公司报告 | 公司点评 洽洽食品（002557） 证券研究报告 2024年02月28日 投资评级 春节错期或致 Q4 承压，24 年关注成本改善 行业 食品饮料/休闲食品 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 33.4元 目标价格 元 事件：公司 2024 年 2 月 27 日发布 2023 年业绩快报，全年实现 营收 68.06 亿元（yoy-1.13%），实现归母净利润 8.05 亿元 基本数据 （yoy-17.50%），实现扣非归母净利润 7.09亿元（yoy-16.27%）。 单季度来看，2023Q4实现营收23.27亿元（yoy-6.90%），实现归 A股总股本(百万股) 507.00 母净利润2.99亿元（yoy-14.31%），实现扣非归母净利润2.85亿 流通A股股本(百万股) 507.00 元（yoy-11.60%）。 A股总市值(百万元) 16,933.88 流通A股市值(百万元) 16,933.75 我们的分析和判断： 每股净资产(元) 10.28 资产负债率(%) 40.25 1、收入端：公司2023全年实现营收68.06亿元，同比-1.13%。 一 年内最高/最低(元) 48.28 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品加工 证券研究报告 洽洽食品（002557）公司公告点评 2024年02月28日 [Table_InvestInfo] 单四季度利润率压力趋缓，期待 24 年营 投资评级 优于大市 维持 收/利润双复苏 股票数据 0[2Ta月b2le8_日S收to盘ck价（In元fo）] 33.40 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 29.21-48.28 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 507/507 事件。2024年2月27日公司披露2023年业绩快报，2023年公司预计实现 总市值/流通市值（百万元） 16934/16934  相关研究 营收总收入 68.06 亿元（YOY-1.13%），实现归母净利润 8.05 亿元 [《Ta单b三le季_R度e收p入or平tI稳nf增o]长 ，盈利能力呈现良好 （YOY-17.50%），实现扣非归母净利润7.09亿元（YOY-16.27%）。 改善趋势》2023.10.31 受春节跨期&葵花籽原料价格上涨影响，23年营收利润有所承压。据公司业  《收入平稳，毛利率大幅承压导致盈利下滑》 绩快报，2 ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 洽洽食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 国泰君安证券訾猛、李耀、陈力宇；南方基金应帅、李榴心；宏利基金 史佳璐；博时基金于玥；西部利得基金靳晓婷；金鹰基金蒲启迪；工银 瑞信基金袁辰昱；上海东方证券资管孟博、黄天潇；摩根基金管理刘健； 华宝基金黄超杰；华泰证券资管朱骏、董懿夫；华泰保兴基金付梦阳； 参与单位名称 天治基金王策源；信达澳亚基金刘维华、张兆函；景顺长城基金郑炳蔚、 肖峰；建信养老金管理公司徐瑞；广发基金程琨；上银基金黄璜；建信 及人员姓名 基金张艳姝；阳光资管杨恒宜；中信建投基金崔晓雯；汇华理财游彤煦； ABERDEEN ASSET MANAGEMENT PLC，Karl Li；中金公司沈旸；信达证券 程丽丽；天风证券胡世炜；中泰证券晏诗雨；Tiger Pacific Capital 赵忠祥。 时间 2024年2 月28日 ...

符合预期，静待拐点 洽洽食品（002557.SZ）/食 证券研究报告/公司点评 2024年2月27日 品饮料 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：33.86 元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 5,985 6,883 6,806 7,979 9,174 分析师：范劲松 增长率yoy% 13% 15% -1% 17% 15% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 929 976 805 1,147 1,302 电话：021-20315733 增长率yoy% 15% 5% -18% 43% 13% 每股收益（元） 1.83 1.93 1.59 2.26 2.57 Email：fanjs@ zts.com.cn 每股现金流量 2.65 3.02 0.53 2.21 2.58 分析师：晏诗雨 净资产收益率 19% 19% 14% 17% 16% 执业证书编号：S0740523070003 P/E 18.5 17.6 21.3 15.0 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入68.06亿元，同比下降1.13%[1] - 公司2023年单四季度实现营业收入23.27亿元，同比下降6.90%[1] - 洽洽食品2025年预计营业收入将达到899.9亿元，较2021年增长50.1%[2] - 2025年预计净利润为131.6亿元，较2021年增长41.4%[2] 用户数据 - 2025年预计每股收益为2.60元，较2021年增长42.6%[2] - 2025年预计ROE为18.7%，较2021年增长53.9%[2] - 2025年预计资产负债率为35%，较2021年下降14.6%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年葵花籽品类终端动销表现逐步修复，其中原香瓜子收入增势稳健；蓝袋瓜子价格带相对略高，收入增速低于红袋瓜子[1] 市场扩张和并购 - 洽洽食品2025年预计营业收入将达到899.9亿元，较2021年增长50.1%[2] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7]

