公司业绩 - 合肥高科去年业绩增长的主要原因包括持续加大工艺创新投入、严控成本支出[2] - 公司成立子公司佛山弘吉，2023年产能逐步释放[2] - 合肥高科拓展了一批行业内知名客户，包括阳光电源、国轩高科、科大国创等[3] 子公司成立 - 公司成立了几家分/子公司，其中苏州弘吉公司主要是给海尔上海工厂配套[4] 募投项目 - 合肥高科募投项目包括舒城杭埠工厂建设项目，预计2024年7月投产[5]

评级和目标价 - 公司维持买入评级[1] - 2024年目标价为141元[1] 未来展望和预测 - 2023-2025年归母净利润分别为98/105/126亿元，同比增长分别为173%/7%/20%[1] - 2025年预计营业总收入将达到103,925百万元，较2022年增长了158.5%[2] - 2025年净利润将达到12,859百万元，较2022年增长了248.1%[2] - 2025年每股净资产将达到34.73元，较2022年增长了176.1%[2] - 2025年ROE-摊薄率为24.43%，较2022年有所下降[2] 评级标准 - 东吴证券投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[5] - 增持评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间[5] - 减持评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间[5]

公司发展策略 - 公司制定了“质量回报双提升”行动方案，旨在全面提升质量、实现高质量可持续发展[3] - 公司通过持续稳定分红、回购股份和加强投资者交流等方式，重视投资者回报，为股东服务[3] 业绩展望 - 公司预计2023年全年收入为710-760亿，同比增长76%-89%，归母净利润为93-103亿，同比增长159%-187%[3] - 公司预计2024年实现归母净利润109亿，对应PE为11倍，维持买入评级[4] 未来展望 - 公司2025年预计营业总收入将达到111300百万元，较2022年增长了177.6%[9] - 预计2025年净利润为12578百万元，较2022年增长240.2%[9] - 公司2025年每股收益预计为7.88元，较2022年增长225.4%[9] - 公司2025年市净率预计为2.50，较2022年下降72.5%[9] - 公司2025年总资产周转率预计为0.90，较2022年略有增长[9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布"质量回报双提升"行动方案,切实履行上市公司的责任和义务,不断提升公司投资价值 [1] - 公司近年来抓住全球新能源市场发展机遇,营收和利润实现高速增长,预计2023年归母净利润为93-103亿元,同比增长159%-187% [1] - 公司持续通过送股分红、股份回购等方式回报投资者,提振市场信心 [1] - 公司秉承"绿色使命、成就美好"的ESG理念,制定了碳中和实现路径 [1] 财务数据总结 - 营业收入:2022年为402.57亿元,预计2023-2025年分别为734.97亿元、883.08亿元和1039.25亿元,同比增长分别为82.57%、20.15%和17.69% [2] - 归母净利润:2022年为35.93亿元,预计2023-2025年分别为98.24亿元、104.86亿元和126.02亿元,同比增长分别为173.40%、6.74%和20.18% [2] - 毛利率:2022年为24.55%,预计2023-2025年分别为29.83%、26.95%和26.82% [2] - 资产负债率:2022年为67.97%,预计2023-2025年分别为68.86%、66.86%和64.06% [2] - 每股收益(摊薄):2022年为2.42元,预计2023-2025年分别为6.61元、7.06元和8.49元 [2] - 市盈率(最新摊薄):2022年为34.58倍,预计2023-2025年分别为12.65倍、11.85倍和9.86倍 [2]

证券代码： 300274 证券简称：阳光电源 阳光电源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20231027 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 （ 电话交流 ） 东吴证券 曾朵红 长江证券 曹海花 参与单位名称及 财通证券 张一弛 人员姓名 华福证券 邓 伟 等约8百位投资者 时间 2023年10 月27日 地点 电话形式 上市公司接待人 董事长曹仁贤、董事会秘书陆阳、财务总监田帅 员姓名 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为177.92亿元，同比增长78.95%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为28.69亿元，同比增长147.29%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为45.52亿元，同比增长257.16%[3] - 基本每股收益为1.93元，同比增长147.44%[4] - 加权平均净资产收益率为11.60%，较上年度末增长4.56%[5] 财务状况 - 公司2023年第三季度负债总计为530.8亿元，较上一期增长27.2%[17] - 公司非流动负债合计为100.4亿元，较上一期增长56.3%[17] - 公司股本为148.5亿元，资本公积为719.9亿元，未分配利润为165.1亿元[17] 股东情况 - 境内自然人曹仁贤持有公司30.37%的股份，数量为451,008,000股[12] - 香港中央结算有限公司是第二大股东，持有公司11.58%的股份，数量为171,919,786股[12] - 公司回购专用证券账户持有公司股份9,959,909股，占公司股份总数的0.67%[13]

