报告公司投资评级 公司维持"中性"评级 [2] 报告的核心观点 1) 盈利水平仍处在高位,2024年上半年实现营收416亿元(同比+7.2%),归母净利润187亿元(同比+10.0%),年化加权平均ROE为16.42%,同比下降1.8个百分点,盈利能力仍处于同业前列 [5] 2) 二季度营收增速放缓,主要是其他非息收入增速有所回落,但以量补价,净利息收入实现正增长 [5] 3) 不良压力略有提升但风险仍可控,6月末不良率0.89%,较3月末下降2bps,主要是公司加大了核销处置力度,拨备计提力度下降 [5] 4) 公司净息差收窄,与行业趋势保持一致,但区域经济优势加持下,信贷持续处于较快扩张中,尤其是对公贷款增长迅猛,也彰显了公司的客群基础雄厚 [5] 财务指标总结 1) 2024-2026年归母净利润预测为317/354/406亿元,对应同比增速为10.2%/11.9%/14.6% [5] 2) 2024-2026年EPS预测为1.73/1.93/2.21元,BVPS预测为12.72/14.14/15.77元,DPS预测为0.52/0.58/0.66元 [7] 3) 2024-2026年营业收入预测为77,462/83,745/92,588百万元,同比增速为4.3%/8.1%/10.6% [3] 4) 2024-2026年总资产预测为3,880/4,384/4,910十亿元,同比增长14.0%/13.0%/12.0% [8] 5) 2024-2026年贷款余额预测为1,975/2,212/2,477十亿元,同比增长13.0%/12.0%/12.0% [8] 6) 2024-2026年存款余额预测为2,164/2,424/2,690十亿元,同比增长13.0%/12.0%/11.0% [8] 7) 2024-2026年不良贷款率预测为0.91%/0.90%/0.90%,信用成本率预测为0.92%/0.80%/0.73% [9] 8) 2024-2026年ROA预测为0.90%/0.90%/0.91%,ROE预测为14.9%/15.0%/15.4% [9] 9) 2024-2026年核心一级资本充足率预测为9.21%/9.05%/9.02%,一级资本充足率预测为11.00%/10.84%/10.81% [9]