行业或公司 * 新能源汽车充换一体化 * 机器人及工程管理领域创业企业 * 宁德时代 * 博众、联营激光 核心观点和论据 * **新能源汽车充换一体化发展状况**： * 政策支持力度大，推动换电模式普及[2]。 * 锂电子及3C产品领域受益于行业增长，业绩预期向好[3]。 * 换电站数量增加，服务次数缩短，商用车渗透率提高[4][16]。 * 资本投资环境利好，新能源行业实现可观利润增长[5]。 * 充换一体化技术快速发展，快充技术为主流，互通需求推动方案[5]。 * 宁德时代盈利能力突出，每个频度贡献4亿利润，未来潜力巨大[11][12]。 * **换电模式在新能源车市场中的作用**： * 换电模式在乘用车和商用车领域前景良好，换电站数量增加，服务次数缩短[6][16]。 * 换电模式在重卡和封闭场景中表现良好，电动化率快速提升[4][16]。 * 换电模式在乘用车和商用车领域将继续快速发展[16][19]。 * **宁德时代盈利能力**： * 宁德时代盈利能力突出，每个频度贡献4亿利润，未来潜力巨大[11][12]。 * 宁德时代通过优化生产率及营销策略，实现显著利润增长[12]。 其他重要内容 * 机器人及工程管理领域创业企业面临挑战与机遇[4]。 * 换电站建设投资主要集中在设备集成部分，市场规模有望达到百亿级别[17]。 * 产业链上游企业如宁德时代、博众、汉川、联营激光等进行前沿布局[15]。 * 换电模式在乘用车和商用车领域均展现出良好的发展前景[16]。 * 预计到2025年和2030年，换电车型渗透率将快速提升[19]。

证券时报记者 韩忠楠 持续引领动力电池行业进步的宁德时代，又放大招了。 12月18日，2024宁德时代巧克力换电生态大会召开。在活动现场，宁德时代董事长、CEO曾毓群宣布宁 德时代即将推出新一代的巧克力换电解决方案，也将携手广大的生态伙伴启动"巧克力换电生态"。 曾毓群判断，今天的换电，已经不仅是一项技术和一个解决方案，还已成为推动整个社会走向可持续发 展的重要途径。在他看来，基于市场的需求，到2030年，换电、家充、公共充电桩将"三分天下"。 基于对行业趋势的判断，宁德时代表态，未来所有电池新技术都将应用于巧克力换电车型。同时，在本 次活动现场，宁德时代还明确了要推动换电电池标准化的目标，并推出20号和25号标准换电块。 曾毓群强调，宁德时代会继续推进换电标准化，最核心的是电池尺寸的标准化。对标加油，汽油有92号 和95号，而巧克力换电也将使用两种标准换电块，宁德时代把它命名为20号和25号换电块。通过不同的 电量为用户提供按需配电的个性化服务。 时代电服CEO杨峻透露，"以前，我们通过电池数量实现按需配电，但随着电池能量密度的提升，在新 一代方案中，我们通过不同化学体系来解决这个问题，因此，每一个换电块， ...

行业或公司 * 机械和工程团队[doc id='1'] * 长江机械[doc id='3', doc id='7', doc id='11', doc id='12', doc id='16'] 核心观点和论据 * 美国军事部门正在逐步整合特种军事部门，而中国军事部门则更注重整体升级和自治国家[doc id='1'] * 美国军事训练室在二月份进行了快速提升，未来将进行更大规模的方案制定[doc id='1'] * 机械和工程团队正在进行产业经济规范和社会影响分析[doc id='1'] * 美国军事部门正在组织多组进行扩充[doc id='2'] * 美国军事部门正在开发精确模型，以提高成本效益[doc id='2'] * 长江机械在乘用车市场方面取得了快速发展，全国换电站数量已超过四千座[doc id='3'] * 换电站市场预计将在未来几年实现快速增长，市场规模可能超过百亿[doc id='5'] * 换电站建设投资中，换电站本身的占比约为50%[doc id='10'] * 长江机械在换电产业和3C市场进行了布局，预计未来将受益于这些市场的发展[doc id='11', doc id='16'] 其他重要内容 * 美国军事部门正在开发新的技术，以提高作战能力[doc id='1', doc id='2'] * 机械和工程团队正在进行产业经济规范和社会影响分析[doc id='1'] * 长江机械在乘用车市场方面取得了快速发展，全国换电站数量已超过四千座[doc id='3'] * 换电站市场预计将在未来几年实现快速增长，市场规模可能超过百亿[doc id='5'] * 换电站建设投资中，换电站本身的占比约为50%[doc id='10'] * 长江机械在换电产业和3C市场进行了布局，预计未来将受益于这些市场的发展[doc id='11', doc id='16'] * 长江证券研究所白名单客户可参与本次电话会议[doc id='17']

持续引领动力电池行业进步的宁德时代，又放大招了。 12月18日，2024宁德时代巧克力换电生态大会召开。在活动现场，宁德时代董事长、CEO曾毓群宣布宁 德时代即将推出新一代的巧克力换电解决方案，也将携手广大的生态伙伴启动"巧克力换电生态"。 曾毓群判断，今天的换电，已经不仅是一项技术和一个解决方案，还已成为推动整个社会走向可持续发 展的重要途径。在他看来，基于市场的需求，到2030年，换电、家充、公共充电桩将"三分天下"。 基于对行业趋势的判断，宁德时代郑重表态，未来所有电池新技术都将应用于巧克力换电车型。同时， 在本次活动现场，宁德时代还明确了要推动换电电池标准化的目标，并推出20号和25号标准换电块。 曾毓群强调，宁德时代会继续推进换电标准化，最核心的是电池尺寸的标准化。对标加油，汽油有92号 和95号，而巧克力换电也将使用两种标准换电块，宁德时代把它命名为20号和25号换电块。通过不同的 电量为用户提供按需配电的个性化服务。 时代电服CEO杨峻透露，20号适配A0级产品，磷酸铁锂版本42度电，400公里续航，三元版本52度电， 500公里续航；25号适配A级和B级车，磷酸铁锂56度电，500公里续航，三 ...

