报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 江苏银行受益于地方经济的稳定增长和产业基础优势，对公业务保持稳健增长态势；存款成本显著改善，有效缓解了息差的下行压力，预计挂牌价调降的影响仍会继续释放，支撑息差表现。 [2] 根据相关目录分别进行总结 营收各分项均实现正增长 - 江苏银行24H1营收同比增长7.2%，净利息收入、中收、其他非息收入同比分别+1.8%、+11.3%、+22.3% [1] 利润增速边际提升，继续保持两位数增速 - 江苏银行24H1归母净利润同比增长10.1%，支出端，业务管理费支出力度加大，成本收入比22.4%，减值计提力度下降，资产减值损失同比下降6.3% [1] 对公贷款稳步扩张 - 24H1总资产、总负债分别同比增长14.5%、13.8%，上半年贷款增量主要来自对公端，对公贷款、个人贷款、票据贴现余额分别较年初变动17.8%、-2.8%、-14.5% [1] 存款成本显著下降，净息差降幅收窄 - 江苏银行24H1净息差1.90%，与2023年相比下降8BP，与23H1相比下降38BP，降幅明显收窄。资产端收益率主要受贷款定价拖累，生息资产、贷款收益率分别为4.21%、4.98%，负债端，计息负债、存款成本率分别为2.29%、2.18% [1] 不良率整体保持稳定，对公端资产质量持续改善 - 24H1末不良率0.89%，与23年末持平。其中，个贷不良率较23年末提升，对公端资产质量改善，占比高的租赁商务服务业、制造业贷款不良率均有所下降。拨备覆盖率357%，较23年末下降32pct [1]