公司投资评级 - 江苏银行（600919）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 江苏银行在2024年上半年实现了营业收入416.2亿元，同比增长7.16%；归母净利润187.3亿元，同比增长10.05%。不良贷款率0.89%，较年初下降1bp，拨备覆盖率357.2%，环比下降14pct[4] - 江苏银行的目标价为9.56元，当前股价为7.67元，显示出潜在的上涨空间[3] 营收和利润 - 2024年上半年，江苏银行实现营业收入416.2亿元，同比增长7.16%；归母净利润187.3亿元，同比增长10.05%[4] - Q2单季营收206.3亿，同比增2.9%，净利息收入140.5亿，环比增3.3%，同比增速由Q1负增转为正增4.4%[4] 资产质量和风险抵补能力 - 不良贷款率维持在0.89%的较优水平，较年初下降1bp。拨备覆盖率357.2%，环比下降14pct，总体风险抵补能力较强[4] 对公和零售业务 - 对公贷款需求旺盛，连续两季度增速环比提升。江苏省内/环渤海/长三角（除江苏）/珠三角贷款占比分别为86%/3.4%/6.6%/4.0%，其中长三角（除江苏）、珠三角区域贷款占比较年初分别提升0.1、0.3pct[4] - 零售贷款余额环比增长56.8亿，信用卡业务在政府以旧换新政策号召下，重点推进汽车分期业务，汽车分期规模较上年末翻番，推动信用卡余额较年初增+5.6%[4] 息差和负债成本 - Q2单季年化息差1.79%，环比Q1仅下降1bp，同比下降16bps，降幅较Q1 30bps的降幅亦有收窄。主要是负债成本贡献，Q2计息负债付息率环比-20bps，其中存款付息率较年初下降18bps[4] 投资建议 - 江苏银行治理机制稳定，战略规划清晰，经营指标稳健，资产质量保持优异水平，当前股息率6%以上，维持全年重点推荐[4]