业绩总结 - 沪电股份2023年实现营收89.38亿元，同比增长7.23%[1] - 2023年归母净利润为15.13亿元，同比增长11.09%[1] - 公司PCB业务2023年实现营收同比增长8.09%，毛利率提升至32.46%[2] - 2023Q4单季度归母净利润率提升至19.59%，同比增长0.47%[2] 未来展望 - 预计2023-2025年归母净利润分别为15.12/20.76/26.44亿元，对应EPS为0.79/1.09/1.39元[1] - 公司重点布局AI服务器、高速交换机领域，未来AI产业发展有望拉动业绩增长[1] - 公司深耕中高层PCB产品与量产技术，布局AI服务器、高速交换机等领域[2] - 未来随着AI产业的发展，公司AI服务器、高速交换机等高附加值产品占比持续提升[2] 财务数据展望 - 公司资产总计预计在2025年将达到19113百万元，较2021年增长64.1%[4] - 营业收入预计在2025年将达到13447百万元，较2021年增长81.1%[4] - 净利润预计在2025年将达到2644百万元，较2021年增长148.5%[4] - ROE预计在2025年将达到19.5%，较2021年增长4.8个百分点[4] - 营业利润率预计在2025年将达到28.5%，较2021年增长46.6个百分点[4] - 毛利率预计在2025年将达到33.7%，较2021年增长6.5个百分点[4] - 净利率预计在2025年将达到19.7%，较2021年增长5.4个百分点[4] - 资产负债率预计在2025年将达到29.0%，较2021年下降8.9个百分点[4] - 净负债比率预计在2025年将达到-19.2%，较2021年下降29.5个百分点[4] - 每股收益预计在2025年将达到1.39元，较2021年增长0.83元[4]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入达89.38亿元，同比增长7.23%[1] - 预计2023年Q4营业收入为28.56亿元，同比增长11.02%[1] - 公司PCB业务实现营业收入约85.72亿元，同比增长约8.09%[2] - 公司2024年预计营业收入将达到119.73亿元[4] - 2025年公司的营业收入预计将达到146.11亿元[5] 未来展望 - 公司在高阶数据中心交换机领域持续布局，有望受益于AI浪潮下的PCB板价值量增长[3] - 公司2023-2025年归母净利润预测为22/28亿元，对应23-25年PE为26/18/14倍，维持“增持”评级[3] - 公司2024年归属母公司净利润预计为21.91亿元，市盈率为18.13[4] - 2025年公司的净利率预计将达到18.85%[5] - 公司的ROIC预计在2025年将达到40.98%[5] 其他新策略 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[10] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，存在潜在利益冲突[11] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收89.38亿元，归母净润15.13亿元，扣非净利润14.07亿元，同比增长分别为7.23%、11.09%、11.27%[1] - 公司AI高毛利产品改善结构，盈利能力持续提升，2023年PCB业务毛利率提升至约32.46%，同比增加约0.74个百分点[3] - 公司预计2023/2024/2025年营业收入分别为89.38/114.52/133.42亿元，归属净利润分别为15.12/23.27/29.44亿元，同比增长分别为+7.2%/+28.1%/+16.5%，维持对公司的“买入”评级[4] 未来展望 - 郭一江研究光学、消费电子、汽车电子等领域[8] - 吴加正研究精密电子仪器、半导体设备及零部件、半导体工艺等[10] - 王义夫研究存储芯片、模拟芯片等[11]

业绩总结 - 公司预计2023年实现营收89.4亿元，同比增长7.2%[1] - 公司2023年全年实现营收85.7亿元，同比增长8.09%[2] - 公司预计2024年实现营收116亿元，同比增长29.9%[5] - 沪电股份2025年预计营业总收入将达到142.83亿元，较2022年增长71.1%[7] - 2025年预计每股收益将达到1.34元，较2022年增长86.1%[7] 人员信息 - 分析师陈海进具有6年以上电子行业研究经验，拥有南开大学国际经济研究所硕士学位[8] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[9] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

公司经营情况 - 2023年第三季度公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净利润约4.6亿元，同比增长18.77% [3] - 2023年前三季度公司实现营业收入约60.82亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41% [3] 企业通讯市场板业务 - 2023年第三季度公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元，保持强劲成长 [4] - 传统数据中心领域需求逐步回升，公司通过了重要国外互联网公司的产品认证并批量供货 [4] - 公司在算力加速卡、网络加速卡、800G交换机等新兴产品已实现批量生产和交付 [4] - 从中长期看，新一代信息技术的发展将持续驱动数据中心基础设施对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求 [4] 汽车板业务 - 新能源汽车渗透率提升以及汽车电气化、智能化趋势驱动汽车用PCB需求稳中向好 [4] - 传统6层以内汽车板逐步向多层、高阶HDI、高频高速等方向升级 [4] - 公司加快新技术研发投入，优化产品和产能结构，提升生产效率和品质 [4][5] - 公司完成控股收购胜伟策，整合双方资源以推动p2Pack技术在纯电动汽车驱动系统的应用 [5] 海外基地建设 - 公司在泰国购买土地并加速泰国生产基地建设，预计2024年第四季度实现量产 [5] - 公司与新士电子共同向泰国子公司增资474,903万泰铢，以满足建设及营运资金需求 [5] 汇率波动影响 - 公司2023年前三季度外销收入占比约85%，美元升值对公司汇兑收益有正向影响 [6] - 公司采取合理安排外币结构和数量、平衡外币收支、适当开展外汇衍生品交易等方式来控制汇率风险 [6]

