业绩总结 - 公司2023年实现营收722.5亿元，同比增长79.5%[1] - 公司2024年一季度实现营收126.1亿元，同比增长0.3%[1] - 阳光电源2024年预计营业收入将达到110942.53百万元[4] - 2023年至2026年，营业利润增长率分别为176.89%、19.87%、7.79%、8.43%[4] - 2023年至2026年，净利润增长率分别为160.02%、20.10%、9.08%、8.43%[4] 用户数据 - 公司光伏逆变器销量稳定增长，全球市占率保持在30%左右[1] - 公司新能源电站投资开发业务营收持续增长，毛利率提升至18.5%[1] - 公司储能系统业务盈利大幅提升，预计24年出货有望达到20GWh[1] 未来展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为115.3亿元、125.8亿元、136.5亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024~2026年假设光伏逆变器销量分别为160GW/200GW/230GW，逆变器单价分别为0.18/0.16/0.15元/W[2] - 公司2024~2026年假设新能源电站投资开发业务营收增速分别为20%/20%/15%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024~2026年假设储能系统出货分别为20GWh/30GWh/40GWh，均价分别为1.6元/Wh、1.3元/Wh、1.1元/Wh[2] 市场扩张和并购 - 公司2024~2026年假设光伏电站发电业务营收每年增速为10%[2]

业绩总结 - 公司23年实现营收722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 公司23年毛利率为30.36%，同比增长5.81pct[1] - 公司24Q1实现营收126.14亿元，同比增长0.26%[1] 用户数据 - 阳光电源的营业收入在2023年预计将增长至722.51亿元，2026年预计将达到1678.99亿元[3] - 阳光电源的净利率预计在2023年将达到13.3%[3] - 阳光电源的ROE预计在2023年将达到34.1%[3] 市场扩张和并购 - 广发证券的买入评级表示预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[5] - 广发证券的持有评级表示预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%[5] - 广发证券的买入评级表示预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[6] 其他新策略 - 广发证券股份有限公司及其关联机构制作了该报告，分销遵循各国法律法规和监管要求[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，负责在中国（港澳台地区除外）的分销[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照，负责在中国香港地区的分销[9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报与2024年一季报，业绩分别同比增长163%/39%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润20.96亿元，同比增加39.05%[6] - 公司2024-2026年预测每股收益调整至7.00/8.15/9.41元，对应市盈率13.6/11.7/10.1倍[7] - 公司2026年预计营业总收入将达到1235.11亿人民币，净利润为142.67亿人民币[11] 用户数据 - 公司光伏逆变器全球发货量达到130GW，同比增长68.83%，带动销售收入同比增长60.97%至276.53亿元[3] - 公司新能源投资开发业务实现销售收入247.34亿元，同比增长113.15%[5] 未来展望 - 公司每股收益预计将在2026年达到9.41元，增长率为15.5%[11] - 公司资产负债率稳定在0.6，净负债权益比逐年增加[11] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计营业总收入将达到1235.11亿人民币，净利润为142.67亿人民币[11] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业总收入将达到1235.11亿人民币，净利润为142.67亿人民币[11] 其他新策略 - 公司P/E比率逐年下降，2026年预计为10.1[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 公司2023年光伏逆变器全球发货量130GW，同比增长69%[1] - 公司2023年投入研发费用24.47亿元，同比增长45%[1] - 公司预测2026年的营业收入将达到129482百万元，较2022年增长约220.7%[4] - 2025年的净利率预计为11.0%，较2022年的8.9%有所提升[4] - 公司预测2026年的ROE为22.7%，较2022年的18.7%有所增长[4] 全球发货情况 - 公司2023年光伏逆变器全球发货量130GW，同比增长69%[1] - 公司2023年储能系统全球发货10.5GWh，连续八年中国企业第一[1] 研发和专利情况 - 公司2023年投入研发费用24.47亿元，同比增长45%[1] - 公司累计获得专利权4,123项，增长43.3%[1] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[10] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[10]