证券代码: 300274 证券简称:阳光电源 编号:20230921 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 ( 电话交流 ) 威灵顿投资 Anh Nguyen、Simon Henry 参与单位名称及 T Rowe Price HK Limited 赵奕强 人员姓名 中金公司 马妍、石玉琦、刘绮慧、徐扬青 时间 2023 年 9 月 21 日 地点 腾讯会议 上市公司接待 人员姓名 董事会秘书陆阳、证券事务代表康茂磊 1、对国内和海外市场的情况有怎样的判断? 答:今年组件价格下降很快,整个光伏系统成本也大 幅下降,光伏是一个投资驱动型的业务,无论是国内还是 海外,无论是地面、工商业还是户用,投资收益率今年都 大幅改善,在这种情况下,投资的积极性会大幅提升,预 计今年整体需求都还是非常不错的。 投资者关系活动 未来,行业发展的主逻辑依然清晰,一是碳中和的目 主要内容介绍 标,未来低碳能源发展路径是确定的,新能源发展空间还 很大,目前全球发电量中可再生能源占比仅 31%,其中风 光发电占比仅 13%(风电 7.4%,光伏 5.6% ...

证券代码： 300274 证券简称：阳光电源 编号：20230825 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 （ 电话交流 ） 东吴证券 曾朵红 长江证券 曹海花 参与单位名称及 财通证券 张一弛 人员姓名 华福证券 邓 伟 海通证券 徐柏乔 等约 1 千位投资者 时间 2023 年 8 月 24 日 地点 电话形式 上市公司接待人 员姓名 董事长曹仁贤、董事会秘书陆阳、财务总监田帅 一、报告期内行业情况、公司经营及财务情况 回顾 2023 年上半年，行业发展跟公司年初预判基本一 致，在技术进步、成本下降的驱动下，全球新能源的经济性 改善明显并保持了非常强劲的发展势头，从我们统计的数 投资者关系活动 据来看，全球光伏新增装机从去年上半年的 92GW 攀升到 主要内容介绍 148GW，同比增长 61%，国内从 31GW 攀升到 78GW，同 比增长 150%，全球储能新增装机从 19GWh攀升到 42GWh， 同比增长 122%，持续保持了爆发式增长态势。 阳光电源股份有限公司投资者关系活动记录表 在这种情况下，公司充分把握市场 ...

公司基本信息 - 公司股票简称为阳光电源，股票代码为300274[7] - 公司的法定代表人为曹仁贤[8] - 公司联系人为陆阳，联系电话为0551-65325617[8] 财务数据 - 公司2023年半年度营业总收入为28,622,223,962.32元，较去年同期增长133.7%[3] - 公司2023年半年度营业总成本为23,358,368,435.53元，较去年同期增长109.0%[3] - 公司2023年半年度营业收入达到164.94亿元，较去年同期增长87.31%[171] - 公司净利润为43.04亿元，较去年同期增长662.05%[171] - 每股基本收益为2.93元，较去年同期增长380.33%[171] 业务发展 - 公司2023年半年度报告显示，公司对外担保情况包括家庭光伏产品用户、商业分布式项目业主等，担保额度达到80,478.17万元[141] - 公司2023年半年度报告显示，公司2023年上半年销售费用为194.81亿，管理费用为36.15亿[170] - 公司2023年半年度报告显示，公司2023年上半年营业利润为501.86亿，净利润为441.18亿[170] 股权情况 - 曹仁贤持有公司股份30.37%，共计451,008,000股，其中质押了29,170,000股[154] - 香港中央结算有限公司持有公司股份11.55%，共计171,578,405股[154] - 合肥汇卓股权投资持有公司股份3.14%，共计46,591,642股[154]

