公司无法获取必要资料或面临重大不确定性事件时，将无法给出明确的投资评级[11] 风险提示 - 新能源车渗透率提升至30%以上，整车降价压力向上游传导风险存在[7] - 动力电池行业需求不及预期风险，受宏观经济景气影响[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入4009.2亿元，同比增长18.2%[1] - 公司2023年末库存电池为70GWh，同比持平，存货周转率连续3年提升，整体库存去化情况良好[2] - 公司23Q4动力、储能业务毛利率分别达到22.3%、23.8%，同比均实现显著增长，打消市场顾虑[2] 未来展望 - 公司逐步塑造品牌护城河，新型产品进入兑现期，预计2024年产品技术优势将集中兑现[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为4450亿元、5236亿元、6010亿元，归母净利润分别为468亿元、572亿元、663亿元[5] 股票信息 - 公司的PE、PB、PS和EV/EBITDA分别为19.04、4.25、2.10和9.04[7] - 公司的股息率预计将从0.73%增长至3.40%[7] 投资评级 - 公司的投资评级为"买入"，预计未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[9] 免责声明 - 报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[10] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应自行关注更新或修改[10] - 公司及雇员对投资者使用报告及其内容而造成的后果不承担法律责任[10] - 报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可不得翻版、复制和发布[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入4009.2亿元，同比增长22.0%[1] - 公司2023年实现归母净利润441.2亿元，同比增长43.6%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润400.9亿元，同比增长42.1%[1] - 公司2023年动力和储能电池单位毛利为0.20元/Wh，同比增长0.03元/Wh[2] - 公司2023年海外营收同比大幅提升，达1309.9亿元，占总营收比重32.7%[3] - 公司2023年全球新能源车动力电池装机量达705.5GWh，公司市占率为36.8%[3] - 公司2023年海外动力电池装机量市占率为27.5%，较去年增长4.7%[3] - 公司2023年研发费用投入达183.6亿元，同比增长18.4%[4] - 公司推出神行超充电池，支持充电10分钟，续航400公里[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为10.87、13.26、15.97元，维持“买入-A”评级[6] - 2026年预计营业收入将达到6270亿元，同比增长12.0%[8] - 2026年预计净利润将达到702.45亿元，同比增长20.4%[8] - 2026年预计EPS为15.97元，ROE为20.5%[8] - 公司2026年预计营业收入将达到6270亿元，较2022年增长90.9%[9] - 公司2026年预计净利润将达到7317.2亿元，较2022年增长118.6%[9] - 公司2026年预计ROE将为20.5%，较2022年增长1.6个百分点[9] 评级和目标价 - 公司2026年预计EPS分别为10.87、13.26、15.97元，维持“买入-A”评级[6] - 评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 评级体系中，减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间[11]

财务数据 - 公司2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22%[2] - 公司2023年归母净利441.21亿元，同比增长44%[2] - 公司2023年毛利率为22.91%，同比增长2.66个百分点[2] - 公司2023年净利率为11.66%，同比增长1.48个百分点[2] - 公司2023年电池产量同比增长35%[3] - 公司2023年销量同比增长20%[3] - 公司2023年境内营收2699.25亿元，同比增长7%[4] - 公司2023年境外营收1309.92亿元，同比增长70.29%[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金分红50.28元（含税），折合派发现金分红221亿元[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为4309.28/5129.14/6062.87亿元，同比增长7.49%/19.03%/18.20%[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为471.24/592.57/690.28亿元，同比增长6.81%/25.75%/16.49%[6] - 公司2023年市盈率为15.35倍，2024-2026年预计市盈率分别为16.90/13.44/11.53倍[9] - 2026年预计营业收入将达到606287百万元，同比增长18.2%[10] - 2026年预计净利率将达到11.4%[10] - 2026年预计每股收益将达到15.69元，较2024年增长47.1%[10] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、国内外政策变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、客户合作进度不及预期、技术变革等[7] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司实力，为客户提供专业化的证券投、融资服务，努力成为优秀企业[21]

业绩总结 - 宁德时代2023年实现营收4009亿元，同比增长22%[1] - 公司2024/2025/2026年营业收入预计分别为4039/4811/7200亿元，同比增长0.75%/19.11%/49.66%[4] - 宁德时代2023年营业收入预计将在2026年达到720,032百万元，增长率为49.66%[6] - 公司2023年归母净利润为44,121百万元，预计2026年将增至69,913百万元，增长率为29.86%[6] - 每股收益预计2026年将达到15.89元，市盈率为12.02[6] 公司展望 - 公司全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一[2] - 宁德时代2023年报显示，公司盈利能力保持强劲，预计2026年营业收入将达到720,032百万[7] - 公司的毛利率逐年增长，从2022年的20.25%提升至2026年的23.28%[7] - 销售净利率也呈现逐年增长的趋势，2023年达到11.01%[7] - 公司的净利润增长率预计将在未来几年保持稳定增长，2026年预计达到29.86%[7] 市场评级 - 宁德时代2023年报点评显示，公司盈利能力保持强劲，全球市占率有望进一步提升[8] - 行业评级中，看好未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[8] - 公司评级中，买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[9]

公司业绩 - 公司2023年全年实现盈利441亿元，同比增长43.58%[1] - 公司2023年实现锂离子电池销量390GWh，同比增长34.95%[2] - 公司2023年国内动力电池使用量171.9GWh，同比增长28.7%[3] - 公司2023年度利润分配预案，拟每10股派发现金分红50.28元，合计派发现金分红220.6亿元[4] - 公司将2024-2026年预测每股收益调整至10.81/12.12/14.32元，对应市盈率17.7/15.8/13.3倍[5] 宁德时代2024年展望 - 宁德时代2024年预计主营收入为471,785百万人民币，较2023年增长20.6%[7] - 宁德时代2024年预计EBITDA为92,883百万人民币，较2023年增长12.1%[7] - 宁德时代2024年预计归母净利润为53,306百万人民币，较2023年增长18.2%[7] - 宁德时代2024年预计每股收益为12.12人民币，较2023年增长4.0%[7] - 宁德时代2024年预计市盈率为15.8倍，较2023年下降11.5%[7] - 宁德时代2024年预计市净率为2.6倍，较2023年下降38.1%[7] - 宁德时代2024年预计EV/EBITDA为7.4倍，较2023年下降19.6%[7] - 宁德时代2024年预计股息率为0.0%，与2023年持平[7] 未来展望 - 2026年预测净利润为66,781百万人民币，较2025年增长18.2%[9] - 2026年预测营业总收入为548,019百万人民币，较2025年增长16.2%[9] - 2026年预测EPS为14.32元，较2025年增长18.2%[9] 公司财务状况 - 公司的流动比率在过去五年中逐渐增加，从1.3上升到2.0[10] - 应收账款周转率在过去五年中保持稳定，维持在8.0左右[10] - 每股收益在过去五年中逐渐增长，从7.0上升到14.3[10] - 公司的P/E比率在过去五年中逐渐下降，从27.3降至13.3[10] - 公司的P/B比率在过去五年中逐渐下降，从5.1降至2.1[10]