业绩总结 - 公司于2023年实现营业收入722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 2024Q1实现营收126.14亿元，同比增长0.26%[1] - 公司逆变器业务营业收入同比增长60.97%[2] - 公司储能系统业务营业收入同比增长75.79%[3] - 公司电站投资开发业务实现营收113.2%的同比增长[4] - 公司2024E至2026E归母净利润预测分别为114.72/129.35亿元、154.70亿元[7] 用户数据 - 公司全年发货量130GW，同比增长68.83%[2] - 1+X模块化逆变器全年累计全球签单量超过45GW[2] 未来展望 - 公司调整2024/2025年归母净利润预测为114.72/129.35亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2024E至2026E归母净利润预测分别为114.72/129.35亿元、154.70亿元[7] 新产品和新技术研发 - 公司2024Q1淡季电站开发较少，营收略有下滑[4] 市场扩张和并购 - 公司电站投资开发业务实现营收113.2%的同比增长[4] 其他新策略 - 公司风险提示包括光伏装机不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦风险等[6] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑整篇报告获取完整观点和信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 公司2024年一季度实现营收126.14亿元，同比增长0.26%[1] - 公司2023年营业总收入同比增速79.5%，归母净利润同比增速162.7%[2] - 阳光电源2023年财务数据显示，营业总收入预计将从722.51亿元增长至1209亿元，增长率分别为79.5%、17.5%、19.4%和19.2%[3] 用户数据 - 公司逆变器全球出货130GW，同比增长69%[1] - 公司储能系统出货10.5GWh，同比增长36%[1] 未来展望 - 公司一季度毛利率环比增长8.04%[2] - 公司给予2024年17倍PE，目标价124元，维持“强推”评级[2] - 预计2023年至2026年的净利润分别为96.09亿元、112.88亿元、124.54亿元和136.58亿元，净利润增长率分别为162.7%、14.9%、11.6%和9.7%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预计营业总收入84,900百万，归母净利润10,850百万[2] 市场扩张和并购 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州机构销售部门的联系人信息[13] 其他新策略 - 公司的ROE预计将从2023年的34.1%下降至2026年的22.5%，ROIC也将从33.5%下降至20.9%[3] - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同的预期超越基准指数幅度范围[15] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同的行业指数涨幅或跌幅范围[16]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长79%，归母利润同比增长163%[1] - 公司2024年一季度收入略增，利润保持增长，归母净利润同比增长39%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到86516.72百万元，同比增长19.75%[3] - 公司2024年预计归属母公司净利润将达到11743.03百万元，同比增长24.40%[3] - 公司2024年预计每股收益将达到7.91元，市盈率为11.89倍[3] 业务展望 - 公司逆变器业务实现快速增长，2023年发货130GW，同比增长69%[1] - 公司储能业务2023年发货10.5GWh，同比增长36%，收入同比增长78%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为118/143/172亿元，维持“增持”评级[2] - 阳光电源2026年预计营业收入将增长19.14%[5] - 预计2026年净利润增长20.41%[5] - ROE预计2026年为26.14%[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、储能系统项目拓展进度不如预期[3] 评级建议 - 买入评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上[8] - 强于大市行业评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上[9] 报告声明 - 报告基于已公开信息，力求独立客观公正[6] - 报告中的信息不构成投资建议，客户应根据自身情况谨慎决策[12] - 本公司会根据需要更新研究报告，但可能会受到某些规定的限制[11] - 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[10]

行业数据 - 2024年行业收入预计将达到141,831亿美元，年均增长率为18.5%[1] - 2024年行业利润预计将达到15,615亿美元，年均增长率为15.9%[1] - 2024年行业市盈率预计为9.2，市净率预计为2.2[1] 公司业绩 - 公司预计2023年营收为110,551亿美元，年均增长率为39.0%[2] - 公司预计2023年利润为1,140亿美元，年均增长率为36.7%[2] - 公司预计2023年市盈率为16.4，市净率为4.6[3] 未来展望 - 2026年预计净利润为1564.89亿美元，同比增长约8.5%[4] - 2026年预计每股收益为10.51美元，同比增长约10.5%[4] - 2026年预计ROE为22.9%，ROIC为26.3%[4] - 2026年预计EBITDA为1564.89亿美元，同比增长约8.5%[4] - 2026年预计P/E比率为9.2，EV/EBITDA比率为27[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收722.5亿元，同比增长79%[1] - 公司2024年Q1实现营收126.1亿元，同比增长0.3%[1] - 阳光电源2026年预计营业收入将达到1199.42亿元，较2022年增长197.5%[4] 用户数据 - 公司光伏逆变器业务全球发货量130GW，实现营收277亿元，同比增长61%[1] - 公司储能系统业务全球发货量10.5GWh，实现营收178亿元，同比增长76%[1] 未来展望 - 公司2023年归母净利润预测为94.4亿元，2024年预测为104.72亿元，2025年预测为117.07亿元[3] - 预计2026年每股收益为8.79元，较2022年增长263.6%[4] 新产品和新技术研发 - 公司新能源投资开发业务实现营收247亿元，同比增长113%[2] 市场扩张和并购 - 公司的PE值预计在2026年为11，PB值为2.4[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收722.51亿元，同比增长79.47%[6] - 公司2024Q1实现营业收入126.14亿元，同比增长0.26%[8] - 公司2023年毛利率同比增长5.81%[2] - 公司2024Q1毛利率同比增长8.67%[11] 产品创新和质量 - 公司持续加大研发投入，提升产品创新力，产品质量稳定可靠，性能领先[4] 市场表现和展望 - 公司盈利能力持续提升，品牌影响力持续扩大，市场地位进一步提升[9] - 公司在全球光伏装机领域表现优异，充分把握市场发展机遇，加速创新和变革[13] - 公司2023年光伏逆变器发货130GW，储能系统发货10.5GWh，新能源电站开发表现突出[14] 未来展望 - 公司预计2024年主要业务延续增长态势，归母净利润预测为108.18亿元，维持“增持”评级[16] - 公司在2026年预计营业收入将达到129053百万元，较2023年增长79.5%[17] - 预计2026年营业利润将达到17023百万元，较2023年增长49.2%[17] - 预计2026年归属母公司净利润将达到14530百万元，较2023年增长54.1%[17]