政策风险 - 公司在2022年度报告中提到，政策相关风险仍然存在，需要政府的支持和鼓励[5] 竞争风险 - 公司面临着由于激烈竞争导致毛利率下降的风险，需要加速新产品升级和研发创新[7] 市场风险 - 公司存在收账风险，由于国内市场增长迅速，应加强信用管理和积极减少不良账款风险[9] 公司业绩 - 公司2022年营业收入为402.57亿人民币，同比增长66.79%[25] - 公司2022年归属于股东的净利润为35.93亿人民币，同比增长127.04%[25] - 公司2022年每股基本收益为2.42元，同比增长124.07%[25] - 公司2022年总资产为6162.62亿人民币，同比增长43.85%[25] - 公司2022年净资产为1866.31亿人民币，同比增长19.23%[25] - 公司2022年第四季度营业收入为180.33亿人民币[26] - 公司2022年第四季度归属于股东的净利润为15.33亿人民币[26] - 公司2022年非经常性损益总额为20.76亿人民币[29] 产品与服务 - 公司PV逆变器产品出口至全球150多个国家，连续四年荣登BloombergNEF“全球最具信赖逆变器品牌”榜首[45] - 公司的风力变流器产品覆盖了从1.5兆瓦到26兆瓦的功率范围和690V、1140V和3300V的电压范围[46] - 公司专注于研发、生产、销售和服务锂电池储能系统，为新能源电网连接、功率频率和峰值调节、需求响应、微电网和住宅场景提供一系列储能解决方案[48] - 公司的新能源项目开发和投资平台Sungrow Renewables在中国和海外建立了多元化和协作性的业务格局，截至2022年底，公司已开发和建设了超过3100万千瓦的光伏和风电站[50] 技术创新 - 公司不断提高逆变器的效率，全系列逆变器的最大效率已达到99%[113] - 公司通过不断技术创新和系统优化，降低投资成本，增加系统发电量，从而降低每千瓦时能源成本，提高客户投资回报率[116] - 公司推出智能中压停机解决方案，实现逆变器、集电线路断路器和升压变压器之间的智能算法控制，实现升压变压器零损耗待机，进一步提高客户投资回报率[118] 财务表现 - 公司在2022年实现总收入402.57亿元人民币，同比增长66.79%；净利润达到35.93亿元人民币，同比增长127.04%[134] - 公司在2022年全球发货77GW的PV逆变器，累计全球安装超过340GW的逆变器设备[135] - 公司在2022年全球发货23GW的风力发电转换器，同比增长53%[143] - 公司在2022年全球发货7.7GWh的储能系统[144] - 公司在成熟电力市场如美国、英国和德国广泛应用能源存储系统，取得了丰富的应用经验[145] - 公司的能源存储系统出货量连续7年在中国制造商中排名第一[146] 公司发展 - 公司在新能源发展方面持续加大技术创新和产业应用投入[149] - 公司与国家风光模拟、测试和认证重点实验室以及中国通用认证中心合作推出了优质光伏电站认证项目[150] - 公司在国内市场建设了第一个侧网能源存储应用示范项目[152] - 公司在居民光伏市场持续提升品牌、产品和服务优势，市场份额稳步增长[155] - 公司获得了多项荣誉，如国家五一劳动奖、安徽省工业设计中心等[156] - 公司通过股票回购计划成功提升了股东利益和投资者信心[160] - 公司在生态环境保护、教育支持、技术和人力资源等方面开展了公益志愿活动[168] - 公司在知识产权方面持续加大研发投入，积极推动独立知识产权和专利申请[169] 资金流向 - 公司2022年销售给前五大客户的总销售额为52.39亿人民币，占年度总销售额的13.01%[184] - 公司在2022年的研发投资为16.92亿人民币，占营业收入的4.20%[194] - 公司2022年经营活动现金流入增长69.46%，主要由于当前期间销售商品和提供劳务的现金收款增加[195] - 公司2022年投资活动现金流入增长222.22%，主要由于当前期间项目投资的现金回收增加[195] - 公司2022年融资活动现金流入增长42.55%，主要由于当前期间借款收到的现金增加[195] - 公司2022年净现金及现金等价物增加幅度为1782.57%[195]