证券代码：002463 证券简称：沪电股份 沪士电子股份有限公司投资者活动记录表 编号：2024-0123-007 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： 东北证券股份有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、 国联证券股份有限公司、财通基金管理有限公司、山西证券股份有限公司、上海 参与单位名称 大筝资产管理有限公司、弘毅远方基金管理有限公司、华夏未来资本管理有限公 司、国泰基金管理有限公司、民生证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、 长盛基金管理有限公司、华泰证券股份有限公司、海创基金、顶天投资 时间 2024年1月23日 14:00-15:30 地点 公司会议室 公司接待人员 钱元君 一、介绍了公司2023年第三季度经营情况 2023年第三季度，公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净 利润约4.6亿元，同比增长18.77%；2023年前三季度，公司实现营业收入约60.82 亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41% 二、行业情况 ...

证券代码：002463 证券简称：沪电股份 沪士电子股份有限公司投资者活动记录表 编号：2024-0117-006 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： 参与单位名称 信达证券股份有限公司 时间 2024年1月17日 10:30-11:15 地点 公司会议室 公司接待人员 钱元君 一、介绍了公司2023年第三季度经营情况 2023年第三季度，公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净 利润约4.6亿元，同比增长18.77%；2023年前三季度，公司实现营业收入约60.82 亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41% 二、行业情况 （1）企业通讯市场板业务情况 2023年第三季度，公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元， 投资者关系活动 保持强劲成长；而传统数据中心领域，随着整个供应链的库存水平逐渐下降到 ...

证券代码：002463 证券简称：沪电股份 沪士电子股份有限公司投资者活动记录表 编号：2024-0115-005 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： 参与单位名称 东兴证券股份有限公司 时间 2024年1月15日 13:40-14:30 地点 公司会议室 公司接待人员 钱元君 一、介绍了公司2023年第三季度经营情况 2023年第三季度，公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净 利润约4.6亿元，同比增长18.77%；2023年前三季度，公司实现营业收入约60.82 亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41% 二、行业情况 （1）企业通讯市场板业务情况 2023年第三季度，公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元， 投资者关系活动 保持强劲成长；而传统数据中心领域，随着整个供应链的库存水平逐渐下降到 ...

证券代码：002463 证券简称：沪电股份 沪士电子股份有限公司投资者活动记录表 编号：2024-0109-004 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： 参与单位名称 淡水泉(北京)投资管理有限公司 时间 2024年1月9日 14:00-15:00 地点 公司会议室 公司接待人员 钱元君 一、介绍了公司2023年第三季度经营情况 2023年第三季度，公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净 利润约4.6亿元，同比增长18.77%；2023年前三季度，公司实现营业收入约60.82 亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41% 二、行业情况 （1）企业通讯市场板业务情况 2023年第三季度，公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元， 投资者关系活动 保持强劲成长；而传统数据中心领域，随着整个供应链的库存水平逐渐下降到 ...

公司经营情况 - 2023年第三季度公司实现营业收入约23.19亿元，同比增长14.36%，实现净利润约4.6亿元，同比增长18.77%[1] - 2023年前三季度公司实现营业收入约60.82亿元，同比增长约5.53%，实现净利润约9.53亿元，同比增长约3.41%[1] 企业通讯市场板业务 - 2023年第三季度公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元，保持强劲成长[1] - 传统数据中心领域需求逐步回升，公司通过了重要国外互联网公司的产品认证并批量供货[1][2] - 公司在算力加速卡、网络加速卡、800G交换机等新兴产品方面实现批量生产和交付[1][2] - 从中长期看，全球数字化转型将持续驱动数据中心基础设施的强劲需求[2] 汽车板业务 - 新能源汽车和汽车电气化趋势带动汽车用PCB需求稳中向好[2] - 汽车用PCB产品向多层、高阶HDI、高频高速等方向升级[2] - 公司加大对新能源车、自动驾驶等领域的技术研发投入[2] - 公司增资沪利微电以扩充汽车高阶HDI产能，并完成收购胜伟策以整合资源[2] 其他 - 公司持续优化产品结构和生产管理，提升生产效率和品质[3] - 公司加快在泰国的生产基地建设，预计2024年第四季度实现量产[3] - 公司采取合理的外汇管理措施来应对汇率波动风险[3]