报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司与沙特 ALGIHAZ 成功签约全球最大储能项目,容量高达 7.8GWh [3] - 中东大储项目预计 2025 年贡献较多利润增量,预计净利润约 8-12 亿元 [4] - 中东、欧洲等大储需求爆发,美国市场影响逐步降低,公司全球大储市场布局全面 [5] - 下半年交付旺季,业绩有望逐季增长,2024H2 公司出货及业绩有望逐季环增 [6] 报告内容总结 财务预测 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 105/126/151 亿元,同比增长 11%/20%/20% [7] - 给予 2024 年 18 倍 PE,目标价 91 元 [7] 资产负债表 - 2023-2026 年流动资产分别为 69,284/106,058/121,780/149,252 百万元 [15] - 2023-2026 年归属母公司股东权益分别为 27,705/38,191/50,793/65,877 百万元 [15] 利润表 - 2023-2026 年营业总收入分别为 72,251/86,500/101,020/119,458 百万元 [15] - 2023-2026 年归母净利润分别为 9,440/10,486/12,602/15,084 百万元 [15] 现金流量表 - 2023-2026 年经营活动现金流分别为 6,982/11,075/5,488/14,331 百万元 [16] - 2023-2026 年资本开支分别为 2,743/1,922/1,914/1,918 百万元 [16]