业绩总结 - 江苏银行2023年全年营业收入同比增长5.3%[4] - 预测2024年营收同比增速6.4%[2] - 预期2024年股息率达到6.47%[8] - 2020~2023年江苏银行净息差呈下降趋势[10] - 2016~2023年江苏银行不良贷款净生成率和贷款信用成本率逐年上升[10] - 2024/03江苏银行不良贷款持平于0.91%[10] 未来展望 - 公司核心优势在于战略发展规划清晰、执行力强，未来业绩增长确定性高[7] - 预计2024年股息率达到6.47%，配置吸引力突出[8] - 公司风险提示包括信贷规模扩张不及预期和资产质量出现明显波动[11][12] - 2025年预计公司资产总额将达到4,214,139,840千元，较2022年增长41.6%[14] 其他新策略 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许接收的人员[20] - 报告内容的观点和建议未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息并自主决策[20] - 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告[20]

财务表现 - 江苏银行2023年营收同比增长5.27%[1] - 2023年净利润同比增长13.25%[1] - 1Q24存款同比增长10%[2] - 1Q24净非息收入同比增长45.3%[2] - 江苏银行1Q24营收同比增长11.6%[10] 业务展望 - 公司调整2024-2025年归母净利润预测为325亿、359亿[4] - 公司认为江苏银行在不确定的宏观环境中表现出较强的增长韧性，具有高性价比[5] - 公司指出江苏银行的特色与核心竞争力，包括深耕江苏、高端制造和中小企业贷款护城河[6] 资产负债 - 资产端1Q24贷款同比增长13.1%[15] - 负债端1Q24存款同比增长14.5%[17] - 2023年全年新增对公贷款占比为86%、零售新增占比为20.8%[18] 风险控制 - 公司提醒风险提示为经济下滑超预期和公司经营不及预期[6] - 公司资产质量维持稳定，不良率和逾期率较低，拨备覆盖率较高，有利于未来利润释放[29][30][31] - 公司房地产贷款规模占比小，整体可控，房地产不良率提升但可控[34]

业绩总结 - 江苏银行2023年业绩稳健增长，24Q1对公条线存贷两旺，存款余额达191.49亿元[1] - 公司资产质量保持较优水平，24Q1末不良率环比持平，整体风险可控[2] - 公司预测2024年净利润增速为15.2%，对应每股净收益2.15元，维持目标价9.11元[2] - 江苏银行2026年预计净利息收入为654.47亿元，净手续费收入为41.23亿元，营业收入为933.23亿元[3] - 公司2026年预计归属母公司净利润为409.56亿元，ROAE为12.99%[3] - 江苏银行资产总额预计在2026年达到4781.92亿元，贷款总额为2486.14亿元[3] 市场展望 - 招商银行2024年预计市净率为0.85，市盈率为6.14，收盘价为34.48元，评级为增持[4] 其他信息 - 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 报告仅供本公司客户使用，不构成广告[6] - 本报告信息来源公开资料，不保证准确性和完整性[7] - 投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持[12]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长5.3%，归母净利润同比增长13.3%[2] - 公司2023Q4业绩增速放缓，主要受息差下行和减值计提力度增加影响[2] - 公司2024Q1营收同比增长11.7%，归母净利润同比增长10.0%，主要受益于投资收益高增[3] 用户数据 - 公司贷款保持快速增长，2024Q1新增信贷超过1000亿元，对公贷款净新增超过1600亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024年EPS分别为1.68元和1.85元，维持对公司的增持评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司资产负债表预测显示，2026年总资产预计达到4,800,090百万元，贷款占比持续稳定在52%左右[21] 市场扩张和并购 - 预测2026年营业总收入将达到87,722百万元，净利涅收入占比最大，为59,456百万元[21] 其他新策略 - 公司资产质量保持稳定，不良率和关注率环比持平，拨备覆盖率有所下降[7] - 公司2024年一季度末资本充足率分别为9.18%、10.84%和12.82%，支撑未来信贷高速扩张[8]

业绩总结 - 2024年第一季度江苏银行归母净利润同比增速达到10.02%[1] - 营业收入同比增速为11.73%[1] - 2026年预计归母净利润将增长至674亿元，同比增长13.9%[11] - 2025年营业收入预计将达到903亿元，同比增长10.0%[11] 用户数据 - 不良率持平在0.91%[4] - 不良率方面，江苏银行表现良好，仅为3.0%[10] - 不良贷款率预计将逐年下降，2026年预计为0.86%[11] 未来展望 - 2026年预计归母净利润将增长至674亿元，同比增长13.9%[11] - 2025年营业收入预计将达到903亿元，同比增长10.0%[11] 新产品和新技术研发 - 不良率持平在0.91%[4] - 不良率方面，江苏银行表现良好，仅为3.0%[10] 市场扩张和并购 - 规模扩张同比增速显示江苏银行的贷款总额、存款总额、资产总额和负债总额均呈现稳定增长趋势[10] 其他新策略 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[23] - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上[23] - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[24]

