公司业绩 - 公司2026年预计营业收入将达到661336百万元，较2023年增长65.1%[48] - 公司2026年预计净利润为70359百万元，较2023年增长50.5%[48] - 公司2026年预计每股收益为15.20元，较2023年增长51.6%[48] - 公司2026年预计ROE为20.6%，较2023年略微下降[48] - 公司2026年预计资产负债率为68.5%，较2023年略有下降[48] 海外市场拓展 - 公司海外市占率持续提升，2024年1-3月市占率达到37.8%，同比增长2.8个百分点[1] - 公司海外产能稳步提升，欧洲和美国工厂规划产能分别为14GWh和100GWh[1] - 公司海外市场份额持续提升，2024年1-3月市占率达到37.8%[3] - 公司海外营收结构占比自2018年2.7%增长至2023年32.7%，海外市场持续拓展[4] 新产品和技术研发 - 公司在欧洲和美国建设电池生产基地，预计2024-2026年归母净利润分别为482.00、558.29、668.61亿元[5] - 公司与福特汽车合作在美国投资新建磷酸铁锂动力电池厂，采用LRS模式，预计2026年投产[17] - 公司计划与通用汽车合作，在美国或墨西哥建立磷酸铁锂动力电池工厂，产能为20GWh[21] 市场扩张和并购 - 公司在欧洲和美国积极开拓市场，与宝马、戴姆勒、福特汽车等客户合作，市场份额稳步提升[6] - 公司与多家海外主流车企达成合作，助力电动汽车产业转型，包括与Stellantis、Daimler、Volvo等签署战略合作[3] - 公司与特斯拉、福特、宝马等合作伙伴签署供货协议，提供动力电池产品，加速电动汽车充电速度研究[4]

业绩总结 - 新能源汽车销量增长1.2%[1] - 金融分析师提取关键要点[1]

业绩总结 - 宁德时代2024年Q1实现营业收入797.7亿元，同比下降10.41%[1] - 公司2024年Q1毛利率达26.42%，环比增长0.75pcts，同比增长5.15pcts[1] - 宁德时代电池市占率保持领先，2024年Q1实现电池销量约95GWh，同比增长35%[1] 未来展望 - 公司产业出海稳步推进，与福特汽车、特斯拉、通用等大厂开启初步合作，预计2024年德国工厂实现盈亏平衡[1] - 宁德时代推出天恒储能系统，产品实现5年功率和容量零衰减，锂电池寿命实验室循环1.5万次[1] 新产品和新技术研发 - 宁德时代推出天恒储能系统，产品实现5年功率和容量零衰减，锂电池寿命实验室循环1.5万次[1] 市场扩张和并购 - 公司产业出海稳步推进，与福特汽车、特斯拉、通用等大厂开启初步合作，预计2024年德国工厂实现盈亏平衡[1] 其他新策略 - 第一上海预测宁德时代2024年营业收入3893.89亿元，归母净利润497.58亿元，维持买入评级，目标价233.59元[2]

财务数据 - 公司24Q1营收同比下降10.4%，环比下降24.9%[9] - 公司24Q1归母净利润同比增长7.0%，环比下降19.0%[9] - 公司24Q1毛利率为26.4%，环比增长0.75pct，归母净利率为13.2%，环比增长1.0pct[10] - 公司24Q1销售费用率为4.2%，环比下降3.0pct；管理费用率为2.9%，环比增长1.4pct；财务费用率为0.4%，环比增长3.3pct；研发费用率为5.4%，环比增长2.2pct[12] - 公司24Q1存货下降至439.8亿元，环比下降3.2%，存货/营业成本比率为74.9%[14] 市场表现 - 公司在全球市场中市占率达到38.4%，同比增长4.8pct，稳居全球第一；海外市场市占率达到26.3%，同比增长0.6pct，超过LG新能源成为海外市场份额第一的电池供应商[15] - 公司2024年1-2月全球市占率达38.4%，同比增长4.8个百分点[16] - 公司2024年1-2月海外市场份额增长0.6个百分点，持续拓展海外市场[16] 业绩展望 - 公司24年一季度业绩超预期，归母净利率13.2%，维持稳定，推出新产品布局未来发展[17] 风险提示 - 公司风险提示包括国内新能源车销量不及预期、国际政治博弈带来政策负面影响等[18][19][20] 投资建议 - 公司财务报表显示2026年归母净利润预测为668.61亿元，维持“买入”评级[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入797.71亿元，同比下降10.41%[1] - 公司表观毛利率为26.4%，环比提升0.8个百分点，整体扣非单季盈利略低于上一季度但与去年全年基本持平[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到644275百万元，较2023年增长60.6%[9] - 预计2026年净利润为85018百万元，较2023年增长81.8%[9] - 公司2026年每股收益预计为17.20元，较2023年增长45.8%[9] - 公司2026年市盈率预计为11.09，较2023年下降20.0%[9] 财务预测 - 公司预计负债科目主要在产品价格波动较大时进行合理预估，以稳定盈利预期，资产负债表和现金流量表质量比利润表更重要[4] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的观点、建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[15] - 报告中的信息或意见不构成证券的买卖出价或征价，投资决策与公司和作者无关[15] - 报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[15] - 资料、意见及推测仅反映公司发布报告当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 公司保留一切权利[16]

