营收情况 - 兴业银行2024年一季度营收同比增速转正，达到4.4%[1] - 兴业银行2024年一季度业绩累积同比增长率为7.0%，单季同比增长率为1.8%[13] 利息收入 - 净利息收入同比增长5.1%，负债端付息率环比下降6bp至2.26%[2] - 兴业银行2023年净息差环比下降1.9%，手续费环比下降4.3%，其他非息环比增长3.6%[14] - 兴业银行2024年一季度净利息收入环比下降0.7%，单季年化净息差环比下降5bp[15] 贷款情况 - 公司信贷占比提升，基建类贷款是主要支撑，对公信贷新增占比大幅提高至111.6%[4] - 兴业银行2024年一季度新增信贷投放以对公贷款为主，贷款占比生息资产比重环比上升0.4%至54.6%[16] - 兴业银行2023年加大对公端信贷投放，基建类贷款占新增贷款比重较高[20] 资产负债 - 兴业银行2024年一季度债券投资规模环比减小4.6%，占比环比下降1.8个百分点至31.3%[16] - 兴业银行2024年一季度存款规模减少332.8亿，主动负债发债和同业负债规模环比增长5.3%和0.6%[19] - 兴业银行2024年一季度存放央行和同业资产规模略微提高，合计占比提升1.4个百分点至14.1%[17] 资产质量 - 兴业银行不良率保持稳定，拨备进一步增厚，拨备覆盖率环比提升至245.51%[6] - 兴业银行资产质量方面，不良率保持稳定，拨备进一步增厚，拨备覆盖率环比提升至245.51%[25] - 未来不良压力方面，关注类贷款占比在1Q24环比小幅提升，逾期率持续下降，拨备进一步增厚[26] 费用情况 - 兴业银行2024年一季度成本环比增长2.9%，拨备环比下降14.4%，税收环比增长3.0%[15] - 兴业银行成本收入比在1Q单季年化下降至23.6%，其中累积管理费同比下降3.73%[27] 未来展望 - 兴业银行2026年的PE为4.57，2026年的净利息收入为154,070百万元[43] - 兴业银行2026年的PB为0.39，2026年的手续费净收入为22,544百万元[43] - 兴业银行2026年的ROAA为0.60%，2026年的ROAE为8.78%[43] - 兴业银行2026年的资本充足率为13.28%，2026年的核心资本充足率为9.76%[43]

财务数据 - 2024年一季度兴业银行营收同比增速转正，达到4.4%[1] - 2024年一季度净利息收入同比增长5.1%，负债端付息率环比下降6bp至2.26%[2] - 2023年全年新增信贷投放4780.5亿，2024年一季度贷款占比生息资产比重环比上升0.4%至54.6%[4] - 兴业银行业绩累积同比增长率为30.0%，单季同比增长率为50.00%[13] - 规模增长率为7.0%，净息差下降率为-1.9%，手续费下降率为-4.3%[14] - 成本增长率为2.9%，拨备增长率为-14.4%，税收增长率为3.0%[15] - 单季年化净息差环比下降5bp至1.62%，资产端收益率环比下行13bp至3.86%[15] - 资产端贷款占比提高至54.6%，债券投资规模环比减小4.6%[16] - 存放央行和同业资产规模略微提高，合计占比提升1.4个百分点至14.1%[17] - 存款规模收缩，减少332.8亿，占计息负债比重下降0.6个百分点至55.9%[19] - 主动负债规模环比增长5.3%，占比上升0.6个百分点至44.1%[19] 业绩展望 - 兴业银行2023年加大对公端信贷投放，基建类贷款占新增贷款比重较高[20] - 个人按揭贷款新增占比较年初下降，信用卡贷款占比也有所下降[21] - 兴业银行活期存款占比提升，活期存款同比增速超过定期存款[22] - 兴业银行存款结构中，活期存款占比在1Q23至1Q24期间有所增加，定期存款占比则有所下降[23] 非息收入 - 1Q24净非息收入同比增长3.1%，主要得益于其他非息收入的贡献，其中交易盘收入提高带动其他非息同比增长17.0%[24] - 兴业银行净手续费收入同比增速在1Q24有所下降，但代销服务的增速较高，占比也有所提升[25] 资产质量 - 兴业银行资产质量方面，不良率保持稳定，拨备进一步增厚，拨备覆盖率和拨贷比均有所提升[26] 股票评级 - 公司2024E、2025E PB为0.45X/0.41X，PE为4.56X/4.57X，基本面稳健[39] - 公司营业收入预测调整至2144.0/2143.0亿，净利润预测调整至747.7/747.6亿[40] 资本充足率 - 核心一级资本充足率环比下降，分别为9.52%、10.64%、13.70%[37] 未来展望 - 兴业银行2026年的PE为4.57，2026年的净利息收入为154,070百万元[43] - 兴业银行2026年的ROAA为0.60%，2026年的ROAE为8.78%[43] 投资提示 - 投资评级中，买入表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[44]