业绩总结 - 江苏银行2023年营业收入同比增长5.28%，归母净利润同比增长13.25%[1] - 2023年/1Q24不良贷款率维持在0.91%，拨备覆盖率下降至371.22%[1] - 公司预计2024-2026年营收增速分别为7.4%/9.0%/10.4%，净利润增速为11.1%/13.7%/13.1%[4] - 江苏银行2023年报显示，营业收入和税后利润呈现稳步增长趋势，分别为74,293百万元和30,140百万元[7] - 江苏银行资产质量持续改善，拨备覆盖率和不良贷款率均呈现良好趋势[7] 用户数据 - 对公贷款需求旺盛，科技金融等新兴产业规模增势好，零售贷款相对表现较弱[1] 未来展望 - 公司投资评级体系中，强推、推荐、中性和回避分别对应不同预期超越基准指数的幅度[16] - 行业投资评级体系中，推荐、中性和回避分别对应不同行业指数涨幅与基准指数的关系[17] 新产品和新技术研发 - 华创证券金融研究团队成员包括徐康、贾靖、刘潇伟等，拥有丰富的金融行业研究经验[8][9][10] 市场扩张和并购 - 华创证券机构销售通讯录中包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售人员联系信息[14]

证券代码：600919 证券简称：江苏银行 优先股代码：360026 优先股简称：苏银优1 江苏银行股份有限公司 2024 年 4 月 26 日投资者交流 活动纪要 2024年4月26日，江苏银行股份有限公司与投资者沟通交流主 要情况如下： 一、参与交流投资者信息 华夏基金、工银瑞信基金、汇添富基金、易方达基金、嘉实基 金、大成基金、华安基金、泰康基金、民生加银基金、中银基金、 兴证全球基金、银华基金、东证资管、人寿资产、长江养老、国寿 养老、国寿资产、平安资产、景顺长城基金、高毅资产、上投摩根 基金、中欧基金、泰康资产、南方基金、招商基金、交银基金、广 发基金、汇丰晋信基金、安联资管、海富通基金、人民保险、长盛 基金、天弘基金、博时基金、国投瑞银基金、安联寰通基金、安联 ...

财务数据 - 江苏银行2023年营收为743亿元，同比增长5.3%[1] - 2024年一季度，江苏银行营收为210亿元，同比增长11.7%[1] - 2023年归母净利润为288亿元，同比增长13.3%[1] - 2024年一季度归母净利润为90亿元，同比增长10.0%[1] - 24Q1贷款总额同比增长13.1%[3] - 存款总额同比增长14.5%[3] - 24Q1末不良率为0.91%[3] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.75元、1.96元、2.22元[4] - 预计2025年营业收入将达到869.64亿元，同比增长8.4%[5] - 2026年预计净利息收入将达到636亿元，同比增长8.8%[9] 业绩展望 - 预计2026年归母净利润将达到408亿元，同比增长13.6%[9] - 2026年贷款总额预计将达到2716.5亿元，同比增长15.0%[9] - 2026年存款总额预计将达到2904.8亿元，同比增长15.2%[9] - 不良贷款率预计在2026年将降至0.82%[9] - 2026年资本充足率预计为10.68%[9] - ROAA预计在2026年将达到0.95%[9] - ROAE预计在2026年将达到14.9%[9] 其他信息 - 其他非息收入增长持续亮眼，主要来源于交易性金融资产收益增厚[2] - 公司可能在压降结构性高息存款占比[3] - 风险提示包括宏观经济增速下行、资产质量恶化、行业净息差下行超预期[4] - 民生证券具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[11]

财务表现 - 公司23年、24Q1实现营业收入分别为743亿元、210亿元，同比增速分别为5.3%、11.7%[1] - 公司23年、24Q1实现归母净利润分别为288亿元、90亿元，同比增速分别为13.3%、10.0%[1] - 公司23年加权平均ROE为14.52%，24Q1年化ROE为15.38%[1] - 公司1季度非息收入同比增长45.5%[3] - 公司23年末净息差为1.98%，23年末存款成本率为2.33%[4] - 公司24Q1单季度净息差环比上升至1.60%[4] 资产负债 - 公司24Q1和23年末总资产规模同比增速分别为15.1%、14.2%[6] - 公司24年1季度末不良率为0.91%，连续4个季度保持稳定[7] - 公司24年1季度拨备覆盖率和拨贷比分别较23年末下降至371%、3.38%[7] 预测展望 - 公司24-26年EPS预测分别为1.73元、1.92元、2.15元，对应盈利增速分别为10.6%、11.1%、11.6%[8] 市场趋势 - 江苏银行2026年预计贷款总额将达到2,474,733百万元，贷款增长率为10.0%[11] 投资评级 - 平安证券研究所对股票投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[12] 报告发布 - 平安证券股份有限公司的研究报告仅提供给签署服务协议的特定客户，不面向公众发布[13]

[Table_Page] 年报点评|城商行Ⅱ 证券研究报告 [江Table_苏Title] 银行（600919.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 8.44元 营收超预期，业绩增速回落 合理价值 9.98元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26 ⚫ 江苏银行发布 23 年年报和 24 年一季报，23A 和 24Q1 营收分别为 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 5.3%、11.7%，PPOP分别为6.0%、9.2%，归母净利润同比分别增长 13.3%、10.0%，在行业经营承压的环境下，公司营收增速大幅反弹至 20% 12% 11%以上，超出投资者预期（详细图表见正文）。 4% ⚫ 亮点：（1）Q1营收高增超预期。公司24Q1营收增长11.7%，较23Q4 -4%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 单季-7.1%较大回升，从驱动因素来看，营收增速大幅反弹主要是单季 -12% -20% 息差环比回升，手续费增长负贡献减少，以及其他非息收入增速维持在 江苏银行 沪深 ...