证券时报e公司讯，今年以来巧克力换电已经和长安、广汽、北汽、五菱、一汽官宣了合作。 12月18日，宁德时代宣布将联合上述车企共同推出十款换电车型。 这十款车型从今年年底开始陆续上市。 接下来每个季度都有新车型推向市场。 巧克力换电是第一个实现跨品牌、跨车型的换电生态。 ...

证券时报e公司讯，12月18日，2024宁德时代巧克力换电生态大会落地福建厦门，宁德时代董事长、 CEO曾毓群在大会上表示：到2030年，换电、家充、公共充电桩将三分天下。 宁德时代未来所有电池新技术都将应用于巧克力换电车型。 ...

12月17日晚间，中国结算发布通知称，自2025年起，减半收取沪深A股上市公司分红手续费。分红再次 迎来政策利好。 同日，国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见发布》，提出要增 强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。 事实上，在政策引导下，今年以来，A股上市公司现金分红意愿、金额及稳定性持续提升。其中，深市 上市公司中期分红积极性明显提升，分红家数及金额大幅增长、创下新高。 根据Wind统计，深市超过200家公司发布2024年半年度分红预案，合计分红总额约350亿元，而去年同 期半年度分红预案涉及金额为90亿元，同比增长2.9倍。 其中，不乏"大手笔"分红公司。深市有4家公司拟分红金额在10亿元以上，12家公司拟分红金额在5亿元 以上，拟分红金额前三名分别是平安银行、潍柴动力、双汇发展，拟分红金额分别为47.74亿元、32.43 亿元、22.87亿元。 深市上市公司大手笔分红的案例还在持续出现。 12月10日晚间，宁德时代宣布2024年特别分红方案，持续彰显对股东回报的重视。 公告显示，宁德时代拟通过特别分红的方式提前部分实施2 ...

证券时报e公司讯，12月14日，一汽红旗、宁德时代以及时代电服共同宣布，三方已正式签署换电项目 合作框架协议，将在换电领域展开深度合作。 根据协议内容，三方将整合各自在新能源领域的技术专长与市场资源，全面覆盖红旗品牌巧克力换电车 型的市场推广、换电服务以及换电电池的高效运营等核心业务，力求通过资源共享与协同创新，实现合 作效益的最大化。 此外，合力推动标准化巧克力换电模式的广泛应用。 ...

报告公司投资评级 - 宁德时代维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 宁德时代与Stellantis合资建厂，总投资40亿欧元，建设磷酸铁锂动力电池工厂，规划产能50GWh，计划于2026年年底开始生产 [2] - 宁德时代持续分红，拟以前三季度归母净利润15%即54亿元作为分配总额，向全体股东每10股派发现金分红12.3元，对应股息率0.45% [2] - 预计2024年欧洲电动车销量同比持平，2025年实现15%增长，2026年销量有望提升至30%增长 [3] - 预计2025年国内电动车销量同增25%、全球储能需求同增50%，动储需求上修至30%增长 [3] - 上修2024-2026年归母净利润为504/655/801亿元，同增14%/30%/22%，对应PE为24/18/15x，给予2025年30x，对应目标价446元 [4] 盈利预测与估值 - 2022A-2026E营业总收入分别为328594百万元、400917百万元、379890百万元、471437百万元、549370百万元，同比分别为152.07%、22.01%、-5.24%、24.10%、16.53% [1] - 2022A-2026E归母净利润分别为30729百万元、44121百万元、50355百万元、65463百万元、80084百万元，同比分别为92.89%、43.58%、14.13%、30.00%、22.34% [1] - 2022A-2026E EPS分别为6.98元/股、10.02元/股、11.44元/股、14.87元/股、18.19元/股 [1] - 2022A-2026E P/E分别为39.22、27.32、23.94、18.41、15.05 [1] 财务预测 - 2023A-2026E营业总收入分别为400917百万元、379890百万元、471437百万元、549370百万元，同比分别为22.01%、-5.24%、24.10%、16.53% [11] - 2023A-2026E归母净利润分别为44121百万元、50355百万元、65463百万元、80084百万元，同比分别为43.58%、14.13%、30.00%、22.34% [11] - 2023A-2026E毛利率分别为22.91%、28.60%、28.30%、28.29% [11] - 2023A-2026E归母净利率分别为11.01%、13.26%、13.89%、14.58% [11] - 2023A-2026E收入增长率分别为22.01%、-5.24%、24.10%、16.53% [11] - 2023A-2026E归母净利润增长率分别为43.58%、14.13%、30.00%、22.34% [11]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 宁德时代(300750.SZ) 2024 年 12 月 12 日 买入（维持） 所属行业：电力设备/电池 当前价格(元)：273.71 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 赵皓 资格编号：S0120524030004 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 市场表现 0% 17% 34% 51% 69% 86% 103% 宁德时代 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------|----------------|--------------| | -17% -34% 2023-12 2024-04 \n沪深 300 对比 | \n1M | 2024-08 \n2M | 2024-12 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | 2.32 | 13.20 | 46.71 | | 相对涨幅 (%) | 4.81 | 9.57 | 20.28 | | 资料来源：聚 ...