2024 年 8 月 21 日 公司研究 利润显著改善，U8 坚定迈向百万吨目标 ——燕京啤酒（000729.SZ）2024 年半年报点评 增持（维持） 当前价：9.75 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 市场数据 | --- | --- | |---------------------|------------| | 总股本(亿股) | 28.19 | | 总市值(亿元)： | 274.81 | | 一年最低/最高(元)： | 7.51/10.66 | | 近 3 月换手率： | 45.01% | 股价相对走势 -27% -17% -8% 1% 10% 08/23 11/23 02/24 05/24 燕京啤酒 沪深300 收益表现 | --- | --- | --- ...

燕京啤酒（000729.SZ） 优于大市 全面改革成效显现，盈利能力明显改善 燕京啤酒公布 2024 年半年度业绩，2024 年上半年实现营业总收入 80.46 亿 元，同比+5.52%；实现归母净利润 7.58 亿元，同比+47.54%；实现扣非归母 净利润 7.41 亿元，同比+69.12%。第二季度实现营业总收入 44.59 亿元，同 比+8.79%；实现归母净利润 6.56 亿元，同比+45.91%；实现扣非归母净利润 6.38 亿元，同比+67.26%。实际利润落在业绩预告区间中值附近。 上半年啤酒业务量价齐升，U8 延续较快增长带动产品结构升级。上半年啤酒业 务收入 73.88 亿元，同比+4.6%。拆分量价来看，销量同比+0.6%，销量表现 优于行业整体，吨价同比+4.0%，主因以 U8 为代表的中高档产品销量较快增 长，不仅带来销量同比增长，更推动产品结构升级。上半年中高档产品/普 通产品收入分别同比+10.6%/-6.4%，中高档产品收入占比提升至 68.5%，同 比+3.7pct。 成本下行、降本增效举措推动费用节省，盈利能力大幅提升。上半年毛利率 43.36%，同比+1.8pct，主要系 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 8 月 21 日 000729.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 9.83 板块评级:强于大市 股价表现 (26%) (20%) (15%) (9%) (3%) 3% Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 燕京啤酒 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 13.6 0.8 (4.0) (6.9) 相对深圳成指 24.8 7.0 9.9 13.2 | --- | |-----------| | 2,818.54 | | 2,509.56 | | 27,706.24 | | 180.91 | | | | 57.4 | | | 以 2024 年 8 月 19 日收市价为标准 燕京啤酒 吨价增幅亮眼，降本增效成果持续显现 燕京啤酒披露 2024 年中报，1H24 实现营收 80.5 亿元，同比+5.5%，实现归母/扣非 归母净利润 7.6/7.4 亿元，分别同比+47.5%/+69.1%；其中 2Q24 实现营收 44 ...

啤酒 燕京啤酒（000729.SZ） 买入-B(首次) 改革成效持续释放，24H1 利润表现亮眼 2024 年 8 月 20 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 市场数据：2024 年 8 月 19 日 收盘价（元）： 9.83 年内最高/最低（元）： 10.77/7.59 流通 A 股/总股本（亿 25.10/28.19 股）： 流通 A 股市值（亿元）： 246.69 总市值（亿元）： 277.06 基础数据：2024 年 6 月 30 日 基本每股收益(元)： 0.27 摊薄每股收益(元)： 0.27 每股净资产(元)： 5.56 净资产收益率(%)： 5.57 资料来源：最闻 周蓉 执业登记编码：S0760522080001 邮箱：zhourong1@sxzq.xom 陈振志 执业登记编码：S0760522030004 邮箱：chenzhenzhi@sxzq.com 事件描述 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 80.46 亿元，同比增长 5.52%，归母净利润 7.58 亿元，同比增长 47.54%；其中，24Q2 实现营业收 入 44.59 亿元，同比增长 8.79%，归母净 ...

燕京啤酒（ [Table_StockNameRptType] 000729） 公司点评 [Table_Title] 量价齐升跑赢行业 ——燕京啤酒 24Q2 点评 主要观点： [Table_Summary] 公司发布 2024 年中报： 24Q2：收入 44.6 亿（+8.8%），归母净利润 6.6 亿（+45.9%）；扣 非归母净利润 6.4 亿（+67.3%）； 24H1：收入 80.5 亿（+5.5%），归母净利润 7.6 亿（+47.5%）；扣 非归母净利润 7.4 亿（+69.1%）； 此前已发预告、业绩符合市场预期。 收入端：U8 持续高增引领高端化 量价拆分：Q2 量/价同比+0.7%/ +8%；H1 量/价同比+0.6%/+4%。 量价表现好于行业。 分产品：H1 中高档收入同比+10.6%，占收入比提至 69%，普通产 品收入同比-6.4%。我们预计大单品 U8 量增约 30%，带动吨价提 升。 分区域：H1 华北/ 华南/ 华东/ 华中/ 西北收入 45.9/ 18.3/ 7.5/ 5.5/ 3.4 亿，同比+10.9%/ -4.7%/ +21.4%/ -8.4%/ -5.5%。 盈利端： ...

