报告评级 - 报告给予沪电股份"买入"评级 [3][4] 报告核心观点 - 2023年公司实现营业收入89.38亿元，同比增长7.23%；实现归母净利润15.13亿元，同比增长11.09%；实现扣非归母净利润14.08亿元，同比增长11.39% [1] - 2024年一季度，公司或将实现归母净利润4.6亿元~5.2亿元，同比增长129.66%159.62%；实现扣非归母净利润4.44亿元5.04亿元，同比增长143.31%~176.18% [1] - AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营业收入的比重大幅提升，从2022年的约7.89%增长至2023年的约21.13%，进一步印证公司高端产品占比不断提升，产品结构日渐优异 [3] - 公司汽车板业务实现营业收入21.58亿元，同比增长13.74%；其中公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、p2Pack等新兴汽车板产品市场持续成长，占公司汽车板营业收入的比重从2022年的约21.45%增长至约25.96% [3] - 预计2024-2026年公司将实现归母净利润20.77亿元、25.71亿元和31.48亿元 [4] 财务数据总结 - 2023年公司毛利率和净利率分别为31.17%和16.66% [1] - 预计2024-2026年公司每股收益分别为1.09元、1.34元和1.65元 [8] - 预计2024-2026年公司市盈率分别为28.62倍、23.13倍和18.89倍 [8] - 预计2024-2026年公司总资产收益率分别为11.1%、11.7%和12.2%，净资产收益率分别为17.5%、17.8%和17.9% [8]