业绩总结 - 兴业银行2024年一季度营收同比增长4.22%[1] - 兴业银行2024年一季度末负债总额同比增加4.21%[1] - 兴业银行2024年一季度净息差环比下降2bps，同比下降10bps[1] - 兴业银行2024年一季度业绩增长主要受规模扩大、净息差收窄、非息收入增长等因素影响[4] - 兴业银行2024年一季度业绩表现较好，净利息收入增速达到5.09%[5] 资产情况 - 兴业银行资产总规模同比增长4.38%[1] - 兴业银行不良率为1.07%，拨备覆盖率为245.51%[2] - 兴业银行资产质量稳定，不良率维持在1.07%左右[5] 预测展望 - 兴业银行预计2024年营收增速为0.25%，利润增速为1.04%[2] - 兴业银行2024年归母净利润预计为77920万元，每股净收益为3.75元，市净率为0.44[3] - 兴业银行2024年预测显示净利息收入增速将持续提升，预计2026年可达7.85%[6] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[7] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的情况进行评定[7] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系进行评定[7]

业绩总结 - 兴业银行24Q1实现营收577.51亿元，同比增长4.22%[1] - 归母净利润243.36亿元，同比下降3.10%[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为2162.67亿元、2251.80亿元、2357.98亿元[5] - 归母净利润分别为793.96亿元、824.46亿元、869.95亿元[6] 用户数据 - 兴业银行24Q1新增信贷863.17亿元，主要集中在基建、科创等政策支持领域[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为2162.67亿元、2251.80亿元、2357.98亿元[5] - 归母净利润分别为793.96亿元、824.46亿元、869.95亿元[6] 新产品和新技术研发 - 公司资产总额从2022年的9266.71百万元增长到2026年的13326.475百万元[7] - 公司负债总额从2022年的8509.373百万元增长到2026年的12342.901百万元[7] - 公司净利润从2022年的924.14百万元增长到2026年的878.74百万元[7]

财务数据 - 营收增速超预期，2024Q1营收同比+4.2%[7] - 利息净收入同比+5.1%，贷款同比+7.8%[7] - 对公贷款同比+18%，零售贷款同比-0.6%[8] - 存款同比+4.8%[8] - 存款付息率同比下降12bp至2.12%[9] - 不良率持平于1.07%[10] - 资本充足率分别为9.52%、10.64%和13.70%[11] - 公司2024年和2025年EPS预测分别为3.73元和3.79元[12] - 公司资产负债表预测显示，2026年总资产预计达到1295.7亿元[13] - 预测2026年净利润为813.31亿元，归属母公司净利润为807.82亿元[13] - 公司ROAE逐年下降，2026年预计为9.5%；ROAA稳定在0.7%左右[13] 公司信息 - 公司可转债处于转股期[11] - 兴业证券研究总部位于上海、北京和深圳[20] - 上海总部位于浦东新区，地址为长柳路36号兴业证券大厦，15层[20] - 北京总部位于朝阳区，地址为建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元[20] - 深圳总部位于福田区，地址为皇岗路5001号深业上城T2座52楼[20] 投资评级 - 买入评级代表相对同期相关证券市场指数涨幅大于15%[15]

财务表现 - 兴业银行2024年一季度实现营收同比正增长，达到577.51亿元[1] - 净利息收入平稳增长，净息差为1.87%，同比增长5.09%[1] - 非利息净收入同比增长，其他非息收入表现亮眼，实现同比增长2.69%[2] - 资产规模保持稳健，一季度末总资产达到10.26万亿元，同比增长4.38%[1] - 公司资产质量维持平稳，不良贷款率为1.07%，拨备覆盖率提升至245.51%[3] 预测展望 - 公司盈利预测显示2024年预计净利润为773亿元，同比增速为3.1%[4] - 营业收入预测显示2024年预计为210亿元，同比增速为-0.4%[5] - 资产负债表显示2024年预计总资产达到11,123亿元，同比增长9.5%[5] - 资产质量指标显示2024年预计不良贷款率为1.04%，拨备覆盖率为226%[5] 报告声明 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配等级别[7] - 报告声明作者保证数据来源合规，独立客观公正，不受第三方影响[6] - 报告提醒投资者本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请[9]