业绩总结 - 公司1Q24实现收入797.7亿元，同比下滑10.4%，主要由于原材料价格下滑导致销售单价降低[4] - 宁德时代2026年预计净利润为66,041亿元人民币，基本每股收益为13.62元人民币，资产负债表显示流动资产比率逐年下降[14] - 公司财务比率显示毛利率、息税折旧及摊销前利润率、净利率、调整后净利率逐年增长，总资产收益率逐年提升[14] 用户数据 - 公司的国内动力电池装机份额在1Q24达到了48.9%，储能电池出货占比为20%[2] 未来展望 - 宁德时代2026年预计净利润为66,041亿元人民币，基本每股收益为13.62元人民币，资产负债表显示流动资产比率逐年下降[14] 新产品和新技术研发 - 公司的国内动力电池装机份额在1Q24达到了48.9%，储能电池出货占比为20%[2] 市场扩张和并购 - 公司海外业务存在海外贸易政策风险，主要集中在欧洲和北美地区，中美、中欧贸易制裁风险仍然存在[13]

公司财务状况 - 公司自由现金流及货币现金分别为351/2643亿元（23A），呈现逐年增长态势，同时 ROE 远超同行[2] - 公司远期现金流折现以及终值的现值在1.1万亿元以上，市值处在绝对底部[2] - 公司历史FCF分析显示自由现金流逐年增长，ROE远超同行，公司现金流实现正向循环[68] 公司市场前景 - 全球电动化率及储能装机快速提升，出海及新技术驱动公司盈利结构改善[8] - 公司仍处于高速成长赛道初期，全球汽车销量持续增长[10] - 全球汽车品牌普遍制定电动化转型目标，预计远期全球电动化率有望突破90%[11] 公司合作与竞争优势 - 公司与多家车企展开深度合作，包括特斯拉、宝马、戴姆勒等，长协多数覆盖至2025-2030年，对公司远期份额形成强有力保障[20] - 全球市场中，宁德时代和比亚迪持续提升全球动力装机份额，竞争力显著[24] - 根据麦肯锡估算，比亚迪、特斯拉等具备需求规模优势，自研电池预计形成规模替代，其他主机厂汽车规模未达到自研电池门槛[25] 公司未来展望 - 公司市值仍具备较大空间，符合乐观情景假设[8] - 公司远期现金流折现及终值现值的估值中枢远高于当前市值，呈现显著低估状态[7] - 全球新能源车企自研电池项目中，比亚迪、特斯拉、大众等车企的自研电池规划产能分别为700GWh、150GWh、240GWh[27]

业绩总结 - 宁德时代2024年Q1实现收入798亿元，同比-10%，环比-25%[1] - 宁德时代2024年Q1实现归母净利润105亿元，同比+7%[1] - 宁德时代2024年Q1经营活动产生的现金流量净额达到284亿元，同比+35%[2] - 宁德时代预计2024-2026年归母净利润分别为481/567/655亿元，对应当前市值PE为18/15/13x，维持“买入”评级，目标价273.5元/股[2] 未来展望 - 报告显示，宁德时代2026年预计营业收入将达到488,876百万元，较2023年增长22.0%[5] - 公司预测2026年净利润将达到69,640百万元，较2023年增长48.7%[5] - 华福证券预计2026年ROE为16.9%，较2023年略有下降[5] - 报告指出，2026年营业收入增长率为14.6%，EBIT增长率为16.2%[5] - 预计2026年每股收益将达到14.88元，较2023年增长48.1%[5] 风险提示 - 宁德时代风险提示包括电动车、储能需求不及预期、成本售价波动风险、地缘政治风险等[3] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[12] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[12] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12] - 回避评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间[12] - 卖出评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下[12]

公司业绩 - 公司报告期内营业收入增长迅速，但净利润毛利率下滑，呈现增收不增利态势[3][4] - 公司主营业务毛利率持续下滑，应收账款不断攀升，存货账面价值总体呈上升趋势[5][7][8] 资金状况 - 公司对宁德时代构成重大依赖，面临短期偿债压力，招股书显示资产负债率较高[9][12][13] - 公司拟通过公开发行股票募资，其中一部分用于补充流动资金，以降低资产负债率，改善财务状况[14][15] 产能情况 - 公司核心产品电池液冷板的产能利用率出现下降，公司回应称新增产能规划科学，不存在产能过剩风险[16][18] 内控整改 - 公司内控方面存在不规范情形，已采取整改措施，建立健全相关内控制度[20][21]

宁德时代储能系统 - 宁德时代发布首款5年零衰减且可大规模量产的储能系统――天恒储能系统[2] - 宁德时代储能事业部负责人许金梅表示，天恒储能系统的产品可以实现“容量5年零衰减”以及“6MWh（兆瓦时）的高能量”[3] 宁德时代储能业务发展 - 宁德时代的新型储能业务得到了快速发展，2023年宁德时代全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年位列全球第一[6]