业绩总结 - 公司于2023年实现营业收入722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 2024Q1实现营收126.14亿元，同比增长0.26%[1] - 公司逆变器业务营业收入同比增长60.97%[2] - 公司储能系统业务营业收入同比增长75.79%[3] - 公司电站投资开发业务实现营收113.2%的同比增长[4] - 公司2024E至2026E归母净利润预测分别为114.72/129.35亿元、154.70亿元[7] 用户数据 - 公司全年发货量130GW，同比增长68.83%[2] - 1+X模块化逆变器全年累计全球签单量超过45GW[2] 未来展望 - 公司调整2024/2025年归母净利润预测为114.72/129.35亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2024E至2026E归母净利润预测分别为114.72/129.35亿元、154.70亿元[7] 新产品和新技术研发 - 公司2024Q1淡季电站开发较少，营收略有下滑[4] 市场扩张和并购 - 公司电站投资开发业务实现营收113.2%的同比增长[4] 其他新策略 - 公司风险提示包括光伏装机不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦风险等[6] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑整篇报告获取完整观点和信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 公司2024年一季度实现营收126.14亿元，同比增长0.26%[1] - 公司2023年营业总收入同比增速79.5%，归母净利润同比增速162.7%[2] - 阳光电源2023年财务数据显示，营业总收入预计将从722.51亿元增长至1209亿元，增长率分别为79.5%、17.5%、19.4%和19.2%[3] 用户数据 - 公司逆变器全球出货130GW，同比增长69%[1] - 公司储能系统出货10.5GWh，同比增长36%[1] 未来展望 - 公司一季度毛利率环比增长8.04%[2] - 公司给予2024年17倍PE，目标价124元，维持“强推”评级[2] - 预计2023年至2026年的净利润分别为96.09亿元、112.88亿元、124.54亿元和136.58亿元，净利润增长率分别为162.7%、14.9%、11.6%和9.7%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预计营业总收入84,900百万，归母净利润10,850百万[2] 市场扩张和并购 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州机构销售部门的联系人信息[13] 其他新策略 - 公司的ROE预计将从2023年的34.1%下降至2026年的22.5%，ROIC也将从33.5%下降至20.9%[3] - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同的预期超越基准指数幅度范围[15] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同的行业指数涨幅或跌幅范围[16]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长79%，归母利润同比增长163%[1] - 公司2024年一季度收入略增，利润保持增长，归母净利润同比增长39%[1] - 公司2024年预计营业收入将达到86516.72百万元，同比增长19.75%[3] - 公司2024年预计归属母公司净利润将达到11743.03百万元，同比增长24.40%[3] - 公司2024年预计每股收益将达到7.91元，市盈率为11.89倍[3] 业务展望 - 公司逆变器业务实现快速增长，2023年发货130GW，同比增长69%[1] - 公司储能业务2023年发货10.5GWh，同比增长36%，收入同比增长78%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为118/143/172亿元，维持“增持”评级[2] - 阳光电源2026年预计营业收入将增长19.14%[5] - 预计2026年净利润增长20.41%[5] - ROE预计2026年为26.14%[5] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、储能系统项目拓展进度不如预期[3] 评级建议 - 买入评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上[8] - 强于大市行业评级：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上[9] 报告声明 - 报告基于已公开信息，力求独立客观公正[6] - 报告中的信息不构成投资建议，客户应根据自身情况谨慎决策[12] - 本公司会根据需要更新研究报告，但可能会受到某些规定的限制[11] - 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[10]