业绩总结 - 兴业银行2024年一季度实现营业收入578亿元，同比增长4.22%[1] - 兴业银行2024年一季度净利润同比下降3.1%，但降幅较上年明显收窄[2] - 兴业银行2024年一季度营收同比增长4.2%，净利息收入表现优异，同比增长5.1%[2] - 兴业银行2024年一季度净息差环比下降2BP至1.87%，同比下降10BP[3] - 兴业银行2024年一季度不良率持平于1.07%，拨备覆盖率245.51%[5] 未来展望 - 兴业银行提出未来将打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片，分红比例提高至29.64%[6] - 兴业银行预计2024-2026年EPS分别为3.76/3.97/4.28元，维持“强烈推荐”评级[6] - 兴业银行2024年营业净收入预计为2154.22亿元，归母净利润预计为78201万元[4] - 兴业银行2024年ROE预计为10.6%，P/E分别为4.3/4.1/3.8倍[4] 市场扩张和并购 - 兴业银行2024年风险提示包括宏观经济下行、利率下行和房企现金流压力[7] - 兴业银行贷款总额预计将在未来几年稳步增长，分别为5,476,909百万元、5,969,831百万元、6,447,417百万元和6,963,210百万元[10] - 预计兴业银行的净利息收入增长率将逐年提升，分别为0.8%、4.1%、5.3%和7.9%[10]

财务数据 - 2024年一季度，兴业银行营收、PPOP、归母净利润同比分别增长4.2%、7.3%、-3.1%[1] - 24Q1净息差为1.87%，环比下降2bp，同比下降10bp，利息净收入实现正增长[1] - 公司24Q1贷款同比增长7.9%，对公依旧保持高增速，零售端经营贷也实现高增[1] - 公司24Q1成本收入比下降1.9pct，其他非息收入同比增长16.2%[1] - 公司24Q1共计提资产减值损失161亿元，同比增长46%[2] - 预计公司24/25年归母净利润增速分别为3.4%/3.5%，维持公司合理价值30.95元每股，维持“买入”评级[2] 业绩展望 - 经济增长超预期下滑、存款成本上升、政策调控力度超预期是风险提示[3] 资产负债结构 - 2024年第一季度，兴业银行的贷款余额结构占总生息资产的比例为55.2%，同比增长1.76%[18] - 投资类资产在2024年第一季度占总生息资产的比例为31.7%，较去年同期下降了2.77%[18] - 存放央行资产在2024年第一季度占总生息资产的比例为3.6%，较去年同期下降了0.53%[18] - 同业资产在2024年第一季度占总生息资产的比例为9.6%，同比增长1.53%[18] 资本充足率 - 兴业银行的资本充足率在过去几个季度呈现出不断增长的趋势，核心一级资本充足率和一级资本充足率均有所提升[26]

业绩总结 - 兴业银行2024年一季度营收同比增长4.2%，达到578亿元，归母净利润为243亿元，同比下降3.1%[1] - 24Q1净利息收入同比增长5.1%，非息收入中其他非息收入同比增长16.2%[1] - 24Q1末兴业银行总资产、贷款总额同比增长分别为4.4%和7.9%，贷款总额占总资产比例提升至54.1%[2] - 24Q1末净息差为1.87%，环比23Q4仅下降2BP，表现坚挺[3] - 预计兴业银行2024-2026年EPS分别为3.75、3.92、4.12元，维持“推荐”评级[4] 未来展望 - 兴业银行2026年预计净利息收入为1,653亿元，归母净利润增速为5.0%[8] - 兴业银行2026年预计贷款总额为70,396亿元，同业资产为8,753亿元[8] - 兴业银行2026年预计不良贷款率为1.04%，拨备覆盖率为251.0%[8] - 兴业银行2026年预计净息差为1.39%，净利差为1.49%[8] - 兴业银行2026年预计ROAA为0.72%，ROAE为10.03%[8] 风险提示 - 兴业银行截至24Q1末不良率为2.0%，关注率为2.5%[7] - 兴业银行截至24Q1末拨备覆盖率为300%[7] - 兴业银行评级标准中性，相对基准指数涨幅-5%～5%之间[10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为577.5亿，同比增长4.2%；归母净利润为243.4亿，同比下滑3.1%[1] - 公司24Q1净息差为1.87%，较2023年收窄6bp，主要受资产端拖累，负债成本改善；24Q1存款付息率为2.12%，较2023年下降12bp[7] - 公司24Q1非息收入同比增长2.7%至205亿，增速较2023年提升19.3%；手续费收入下降，其他非息收入增长16%至143亿[9] 用户数据 - 兴业银行2022年发放贷款和垫款占生息资产的比例为60.9%，公司贷款占比为52.8%，零售贷款占比为39.6%[15] - 兴业银行2022年资产负债结构中，活期存款占存款的比例为37.6%，定期存款占比为55.1%，应付债券占付息负债的比例为14.0%[15] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS预测为3.83/4.02/4.15元，当前股价对应PB估值分别为0.44/0.40/0.37倍，维持“买入”评级[12] - 兴业银行2026年预计营业收入为221,354百万元，较2022年增长约4.8%[17] 新产品和新技术研发 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[22] 市场扩张和并购 - 兴业银行2022年不良贷款率为1.09%，拨备覆盖率为236.4%，资本充足率为14.44%[16]