业绩总结 - 公司发布的2023年业绩快报显示，营业收入为68.06亿元，同比下滑1.13%[1] - 预计2024年第一季度公司营业收入将有较高增速，整体收入仍有双位数增长[3] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.05亿、10.34亿、12.38亿，同比变化分别为-18%、29%、20%[2] - 公司的市盈率预计分别为21、17、14倍，长期来看具有良好的成长性[2] - 公司2023年营业总收入为6,806百万元，2024年预计将达到7,608百万元，2025年预计为8,495百万元[5] 未来展望 - 预计2024年第一季度公司营业收入将有较高增速，整体收入仍有双位数增长[3] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为8.05亿、10.34亿、12.38亿，同比变化分别为-18%、29%、20%[2] - 公司的市盈率预计分别为21、17、14倍，长期来看具有良好的成长性[2] - 公司2023年营业总收入为6,806百万元，2024年预计将达到7,608百万元，2025年预计为8,495百万元[5] 新产品和新技术研发 - 预计2024年第一季度公司营业收入将有较高增速，整体收入仍有双位数增长[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业总收入为6,806百万元，2024年预计将达到7,608百万元，2025年预计为8,495百万元[5]

证 券 2024 年 02 月 28 日 研 究 业绩符合预期，渠道精耕持续推进 报 告 —洽洽食品（002557.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 2日 27日，洽洽食品发布 2023年业绩快报。 sunss@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 ▌业绩符合预期，成本上升致短期承压 2024-02-27 当前股价（元） 33.86 根据公告，预计公司 2023 年实现营业收入 68.06 亿元，同减 总市值（亿元） 172 1%；归母净利润 8.05 亿元，同减 18%；扣非归母净利润 7.09 总股本（百万股） 507 亿元，同减 16%，主要系 2023Q1/Q4 受到春节跨期因素影 响，叠加葵花籽原料采购成本上升所致。其中 2023Q4 预计实 流通股本（百万股） 507 现营业收入 23.27 亿元，同减 7%；归母净利润 2.99 亿元， 52周价格范围（元） 30.18-46.9 同减 14%；扣非归母净利润 2.85亿元，同减 12%。 日均成交额（百万元） 126.28 ▌产品推力充足，渠道精耕持续 市场表现 公司 ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 洽洽食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 电话会议 ☑其他： （策略会线上会议） 方正证券王泽华、毛学东；上海东方证券资管孟博；中欧基金邓达；华 泰柏瑞基金王欣然；华宝基金黄超杰；汇丰晋信基金朱约之；泰康资产 参与单位名称 何若梅、郭嘉熙；永赢基金郑州杰；天风证券胡世炜；鹏华基金陈卓苗； 及人员姓名 汇添富基金卞正；银华基金李爽；嘉实基金王明明；兴银理财王毅成； 华夏基金袁绮蔓；天治基金王策源；建信养老徐瑞；太保资产白家怡。 时间 2024年1 月4日 地点 公司会议室 公司接待人员 董事、副总经理、董事会秘书陈俊，证券事务代表杜君 姓名 主要内容： ...

证券代码：002557 证券简称：洽洽食品 洽洽食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-008 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 具体参与单位名称及人员姓名见附件。 及人员姓名 时间 2023年10 月27日 地点 公司会议室 公司接待人员 董事、副总经理、董事会秘书陈俊，证券事务代表杜君 姓名 主要内容： ...

营业收入及利润 - 2023年第三季度，洽洽食品营业收入为1,792,655,540.17元，同比增长5.12%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为238,392,479.73元，同比下降13.53%[4] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为833,546,982.56元，同比下降20.48%[5] - 经营活动现金流入小计为53.59亿，同比增长5.9%[22] - 经营活动现金流出小计为45.26亿，同比增长12.8%[22] - 投资活动现金流入小计为36.17亿，同比减少6.5%[22] - 投资活动现金流出小计为30.64亿，同比减少12.1%[22] - 筹资活动现金流入小计为14.34亿，同比增长177.6%[22] - 筹资活动现金流出小计为12.95亿，同比减少27.6%[22] - 现金及现金等价物净增加额为15.27亿，同比增长49.8%[23] - 期末现金及现金等价物余额为45.46亿，同比增长66.7%[23] 资产负债 - 公司流动资产合计为6,697,928,278.25元，其中货币资金最多，达到4,686,830,518.47元[18] - 洽洽食品股份有限公司2023年第三季度资产总计为8,904,965,461.35元，较上期增长355,776,394.48元[19] - 公司流动负债合计为2,038,503,215.10元，较上期增长177,762,431.18元[19] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为25,190股，其中前十名股东持股情况中，合肥华泰集团股份有限公司持股数量最多，占比42.47%[13] - 公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份116,200股，占公司总股本的0.023%[15] 利润情况 - 公司净利润为506,191,390.11元，较上期减少121,526,804.77元[21] - 公司营业利润为528,311,166.32元，较上期减少181,797,922.69元[21] - 公司每股基本收益为0.9996元，较上期减少0.246元[21] 其他 - 货币资金期末余额较期初余额增长52.42%，主要系理财产品赎回及金融机构融资增加所致[9] - 存货期末余额较期初余额下降35.82%，主要系原材料库存减少所致[9] - 本期新增长期借款，主要系本期新增政信贷所致[10] - 财务费用本期发生额较上期发生额下降279.33%，主要系本期利息收入增加所致[11] - 公允价值变动收益为628,810.96元，较上期减少5,232,091.65元[21] - 公司资产减值损失为9,919,863.75元，较上期增加2,290,507.55元[21] - 递延所得税资产调整为18.81万，递延所得税负债调整为16.24万[23]