行业数据 - 2024年行业收入预计将达到141,831亿美元，年均增长率为18.5%[1] - 2024年行业利润预计将达到15,615亿美元，年均增长率为15.9%[1] - 2024年行业市盈率预计为9.2，市净率预计为2.2[1] 公司业绩 - 公司预计2023年营收为110,551亿美元，年均增长率为39.0%[2] - 公司预计2023年利润为1,140亿美元，年均增长率为36.7%[2] - 公司预计2023年市盈率为16.4，市净率为4.6[3] 未来展望 - 2026年预计净利润为1564.89亿美元，同比增长约8.5%[4] - 2026年预计每股收益为10.51美元，同比增长约10.5%[4] - 2026年预计ROE为22.9%，ROIC为26.3%[4] - 2026年预计EBITDA为1564.89亿美元，同比增长约8.5%[4] - 2026年预计P/E比率为9.2，EV/EBITDA比率为27[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营收722.5亿元，同比增长79%[1] - 公司2024年Q1实现营收126.1亿元，同比增长0.3%[1] - 阳光电源2026年预计营业收入将达到1199.42亿元，较2022年增长197.5%[4] 用户数据 - 公司光伏逆变器业务全球发货量130GW，实现营收277亿元，同比增长61%[1] - 公司储能系统业务全球发货量10.5GWh，实现营收178亿元，同比增长76%[1] 未来展望 - 公司2023年归母净利润预测为94.4亿元，2024年预测为104.72亿元，2025年预测为117.07亿元[3] - 预计2026年每股收益为8.79元，较2022年增长263.6%[4] 新产品和新技术研发 - 公司新能源投资开发业务实现营收247亿元，同比增长113%[2] 市场扩张和并购 - 公司的PE值预计在2026年为11，PB值为2.4[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收722.51亿元，同比增长79.47%[6] - 公司2024Q1实现营业收入126.14亿元，同比增长0.26%[8] - 公司2023年毛利率同比增长5.81%[2] - 公司2024Q1毛利率同比增长8.67%[11] 产品创新和质量 - 公司持续加大研发投入，提升产品创新力，产品质量稳定可靠，性能领先[4] 市场表现和展望 - 公司盈利能力持续提升，品牌影响力持续扩大，市场地位进一步提升[9] - 公司在全球光伏装机领域表现优异，充分把握市场发展机遇，加速创新和变革[13] - 公司2023年光伏逆变器发货130GW，储能系统发货10.5GWh，新能源电站开发表现突出[14] 未来展望 - 公司预计2024年主要业务延续增长态势，归母净利润预测为108.18亿元，维持“增持”评级[16] - 公司在2026年预计营业收入将达到129053百万元，较2023年增长79.5%[17] - 预计2026年营业利润将达到17023百万元，较2023年增长49.2%[17] - 预计2026年归属母公司净利润将达到14530百万元，较2023年增长54.1%[17]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收722.5亿元，同比增长79.5%[1] - 公司23年逆变器出货130GW，同比增长69%[2] - 公司23年储能出货10.5GWh，同比增长36%[2] - 公司23年新能源投资开发业务实现营收247亿元，同比增长113%[3] - 公司2024年预计归母净利为108亿元至147亿元[3] 未来展望 - 公司2024年预计归母净利为108亿元至147亿元，对应PE为13.3倍至9.8倍，目标股价为145.56元[3] - 华福证券对阳光电源的财务预测显示，2026年营业收入预计为1295.13亿元，较2023年增长79.5%[6] - 阳光电源的净利润预计在2026年达到150.17亿元，净利润增长率为14.8%[6] - 公司预测2026年每股收益将达到9.91元，较2023年增长56.4%[6] - 华福证券认为阳光电源的ROE在2026年将达到22.2%，ROIC为24.6%[6] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[13] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[13] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[13] - 公司评级中性表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到722.51亿元，同比增长79.47%[1] - 公司2024Q1实现营业收入126.14亿元，同比增长0.26%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为906.5/1,081.9/1,254.9亿元，同比增速分别为25.5%/19.4%/16.0%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到125494百万元，较2022年增长212.8%[4] - 2026年预计净利润为15203百万元，较2022年增长311.7%[4] - 公司2026年预计ROE为22.67%，较2022年下降11.58%[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入和净利润增速逐年增长[3] - 公司2026年预计营业收入和净利润较2022年有显著增长[4] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[13]

业绩总结 - 阳光电源2023年4季度业绩表现超预期，净利同比增长162%[1] - 阳光电源2024年1季度净利同比增长39%，税前利润同比增长39.6%[3] - 阳光电源的2024年预期收入为88,678百万元人民币，2025年预期收入为109,378百万元人民币[5] 产品业务 - 光伏逆变器收入增长69%，毛利率达到39.2%[1] - 储能系统收入虽然低于预期，但预计2024年发货将超20GWh，市占率将回升[1] 股票评级 - 公司维持买入评级，目标价略下调至124.5元[1] - 阳光电源(300274 CH)的股票目标价为124.50人民币，买入评级[4] 行业评级 - 交银国际对新能源行业覆盖公司进行了评级，其中包括京能清洁能源、龙源电力等，均为买入评级[4] 财务预期 - 阳光电源的2024年预期净利润为10,886百万元人民币，2025年预期净利润为12,082百万元人民币[5] - 阳光电源的2024年预期每股指标中，核心每股收益为7.330人民币，全面摊薄每股收益为7.330人民币[5]

业绩总结 - 公司23年实现收入722.51亿，同比增长79.5%[1] - 公司23年逆变器/电站/储能营收占比分别为35%/34%/25%，同比增速分别为63%/113%/76%[1] - 公司23年四费率下降0.6pcts至11.8%，24Q1销售费率同环比均+1.8pcts至8.9%[2] - 公司23年计提资产/信用减值损失13.0亿/7.3亿，销售净利率13.3%，同比增长4.1pcts[2] - 公司预计2024-2026年营收分别为974.27亿元、1,209.99亿元、1,421.14亿元[3] 未来展望 - 2026年预计营业收入将达到142113.77百万元，较2023年增长了96.4%[5] - 2026年预计净利润将达到16858.52百万元，较2023年增长了75.5%[5] - 2026年预计ROE为25.02%，较2023年下降了9.05%[5] - 2026年预计资产负债率为61.90%，较2023年下降了2.56%[5] 评级标准 - 评级标准中，推荐评级指相对基准指数涨幅在10%以上[8] - 中性评级指相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[8] - 回避评级指相对基准指数跌幅在5%以上[8]