——2024 年中报点评 吨价表现亮眼，Q2 收入环比提速 燕京啤酒(000729) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 12.17 | | | 上次预测: | 12.17 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 9.83 | | --- | --- | |----------|--------------------| | | 陈力宇(分析师) | | | 021-38677618 | | | chenliyu@gtjas.com | | 登记编号 | S0880522090005 | 本报告导读： 公司改革提效成果不断凸显，在 U8 大单品持续放量带动下结构提升显著、吨价表 现优异，同时吨成本下行，24Q2 收入环比加速、盈利弹性明显释放。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 ...

证 券 研 究 报 告 燕京啤酒（000729）2024 年中报点评 强推（维持） 改革扎实推进，势能再度凸显 目标价：14 元 事项： 公司研究 啤酒 2024 年 08 月 20 日 当前价：9.83 元 华创证券研究所 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：范子盼 邮箱：fanzipan@hcyjs.com 执业编号：S0360520090001 证券分析师：董广阳 电话：021-20572598 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 证券分析师：严晓思 邮箱：yanxiaosi@hcyjs.com 执业编号：S0360524070015 公司基本数据 | --- | --- | |----------------------|------------| | 总股本(万股) | 281,853.93 | | 已上市流通股(万股) | 250,960.67 | | 总市值(亿元) | 277.06 | | 流通市值(亿元) | 246.69 | | 资产负债率(%) | 3 ...

副公司 食品饮料 2024 年 08 月 19 日 카司> 燃蜂司 报告原因：有业绩公布需要点评 理 . (维持) 投资要点: o 市场故据：2024 年 08 月 19 日 收盘价 (元)9.83 10.77/7.59-年内最高/最低 (元) 市净改2.0 息率 (分红/股价)1.02 流通 A 股市值（百万元）24,669 2,893.67/8,356.90___ o 注："息率"以最近一年已公布分红计算 2024 年 06 月 30 日玉姑紋据: 筍股凈资产 (元)5.18 资产负债弱%37.53 2,819/2,510总股本/流通 A 股 (百万) 流通 B 級/H 股（百万）-/- o -年内股价与大盘对比走势 : 17:03 相关研究 《燕京啤酒 (000729) 点评：大单品快速 增长 内部改革显效》 2024/07/12 《燕京啤酒 (000729) 点评：改革信心坚 定 效果呈现显著》 2024/06/13 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周緣 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 研究 ...

华福证券 啤酒 2024 年 08 月 19 日 燕京啤酒（000729.SZ） 改革增效持续兑现，量价齐增预期积极 事件：燕京啤酒发布 24 年半年报，公司 24 年上半年实现营收 80.46 亿 元，同比+5.52%%，实现归母净利润 7.58 亿元，同比+47.54%，实现扣 非归母净利润 7.41 亿元，同比+69.12%。根据中报，公司 Q2 单季度实 现营收 44.59 亿元，同比+8.79%，归母净利润为 6.56 亿元，同比+45.91%， 扣非归母净利润为 6.38 亿元，同比+67.26%，总体符合预期。 量价齐增，高端化表现亮眼，吨成本改善释放盈利弹性。 公司 2024 年上半年实现啤酒业务收入 73.88 亿元，同比+4.63%， 拆分量价来看，公司上半年实现销量 230.49 万吨，同比+0.65%，增速 高于行业水平（上半年全国规模以上企业累计啤酒产量同比增长 0.1%），对应吨价 3205.23 元/吨，同比+3.95%，公司上半年结构升级表 现亮眼，分档次来看，中高档/普通产品分别实现营收 50.64/23.24 亿元， 分别同比+10.61%/-6.41%，中高档产品营收占比 ...

证 券 研 究 报 告 2024年08月20日 食品饮料 燕京啤酒(000729.SZ) 变革驱动业绩增长，实现高质量发展 推荐 ( 维持) 股价:9.83元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|---------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.yanjing.com.cn | | 大股东/持股 | 北京燕京啤酒投资有限公司/57.40% | | 实际控制人 | 北京市人民政府 | | 总股本(百万股) | 2,819 | | 流通A股(百万股) | 2,510 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 277 | | 流通A股市值(亿元) | 247 | | 每股净资产(元) | 5.18 | | 资产负债率(%) | 37.5 | 行情走势图 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号 王萌 投资咨询资格编号 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 wangxingyun937@pingan.com.cn | --- | |----------------- ...